ТЕСТЫ ДЛЯ КОНТРОЛЯ ЗНАНИЙ

1. Два анализируемых проекта называются независимыми, если:

а) решение о принятии одного их них не влияет на решение о принятии другого;

б) когда два и более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно.

2. Проекты связаны между собой отношениями замещения, если:

а) принятие нового проекта приводит к некоему снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам;

б) принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам.

3. На практике формируют бюджет капиталовложений с использованием следующих основных критериев:

а) ВНД;

б)NPV;

в) ЧДД;

г) ИДД

д) ЗДД;

е) дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

ж) потребность в дополнительном финансировании.

4. Графический метод формирования плана (бюджета) капиталовложений заключается в построении:

а) графика инвестиционных возможностей;

б) графика предельной стоимости капитала;

в) обоих графиков, указанных выше.

5. Формирование плана (бюджета) капиталовложений по критерию ЧДД предполагает включение в план проектов:

а) ЧДД которых меньше 0;

б) ЧДД которых больше 0;

в) ЧДД которых равен 0.

6. При формировании плана капиталовложений имеют место следующие ограничения:

а) цены на планируемую к производству продукцию должны превышать рыночные;

б) сроки строительства не могут превышать сроки, указанные в инвестиционном контракте или нормативные;

в) предприятие не может принимать инвестиционные решения, уровень рентабельности которых (значение ВНД) больше стоимости инвестируемого капитала (ВНД = Е, при ЧДД = 0);

г) срок окупаемости инвестиций не может превышать заданный (или разумный) предел.

7. Отбор и реализация проектов в условиях неопределенности исходной информации и рисков должны осуществляться:

а) независимо друг от друга;

б) взаимоувязано в процессе формирования плана капиталовложений предприятия-инициатора;

в) с использованием обоих подходов, указанных выше (в зависимости от отраслевой специфики и сложности проектов).

8. Первоначально формирование и оптимизация плана капиталовложений осуществляется:

а) по времени;

б) по объему;

д) по общему критерию эффективности.

9. Подавляющее большинство предприятий на Западе при оценке эффективности капиталовложений, как правило, рассчитывают:

а) несколько критериев эффективно;

б) один наиболее подходящий к специфике и условиям реализации проекта.

10. Верно ли утверждение о том, что сложность методов количественных оценок является гарантом безусловной правильности инвестиционных решений, принятых с их помощью:

а) да;

б) нет.

УЧЕБНО-ТРЕНИРОВОЧНОЕ ЗАДАНИЕ[70]

1. Предприятие имеет возможность инвестировать:

а) до 55 млн. руб.;

б) 90 млн. руб.

При этом стоимость источников финансирования составляет 10%. Требуется составить оптимальный план капиталовложений, если денежные потоки по периодам альтернативных проектов имеют следующие значения:

проект А: - 30, 6, 11, 13, 12;

проект В: - 20, 4, 8, 12, 5;

проект С: - 40, 12, 15, 15, 15;

проект D: - 15, 4, 5, 6, 6.

Решение.

Рассчитаем чистый дисконтированный доход (ЧДД) для каждого проекта:

Проект А: ЧДД= 2,51;

Проект В: ЧДД= 2,68;

Проект С: ЧДД= 4,82;

Проект D: ЧДД= 1,37.

Вариант 1а

Наиболее оптимальной будет комбинация проектов:

Любая другая комбинация ухудшает результаты, уменьшая ΣЧДД.

Например:

Таким образом, действительно была найдена оптимальная стратегия формирования плана капиталовложений.

Вариант 1б

Наиболее оптимальной будет комбинация:

ЭКЗАМЕНАЦИОННЫЕ ВОПРОСЫ

Теоретические вопросы

1. Определение и экономическая сущность инвестиций.

2. Виды инвестиций (финансовые, прямые, венчурные).

3. Инвестиционная деятельность: основные понятия, участники и правовое поле.

4. Инвестиционная деятельность: механизмы осуществления.

5. Общая характеристика источников финансирования инвестиционной деятельности.

6. Регулирование инвестиционной деятельности. Цель и формы регулирования.

7. Бюджетные инвестиционные ассигнования.

8. Инвестиционные проекты: основные понятия и определения, классификация и отличительные признаки.

9. Жизненный цикл инвестиционного проекта (фазы развития и их характеристика).

10. Технико-экономическое обоснование (ТЭО) инвестиционного проекта.

11. Исходные данные для расчетов:источники и критерии отбора.

12. Исходные данные для расчетов:ограничения и принципы систематизации.

13. Концептуальные основы экономической оценки инвестиций.

14. Базовые концепции (основные принципы) экономической оценки инвестиций:концепция альтернативных затрат и доходов, концепция стоимости капитала.

15. Базовые концепции (основные принципы) экономической оценки инвестиций: концепция компромисса между риском и доходностью, концепция временной неравноценности затрат и доходов.

16. Базовые концепции (основные принципы) экономической оценки инвестиций: концепция компромисса между риском и доходностью.

17. Базовые концепции (основные принципы) экономической оценки инвестиций: концепция системности (комплексности), концепция денежного потока.

18. Методы и информационные технологии, используемые при оценке эффективности инвестиционных проектов.

19. Унифицированные параметры и показатели инвестиционных проектов.

20. Сущность и содержание критерия «ЧДД».

21. Сущность и содержание критерия «ВНД».

22. Сущность и содержание критерия «Срок окупаемости инвестиций».

23. Сущность и содержание критерия «Индекс доходности инвестиций».

24. Определение потребности в дополнительном финансировании.

25. Условие финансовой реализуемости инвестиционного проекта.

26. Общий алгоритм оценки эффективности инвестиционных проектов.

27. Специальные области экономической оценки инвестиций.

28. Обоснование необходимости анализа факторов внешней и внутренней среды проекта.

29. Оценка эффективности проектов в условиях инфляции.

30. Оценка эффективности проектов в условиях неопределенности исходной информации.

31. Оценка эффективности проектов в условиях риска.

32. Выявление отношений между инвестиционными проектами: независимые и взаимоисключающие проекты.

33. Основные принципы формирования плана капитальных вложений предприятия:формирование бюджета капиталовложений по критерию ЧДД.

34. Основные принципы формирования плана капитальных вложений предприятия:формирование бюджета капиталовложений по критерию ВНД.

35. Оптимизация плана (бюджета) капитальных вложений.

Практические задания

1. Требуется проанализировать проект по критерию ЧДД со следующими характеристиками:

· поступления (млн. руб.): -155, 35, 75, 65, 40;

· срок реализации: пять лет;

· размерность периода: год.

При этом необходимо рассмотреть два варианта реализации проекта:

а) стоимость капитала неизменна на всем протяжении проекта и составляет 12%;

б) ожидается, что стоимость капитала будет меняться по годам следующим образом: 12%, 13%, 14%, 14%.

2. Требуется определить значение показателя ВНД для проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиции в размере 12 млн. руб. и имеющего предполагаемые денежные поступления по годам в размере (млн. руб.): 5, 6, 8.

3. Предприятие рассматривает целесообразность принятия проекта со следующим денежным потоком по годам (млн. руб.): -120, 20, 35, 55, 45, 15. Стоимость капитала предприятия составляет 14%. Как правило, проекты со сроком окупаемости, превышающим 4 года, предприятием не принимаются к реализации. Необходимо сделать анализ с помощью критериев простого и дисконтированного сроков окупаемости.

4. Требуется рассмотреть экономическую целесообразность реализации проекта при следующих условиях: величина инвестиций - 7 млн. руб.; период реализации проекта - 3 года; доходы по годам (тыс. руб.) - 3000, 3000, 2700; текущая ставка дисконтирования (без учета инфляции) - 10%; среднегодовой индекс (темп) инфляции - 7%.

5. Требуется провести анализ двух взаимоисключающих проектов А и В, имеющих одинаковую продолжительность реализации (4 года) и стоимость капитала 10%. Требуемые инвестиции составляют: для проекта А - 42 млн. руб., для проекта В - 35 млн. руб. Денежные потоки по периодам составляют (млн. руб.): для проекта А - 20, 20, 15, 15 и для проекта В - 15, 20, 20, 10. Поправка на риск (понижающий коэффициент для корректировки денежного потока) по периодам составляет: для проекта А - 0,9; 0,9; 0,8; 0,75 и для проекта В - 0,9; 0,75; 0,75; 0,6.

6. Предприятие имеет возможность инвестировать:

а) до 55 млн. руб.;

б) 90 млн. руб.

При этом стоимость источников финансирования составляет 10%. Требуется составить оптимальный план капиталовложений, если денежные потоки по периодам альтернативных проектов имеют следующие значения:

проект А: - 30, 6, 11, 13, 12;

проект В: - 20, 4, 8, 12, 5;

проект С: - 40, 12, 15, 15, 15;

проект D: - 15, 4, 5, 6, 6.

7. Проанализируйте проект, денежные потоки которого представлены в условных единицах и имеют вид, приведенный в табл. 1. Принято, что продолжительность шага расчета равна одному году. Притоки занесены в таблицу со знаком "+", а оттоки - со знаком "¾". Расчеты производятся в текущих ценах (без учета инфляции). Норма дисконта = 12%.

Таблица 1

8. В условиях предыдущего примера постройте имитационную модель в среде электронных таблиц Excel и рассчитайте основные показатели эффективности с учетом равномерной инфляции 10% год.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКЙИ СПИСОК

1. Бирман Г., Шмидт С.Экономический анализ инвестиционных проектов: Зарубежный учебник - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

2. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование. Методы оценки и обоснования – СПб.: Изд-во СПбГУП, 2003.

3. Попов В.М. Финансовый бизнес-план. - М.: Финансы и статистика, 2005.

4. Четыркин Е.М.Финансовая математика: Учебник для вузов. 5-изд. испр. - М.: Дело, 2005.

5. Четыркин Е.М.Финансовый анализ производственных инвестиций. 3-е изд. - М.: Дело, 2002.

6. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. 2-я ред. Утверждено Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ от 21.06.99 г. - М.: Экономика, 2000.

Приложение 1

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: