ТЕСТЫ ДЛЯ КОНТРОЛЯ ЗНАНИЙ
1. Анализ факторов внешней и внутренней среды проекта обусловлен:
а) вероятностным характером инвестиционной деятельности;
б) детерминированным характером инвестиционной деятельности;
в) необходимостью изучения объектов и явлений бытия с использованием диалектики как совокупности методов логического мышления.
2. Исследование состава и степени влияния дестабилизирующих факторов на результаты функционирования инвестиционных проектов осуществляются в рамках:
а) анализа себестоимости планируемой к производству продукции;
б) теории надежности;
в) теории вероятностей;
г) финансового анализа;
д) экономической теории.
3. Учет влияния инфляции на показатели экономической эффективности проекта осуществляется посредством:
а) корректировки денежных потоков проекта на показатель инфляции;
б) умножения ЧДД на общий индекс инфляции.
4. Учет влияния рисков на результирующие показатели проекта может осуществляться:
а) методом вариации параметров;
б) корректировкой ставки дисконтирования поправкой на риск;
в) вероятностной оценкой рисков.
5. Метод вариации параметров предусматривает следующие сценарии реализации проектов:
а) увеличение капиталовложений на 10% от проектного уровня;
б) уменьшение энтропии в 2 раза;
в) уменьшение объема выручки до 80%;
г) увеличение объема выручки до 40%;
д) уменьшения процента за кредит на 40% от его проектного значения;
е) уменьшения накладных расходов на 10% от их проектного значения;
ж) увеличение на 20% от проектного уровня операционных издержек.
6. Инвестиционный проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если:
а) при всех рассмотренных сценариях ЧДД положителен;
б) ЧДД = 0;
г) обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта;
д) ЧДД < 0.
7. Для корректировки денежных потоков проекта на показатель инфляции, с целью их формирования в прогнозных ценах, следует:
а) инфлировать составляющие денежных потоков путем умножения значения показателей в шагах на соответствующие (данным шагам) базисные индексы инфляции;
б) умножить ЧДД на общий индекс инфляции.
в) дефлировать суммарный денежный поток, сформированный в прогнозных ценах, путем деления значения показателей в шагах на соответствующие (данным шагам) базисные индексы инфляции;
г) включить в дисконтный множитель поправку на инфляцию.
8. Базисный индекс инфляции для шага m рассчитывается:
а) как произведение базисного индекса для начальной точки (конец нулевого шага; GJ0 =1) и предшествующих цепных индексов;
б) из соотношения ;
в) из соотношения GJm = (1+ Jm )k.
9. Для учета неоднородности инфляции следует ввести соответствующие коэффициенты неоднородности:
а) в суммарный денежный поток, сформированный в прогнозных ценах;
б) в каждую составляющую денежных потоков;
в) в денежные потоки от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.
10. Ожидаемый интегральный эффект проекта рассчитывается по общему показателю как:
а) сумма эффектов (ЧДД) каждого варианта реализации проекта;
б) математическое ожидание дискретной случайной величины эффекта;
в) максимально возможная сумма накопленных за расчетный период интегральных эффектов от реализации инвестиционных проектов, включенных в инвестиционный портфель (бюджет).
УЧЕБНО-ТРЕНИРОВОЧНЫЕ ЗАДАНИЯ[61]
1. Требуется рассмотреть экономическую целесообразность реализации проекта при следующих условиях: величина инвестиций - 5 млн. руб.; период реализации проекта - 4 года; доходы по годам (млн. руб.) – 2; 2; 2,5. Текущая ставка дисконтирования (без учета инфляции) - 9,5%; среднегодовой индекс (темп) инфляции - 5%.
Решение. Если делать оценку проекта без учета инфляции, то проект следует принять, так как ЧДД = + 0,399 млн. руб.
Для учета влияния инфляции на показатели эффективности проекта следует привести разновременные затраты и доходы проекта к началу реализации проекта путем дефлирования денежного потока в соответствии с формулой (5.4) и последующего расчета ЧДД,или путем включения в дисконтный множитель поправки на индекс инфляции:
Задание. Представьте свод всех вычислений в виде имитационной модели выполненной в среде электронных таблиц.
2. Требуется определить цепной индекс инфляции Jm, соответствующий месячному темпу инфляции, который при равномерной инфляции приводит в течение года к ее среднегодовому темпу (уровню). Среднегодовой темп равномерной инфляции равен iгод= 96%.
Решение. Пусть Jm искомая величина. Примем в качестве точки отсчета начало года (начало первого месяца), t1 – начало второго месяца, t2 – начало третьего месяца и т.д. Так как Jm по условию задания постоянен, базисный индекс инфляции для месяца m равен GJ(0, tm) = (1 × Jm)k , а индекс инфляции за год равен GJ(0, t12)= 1+ iгод/100= 1,96, где t12 – 12-й месяц. Тогда по формуле (5.2):
GJгод = GJ12= GJo × J1 ×…× Jm = (1 × Jm)12 = 1+ iгод/100= 1,96
или
или im = (Jm -1) × 100 = (1,05768 - 1) × 100 ~ 5,77%
Необходимо отметить, что общий базисный индекс инфляции является произведением соответствующих цепных индексов (среднемесячных темпов) инфляции и не равен величине получаемой из соотношения
3. Требуется рассмотреть экономическую целесообразность реализации проекта при следующих условиях: величина инвестиций - 7 млн. руб.; период реализации проекта - 4 года; доходы по годам (млн. руб.) – 3; 4; 2. Текущая ставка дисконтирования (без учета инфляции) - 10%; поправка на риск - 3%.
Решение. Если делать оценку проекта без учета риска, то проект следует принять, так как ЧДД = + 0,536 млн. руб.
Для учета риска на показатели эффективности проекта следует включить в дисконтный множитель поправку на риск:
Задание. Представьте свод всех вычислений в виде имитационной модели выполненной в среде электронных таблиц.
4. Требуется провести анализ двух взаимоисключающих проектов А и В, имеющих одинаковую продолжительность реализации (4 года) и стоимость капитала 10%. Требуемые инвестиции составляют: для проекта А - 42 млн. руб., для проекта В - 35 млн. руб. Денежные потоки по периодам составляют (млн. руб.): для проекта А - 20, 20, 15, 15 и для проекта В - 15, 20, 20, 10. Поправка на финансовый риск неполучения запланированного дохода (понижающий коэффициент для корректировки денежного потока) по периодам составляет: для проекта А - 0,9; 0,9; 0,8; 0,75 и для проекта В - 0,9; 0,75; 0,75; 0,6.
Решение.
Таким образом проект А обладает несколько большим ЧДД, но в то же время он требует большего количества КВ при относительно равной величине дохода, т.е. доходность инвестиций по проекту В выше. Однако, судя по поправочным коэффициентам на риск, он более рискованный.
Задание. Представьте свод всех вычислений в виде имитационной модели, выполненной в среде электронных таблиц.
Глава 6. Формирование и оптимизация плана капитальных вложений предприятия
Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:
©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.
|