Краткосрочное финансирование

В нашем примере с Beechwood Enterprises рост менее цен­ных основных активов, например транспортных средств, и оборотных активов, например дебиторов и запасов, мо­жет требовать финансирования. Однако в данном случае должен использоваться более краткосрочный источник финансирования, поскольку обычно их цикл оборота непродолжителен: транспортные средства обновляются каждые три-четыре года, а запасы и незавершенное про­изводство обновляются постоянно. В нашем примере покупка транспортных средств финансировалась за счет долгосрочного займа (аренды с правом выкупа), а покуп­ка запасов и дебиторы частично финансировались за счет овердрафта. Рассмотрим основные имеющиеся у компа­нии возможности краткосрочного финансирования.

Банковский кредит или овердрафт

Возможно, самый распространенный способ финансиро­вания большинства мелких британских компаний— это банковский кредит или овердрафт. Разница между ними в том, что банковский заем подлежит возврату в установ­ленный срок, а овердрафтом можно пользоваться посто­янно. Однако неправильно думать, что овердрафт не под­лежит погашению. Обычно ежегодно он анализируется, и банк при желании может потребовать немедленного его погашения. Договориться о банковском кредите или овердрафте обычно можно легко и быстро.

Краткосроч­ные банковские займы используются для приобретения не слишком ценных активов, а банковский овердрафт — для пополнения оборотного капитала (финансирования запасов, дебиторов и т.д.). Эти возможности открыты для компаний любого типа.

Банки пытаются избегать сделок, которые кажутся им невыгодными. Не удивляйтесь поэтому, если они предложат вам другие способы финансирования, например аренду с правом выкупа, лизинг, факторинг и т. д., о которых вы сможете договориться с другими свя­занными с данным банком компаниями. Так они смогут помочь вам и в то же время избежать риска.

Аренда с правом выкупа, лизинг и простая аренда

Аренда с правом выкупа (HP, hire purchase), лизинг и про­стая аренда — это способы приобретения активов (авто­мобилей и станков) компаниями, которые не хотят (или не могут) воспользоваться банковским овердрафтом или кредитом. Согласно договору об HP, компания обязует­ся выкупить данные активы за определенное количество лет. В этом смысле такая сделка аналогична краткосроч­ному займу, за исключением того, что ставка процентов обычно выше и в случае досрочного погашения займа компания заплатит штраф. К концу срока действия дого­вора эти активы окажутся в собственности компании.

Согласно договору простой аренды, компания обязует­ся взять активы в аренду (а не приобрести их в собствен­ность) на какой-то период — обычно на срок полезной службы. Она отвечает за сохранность и возврат активов в конце этого срока в хорошем состоянии. Предусмат­риваются штрафы за досрочное расторжение договора, а по окончании срока его действия активы обычно необ­ходимо вернуть владельцу. В арендную плату включается часть прибыли арендатора, потому эта плата также пре­вышает банковский процент.

При HP, лизинге и простой аренде обычно необходи­мо внести аванс, а в некоторых случаях — и существен­ные окончательные платежи. Арендные платежи облага­ются НДС и вычитаются из налогооблагаемой прибыли компании. Нередко в этом случае говорят о «забалансо­вом финансировании» — поскольку, раз вы не покупаете активы, вы не должны показывать их в своем балансе. Все эти возможности открыты для компаний любого типа.

Кредитование под залог активов: факторинг, дисконтирование счетов-фактур и кредитование под залог запасов

Поскольку банки всегда неохотно кредитовали запасы и дебиторов, со временем возникли новые способы фи­нансирования этих расходов. Кредитование под залог активов стало гибким способом пополнения оборотного капитала и кредитования растущих дебиторов и запасов, при котором последние (дебиторы и запасы) использу­ются в качестве обеспечения.

Факторинг и дисконтирование счетов-фактур, по сути, аналогичны и позволяют компании получить в течение суток до 80% стоимости проданных согласно счетам-фак­турам товаров. Это означает, что у компании всегда есть такое количество средств, которое ей необходимо при данном объеме продаж. Оставшиеся средства (за вычетом затрат на финансирование) она получает, когда клиент платит по счету.

Ø Факторинг. Компания продает свои счета-фактуры фак­тору и поручает ему вести свою торговую документацию и взыскивать долги с должников. Если предусматрива­ется полная защита от безнадежных долгов, то это фак­торинг без права регресса, если нет, то это факторинг с правом регресса. Очевидно, что затраты на такое фи­нансирование выше процента по банковскому кредиту.

Ø Дисконтирование счетов-фактур. Компания продает счета-фактуры за деньги, но сохраняет полный конт­роль над выставлением счетов и взысканием задолжен­ности. Защита от безнадежных долгов не предусмат­ривается. Обычно это более дешевая форма долгового финансирования, если никакие другие услуги не ока­зываются.

Кредитование под залог запасов появилось сравни­тельно недавно. Сами запасы не кредитуются, но креди­тование под залог запасов используется в сочетании либо с факторингом, либо с дисконтированием счетов-фактур для того, чтобы практически сразу получить 100% стоимости проданных согласно счетам-фактурам товаров. По сути, это дополнительное обеспечение для кредитора. Сочетание кредитования под залог запасов и факторинга либо дисконтирования счетов-фактур нередко предлага­ют специализированные банки; крупные банки этого, как правило, не предлагают.

Обратите внимание, что использование любого из этих способов финансирования может уменьшить бан­ковский овердрафт компании (если таковой имелся), поскольку обычное обеспечению овердрафта (дебиторы и запасы) передается специализированному банку.

Аккредитивы

Если ваша компания закупает товары за границей, то нередко у нее возникают дополнительные сложности. Иностранные поставщики почти всегда требуют пред­варительной оплаты. Конечно, будучи покупателем этих товаров, вы почти наверняка не захотите заплатить за них до получения. У вас возникнут дополнительные пробле­мы с денежным потоком, поскольку вы будете оплачи­вать товары за несколько месяцев до их продажи и все это время не будете получать денег от своих клиентов. Аккре­дитивы — признанный на международном рынке способ обеспечить иностранному поставщику гарантию платежа в установленный срок по поставляемым им товарам.

Эту гарантию ему предоставит ваш банк, поэтому она будет отражать овердрафт, который у вас уже есть, но не дополнять его. Ваш иностранный клиент может затем ис­пользовать этот аккредитив, чтобы взять под него кредит, или в качестве свидетельства того, что ваш банк гаранти­рует платежи его банку. Ваш банк возьмет за это какую-то плату в зависимости от гарантированной им суммы.

Погашение задолженности

Внешние долги

Как уже упоминалось, договориться о большинстве зай­мов довольно просто. У банка есть стандартные формы, в которых вы укажете, для чего берете кредит (и в этом вам поможет бизнес-план), и опишете обеспечение (в этом вам поможет перспективный баланс). Стоит включить в бизнес-план следующую информацию.

- сколько вы хотите занять;

- на какой срок;

- под какой процент;

- какие ежемесячные платежи по возврату основной суммы долга и процентные платежи вы включили в прогнозы;

- какие коэффициенты долговой нагрузки и покрытия процентов у вас будут после предоставления займа, чтобы убедить банк, что первый не превысит 50% и вы сумеете обслуживать задолженность.

Внутренние займы

Если вы составляете бизнес-план для внутреннего поль­зования, например, чтобы получить средства для своего отделения, тогда подход будет иным. Совет директоров материнской компании или какой-то другой распределя­ющий финансовые ресурсы орган знает, что эти ресурсы не безграничны. Он захочет сделать инвестиции в проект с самой высокой окупаемостью. Поэтому ему потребует­ся какой-то метод сравнения и оценки целого ряда проек­тов, включая и ваш.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: