Более исчерпывающего перечня возражений, чем приведенного выше для векселя, ни для одной ценной бумаги мы не находим. 25 глава

--------------------------------

<1> Для точности приведем собственно текст Закона на языке оригинала: "SEC. 2. (77b) (a) DEFINITIONS. - When used in this title, unless the context otherwise requires - (1) The term "security" means any note, stock, treasury stock, security future, bond, debenture, evidence of indebtedness, certificate of interest or participation in any profit-sharing agreement, collateral-trust certificate, preorganization certificate or subscription, transferable share, investment contract, voting-trust certificate, certificate of deposit for a security, fractional undivided interest in oil, gas, or other mineral rights, any put, call, straddle, option, or privilege on any security, certificate of deposit, or group or index of securities (including any interest therein or based on the value thereof), or any put, call, straddle, option, or privilege entered into on a national securities exchange relating to foreign currency, or, in general, any interest or instrument commonly known as a "security", or any certificate of interest or participation in, temporary or interim certificate for, receipt for, guarantee of, or warrant or right to subscribe to or purchase, any of the foregoing" (текст доступен по следующей ссылке: http:// www.sec.gov/ about/ 1laws/ sa33.pdf).

<2> Единообразный торговый кодекс США: Пер. с англ. М.: Международный центр финансово-экономического развития, 1996. С. 307. (Сер. "Современное зарубежное и международное частное право".) Более современный текст доступен по следующей ссылке: http:// www.law.cornell.edu/ ucc/ 8/ article8.htm#s8-102.

<3> Радченко Е.Б. Государственные ценные бумаги США и России (сравнительно-правовое исследование): Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 2003. С. 11.

<4> Пенцов Д.А. Указ. соч. С. 42, 52 - 59. См. по этому вопросу также: Corporations and Others Business Organizations: Cases and Materials / By Melvin Aron Eisenberg. 8th ed., unabridged. New York: Foundation Press, 2000. P. 1293 - 1294.

Нельзя не отметить, что подобное широкое определение далось не сразу и было предметом дискуссий. Как пишет проф. McGinty, "in drafting the definition of security, Congress faced two opposing problems. On the one hand, if it defined "security" to include only arrangements with same name as instruments traded on securities exchenges (like "stock" and "bonds"), shady promouters could escape the securities laws simply by labeling their instrument schemes with unusual names. On the other hand, if Congress defined "security" overbroadly (for exsample, to include "any... evidence of indebtedness"), the securities laws could apply to I.O.U.s given between friends to a private school for the duration of their child's enrollment" (Corporations and Others Business Organizations: Cases and materials. P. 1293).

<5> Подробнее о Howey test и других значимых решениях Верховного суда США см.: Corporations and Others Business Organizations: Cases and Materials. P. 1293 - 1310.

<6> К примеру, см.: Securities and futures act 2001 Сингапура: "securities" means - (a) debentures or stocks issued or proposed to be issued by a government; (b) debentures, stocks or shares issued or proposed to be issued by a corporation or body unincorporate; (c) any right, option or derivative in respect of any such debentures, stocks or shares; (d) any right under a contract for differences or under any other contract the purpose or pretended purpose of which is to secure a profit or avoid a loss by reference to fluctuations in - (i) the value or price of any such debentures, stocks or shares; (ii) the value or price of any group of any such debentures, stocks or shares; or (iii) an index of any such debentures, stocks or shares; (e) any unit in a collective investment scheme; (f) any unit in a business trust; or (g) any derivative of a unit in a business trust, but does not include - (i) futures contracts which are traded on a futures market; (ii) bills of exchange; (iii) promissory notes; or (iv) certificates of deposit issued by a bank or finance company whether situated in Singapore or elsewhere" (текст доступен по следующей ссылке: http:// statutes.agc.gov.sg/ non_version/ cgi-bin/ cgi_retrieve.pl?actno= REVED-289§doctitle= SECURITIES %20AND %20FUTURES %20ACT %0A§date= latest§method= part).

В соответствии с индийским Securities contracts (regulation) act, 1956 "securities include - (i) shares, scrips, stocks, bonds, debentures, debenture stock or other marketable securities of a like nature in or of any incorporated company or other body corporate" (http:// www.sebi.gov.in/ acts/ contractact.pdf).

<7> К примеру, на сайте http://fsahandbook.info можно встретить такую трактовку этого понятия (отметим, что это определение представляет собой переложение определения, данного в Section CANNEX I DIRECTIVE 2004/39/EC OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611/EEC and 93/6/EEC and Directive 2000/12/EC of the European Parlament and of the Council and repealing Council Directive 93/22/EEC (http:// eur-lex.europa.eu/ LexUriServ/ LexUriServ.do?uri= CONSLEG:2004L0039:20060428:EN:PDF)): "(a) transferable securities; (b) money-market instruments; (c) units in collective investment undertakings; (d) options, futures, swaps, forward rate agreements and any other derivative contracts relating to securities, currencies, interest rates or yields, or other derivative instruments, financial indices or financial measures which may be settled physically or in cash; (e) options, futures, swaps, forward rate agreements and any other derivative contracts relating to commodities that must be settled in cash or may be settled in cash at the option of one of the parties (otherwise than by reason of a default or other termination event); (f) options, futures, swaps and any other derivative contract relating to commodities that can be physically settled provided that they are traded on a regulated market and/or an MTF; (g) options, futures, swaps, forwards and any other derivative contracts relating to commodities, that can be physically settled not otherwise mentioned in (f) and not being for commercial purposes, which have the characteristics of other derivative financial instruments, having regard to whether, inter alia, they are cleared and settled through recognised clearing houses or are subject to regular margin calls; (h) derivative instruments for the transfer of credit risk; (i) financial contracts for differences; and (j) options, futures, swaps, forward rate agreements and any other derivative contracts relating to (i) climatic variables; (ii) freight rates; (iii) emission allowances; (iv) inflation rates or other official economic statistics; (v) telecommunications bandwidth; (vi) commodity storage capacity; (vii) transmission or transportation capacity relating to commodities, whether cable, pipeline or other means; (viii) an allowance, credit, permit, right or similar asset which is directly linked to the supply, distribution or consumption of energy derived from renewable resources; (ix) jmsa geological, environmental or other physical variable; (x) any other asset or right of a fungible nature, other than a right to receive a service, that is capable of being transferred; (xi) an index or measure related to the price or value of, or volume of transactions in any asset, right, service or obligation" (http:// fsahandbook.info/ FSA/ html/ handbook/ Glossary/F).

Или, к примеру, определение securities в The Uncertificated Securities Regulations 2001 (Statutory Instrument 2001 N 3755): "securities" means shares, stock, debentures, debenture stock, loan stock, bonds, units of a collective investment scheme within the meaning of section 235 of the 2000 Act, rights under a depositary receipt within the meaning of paragraph 4 of Schedule 2 to the Criminal Justice Act 1993, and other securities of any description, and interests in a security" (http:// www.opsi.gov.uk/ si/ si2001/ 20013755.htm).

<8> Богустов А.А. Сравнительно-правовой анализ понятия "ценная бумага" // Журнал законодательства и сравнительного правоведения. 2009. N 1(16). С. 32.

Такого рода концептуальный подход предполагает изменение определения ценной бумаги, данного действующим ГК: необходимо отказаться от жесткой фиксации признаков бумаг. С нашей точки зрения, ст. 142 ГК в ее нынешнем виде необходимо просто исключить. Содержание ст. 143 действующего ГК - это (при некоторой корректировке текста) и есть определение ценной бумаги, которое должно заменить определение, данное в абз. 1 п. 1 ст. 142 ГК.

При таком подходе необходимо определить, каким образом то или иное право (совокупность прав) может секьюритизироваться - "превращаться" в ценную бумагу, в связи с этим:

во-вторых, мы бы предложили здесь более широко использовать институт квалификации ценных бумаг <1>. Соответствующая статья ГК должна не только содержать указание на все известные на сегодняшний момент ценные бумаги, но и предметно, содержательно и полно описать институт квалификации, к которому действующее право относится как к маргинальному явлению. Это хорошо демонстрирует анализ действующих положений регулятора (ФСФР (ФКЦБ) России). Их прочтение приводит к получению только одного месседжа от регулятора: не приставайте ко мне с вашими "финансовыми пирамидами" - не занимался и не хочу ими заниматься и нести за их деятельность какую-либо ответственность. Ведь правила таковы, что они позволяют квалифицировать документ только в том случае, если условия его выпуска и обращения соответствуют совокупности признаков эмиссионной ценной бумаги, указанной в Федеральном законе "О рынке ценных бумаг". Однако в такой "квалификации" нет необходимости: в соответствии со ст. 16 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, и так, независимо от их наименования, отнесены к эмиссионным ценным бумагам, если их условия возникновения и обращения соответствуют совокупности признаков эмиссионной ценной бумаги, указанной в ст. 2 этого же Закона. Следовательно, нет необходимости квалифицировать какое-либо право или совокупность прав как просто "эмиссионную ценную бумагу" по той причине, что в случае соответствия признакам, установленным ст. 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг", такие права без какого-либо дополнительного решения государственного регулирующего органа признаются эмиссионными ценными бумагами. Такой подход представляется неверным. Более правильным был бы подход, в соответствии с которым на какое-либо право (совокупность прав) путем квалификации распространялось действие норм, регулирующих выпуск, обращение и погашение какого-либо конкретного, известного законодательству вида ценных бумаг (или правового режима совершенно новой ценной бумаги, действующему законодательству неизвестной). Почему это важно? С нашей точки зрения, это открывает возможности для секьюритизации большого числа субъективных гражданских прав. Представим, что два субъекта (кредитор и должник) пришли к согласию о необходимости секьюритизировать права, которые возникли из соответствующих отношений. Закон в этом случае должен институционализировать процедуру такой секьюритизации, которая будет выглядеть следующим образом: стороны подписывают соответствующие соглашения, обращаются к регулятору с заявлением о секьюритизации. Регулятор после осуществления процедуры государственного регулирования квалифицирует соответствующие права как ценные бумаги, после чего эмитент таких бумаг должен будет в обязательном порядке осуществить включение ценных бумаг в список торгуемых через одного из организаторов торговли. После этого секьюритизированные права начнут обращаться на рынке. Это наиболее простой и примитивный сюжет, поскольку секьюритизация может и, как правило, выглядит и более формализованной <2>: как показывают международная практика и проекты федеральных законов по секьюритизации финансовых активов, которые готовятся к принятию в соответствии со Стратегией развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года, утвержденной распоряжением Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. N 2043-р, в развитых правопорядках секьюритизация предстает как деятельность специальных структур, которые приобретают различные имущественные права и на их основе выпускают новые ценные бумаги. Как можно понять логику недавно опубликованного проекта концепции развития законодательства о ценных бумагах и финансовых сделках, рекомендованной к опубликованию в целях обсуждения Советом при Президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства (Протокол N 69 от 30 марта 2009 г.) <3>, российское законодательство будет двигаться в эту же сторону.

--------------------------------

<1> Как кажется, такого рода мысли уже проникают и в умы регуляторов. Приведем такой пример, который формально не касается ценных бумаг в сегодняшнем их понимании, но показывает вектор развития. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года, утвержденная распоряжением Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. N 2043-р, устанавливает следующие интересные положения: "Учитывая, что рынок производных финансовых инструментов является динамично развивающимся и виды этих инструментов постоянно обновляются, следует признать нецелесообразным установление на законодательном уровне исчерпывающего перечня производных финансовых инструментов и их определений. В то же время необходимо закрепить за федеральным органом исполнительной власти в сфере финансовых рынков право утверждать примерный перечень производных финансовых инструментов и требования к базисным активам производных финансовых инструментов, устанавливать требования к публичному предложению производных финансовых инструментов, а также наделить биржи и саморегулируемые организации правом квалифицировать производные финансовые инструменты".

<2> Относительно современной секьюритизации серьезные исследования стали появляться только недавно, что, впрочем, объяснимо: серьезное развитие эта тенденция получила только в конце 80-х годов XX в. (более подробно см.: Аксенов И. Этапы развития секьюритизации в США: 1930 - 2008 // http:// www.rusipoteka.ru/ files/ articles/ 2008/ aksenov-1.pdf; Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами: Пер. с англ. / Под ред. Лакхбира Хейра. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007; Вриз Робе Ж.Ж. де, Али П. Секьюритизация и право: Пер. с англ. М.: Волтерс Клувер, 2008); Бэр Х.П. Секьюритизация активов: секьюритизация финансовых активов - инновационная техника финансирования банков / Пер. с нем.: Ю.М. Алексеева, О.М. Иванова. М.: Волтерс Клувер, 2007. С. 67 - 90).

Как отмечают Ж.Ж. де Вриз Робе и П. Али во вступительной статье к своему исследованию, сделки секьюритизации можно разделить на три класса: первой они называют классическую секьюритизацию, когда существует пул (совокупность) активов, генерирующих поток платежей, который и подлежит секьюритизации путем выпуска долговых ценных бумаг; второй класс сделок они именуют "синтетической секьюритизацией". По их мнению, данный вид сделок предполагает выпуск долговых ценных бумаг, покрытие (обеспечение) которых составляют деривативы. (Ю. Туктаров в своей работе приводит определение синтетической секьюритизации, данное Базельским комитетом по банковскому надзору: "синтетическая секьюритизация - это "структурированные сделки, в которых банки используют кредитные деривативы для того, чтобы передать кредитный риск определенного пула активов третьим лицам, в том числе страховым компаниям, другим банкам и нерегулируемым лицам" (Там же. С. 2)). Наконец, третий вид сделок секьюритизации, по их мнению, - секьюритизация бизнеса, когда предлагаемые инвесторам ценные бумаги имеют покрытие, включающее кредиты (займы), обеспеченные всем имуществом компании, либо обеспеченные облигации, которые являются долговыми ценными бумагами, обеспеченными пулом жилищных ипотечных кредитов (Там же. С. VII - VIII). Отметим, что существуют и иные подходы к классификации в сфере секьюритизации. Так, К.И. Карабанова дает свою классификацию способов секьюритизации, упоминая "внебалансовую" и "балансовую" секьюритизации (Карабанова К.И. Ипотечные ценные бумаги // Законодательство и экономика. 2004. N 9. С. 71). Этот автор строит свою классификацию с учетом противопоставления американских и немецких подходов. Х.П. Бэр указывает, что существует "секьюритизация в широком смысле" (перемещение международного финансирования с рынка кредитов на денежный рынок и рынок капитала, замена кредитного финансирования схемами, основанными на выпуске ценных бумаг, исключение банков из схем финансирования (дезинтермедиация)) и "секьюритизация в узком смысле" (инновационная техника финансирования со следующей основной идеей: списание финансовых активов с баланса предприятия и их рефинансирование посредством выпуска ценных бумаг на международном денежном рынке и рынке капиталов). Причем в последнем случае речь идет об обязательном создании SPV (Бэр Х.П. Указ. соч. С. 27, 37).

Даются и более простые определения секьюритизации. Так, С.В. Овчинников отмечает, что "секьюритизация является трансформацией неликвидных активов в ценные бумаги, т.е. выступает способом наделения оборотоспособностью бумаг, ранее такого свойства не имевших" (Овчинников С.В. Правовое регулирование ипотечных отношений в РФ и США: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 2008. С. 7). Практически аналогичное определение дает В. Драгунов (Драгунов В. Секьюритизация активов в России // Бэр Х.П. Указ. соч. С. 537).

<3> Текст доступен по следующей ссылке: http:// www.privlaw.ru/ vs_info5.html.

С финансовой точки зрения такая процедура означает переложение рисков <1>. Проекты российских законов о секьюритизации также говорят об институционализации специальной (профессиональной) деятельности, связанной исключительно с привлечением денежных средств физических и юридических лиц посредством эмиссии ценных бумаг, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом денежных требований и (или) ценных бумаг, приобретенных их эмитентом <2>.

--------------------------------

<1> К примеру, приведем определение секьюритизации, данное в Законе Люксембурга о секьюритизации от 22 марта 2004 г.: "Секьюритизацией в целях настоящего Закона является сделка, при которой структура по секьюритизации напрямую или через другую структуру приобретает или принимает на себя риски, связанные с правами требования, другими активами или обязательствами, взятыми на себя третьими лицами или присущими всей или части деятельности третьих лиц, и выпускает ценные бумаги, стоимость или доходность которых зависит от таких рисков" (см. опубликованный текст Закона в "Вестнике гражданского права" (2009. N 1. С. 147), а также опубликованную в этом же журнале статью: Туктаров Ю.Е., Батуева А.Д. Закон Люксембурга о секьюритизации: основные положения // Вестник гражданского права. 2009. N 1. С. 169 - 187).

<2> Так, обсуждается даже введение специального профессионального вида деятельности, заключающегося в привлечении денежных средств физических и юридических лиц посредством эмиссии облигаций, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом денежных требований и (или) ценных бумаг, принадлежащих такому обществу.

Глава 3. КЛАССИФИКАЦИИ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Количество финансовых инструментов, которые признаются ценными бумагами в соответствии с действующим российским гражданским законодательством, весьма значительно.

В связи с этим встает, как с практической, так и с догматической (научной) точки зрения, вопрос группировки разных видов ценных бумаг по типам (классам) на основании сходства существенных признаков. Решению таких задач служат классификации, которые выступают своего рода моделью изучения предмета в его целостности; методологическим инструментом для исследования обширного "мира" ценных бумаг. Любая классификация основывается на принципе логической целостности (стремление исчерпывающим образом охватить все изучаемые явления) и строгости (недопустимость отнесения одного и того же явления к разным типам). Классификации обычно создаются в целях описания и первичного анализа изучаемого предмета. В этом аспекте они основываются на признаках анализируемых явлений. Помимо этого на основе логически сформулированных в процессе анализа критериев классификации они служат основой для создания объяснительных теорий.

В изложенном подходе нет чего-либо нового; собственно, исходя из таких описательных задач и задач построения новых теорий обычно подходят к классификации ценных бумаг в экономической литературе. Анализ экономических источников обнаруживает выделение, как правило, одних и тех же классов ценных бумаг, равно как и отсутствие жестких классификационных критериев. Что объяснимо: для экономистов важно описать явления экономической действительности, при этом чаще всего перед ними не стоит вопрос о том, имеет ли подобного рода классификация какое-то дополнительное (регулятивное) значение <1>. Грешат описательным подходом и многие правовые исследования. Однако подобного рода классификации если и могут помочь в правовом исследовании такого явления, как ценные бумаги, то исключительно с точки зрения понимания сущности позитивных социальных связей, которые находятся в основе отношений, связывающих стороны отношений, возникших из ценных бумаг (фактов, с которыми законодательство о рынке ценных бумаг связывает их возникновение).

--------------------------------

<1> К примеру, Т.А. Батяева и И.И. Столяров отмечают, что все многообразие ценных бумаг делится на два больших класса: основные ценные бумаги и производные. Первые, в свою очередь, делятся на первичные и вторичные ценные бумаги. Также они выделяют срочные и бессрочные бумаги, отзывные и безотзывные, документарные и бездокументарные, именные, ордерные и предъявительские, инвестиционные и неинвестиционные, эмиссионные и неэмиссионные, государственные и негосударственные, рыночные и нерыночные, рисковые и безрисковые, доходные и бездоходные, регистрируемые и нерегистрируемые, долевые и долговые (Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2006. С. 30 - 37). А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, В.А. Павленко классифицируют бумаги исходя из таких классификационных признаков, как срок существования, происхождение, формы существования, национальная принадлежность, тип использования, порядок владения, форма выпуска, форма собственности, характер обращаемости, уровень риска, наличие дохода, форма вложения средств, экономическая сущность (вид права) (Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования: Учебное пособие. М.: КНОРУСС, 2005. С. 28 - 29). Практически аналогичное описание содержится в работе В.А. Боровковой (Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. СПб.: Питер, 2005. С. 66 - 73). С.А. Макарова полагает, что ценные бумаги классифицируются по следующим группам: долевые, долговые и производные, в зависимости от реализации прав владельца на именные и предъявительские, в зависимости от срока действия - на краткосрочные и долгосрочные, в зависимости от правового статуса эмитента на государственные, муниципальные, ценные бумаги государственных учреждений и ценные бумаги прочих эмитентов (Макарова С.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Ч. 1: Рынок ценных бумаг: Конспект лекций. СПб.: СпецЛит, 2000. С. 7 - 9).

С нашей точки зрения, классификация ценных бумаг, основанная на правовых (легальных) классификационных критериях, должна иметь еще и регулятивное значение. Отнесение ценной бумаги к какому-либо классу (типу) бумаг должно предполагать не что иное, как распространение на них определенного правового режима.

Категория правового режима, которая неоднократно используется в этой работе, является многогранной. Она, как справедливо было отмечено в литературе, аккумулируя в себе разнообразные явления правовой действительности в упорядоченном, систематизированном виде, выступает одной из центральных общетеоретических категорий <1>. Как отмечает В.И. Сенчищев, "описать правовой режим того или иного явления объективной действительности - значит во всех подробностях раскрыть особенности возникновения, осуществления и прекращения гражданских прав, как вещных, так и обязательственных, применительно к исследуемому явлению" <2>. Наиболее общее определение категории правового режима принадлежит С.С. Алексееву: "...порядок регулирования, который выражен в комплексе правовых средств, характеризующих особое сочетание взаимодействующих между собой дозволений, запретов, а также позитивных обязываний и создающих особую направленность регулирования" <3>. По его мнению, эта категория применима и к объекту, и к виду деятельности, и к системе права. Помимо порядка регулирования под правовым режимом в специальной литературе понимают также и систему правил <4>, систему регулятивного воздействия, регламентацию прав и обязанностей участников правоотношений, систему компонентов, определяющих правовое положение, и т.д. <5>.

--------------------------------

<1> См.: Брыксина Г.С. Проблемы теории правового режима органа государственной власти: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. Саратов, 2004. С. 8.

<2> Сенчищев В.И. Объект гражданского правоотношения. Общее понятие // Актуальные вопросы гражданского права / Под ред. М.И. Брагинского; Исследовательский центр частного права. Российская школа частного права. М.: Статут, 1998. С. 110.

<3> Алексеев С.С. Общие дозволения и общие запреты в советском праве. М.: Юрид. лит., 1989. С. 185. О порядке регулирования при определении правового режима говорят и А.В. Малько и О.С. Родионов (Малько А.В., Родионов О.С. Правовые режимы в российском законодательстве // Журнал российского права. 2001. N 9. С. 19).

<4> К примеру, как отмечал В.А. Рясенцев относительно правового режима вещи, "соответствующие правила, определяющие поведение людей в отношении отдельных категорий вещей, называются правовым режимом вещи" (Советское гражданское право. М.: Юрид. лит., 1977. С. 109).

<5> См.: Брыксина Г.С. Указ. соч. С. 11; Елькин С.К. Правовой режим имущества акционерного общества: Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. М., 1998. С. 8 - 9.

Все эти категории применимы к правовому режиму объекта. Такой режим представляет собой систему правил, устанавливающих порядок возникновения объекта, определяющих совокупность возможных юридически значимых действий в отношении его со стороны участников различных правоотношений, границы правомерного поведения участников правоотношений, специфику их прав и обязанностей, а также порядок защиты прав, который определяется спецификой объекта и целями регулирования <1>. Объект - это системообразующий фактор для оформления определенных правовых общностей. Проиллюстрировать это можно на примере реализации интереса субъектов в отношении приобретения ценных бумаг. Если лицо приобретает акцию российского эмитента, то это влечет сразу несколько последствий правового характера: лицо приобретает документ, имеющий правовой режим ценной бумаги. Этот общий для любого владельца любого вида российских ценных бумаг правовой режим предполагает определенный перечень прав и обязанностей лица, возможный круг действий в отношении такого объекта (к примеру, владелец бумаги не может сдать ее в аренду, поскольку это не вписывается в содержание правового режима ценной бумаги), определенный порядок осуществления прав, закрепленных таким документом. Далее, в рамках общего правового режима ценной бумаги субъект приобретет документ, имеющий свой специфический правовой режим, который характеризует такую бумагу как внутреннюю, эмиссионную, именную, бездокументарную ценную бумагу, закрепляющую совокупность корпоративных и обязательственных прав (каждое слово, использованное здесь, подчеркивает особенности правового режима). Лицо становится участником корпоративных отношений, в рамках которых реализуются права корпоративного содержания, лицо приобретает статус инвестора и, соответственно, те возможности, которые дает ему законодательство в части удовлетворения своих интересов и их защиты. Правовой режим акции как объекта сразу предопределит круг действий субъекта с ней, к примеру, те сделки и юридические действия, которые он может совершить. Правовой режим акции очертит порядок осуществления прав лица, который предполагает акционерное законодательство и который заложен в правовом статусе акционера. К примеру, понятно, что бездокументарный характер акции не предполагает какой-либо презентации этой бумаги должнику - права будут осуществлены на основании составленного списка и т.п. А вот если объектом интереса лица выступает внешняя ценная бумага, к примеру акция какой-нибудь крупной европейской компании, то мы говорим об усложнении правового режима. Здесь потребуется еще и соблюдение требований валютного законодательства. И таких примеров можно приводить много.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: