Более исчерпывающего перечня возражений, чем приведенного выше для векселя, ни для одной ценной бумаги мы не находим. 52 глава

Выкуп акций осуществляется по цене, определенной советом директоров (наблюдательным советом) общества, но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций.

В законодательстве об акционерных обществах существуют и еще некоторые нормы, которые говорят о выкупе акций у акционеров, в частности на это указывает ст. 6 Федерального закона "Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)". Согласно этой норме, если по каким-либо причинам у одного работника-акционера оказалось количество акций народного предприятия, превышающее установленную уставом народного предприятия максимальную долю, народное предприятие обязано выкупить у такого работника-акционера те акции, которые образуют указанное превышение, а работник-акционер обязан продать их народному предприятию. Однако внимательное прочтение данной нормы показывает, что речь в ней идет вовсе не о праве акционера, которое удостоверено акцией, а об обязанности продать. Поэтому данную возможность выкупа нам кажется неправильным относить к числу субъективных гражданских прав акционера, закрепленных акцией.

Право предъявить акции для приобретения акционерным обществом. Закон помимо права выкупа предусматривает и еще одну ситуацию, при которой акционер будет вправе предъявить акцию для приобретения акционерному обществу, а последнее будет обязано ее приобрести. Статья 72 Федерального закона "Об акционерных обществах" предусматривает, что акционерное общество вправе приобретать размещенные им акции: а) по решению общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала общества путем приобретения части размещенных акций в целях сокращения их общего количества, если это предусмотрено уставом общества; б) если это предусмотрено уставом общества - также по решению общего собрания акционеров или по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества.

Закон предусматривает, что решением о приобретении акций должны быть определены категории (типы) приобретаемых акций, количество приобретаемых обществом акций каждой категории (типа), цена приобретения, форма и срок оплаты, а также срок, в течение которого осуществляется приобретение акций.

Законодательство детально не описывает процедуры реализации этого права. Так, предусматривается только, что не позднее чем за 30 дней до начала срока, в течение которого осуществляется приобретение акций, общество обязано уведомить акционеров - владельцев акций определенных категорий (типов), решение о приобретении которых принято. Каждый акционер - владелец акций определенных категорий (типов), решение о приобретении которых принято, вправе продать указанные акции, а общество обязано приобрести их. В случае если общее количество акций, в отношении которых поступили заявления об их приобретении обществом, превышает количество акций, которое может быть приобретено обществом, акции приобретаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям. Однако если реализация права на выкуп привязана к списку имеющих такое право, т.е. четко определен субъектный состав, то в данном случае, к сожалению, соответствующих указаний в Законе нет.

Право предъявления акций для приобретения другими акционерами. В данном случае речь идет о праве акционеров, которое возникает при применении процедуры поглощения акционерного общества, которая урегулирована Федеральным законом "Об акционерных обществах" (ст. ст. 84.1 - 84.10) <1>.

--------------------------------

<1> Более подробно по этому вопросу см.: Габов А.В. Об основных проблемах применения правил поглощения акционерных обществ // Журнал российского права. 2007. N 9; Гуреев В. Акционерное законодательство: очередной виток реформирования // Журнал для акционеров. 2006. N 3 - 4; Санин К.С. Новые правила приобретения инвесторами крупных пакетов акций // Журнал российского права. 2006. N 9; Степанов Д. Поглощение, осуществляемое путем приобретения крупного пакета акций, и вытеснение миноритарных акционеров // Хозяйство и право. 2006. N 4 (351); Алексеев Г.В. Приобретение 30 и более процентов акций открытого акционерного общества (обязательное предложение) // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2007. N 4 (35); Залесский В.В. Приобретение более 30 процентов акций открытого общества: Комментарий к гл. 11.1 Федерального закона "Об акционерных обществах" // Право и экономика. 2006. N 7; Чернышев г. Бремя стремления к акционерной власти // ЭЖ-Юрист. 2006. N 3 (408).

Процедурой поглощения предусматривается добровольное и обязательное предложение. В частности, лицо, которое имеет намерение приобрести более 30% общего количества обыкновенных акций и привилегированных акций открытого акционерного общества, предоставляющих право голоса в соответствии с п. 5 ст. 32 Федерального закона "Об акционерных обществах", с учетом акций, принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам <1>, вправе направить в открытое общество публичную оферту, адресованную акционерам - владельцам акций соответствующих категорий (типов), о приобретении принадлежащих им акций открытого общества. В соответствии со ст. 84.2 Федерального закона "Об акционерных обществах" лицо, которое приобрело более 30% общего количества акций открытого общества (обыкновенных и привилегированных акций открытого общества, предоставляющих право голоса в соответствии с п. 5 ст. 32 Федерального закона "Об акционерных обществах"), с учетом акций, принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам, в течение 35 дней с момента внесения соответствующей приходной записи по лицевому счету (счету депо) обязано направить акционерам - владельцам остальных акций соответствующих категорий (типов) и владельцам эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в такие акции, публичную оферту о приобретении у них таких ценных бумаг.

--------------------------------

<1> Важно отметить, что Закон об акционерных обществах при определении долей специально регулирует ситуации с учетом привилегированных акций (ст. 84.10). А именно определено, что "для целей настоящей главы" при определении доли акций открытого общества учитываются также привилегированные акции открытого общества, предоставляющие в соответствии с его уставом право голоса, если такие привилегированные акции были размещены до 1 января 2002 г. или в привилегированные акции были конвертированы размещенные до 1 января 2002 г. эмиссионные ценные бумаги. При этом каждая привилегированная акция открытого общества, предоставляющая более чем один голос, учитывается в количестве, соответствующем количеству предоставленных ею голосов. Это важная регуляция, поскольку, как известно, в редакции ст. 32 Федерального закона "Об акционерных обществах", действовавшей до 1 января 2002 г., существовала возможность размещения привилегированных акций с правом голоса, если такое право было закреплено уставом акционерного общества. В соответствии же с требованиями Федерального закона от 7 августа 2001 г. N 120-ФЗ "О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "Об акционерных обществах", вступившего в силу с 1 января 2001 г., такая возможность была исключена. Однако этим же Законом (ст. 2) было установлено, что если акционерным обществом до момента вступления в силу этого закона были размещены привилегированные акции, предоставляющие в соответствии с уставом общества право голоса, то такое право голоса сохраняется.

Статьей 84.3 Федерального закона "Об акционерных обществах" установлено, что список владельцев приобретаемых ценных бумаг составляется на основании данных реестра владельцев ценных бумаг на дату получения обществом добровольного или обязательного предложения. Именно этим владельцам, попавшим в такой список, рассылается акционерным обществом предложение о приобретении и рекомендации общества, принятые его органами управления. Такая норма вносит предельную ясность в то, кто является субъектом права в данном случае, а именно: лица, включенные в данный список, являются "владельцами ценных бумаг, которым адресовано добровольное или обязательное предложение" (п. 4 ст. 84.3).

Направление предложений осуществляется через само общество, при этом предложение считается сделанным всем владельцам соответствующих ценных бумаг с момента их поступления в общество (ст. ст. 84.1 - 84.3).

После поступления добровольного или обязательного предложений органы управления общества должны принять определенные решения и направить предложения и рекомендации владельцам акций в порядке, предусмотренном законом для направления сообщения о проведении общего собрания акционеров. Данные действия регулируются ст. 84.3 Закона об акционерных обществах. На оба данных действия Закон отводит 15 дней. В частности, установлено, что после получения добровольного или обязательного предложения совет директоров (наблюдательный совет) обязан принять в отношении его рекомендации, включающие оценку предложенной цены и возможного изменения их рыночной стоимости после приобретения, оценку планов лица, направившего предложение, в отношении общества, в том числе его работников.

После получения предложений и рекомендаций наступает срок, когда владельцы ценных бумаг, попавшие в список, могут принять соответствующее предложение. Продолжительность таких сроков фактически установлена ст. ст. 84.1 и 84.2 Федерального закона "Об акционерных обществах": а) срок принятия добровольного предложения (срок, в течение которого заявление о продаже ценных бумаг должно быть получено лицом, направившим добровольное предложение) устанавливается самим предложением, но не может быть менее чем 70 дней и более чем 90 дней с момента получения добровольного предложения акционерным обществом; б) срок принятия обязательного предложения - менее чем 70 и более чем 80 дней с момента получения обязательного предложения акционерным обществом.

Как установлено законом (п. 4 ст. 84.3), владельцы ценных бумаг, которым адресовано добровольное или обязательное предложение, вправе принять его путем направления заявления о продаже ценных бумаг по почтовому адресу, указанному в добровольном или обязательном предложении, или, если это предусмотрено соответствующим предложением, путем представления такого заявления лично по адресу, указанному в добровольном или обязательном предложении.

Право приобретения акции по закрытой подписке. Это право также следует выделить в содержание акции. С ним есть один вопрос. Дело в том, что это право относится едва ли не к числу случайных, поскольку оно может присутствовать у акционера только в том случае, если акционерное общество примет соответствующее решение об увеличении уставного капитала с размещением акций путем закрытой подписки. Стандарты эмиссии прямо говорят, что решением о размещении ценных бумаг посредством закрытой подписки должен быть определен круг лиц, среди которых предполагается осуществить размещение ценных бумаг. В качестве круга лиц, среди которых предполагается осуществить размещение ценных бумаг посредством закрытой подписки, в решении о размещении ценных бумаг могут быть указаны имена, наименования и/или категории этих лиц. В случае если круг лиц, среди которых предполагается осуществить размещение ценных бумаг посредством закрытой подписки, определен путем указания на категорию (категории) таких лиц, при этом из документов, представленных для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, не следует, что число лиц, среди которых они будут размещены, не превысит 500, такие ценные бумаги считаются подлежащими размещению посредством закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500.

Однако эта ситуация характерна для открытых обществ, для закрытых же подписка всегда будет закрытой.

Право на действия. Пример этого представляет ст. 57 Федерального закона "Об акционерных обществах", которая была уже неоднократно в этой работе проанализирована.

Право на получение имущества, остающегося после ликвидации акционерного общества. Данное право носит смешанный вещно-обязательственный характер. Акционерное общество, как один из видов коммерческих организаций, относится к юридическим лицам, в отношении которых их участники имеют обязательственные права (ст. 48 ГК). Однако в одном случае - ликвидации акционерного общества - закон прямо признает возможность для акционера получить часть имущества, которая после такой ликвидации остается. Такое право прямо закреплено как одно из основных прав акционера в определении акции (ст. 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг"). Порядок получения такого имущества устанавливается ст. 23 Закона об акционерных обществах. Акционер имеет право получить имущество, остающееся после ликвидации акционерного общества, в последнюю очередь, после того, как будут закончены расчеты с кредиторами; осуществлены выплаты по акциям, которые должны быть выкуплены в соответствии со ст. 75 Закона об акционерных обществах; будут выплачены начисленные, но не выплаченные дивиденды по привилегированным акциям и определенная уставом общества ликвидационная стоимость по привилегированным акциям.

Следует отметить в этом моменте один парадокс акции как ценной бумаги - в принципе возможна конструкция, когда акция будет в качестве основного права удостоверять только право на получение ликвидационной стоимости. В частности, речь идет о привилегированной акции, которая может (ст. 32 Федерального закона "Об акционерных обществах") в качестве привилегии содержать только указание на стоимость, выплачиваемую при ликвидации общества (ликвидационную стоимость). То есть при всей обязательственной природе акции, о которой говорит законодательство, реально может существовать акция, которая будет по сути удостоверять не что иное, как вещное право - право на получение имущества прекратившего существование акционерного общества. И единственный случай, когда такое право может быть трансформировано, - это получение акционером, владеющим такой акцией, права голоса, если в устав будут вноситься изменения в части ликвидационной стоимости по акции.

Обязанности акционера. Следует отметить, что помимо прав владение акциями порождает и определенные обязанности, которые были предусмотрены в предыдущем разделе настоящего исследования. Такие обязанности установлены ст. 30 Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)", ст. ст. 7 и 84.2 Федерального закона "Об акционерных обществах", Федеральным законом "Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)".

Говоря о типах (категориях) акций, следует отметить, что этот вопрос не является достаточно ясным. Дело в том, что законодательство не содержит каких-либо определений типа (категории) акций, т.е. в нем не установлено каких-либо критериев, по которым можно сказать, что те или иные инструменты относятся к разным типам. В этом смысле можно использовать как узкий, так и широкий подход <1>. С точки зрения первого подхода законодательство признает две категории (два типа) акций - обыкновенные и привилегированные (ст. 25 Федерального закона "Об акционерных обществах"). Акционерное общество вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. Из этого правила есть два исключения: положения ст. 4 Федерального закона "Об инвестиционных фондах", в соответствии с которыми акционерный инвестиционный фонд не вправе размещать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций, а также положения ст. 4 Федерального закона "Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)", в соответствии с которыми народное предприятие также вправе выпускать только обыкновенные акции. При эмиссии акционерным обществом привилегированных акций есть и еще одно ограничение: номинальная стоимость размещенных привилегированных акций всех типов не должна превышать 25% от уставного капитала.

--------------------------------

<1> О классификации акций в период НЭПа, к примеру, см.: Израэлит М.Н. Указ. соч. С. 34 - 35.

При широком подходе, т.е. исходя из понимания категории (типа) как совокупности признаков, выделяемых из анализа правового режима того или иного документа (различие в содержании, наличие дополнительных прав, ограничения по владению и т.п.), что представляется более правильным, в настоящее время можно говорить о четырех типах акций: обыкновенные (ст. 31 Федерального закона "Об акционерных обществах"), привилегированные (ст. 32 Федерального закона "Об акционерных обществах"), акции, ограниченные в обороте (ст. 41 Федерального закона "Об инвестиционных фондах"), акции народного предприятия (ст. 6 Федерального закона "Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)"). Особый вопрос - так называемая золотая акция. Такая акция предоставляет государству права в части блокирования принятия определенных решений органами управления корпорации (ст. ст. 38 и 39 Федерального закона "О приватизации государственного и муниципального имущества"). Законодательство формально не называет такую акцию особым типом - в Законе используется формулировка "специальное право на участие соответственно Российской Федерации и субъектов Российской Федерации в управлении открытыми акционерными обществами". С таким подходом следует согласиться <1>; хотя нельзя не отметить, что в некоторых правопорядках золотая акция рассматривается именно как особый вид акции (к примеру, ГК Казахстана) <2>. Также, с нашей точки зрения, не может рассматриваться как отдельный тип акции дробная акция. Как уже отмечалось ранее, исходя из анализа правового режима, ее скорее можно рассматривать как отдельный вид неэмиссионных ценных бумаг.

--------------------------------

<1> И.С. Шиткина при квалификации золотой акции указывает, что это условное наименование корпоративного права, которое может возникнуть только у государственного или муниципального образования, являющегося акционером открытого акционерного общества (см.: Корпоративное право: Учебник для студентов вузов, обучающихся по направлению "Юриспруденция". С. 366).

<2> К примеру, в соответствии со ст. 139 ГК Казахстана отмечено, что "владелец золотой акции обладает лишь правом вето на решения общего собрания, правления и наблюдательного совета по вопросам, определяемым уставом". Как видим, казахское право подходит при определении такой акции именно как к ее отдельному виду, который выделяется особенностями своего содержания. Отметим здесь, что советское право подобного рода акции относило фактически к акциям привилегированным. К примеру, С.И. Аскназий относительно акций смешанных обществ указывал: "Акции смешанных обществ, принадлежащие государству, часто носят характер привилегированных акций: в одних случаях они предоставляют государству льготы в управлении обществом, напр. гарантируют преобладание в органах управления общества, в других - гарантируют определенный дивиденд по акциям, независимо от хода дел общества (Аскназий С.И. Очерки хозяйственного права СССР. Л.: Прибой, 1926. С. 80). Е.Н. Данилова отмечала: "Допускаются привилегированные акции, которые предоставляют их владельцам особые права по участию в управлении обществом (например, госучреждениям в обществах с участием государственного капитала) или преимущества в получении дивиденда" (Данилова Е.Н. Товарищества // Советское хозяйственное право / Е.Н. Данилова, И.С. Перетерский, С.И. Раевич. М.; Л.: Госиздат, 1926. С. 172).

Обыкновенные акции представляют собой самую распространенную категорию акций. Содержание этого типа акций раскрыто в ст. 31 Федерального закона "Об акционерных обществах". Впрочем, оно почти дословно повторяет общее определение акции. Обыкновенная акция не может быть разделена ни на какие типы; в отличие от привилегированных Закон специально закрепляет, что каждая обыкновенная акция общества предоставляет акционеру - ее владельцу одинаковый объем прав. Это означает, что, когда бы такая ценная бумага ни была приобретена, к какому бы дополнительному выпуску она ни относилась с точки зрения прав, разницы не будет никакой. Более того, это означает, что сам эмитент не вправе менять ни содержание, ни объем прав по такой бумаге. В этом смысле понятны и требования ст. 20 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" о том, что по истечении трех месяцев с момента государственной регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг или с момента представления в регистрирующий орган уведомления об итогах дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг индивидуальный номер (код) дополнительного выпуска аннулируется, поскольку неясно, зачем иметь несколько выпусков бумаг с совершенно одинаковым набором прав, но с разными государственными регистрационными номерами.

Обыкновенная акция всегда является голосующей. Как указано в Законе, акционеры - владельцы обыкновенных акций общества могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции. Закон не предусматривает никаких изъятий из этого правила.

Действующее законодательство относит обыкновенную акцию к ценным бумагам, которые не могут быть конвертированы ни в какие иные ценные бумаги, кроме как в обыкновенные акции. На это специально указывает ст. 31 Федерального закона "Об акционерных обществах": конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги не допускается. Эта норма касается не только конвертации ценных бумаг в рамках одного юридического лица, но и конвертации в процессе реорганизации (п. 8.3.2 Стандартов эмиссии). Отметим, что это довольно свежая норма. Долгое время действующее законодательство обходило молчанием вопрос о том, во что может быть конвертирована акция, что вызывало серьезные вопросы как у исследователей, так и в правоприменительной практике. А определенный период времени существовало известное противоречие между законодательством и актами ФКЦБ России <1>. Обыкновенная акция по общему правилу дает один голос при решении вопросов на собрании акционеров (исключая случаи, указанные в Федеральном законе "Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)") <2>.

--------------------------------

<1> См.: Жданов Д.В. Реорганизация акционерных обществ в Российской Федерации. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Лекс-Книга, 2002. С. 153 - 158.

<2> Правило о том, что одна акция предоставляет один голос, обычно выводилось исследователями из того, что акционерное общество представляет собой объединение капиталов. Вот, к примеру, что отмечал П. Писемский: "Число голосов изчисляется не поголовно, но по числу акций; каждый должен иметь число голосов, пропорциональное числу акций, коими он обладает. Правило это лежит в существе акционерной компании как союза больше капиталов, нежели лиц, товарищ в этой компании есть не акционер, но акция" (Писемский П. Указ. соч. С. 166). Позднее эту же формулу лаконично указывал Ф. Вольфсон: "Так как акционерное общество есть организация капитала, то чем больше капитала того или иного акционера вложено в дело, тем большее влияние этот акционер имеет на решение дел общим собранием. Вопросы поэтому решаются не по большинству голосов лиц, участвующих в общем собрании, а по большинству представляемых ими акций. Таким образом, получается, что на общем собрании акционеров люди являются орудиями, представителями капитала" (Вольфсон Ф. Учебник гражданского права / С предисл. Я.Н. Бранденбургского. 3-е изд. М.: Юриздат НКЮ РСФСР, 1927. С. 196). Иные правила, изложенные в настоящее время в Законе о народных предприятиях (одно лицо - один голос), однако, также нельзя объяснять непониманием его разработчиками сути акционерного общества. Дискуссии о том, как должно быть реализовано право акционера на управление, ставить ли это право в зависимость от количества акций, идут уже очень много лет. Как показывает анализ русских дореволюционных источников, очень много авторов высказывали позицию о разграничении "капитала" и "интереса". Говоря проще: право на управление предлагали не связывать с числом акций, находящихся в руках акционера. Очень интересную дискуссию по этому вопросу приводит в своей работе В.Д. Спасович (Спасович В.Д. Об акционерных обществах: Сообщение в заседании административного отделения Юридического общества при С.-Петербургском Университете, 13 апреля 1885 г. // Соч. Т. 3: Статьи, диссертации, лекции юридического содержания. СПб.: Книжный магазин Бр. Рымович, 1890. С. 409 - 416).

Привилегированная акция представляет собой ценную бумагу более сложной природы. Как уже было отмечено, акционерное общество вправе выпускать несколько типов привилегированных акций, которые могут различаться. Однако у всех возможных типов привилегированных акций есть одна общая черта - их владельцы "поражены" в правах в части управления акционерным обществом.

Статья 32 Федерального закона "Об акционерных обществах" указывает, что акционеры - владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное специально не установлено законом. Закон устанавливает лишь несколько изъятий из этого общего правила <1>.

--------------------------------

<1> См. также: Файзутдинов И.Ш. О праве голоса по привилегированным акциям // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 2001. N 5. С. 120 - 125.

Во-первых, право голоса у таких акционеров появляется при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества. Данная норма представляется вполне логичной, поскольку решение по двум указанным вопросам предполагает принятие принципиальных решений о существовании акционерного общества, что, безусловно, является общим делом всех акционеров, а не только владельцев обыкновенных акций.

Во-вторых, акционеры - владельцы привилегированных акций определенного типа приобретают право голоса при решении на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров - владельцев привилегированных акций этого типа, включая случаи определения или увеличения размера дивиденда и (или) определения или увеличения ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди, а также предоставления акционерам - владельцам привилегированных акций иного типа преимуществ в очередности выплаты дивиденда и (или) ликвидационной стоимости акций.

В-третьих, акционеры - владельцы привилегированных акций определенного типа, размер дивиденда по которым определен в уставе общества, за исключением акционеров - владельцев кумулятивных привилегированных акций, имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором независимо от причин не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям этого типа. Такое право конечно - оно прекращается с момента первой выплаты по указанным акциям дивидендов в полном размере. Надо отметить, что в данном аспекте Закон недостаточно корректен. Если для возникновения права голосовать используется юридический факт принятия отрицательного решения по выплате дивидендов (решения общего собрания), то момент прекращения права определяется как "выплата", т.е., по большому счету, фактическое действие, связанное с перечислением денежных средств акционерам на основании принятого решения. Но если акционеров много, то тогда непонятно, когда такой факт считается наступившим - с момента перечисления уже первому акционеру или с момента перечисления денежных средств всем акционерам. Как думается, здесь закон требует своей корректировки <1>.

--------------------------------

<1> О некоторых аспектах понимания этого вопроса судами см.: Файзутдинов И.Ш. О праве голоса по привилегированным акциям // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 2001. N 5. С. 122.

В-четвертых, акционеры - владельцы кумулятивных привилегированных акций определенного типа имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором должно было быть принято решение о выплате по этим акциям в полном размере накопленных дивидендов, если такое решение не было принято или было принято решение о неполной выплате дивидендов. Такое право тоже конечно - оно прекращается с момента выплаты всех накопленных по указанным акциям дивидендов в полном размере. И здесь возникает аналогичная проблема с толкованием слова "выплата".

Следует отметить, что в экономической литературе феномен привилегированных акций объясняется тем, что взамен на отказ от участия в управлении обществом такие акционеры получают "привилегию", или "преференцию", - гарантированное право на получение доходов от деятельности общества <1>. Действительно, закон указывает, что по таким акциям в уставе акционерного общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость). Однако при ближайшем рассмотрении "привилегия" оказывается вовсе не такой существенной.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: