Рынок ценных бумаг, его структура

Валютно-фондовая биржа как организатор торговли ценными бумагами в РБ (самостоятельно)

1. Рынок ссудных капиталов – особая сфера функционирования товарно-денежных отношений, посредством которых происходит образование и движение ссудного капитала.

В экономической литературе понятие «рынок ссудных капиталов» рассматривается наряду с понятием финансовый рынок.

Понятие «финансовый рынок» более широкое понятие, под ним понимают рынок, на котором осуществляется купля-продажа любых финансовых инструментов: наличных денег, депозитов, ценных бумаг и т.д. На нем происходит движение средств, которое может сопровождаться сменой собственника, например, купля-продажа валюты, ценных бумаг и т.д.

Рынок ссудных капиталов – это составная часть финансового рынка, на котором аккумулируются временно свободные денежные средства хозяйственных субъектов, государства и которые они затем перераспределяют на основе возвратности, в соответствии со спросом и предложением.

Таким образом, РСК является основной частью финансового рынка, на которой осуществляется купля-продажа преимущественного финансовых инструментов (обязательств). В его состав входят кредитный рынок, рынок ценных бумаг и та часть валютного рынка, на которой осуществляется валютные депозитно-ссудные операции.

С функциональной точки зрения РСК можно охарактеризовать как организационную форму купли-продажи ссудного капитала в целях обеспечения потребности в нем хозяйствующих субъектов, государства и частных лиц.

С институциональной точки зрения его обычно как совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовых бирж, организующих движение ссудного капитала, то есть осуществляющих посредничество при движении временно свободных денежных средств от их владельцев к пользователям.

Участниками РСК являются:

финансовые посредники – различные кредитно-финансовые организации, которые мобилизуют денежные средства и от собственного имени размещают их затем на кредитной основе. Это центральные банки, банки универсальные и специализированные, прочие кредитно-финансовые организации (страховые фонды, инвестиционные компании и др.)

вспомогательные финансовые организации. Они не занимаются непосредственно мобилизацией средств, не предоставляют кредиты от своего имени и за свой счет. Они оказывают специализированные услуги, которые можно назвать посредническими. Это фондовые биржи, брокерские компании, занимающиеся предоставлением финансовых гарантий и др.

заемщики на рынке ссудных капиталов - хозяйствующие субъекты, государство, население. Хозяйствующие субъекты используют заемные средства для пополнения собственных оборотных средств и обновления основных фондов. Частные лица прибегают к займам в форме ипотечных и потребительских кредитов; государство покрывает бюджетный дефицит за счет средств, полученных в результате продажи на рынке эмитированных им ценных бумаг. В качестве заемщиков иногда выступают и банки, которые прибегают к займам на межбанковском рынке для поддержания своей ликвидности.

РСК классифицируется по разным признакам. Наиболее распространенно такое деление рынка капиталов на:

Денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок – это совокупность операций по размещению краткосрочных вложений в оборотный капитал хозяйствующих субъектов, а также операции, обслуживающие движение краткосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц. Рынок капиталов – это совокупность операций по размещению среднесрочных и долгосрочных вложений в основной капитал и операций, обслуживающих движение среднесрочных и долгосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц. Различие между денежным рынком и рынком капиталов можно рассматривать с точки назначения заемных средств. Денежный рынок предназначен для обслуживания сферы обращения и платежа. Рынок же капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства, и каптал функционирует там не как деньги, а как самовозрастающая стоимость.

Кредитный и рынок ценных бумаг. Кредитный рынок – сделки оформляются депозитными и кредитными договорами. На рынке ценных бумаг ценные бумаги выступают как особая форма приложения ссудного капитала.

Организованный и неорганизованный РЦБ. Организованный рынок – рынок, который действует по определенным правилам, установленным его участниками (Биржи фондовые, товарные, валютные). На неорганизованных рынках операции осуществляются либо путем установления непосредственных контактов между контрагентами, либо при помощи брокеров (посредников).

Национальные и международные рынки. На национальных рынках функционируют, как правило, национальные кредитные институты, а участниками сделок обычно выступают резиденты. В то же время на крупнейших нац. рынках развитых осуществляются операции и с нерезидентами, то независимо от состава участников сделки операции проводятся согласно законодательству и практике данного национального рынка. Международный рынок судных капиталов охватывает кредитные операции в сфере внешнеэкономических отношений, которые осуществляются между контрагентами из разных стран. В результате его функционирования происходит е ссудного капитала между странами под воздействием как экономических, так и политических факторов. Операции на этом рынке часто сопровождаются переводом средств из одной валюты в другую, то есть на нем сочетаются валютные и кредитные операции. Основными участниками международного рынка ссудных капиталов являются транснациональные и международные корпорации, государства, международные финансово-кредитные учреждения. Операции на этом рынке также осуществляют национальные и другие банки и небанковские кредитно-финансовые институты.

2. Ценной бумагойназывается специфический товар– обязательство ее эмитента (юридического лица, которое от своего имени выпускает ценную бумагу) выплачивать доход на вложенный капитал ее держателю и (или) возвратить через установленный срок капитал.

Ценные бумаги могут выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков или в форме записей на счетах.

Операции, связанные с эмиссией и обращением фондовых инструментов на рынке ценных бумаг РБ, регулируются Законом РБ «О ценных бумагах и фондовых биржах». Настоящий закон определяет единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, необходимые требования к лицам, осуществляющим выпуск и профессиональную деятельность по ценным бумагам, создает условия для организации в республике необходимых структур для осуществления операций с ценными бумагами.

Ценные бумаги классифицируются по различным направлениям:

по эмитентам ценные бумаги делятся на правительственные (включая государственные учреждения); местных органов власти; акционерных обществ; других хозяйствующих субъектов; прочих юридических лиц.

В зависимости от территории обращения выделяют международные, национальные и региональные ценные бумаги. К международным ц.б. относятся финансовые инструменты, которые свободно обращаются на территории других государств. Национальные – это совокупность ценных бумаг внутреннего фондового рынка. К региональным ценным бумагам относят облигации местных органов власти.

по степени ликвидности: высоколиквидные, ликвидные, низколиквидные, неликвидные. Высоколиквидные – это ценные бумаги государства. Неликвидные – это ц.б. предприятия-банкрота.

по форме вложения средств: долевые (акция), которые дают владельцу ц.б. право собственности; долговые (облигации, депозитные сертификаты), которые выражают кредитные отношения между держателей ценой бумаги и ее эмитентом. Держатель долговых ценных бумаг выступает кредитором по отношению к их эмитенту, поэтому в случае ликвидации организации-эмитента долговые ценные бумаги подлежат погашению ранее, чем акции.

по виду имущественных прав: основные, производные и прочие. К основным ц.б. относят акции и облигации. В число производных ц.б. (деривативов) входят финансовые инструменты, обращение которых базируется на основных, т.е. долевых и долговых ц.б., иных финансовых инструментах или правах собственности (опционные, фьючерсные, форвардные контракты, СВОПы и другие виды фондовых ценностей). Прочие ценные бумаги – это векселя, чеки, депозитные сертификаты банка и др.

п форме собственности различают: государтсвенные и негосударственные (корпоративные, частные) ценные бумаги.

Рассмотрим основные виды ценных бумаг.

Акция – ценная бумага, удостоверяющая внесение средств на цели развития акционерного общества и дающая право ее владельцу на участие в управлении, на часть собственности общества при его ликвидации, на получение части прибыли в форме дивидендов, на информацию о деятельности общества и другие права.

Различают простые и привилегированные акции. Размер распределяемой части прибыли, приходящийся на одну акцию, называется дивидендом.

Привилегированные акции дают первоочередное право на получение дохода от акционерного общества по сравнению с другими классами акций. Владельцы данных акций лишены права голоса, т.е. права участия в общем собрании акционеров по всем вопросам.

Акция обладает номинальной стоимостью, которая указана на самом бланке.

Облигация – это срочная ценная бумага, удостоверяющая внесение денежных средств на цели развития предприятия либо для выполнения государством и местными органами власти их функций и дающая право ее владельцу на получение процентного дохода на срок до погашения этой облигации. Облигационный заем по свой сущности близок к банковскому кредиту, т.к. они оба выражают экономическое отношения по поводу возвратного платного движения ссуженной стоимости.

С 70-х годов 20 в. активно стали развиваться производные ценные бумаги (деривативы), которые выполняют функцию перераспределения существующих финансовых рисков. Их применяют для страхования от рисков изменения цен, курсовой стоимости акций и облигаций, валютных курсов, процентных ставок и т.п. Сделки с производными ценными бумагами могут завершаться физической поставкой базисного актива, но более распространены сделки. которые не сопровождаются перемещением базисного актива. а завершаются выплатой разницы в его ценах.

Опцион (Опционный контракт)дает право покупателю и закрепляет обязательство продавца на протяжении срока, установленного договором, либо в точно указанную дату и по согласованной цене исполнения купить (продать) оговоренное количество ценностей. различают опцион на покупку и опцион на продажу согласованного количества ценностей. Опцион на покупателя дает право его держателю приобрести определенный финансовый инструмент. Опцион продавца дает его держателю право продавать определенный финансовый инструмент.

Форвардный контракт – это срочное соглашение об обязательной покупке-продаже базисного актива (ценных бумаг, валюты, других ценностей) по фиксированной (контрактной) цене в установленные сроки. Целью заключения данного соглашения является получение реальных фондовых либо других ценностей. Форвардные сделки сопровождаются перемещением базисного актива.

Фьючерсный контракт - это срочный биржевой контракт, содержащий равные права и обязанности участников сделки купить-продать оговоренный объем базиса поставки по согласованной цене в определенный срок. Современные фьючерсные операции относятся к формам биржевой торговли и соответствуют порядку, условиям и правилам работы на бирже. Фьючерсные сделки не сопровождаются перемещением базисного актива.

Своп – это договор, который предоставляет контрагентам равные права и обязанности на взаимный обмен по истечении установленного срока определенными денежными доходами (процентными платежами, фиксированными объемами валюты и других ценностей). Исполнение договора СВОПа на принятых условиях обязательно для сторон.

Ордер – это сертификат, удостоверяющий собственность на ценные бумаги, либо сертификат, удостоверяющий право держателя на покупку дополнительных акций этой компании.

Варрант – это ценная бумага, дающая право на покупку одной ценной бумаги (базиса поставки) в установленный срок по фиксированной цене. Обычно варрант можно обменять на уже обращающиеся обыкновенные облигации (акции).

К совокупности ценных бумаг относятся депозитные и сберегательные сертификаты. Они являются свидетельствами кредитной организации о депонировании денежных средств вкладчика и его права на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему в банке, выдавшем сертификат.

3.Рынок ценных бумаг (РЦБ) является самостоятельной частью рынка ссудных капиталов. На нем производятся выпуск, обращение и погашение ценных бумаг.

Содержание РЦБ и закономерности его развития во времени изменяются в связи с развитием и изменением социально-экономических отношений в обществе.

Т.о. РЦБ – это совокупность институтов и экономических механизмов, форм и методов обращения ценных бумаг.

К основным функциям РЦБ относят:

аккумулирование и перераспределение капиталов;

страхование финансовых рисков;

стимулирование инвестиционной активности государства и др.

На рынке ценных бумаг осуществляется посреднические и коммерческие операции. К посредническим операциям относится покупка-продажа ценных бумаг профессиональным участником рынка по поручению и за счет клиента на основании договора комиссии либо поручения. К коммерческим операциям относятся сделки от своего имени и за свой счет.

Различают следующих участников РЦБ:

эмитент ценных бумаг (государство и юридические лица) несет обязательство по выпущенным ценным бумагам перед их владельцами.

инвестор (физическое, юридическое лицо, государство) – лицо, которое купило ценные бумаги за свой счет и от своего имени.

посредники – брокеры и дилеры. Брокер на основании договора поручения или комиссии осуществляет операции с ценными бумагами в интересах своего клиента. В его функции входит регистрация заключенной сделки и контроль соответствующего изменения в реестре акционеров, консультирование клиента. Дилер совершает сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Профессиональными участниками РЦБ могут быть биржи, банки, инвестиционные фонды и компании.

РЦБ состоит из первичного и вторичного рынков. На первичный рынок выставляются новые выпуски ценных бумаг для их размещения. Эмиссия ценных бумаг осуществляется в форме открытого либо закрытого размещения. При открытом размещении круг потенциальных инвесторов не ограничен; при втором варианте эмиссии он заранее известен и отграничен по ряду параметров.

На вторичном рынке происходит перепродажа финансовых инструментов. Вторичный рынок может быть биржевым и внебиржевым. Каждый рынок характеризуется степенью прозрачности, наличием государственного регулирования, законодательной средой, уровнем развития инфраструктуры, в том числе Интернет-технологии.

Чтобы ценная бумага могла участвовать в торгах на бирже, она должна пройти процедуру листинга – процедуру включения финансового инструмента в биржевой список, которая сопровождается проверкой качества и надежности, в том числе проверку финансовой деятельности ее эмитента за ряд лет.

РЦБ выступает посредником в движении производительного, торгового, ссудного капиталов во всех фазах расширенного воспроизводства. Он стимулирует, расширяет процесс глобализации мировой экономики посредством обеспечения миграции капиталов, способствует их эффективному объединению, ускоряет концентрацию и централизацию, а также обновление основного капитала. Он опосредует превращение денежных накоплений в инвестиции (капиталовложения), увеличивает возможности роста сферы производства и обращения. Государством рынок ценных бумаг используется в целях макроэкономического регулирования.

В РБ регулирование фондового рынка осуществляется Департамент по ценным бумагам. На него возложена функция контроля и наблюдения за состоянием РЦБ и профессиональной деятельностью по ценным бумагам; регистрация выпусков ценных бумаг и лицензирование. В рамках своих полномочий регулирование фондового рынка осуществляют Министерство финансов РБ, НБРБ и другие государственные органы. К определяющим элементам инфраструктуры РЦБ в РБ относятся: НБРБ, ОАО «Белорусская фондовая биржа», Центральный и уполномоченный депозитарий.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: