Тема 3.3. Анализ результатов деятельности

Цель темы: приобретение практических навыков анализа результатов деятельности с применением метода факторного анализа рентабельности капитала и изменения доли рынка [1, 5].

Порядок выполнения анализа:

1. Определить объект и цель анализа. Ознакомиться с теоретическими аспектами анализа, изучив тему лекции 3.3.

2. Собрать исходную информацию, используя внутреннюю отчетность компании, интервью со специалистами компании и экспертами, личные наблюдения.

Перечень показателей, необходимых для факторного анализа рентабельности капитала по модели Дюпона:

- чистая прибыль;

- величина собственного капитала;

- выручка от продаж;

- величина активов.

Перечень показателей, необходимых для факторного анализа доли рынка марки:

- количество покупателей марки;

- количество покупателей товарной категории;

- количество единиц исследуемой марки, приобретенное покупателями;

- количество единиц товарной категории, приобретенное покупателями исследуемой марки;

- количество единиц товарной категории, приобретенное всеми покупателями.

Все показатели должны быть представлены за 2 периода: базисный и отчетный.

3. Используя собранную информацию, выполнить расчет.

Порядок выполнения расчета факторного анализа рентабельности капитала:

а) рассчитать значение рентабельности для базисного и отчетного периодов по формуле

ROE _t = (Net profit _t /Sales _t ) × (Sales _t /Assets _t ) × (Assets _t /Equity _t ), (9)

где ROE_t - рентабельность собственного капитала в период t;

Net profit_t - чистая прибыль в период t;

Sales_t - выручка от продаж в период t;

Assets_t - величина активов в период t;

Equity_t - величина собственного капитала в период t.

б) рассчитать условную рентабельность при условии, что изменилась только рентабельность продаж (Profit margin), остальные факторы - на уровне базисного периода:

ROE _pm = (Net profit _t /Sales _t ) × (Sales _t-1 /Assets _{t -1}) × (Assets _t-1 /Equity _{t -1}), (10)

где ROE _pm - условная рентабельность за счет изменения фактора рентабельности продаж;

t - отчетный период;

t-1 - базисный период.

в) рассчитать условную рентабельность при условии, что изменилась только оборачиваемость активов (Asset turnover), остальные факторы - на уровне базисного периода:

ROE _at = (Net profit _t-1 /Sales _{t -1}) × (Sales _t /Assets _t ) × (Assets _t-1 /Equity _{t -1}), (11)

где ROE _at - условная рентабельность за счет изменения фактора оборачиваемости активов.

г) рассчитать условную рентабельность при условии, что изменился только финансовый рычаг (Equity multiplier), остальные факторы - на уровне базисного периода:

ROE _em = (Net profit _t-1 /Sales _{t -1}) × (Sales _{t -1}/Assets _{t -1}) × (Assets _t /Equity _t ), (12)

где ROE _em - условная рентабельность за счет изменения фактора финансового рычага.

д) рассчитать влияние каждого фактора вычитанием из величины рентабельности собственного капитала в отчетном периоде показателей условной рентабельности. Сформулировать вывод.

Порядок выполнения расчета факторного анализа доли рынка:

а) рассчитать долю рынка марки в отчетном и базисном периодах по формуле

, (13)

где D_t – доля рынка в период t;

Q_XXt – количество товаров Х, приобретаемое покупателями марки Х в период t;

Q_CCt – количество товаров С, приобретаемое покупателями категории С в период tt.

Определить темп роста доли рынка как отношение показателя отчетного периода к показателю базисного периода;

б) рассчитать уровень проникновения на рынок в отчетном и базисном периодах по формуле

, (14)

где D_N – уровень проникновения на рынок;

N_Xt – количество покупателей марки Х в период t;

N_Ct – количество покупателей товарной категории С в период t.

Определить темп роста уровня проникновения на рынок как отношение показателя отчетного периода к показателю базисного периода;

в) рассчитать уровень эксклюзивности в отчетном и базисном периодах по формуле

, (15)

где D_QQ – уровень эксклюзивности;

Q_XXt – количество товаров Х, приобретаемое покупателями марки Х в период t;

N_Xt – количество покупателей марки Х в период t;

Q_CXt – количество товаров С, приобретаемое покупателями марки Х в период t.

Определить темп роста уровня эксклюзивности как отношение показателя отчетного периода к показателю базисного периода;

г) рассчитать уровень интенсивности покупок в отчетном и базисном периодах по формуле

, (16)

где D_QN – уровень интенсивности покупок;

Q_CXt – количество товаров С, приобретаемое покупателями марки Х в период t;

N_Xt – количество покупателей марки Х в период t;

Q_CCt – количество товаров С, приобретаемое покупателями категории С в период t;

N_Ct – количество покупателей товарной категории С в период t.

Определить темп роста уровня интенсивности покупок как отношение показателя отчетного периода к показателю базисного периода;

д) Сформулировать вывод.

Пример выполнения анализа.

Пример факторного анализа рентабельности собственного капитала:

1. Цель анализа - выявить факторы, оказавшие влияние на изменение показателя рентабельности капитала в отчетном периоде.

2. Исходные данные для выполнения расчетов, полученные из финансовой отчетности компании, представлены в таблице 21.

Таблица 21 - Исходные данные для расчета рентабельности собственного капитала

3. Выполнен расчет показателей по модели Дюпона.

а) рассчитан показатель рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по формуле (9):

ROE _t = (422/28541) × (28541/6283) × (6283 /3702 )= 0,114

Аналогично рассчитан показатель базисного периода, который равен 0,087.

б) рассчитана условная рентабельность при условии, что изменилась только рентабельность продаж (Profit margin), остальные факторы - на уровне базисного периода, по формуле (10)

ROE _pm = (422/28541) × (27019 /6408) × (6408 /3644)=0,11

в) рассчитана условная рентабельность при условии, что изменилась только оборачиваемость активов (Asset turnover), остальные факторы - на уровне базисного периода, по формуле (11)

ROE _at = (317 /27019) × (28541 /6283) × (6408/3644)=0,094

г) рассчитана условная рентабельность при условии, что изменился только финансовый рычаг (Equity multiplier), остальные факторы - на уровне базисного периода, по формуле (12)

ROE _em = (317/27019) × (27019/6408) × (6283/3702)=0,084

д) рассчитано влияние каждого фактора на изменение рентабельности собственного капитала:

0,11-0,087=0,023

За счет повышения рентабельности продаж показатель рентабельности собственного капитала в отчетном периоде увеличился на 2,3%.

0,094-0,087=0,007

За счет ускорения оборачиваемости активов показатель рентабельности собственного капитала в отчетном периоде увеличился на 0,7%.

0,084-0,087=-0,003

За счет эффекта финансового рычага показатель рентабельности собственного капитала в отчетном периоде снизился на 0,3%.

Общее изменение рентабельности капитала составило:

0,114-0,087=0,027 или 0,023+0,007-0,003=0,027

Таким образом, для достижения дальнейшего роста показателя рентабельности капитала следует улучшать структуру капитала.

Пример факторного анализа доли рынка:

1. Цель анализа - выявить факторы, оказавшие влияние на изменение доли рынка компании в отчетном периоде.

2. Исходные данные для выполнения расчетов, полученные из маркетинговой отчетности компании, представлены в таблице 22.

3. Выполнен факторный анализ рыночной доли компании.

а) рассчитана доля рынка марки в отчетном периоде по формуле (13):

или 21%

Аналогично рассчитана рыночная доля в базисном периоде, которая равна 0,207 или 20,7%.

Определен темп роста доли рынка:

б) рассчитан уровень проникновения на рынок в отчетном периоде по формуле (14):

Таблица 22 - Исходные данные для расчета доли рынка

Аналогично рассчитан показатель базисного периода, который равен 0,43.

Определен темп роста уровня проникновения на рынок:

в) рассчитан уровень эксклюзивности в отчетном периоде по формуле (15):

Аналогично рассчитан показатель базисного периода, который равен 0,408.

Определен темп роста уровня эксклюзивности:

г) рассчитан уровень интенсивности покупок в отчетном периоде по формуле (16):

Аналогично рассчитан показатель базисного периода, который равен 1,172.

Определен темп роста уровня интенсивности покупок:

д) Доля рынка может быть определена как произведение уровня проникновения на рынок на уровень эксклюзивности и на уровень интенсивности покупок. Для базисного периода:

Для отчетного периода:

Аналогично может быть представлен темп роста рыночной доли:

Таким образом, увеличение рыночной доли в отчетном периоде обусловлено ростом уровня проникновения на 24,7% при снижении уровня эксклюзивности на 0,5% и падении уровня интенсивности покупок на 18,4%. Таким образом, активно привлекая новых покупателей, компания уделяет недостаточное внимание развитию лояльности существующих клиентов. Усиление работы в этом направлении может стать резервом дальнейшего увеличения доли рынка.

Задание для закрепления темы:

1. На основе исходной информации, представленной в таблице 23, провести факторный анализ рентабельности собственного капитала по модели Дюпона. Сформулировать вывод.

Таблица 23 - Исходные данные для расчета рентабельности собственного капитала

2. На основе исходной информации, представленной в таблице 24, провести факторный анализ доли рынка компании. Сформулировать вывод.

Таблица 24 - Исходные данные для расчета доли рынка

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: