|
|
Глава 4. ОСОБЕННОСТИ ПРАВОВОГО ПОЛОЖЕНИЯНАРОДНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Особенности создания и правового положения народных предприятий (НП), права и обязанности акционеров этих предприятий и меры по защите их прав и интересов определены Федеральным законом от 19 июля 1998 г. N 115-ФЗ "Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)" (далее в рамках данной главы - Закон). Принятие этого Закона является радикальным нововведением в области организационно-правовых форм предприятий, позволяющим преодолеть или ослабить последствия целого ряда ошибок, допущенных в процессе приватизации. По сути Закона народным предприятием признается акционерное общество, в котором трудовому коллективу (работникам предприятия) принадлежит пакет акций, номинальная стоимость которых составляет более 75% его уставного капитала. Это означает, во-первых, что внешние акционеры при голосовании по принципу "одна акция - один голос" не будут иметь числа голосов, позволяющего им блокировать принятие общим собранием акционеров решений по важнейшим вопросам организации и деятельности общества, требующих большинства в 3/4 голосов. Трудовой коллектив, таким образом, может по любому вопросу принять решение, отражающее его интересы. Во-вторых, акции народного предприятия, как будет показано дальше, менее мобильны, чем акции открытого акционерного общества (реже переходят от одного владельца к другому). Если сгруппировать особенности правового положения народного предприятия, установленные Законом, то можно сказать, что Закон: определяет модель акционерной собственности, в которой преобладают мелкие пакеты акций, распределяемые среди работников предприятий пропорционально их доле в оплате труда (или распределяемые по другому аналогичному параметру). Переход к такой модели позволяет значительно уменьшить имущественное расслоение работников предприятия и усилить хозяйственную мотивацию трудового коллектива; радикальным образом расширяет возможности акционерной демократии. Усиление демократии стало возможным в результате сочетания принципов "одна акция - один голос" и "один акционер - один голос" при принятии решений на общем собрании акционеров, расширения компетенции общего собрания и усиления контрольных функций со стороны трудового коллектива. Введение таких правовых норм позволяет повысить роль работников предприятия в управлении, что, в свою очередь, должно положительно отразиться на качестве управления, мотивации высококачественного производительного труда работников и хозяйственной мотивации коллектива; распространяет организационно-правовую форму народного предприятия на широкий круг предприятий различного масштаба (с числом работников примерно от 50 до 4000 - 5000) и предоставляет возможность преобразования в народные предприятия коммерческих организаций различных правовых форм, что создает перспективы широкого распространения народных предприятий по мере реализации ими своих преимуществ. Вместе с тем следует иметь в виду, что Закон снижает возможности самофинансирования развития производства, так как устанавливает определенную норму размещения акций среди внешних акционеров (менее 25% уставного капитала). Эта правовая норма ограничивает область распространения данной организационно-правовой формы (народного предприятия) производствами со стабильной и плодотворной технологиями, не требующими крупных инвестиций в их развитие.
§ 4.1. Создание народного предприятия и формирование его уставного капитала
Создание НП допускается только путем преобразования коммерческой организации. В НП может быть реорганизовано любое хозяйственное товарищество, производственный кооператив и любое хозяйственное общество, за исключением открытых акционерных обществ, в которых работникам предприятия принадлежит менее 49% уставного капитала. Для преобразования в народное предприятие необходимо: - решение участников <1> коммерческой организации, принятое в порядке, установленном законодательством и учредительными документами этой организации. Это решение должно быть принято не менее чем 3/4 голосов от списочной численности участников коммерческой организации. Те из участников, которые голосовали против преобразования, имеют право предъявить требование о выкупе своих акций (паев, долей) полностью или частично; -------------------------------- <1> Участниками коммерческой организации являются юридические и физические лица, участвующие в образовании имущества этой организации и имеющие в отношении ее обязательственные права (акционеры, полные товарищи, вкладчики, члены производственного кооператива).
- согласие работников коммерческой организации на ее преобразование в народное предприятие; - заключение договора о создании народного предприятия между участниками коммерческой организации и работниками предприятия, решившими стать акционерами народного предприятия (договор подписывается всеми лицами, решившими стать акционерами НП); - сформировать уставный капитал народного предприятия путем обмена акций преобразуемой коммерческой организации на акции народного предприятия и оплаты работниками (решившими стать акционерами) не менее 50% стоимости того количества акций народного предприятия, которое в соответствии с договором должно им принадлежать на момент создания НП; - разработать устав народного предприятия; - зарегистрировать новое юридическое лицо и внести в ЕГРЮЛ запись о прекращении деятельности преобразованной коммерческой организации. В соответствии с Законом об акционерных обществах с этого момента к народному предприятию переходят все права и обязанности преобразованной коммерческой организации. Договор о создании НП. Содержание договора должно соответствовать требованиям Закона об акционерных обществах (п. 5 ст. 9) и дополнительным требованиям Закона об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий). В нем определяется порядок осуществления учредителями (участниками преобразуемой коммерческой организации и ее работниками, решившими стать акционерами народного предприятия) совместной деятельности по созданию НП, размер уставного капитала НП, номинальная стоимость и порядок оплаты акций НП, права и обязанности учредителей по созданию НП. Помимо этого, договор должен содержать: - сведения о количестве акций НП, которыми может владеть в момент создания: каждый работник образуемого НП; каждый участник преобразуемой коммерческой организации, не являющийся ее работником; каждое физическое лицо, не являющееся ее участником, и (или) юридическое лицо; - денежную оценку акций (долей, паев) преобразуемой коммерческой организации; - условия, сроки и порядок выкупа народным предприятием акций у его акционеров; - указание формы оплаты акций народного предприятия или порядка обмена акций (долей, паев) преобразуемой коммерческой организации на акции НП каждым акционером в момент создания НП. Приведем некоторые соображения по определению менового соотношения при обмене акций преобразуемой коммерческой организации на акции НП. Пусть коммерческая организация до ее преобразования имела: - уставный капитал - УК; - стоимость чистых активов - ЧА; - количество акций - n; - номинальную стоимость акции - Уставом народного предприятия на момент его создания определены: - уставный капитал - УК; - количество акций - m; - номинальная стоимость акции - - стоимость чистых активов осталась без изменений. Пусть
Из этого следует, что
Уставный капитал по своему назначению определяется из условия гарантии интересов кредиторов предприятия, и его величина задается в первую очередь. На основе величины уставного капитала определяется номинальная стоимость и количество размещаемых акций. Законом установлено, что номинальная стоимость акций народного предприятия не может быть более 20% от минимального размера оплаты труда. Эта норма, очевидно, введена для того, чтобы облегчить приобретение акций работниками предприятия. Если общее собрание акционеров своим решением определило номинальную стоимость акции Например, Меновое соотношение в этом случае будет 40 : 20 = 2, т.е. обмен должен осуществляться в соотношении: две акции народного предприятия за одну акцию преобразуемой коммерческой организации. Тогда количество акций народного предприятия на момент его создания определяется следующим образом:
Если, например, Если для удобства распределения акций среди работников НП целесообразно иметь другое количество акций, то необходимо изменить меновое соотношение. Например, установив номинальную стоимость акции 10 руб., получим меновое соотношение - четыре акции народного предприятия за одну акцию преобразуемой коммерческой организации Можно также изменить величину вновь формируемого уставного капитала НП. Например, установив его в размере 0,5 от стоимости чистых активов
Однако при определении размера уставного капитала следует исходить не только из условия создания гарантий для кредиторов, но и из возможностей размещения акций среди работников предприятия, особенно тех, кто не является акционером преобразуемой коммерческой организации. Выкуп избыточного количества акций. В результате заключения договора о создании НП у ряда работников предприятия - участников коммерческой организации может оказаться (с учетом менового соотношения) избыток акций, которые не подлежат обмену на акции народного предприятия. В этом случае народное предприятие обязано в течение одного месяца после даты его создания заключить договоры купли-продажи принадлежащих данным работникам акций. При этом выкупная цена акций не может превышать их рыночную стоимость. Алгоритм создания народного предприятия представлен на схеме 4.1.
3/4 голосов участников КО от их списочной численности │ V ┌──────────────────────┐ ┌────────────────────┐ │ Решение участников │ │ Согласие работников│ │ КО о преобразовании ├──>│КО на преобразование│ │ ее в НП │ │ организации в НП │ └────┬───────────────┬─┘ └─────────┬──────────┘ │ │ │ V V V ┌────────────────────┐ ┌────────────────────┐ Подписывается всеми │ Предъявление │ │ Договор │ лицами, решившими стать │ участниками КО, │ │ участников КО │ акционерами НП │голосовавшими против│ │ и работников, │<─────────────────────────── │ преобразования КО │ │ решивших стать ├─┐ Количество акций │ в НП, требований │ │ акционерами НП, │ │ НП, которыми может │ о выкупе их акций │ │о создании народного│ │ владеть каждый └──┬─────────────────┘ │ предприятия │ │ работник НП, │ └──────────┬─────────┘ ├─ участник │ Нормы Закона │ │ преобразуемой КО, │ об акционерных V │ внешний акционер │ обществах ┌────────────────────┐ │ │ ──────────────────>│ Принятие устава НП ├┐│ Денежная оценка │ ├────────────────────┤│├─ акций (долей, паев) │ │ Нормы │││ КО │ │ Закона о народных │││ │ ┌───┤ предприятиях │││ Условия, сроки и │ │ └────────────────────┘││ порядок выкупа народным │ │ Максимальная доля │├─ предприятием акций │ ├─── акций НП, ││ у своих акционеров │ │ принадлежащая ││ │ │ внешним акционерам ││ Форма оплаты акций │ │ ││ НП и порядок обмена │ │ Максимальная доля │└─ акций (долей, паев) \│/ └─┬─ акций НП, │ КО на акции НП ┌─────────────┐ │ принадлежащая │ │ Договор │<───────┘ одному работнику НП │ │купли-продажи│ ┌──────────────────┐ │ │акций КО, НП,│<─────────┤ Регистрация НП │<─┘ │выкупаемых НП│ └──────────────────┘ └─────────────┘
Схема 4.1. Алгоритм создания народного предприятия (НП): КО - преобразуемая коммерческая организация
§ 4.2. Модель распределения акционерной собственности народного предприятия
В мировой практике для открытых акционерных обществ типичны две базовые модели распределения акций. 1. Модель, в которой 20 - 30% акций иммобильны, надолго оседают в нескольких руках и фактически формируют контрольный пакет акций, а 70 - 80% акций распылены по мелким инвесторам, подвижны, часто выносятся на рынок и легко переходят от одного владельца к другому. В этой модели титул собственника как бы размыт, он присущ фактически владельцам крупных пакетов, так как они способны определять решения по основным вопросам деятельности общества или, во всяком случае, блокировать принятие неугодных им решений по важнейшим вопросам. Распространению такой модели в российской экономике содействовала политика приватизации, поощряющая приобретение крупных пакетов акций руководителями приватизируемых предприятий. 2. Модель, в которой постоянным владельцам принадлежат 70 - 80% акций, а остальные 20 - 30% принадлежат мелким инвесторам, продаются в розницу и рассматриваются покупателями как способ вложения свободных средств. В этой модели титул собственника вполне определен - это постоянные владельцы крупных пакетов акций. В российской экономике реализации такой модели содействовала ориентация программы денежной приватизации на стратегических, в том числе иностранных, инвесторов. Для России типична также модель, в которой 51% акций принадлежит трудовому коллективу, владеющему, таким образом, контрольным пакетом акций. Остальные 49% размещены свободно и в большинстве случаев принадлежат внешним акционерам. Эта модель распределения акций сложилась в период чековой приватизации. Однако она не предотвращает глубокого имущественного расслоения участников коммерческих организаций. Крупные пакеты акций оказались на многих предприятиях в руках администрации, которая и является фактическим собственником. Модель распределения собственности народного предприятия коренным образом отличается от перечисленных моделей. Эти отличия состоят в следующем. 1. Работникам предприятия принадлежит более 75% акций, внешним акционерам (физическим и юридическим лицам) - менее 25%. Максимальная доля акций народного предприятия в общем количестве акций, которой могут владеть в совокупности физические лица, не являющиеся работниками народного предприятия, и (или) юридические лица, определяется уставом. Преимущество такого соотношения состоит в том, что работники предприятия играют в этом случае решающую роль в управлении предприятием, в том числе в распределении прибыли. Внешние акционеры при этом не имеют возможности блокировать, вопреки интересам трудового коллектива, принятие общим собранием акционеров решений по важнейшим вопросам деятельности предприятия. Недостатком такой модели является сужение возможностей самофинансирования за счет выпуска дополнительных акций, так как размещение акций среди работников предприятия всегда ограничено их доходами. Это приводит, как уже было сказано выше, к ограничению области распространения данной модели распределения акций производствами, не требующими крупных инвестиций для своего развития. 2. Обеспечивается социальная справедливость распределения акций среди работников предприятия. Это достигается благодаря установлению в Законе ряда норм: - ограничение максимальной доли акций народного предприятия в общем количестве акций, которой может владеть один работник народного предприятия. Эта доля определяется уставом из условия, что номинальная стоимость доли не может превышать 5% уставного капитала (уставом максимальная доля может быть уменьшена). Следовательно, ни один из работников предприятия при принятии решений общим собранием акционеров голосованием по принципу "одна акция - один голос" не будет иметь более 5% голосов, а также получать более 5% от общей суммы выплачиваемых дивидендов; - доля акций народного предприятия в общем количестве акций, которой может владеть в момент его создания работник преобразуемой коммерческой организации, должна быть равна доле оплаты его труда в общей сумме оплаты труда работников за предшествующие созданию народного предприятия 12 месяцев. Договором о создании народного предприятия может быть предусмотрен иной порядок определения этой доли. По такому же принципу распределяются среди работников предприятия дополнительные акции, выпущенные народным предприятием, и акции, выкупленные у его акционеров. При этом порядок определения сумм оплаты труда работников, а также порядок наделения их акциями народного предприятия утверждаются общим собранием акционеров. Решение принимается по принципу "один акционер - один голос"; - число работников, которые не являются акционерами народного предприятия (работники-неакционеры), за отчетный финансовый год не должно превышать 10% численности работников предприятия, в противном случае народное предприятие подлежит преобразованию в коммерческую организацию иной формы либо ликвидации. Вновь принятые работники, проработавшие в народном предприятии более трех месяцев (уставом НП этот период может быть увеличен, но не более чем до 24 месяцев), приобретают право наделения их акциями наряду с работниками-акционерами, что создает дополнительные стимулы для поступления на работу в народное предприятие. Предприятие в этом случае получает возможность отбора желающих поступить на работу; - уволившийся работник-акционер обязан продать по договорной цене свои акции работникам предприятия либо предприятию, а последнее - обязано выкупить эти акции. Эта норма наряду с защитой прав увольняющегося работника призвана стабилизировать распределение акций и содействовать усилению трудовой мотивации, а также снижению текучести кадров; - работник-акционер имеет право продать по договорной цене часть своих акций (до 20%), а акционер, не являющийся работником предприятия, - принадлежащие ему акции акционерам народного предприятия или самому предприятию, а в случае их отказа - работникам народного предприятия, не являющимся его акционерами. Только само народное предприятие имеет право продавать акции физическим лицам, не являющимся его работниками, или юридическим лицам из числа акций, находящихся на его балансе. Эти нормы призваны стабилизировать состав акционеров народного предприятия; - не допускается продажа акций народного предприятия, находящихся на его балансе, генеральному директору народного предприятия, его заместителям и помощникам, членам наблюдательного совета и членам контрольной комиссии. Уставом может быть определен дополнительный перечень лиц, которым не допускается продажа акций народного предприятия. Эта норма призвана предотвратить возможность создания преимуществ в распределении акций в пользу администрации и тем самым не допустить приобретения администрацией статуса фактического собственника или статуса блокирующего меньшинства. Модель распределения акционерной собственности НП иллюстрируется схемой 4.2.
┌──────────────────────────────────────────────┐ ┌─┤Акционерная собственность (обыкновенные акции)├──┐ │ └──────────────────────────────────────────────┘ │ ┌───────────────────────────┴───────────────────────────────────┐ ┌────────────┴───────────────────────┐ │Распределение долей между работниками НП и внешними акционерами│ │Движение акций. Ограничения на право│ ┌┼───────────────────────────┬──┬────────────────────────────────┤ │ владения и распоряжения акциями │ ││Работники НП - более 75% УК│ │Внешние акционеры - менее 25% УК│ │ │ │└───────────────────────────┘ └────────────────────────────────┘ └────────────┬───────────────────────┘ │ ┌─────────────────────────────────────┘ │┌────────────────────────────────────────┐│ ┌───────────────────┐ ┌─────────────────────────────────────┐ ││Распределение долей между работниками НП││ │Выкуп излишка акций│ │ Народным предприятием │ ├┼────────────────────────────────────────┤├─┤(сверх максимальной├>├─────────────────────────────────────┤ ││ Пропорционально оплате труда ││ │ доли) │ │ По номинальной стоимости │ │└────────────────────────────────────────┘│ └───────────────────┘ └─────────────────────────────────────┘ │┌────────────────────────────────────────┐│ ┌───────────────────┐ ┌─────────────────────────────────────┐ ││ Максимальная доля работника-акционера ││ │ Продажа акций │ │В очередности: работникам-акционерам,│ └┼────────────────────────────────────────┤│ │ работниками- │ │ народному предприятию, │ │ Менее 5% УК (устанавливается УНП) │├─┤акционерами (до 20%│ │ работникам-неакционерам │ └────────────────────────────────────────┘│ │ принадлежащих им ├>├─────────────────────────────────────┤ │ │ акций) │ │ По договорной цене │ │ └───────────────────┘ └─────────────────────────────────────┘ │ ┌───────────────────┐ ┌─────────────────────────────────────┐ │ │ Продажа (выкуп) │ │ Народному предприятию, работникам НП│ │ │ акций уволившимися├>├─────────────────────────────────────┤ ├─┤ работниками │ │ Продажа акций работникам НП - по │ │ │ (народным │ │ договорной цене, выкуп акций │ ┌────────────────────────────┐ │ │ предприятием) │ │ уволившегося работника-акционера - │ │ Выкуп акций по требованию ├───┐ │ │ │ │ по выкупной стоимости │ │ внешних акционеров │ │ │ └───────────────────┘ └─────────────────────────────────────┘ ├────────────────────────────┤ │ │ ┌───────────────────┐ ┌─────────────────────────────────────┐ │ По рыночной цене │ └─┼─┤ Продажа акций │ │ В очередности: акционерам НП, │ └────────────────────────────┘ │ │ внешними │ │предприятию, работникам-неакционерам │ ┌───────────────────────┬────┐ ├─┤ акционерами ├>├─────────────────────────────────────┤ │Не допускается продажа │Ис- │ │ │ │ │ По договорной цене │ │генеральному директору,│клю-│ │ └───────────────────┘ └─────────────────────────────────────┘ │его заместителям и │че- │ │ ┌───────────────────┐ ┌─────────────────────────────────────┐ │помощникам, членам │ние │ └─┤ Продажа акций, │ │ Работникам НП, лицам-неработникам НП│ │наблюдательного совета │ │ │ находящихся ├>├─────────────────────────────────────┤ │и контрольной комиссии │ ├───────┤ на балансе НП │ │ По цене, установленной ОС │ └───────────────────────┴────┘ └───────────────────┘ └─────────────────────────────────────┘
Схема 4.2. Модель распределения акционерной собственности народного предприятия (НП): УК - уставный капитал; УНП - устав народного предприятия; ОС - общее собрание акционеров
§ 4.3. Уставный капитал и акции народного предприятия
Акции. Народное предприятие вправе выпускать только обыкновенные акции. Эта норма Закона имеет принципиальное значение. Из инструментов самофинансирования акционерного общества исключаются привилегированные акции. Такая мера порождает двоякие последствия. С одной стороны, когда работники - акционеры предприятия имеют только обыкновенные акции, их роль и возможности в управлении предприятием повышаются. Приобретение привилегированных акций дает право их владельцам на более высокие дивиденды и гарантию их выплаты. Наделение внешних акционеров привилегированными акциями означало бы повышение доли прибыли, расходуемой на выплату дивидендов внешним акционерам, и снижение суммы дивидендов, выплачиваемых работникам-акционерам, или предоставление привилегий внешним акционерам при ликвидации народного предприятия. Но, с другой стороны, при выпуске только обыкновенных акций утрачивается возможность привлечения инвестиций без нарушения принятого уставом общества распределения голосующих акций. Закон об акционерных обществах позволяет обществам размещать привилегированные акции в количестве до 25% от уставного капитала. Более того, при финансировании инвестиций за счет заемных средств с точки зрения получения более высокой прибыли на акцию может оказаться выгодным выпуск привилегированных акций. Показатель "прибыль на акцию" (чистая прибыль, приходящаяся на одну обыкновенную акцию) рассматривается зарубежными фирмами в качестве основного при оценке стоимости компании. Стоимость акций. В народном предприятии при размещении, продаже и выкупе акций используются следующие оценки стоимости: номинальная стоимость - нарицательная стоимость акции, цена, указанная на бланке акции. Номинальная стоимость одной акции народного предприятия определяется общим собранием акционеров. Применяется при определении уставного капитала и при выкупе излишка (сверх максимальной доли) акций у работников-акционеров; рыночная стоимость - цена, складывающаяся на рынке акций в результате соотношения между спросом и предложением. Применяется для акций, которые котируются на рынке ценных бумаг и обладают достаточной ликвидностью. Рыночная стоимость всех акций предприятия - это рыночная стоимость предприятия в целом. Зарубежные компании оценивают стоимость предприятия при его покупке (слиянии, поглощении), как правило, по величине прибыли на акцию и возможностям ее увеличения в ближайшей и отдаленной перспективе; договорная стоимость - аналог рыночной стоимости, цена, устанавливаемая общим собранием акционеров или по договоренности между продавцом и покупателем. Применяется при обмене акций преобразуемой коммерческой организации на акции народного предприятия (стоимость определяется договором о создании НП), при размещении акций НП (устанавливается общим собранием акционеров), при продаже акций акционерами НП; выкупная стоимость - цена, по которой НП выкупает ранее размещенные акции. Как правило, должна равняться рыночной цене. Разница между рыночной и выкупной стоимостью состоит в том, что рыночная цена определяется на основе спроса и предложения после каждых торгов, а выкупная - органом, уполномоченным на это (в народном предприятии - по методике, утвержденной общим собранием акционеров). Определение выкупной цены носит единовременный характер. Выкупная стоимость всех акций народного предприятия определяется ежеквартально. Она не должна составлять менее 30% стоимости чистых активов народного предприятия и должна, как правило, соответствовать их рыночной стоимости. Следует обратить внимание на большой диапазон допустимых значений выкупной стоимости: от 30 до 100% стоимости чистых активов. Ориентация на возможность оценки выкупной стоимости всех акций предприятия на уровне 30% стоимости чистых активов может приводить к преднамеренному занижению выкупной стоимости. Кроме перечисленных в акционерных обществах, в том числе в народных предприятиях, используются такие оценки стоимости акций, как: ликвидационная стоимость - сумма, подлежащая выплате акционеру при ликвидации общества; балансовая стоимость - цена акции, определяемая по данным бухгалтерского учета. Как правило, балансовая стоимость определяется как частное от деления стоимости чистых активов на количество размещенных акций. Рыночная стоимость акций может быть выше их балансовой стоимости (эффективно действующие компании), равна ей (средний отраслевой уровень эффективности) и ниже их балансовой стоимости (малоэффективные компании). Балансовая стоимость может служить ориентиром при оценке договорной и выкупной стоимости акций. 
Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: ©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.
|
.
, то тем самым установлено меновое соотношение номинальных цен 
- количество акций преобразуемой коммерческой организации за одну акцию народного предприятия.
; 
; 
; n = 100000; 
, 
.
. В данном случае количество акций следует увеличить до 640000.
, при меновом соотношении 2 будем иметь количество акций народного предприятия на момент его создания: