Финансовая политика предприятия и место финансового менеджмента в ней.

РАЗДЕЛ 2. Краткое изложение программного материала (сокращенный курс лекций, учебник).

ТЕМА 1. ЭВОЛЮЦИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Развитие теории финансового менеджмента.

2. Финансовая политика предприятия и место финансового менеджмента в ней.

3. Понятие «финансового менеджмента». Два типа решений в финансовом менеджменте.

4. Функции финансового менеджмента.

5. Принципы организации финансов предприятия и финансового менеджмента.

Развитие теории финансового менеджмента

Первые монографии по финансовому менеджменту появились в начале 60-х годов XX в. В этих трудах были соединены базовые раз­делы теории финансов с аналитическими аспектами бухгалтерского учета в рамках методологии общей теории управления. Синтез теории управления, теории финансов и аналитического аппарата бухгалтерс­кого учета дал, как оказалось, весьма полезное для практики новое зна­ние — финансовый менеджмент. Путь к этой области финансовой на­уки был долог и очень труден.

Многие годы классическая теория признавала единственную цель предприятия — максимизацию прибыли. Впервые в мировой науке эта цель была обоснована в 1838 г. французским экономистом А. Курно. Затем уже англосаксонская школа распространила эту теорию на усло­вия совершенной конкуренции. Именно с вопроса о выражении конеч­ного результата бизнеса, ставшего главным объектом профессиональ­ного управления, началось становление финансового менеджмента, которое получило отражение в современных учебниках.

С исторической точки зрения в эволюции финансового менед­жмента обычно выделяют три периода, или этапа, эволюции теории финансового менеджмента.

Первый этап (1930—1950 гг.), на который наложила отпечаток Великая депрессия и Вторая мировая война, характеризовался акцен­том ученых на диагностике банкротства, оценке финансового состо­яния предприятий посредством коэффициентного анализа, унифика­ции биржевых правил торговли финансовыми активами, на обоснова­нии методологических основ управления денежными потоками.

Второй этап (1950—1980 гг.) — это период расцвета теории финан­сового менеджмента. В этот период были разработаны теоретические и методические основы бюджетирования, портфельной теории, модели оценки финансовых активов с учетом рисков, теории структуры и стои­мости капитала, теоретические основы дивидендной политики (разрабо­таны Дж. Линтнером в 1956 г.), риск-менеджмента. Завершился этот пе­риод разработкой методологии и методик оценки бизнеса.

Теории, разработанные в начале второго периода, некоторое вре­мя устраивали практикующих финансистов. Однако, если на протя­жении 60-х годов XX в. размер прибыли на акцию в расчете на год, квартал или даже месяц был в центре всеобщего внимания, то позже многие осознали, что по мере усложнения бизнеса этот показатель нена­дежен. Нараставшие проблемы ликвидности и рисков, вызванные чере­дой нефтяных шоков, требовали их адекватного отражения в прием­лемых для практики концепциях. Это дало импульс целой плеяде выдающихся исследователей проблем рисков, часть которых были удо­стоены Нобелевской премии. Однако после мирового долгового кри­зиса в начале 80-х годов XX в. наработанный практикой аппарат управ­ления финансами начал давать сбои. Это и обусловило переход к третьему этапу эволюции финансового менеджмента.

Третий этап (с 1980 г. по настоящее время) характеризуется разработкой семейства финансовых инноваций, вызванных процесса­ми глобализации бизнеса и бурным развитием информационных техно­логий, разработкой концепций управления стоимостью компании и моделей интегральной оценки эффективности компаний.

Финансовая политика предприятия и место финансового менеджмента в ней.

Финансовая политика предприятия является составной частью его экономической политики. Если финансы представляют собой базисную категорию, исторически сложившуюся в условиях зарождения и развития товарно-денежных отношений, то финансовая политика относится к надстроечным категориям как особая область человеческой деятельности [21, с. 16].

Правомерное отнесение финансовой политики предприятия к особой области человеческой деятельности предопределило субъективное отношение к данной категории со стороны финансистов. При этом необходимо отметить, что, как правило, определение финансового менеджмента даётся в базовых учебниках известными учёными-экономистами, в то время как финансовую политику предприятия определяют финансисты-практики в периодической литературе.

На наш взгляд, финансовая политика предприятия - это надстроечная финансовая категория, определяющая стратегические перспективы развития предприятия и являющаяся фундаментальной в процессе функционирования предприятия на долгосрочную перспективу. При этом в финансовой политике предприятия целесообразно отразить основные принципы организации финансового менеджмента.

Проблема определения места финансовой политики в структуре управления предприятием представляет сегодня практический характер, так как любому предприятию для успешного ведения дел, нацеленному на долгосрочную перспективу, необходимо сформировать финансовую политику предприятия и далее осуществлять её реализацию, посредством стратегического и тактического финансового менеджмента (рис. 1.1.)

Рис. 1.1. Место финансовой политики в структуре управления предприятием.

Мы считаем, что стратегическим финансовым менеджментом является сфера деятельности, нацеленная на реализацию долгосрочных перспективных решений в области управления капиталом, позволяющая предопределить возможные изменения состава и структуры капитала, и форма управления процессом финансирования расширенного воспроизводства. Критерием успеха стратегического финансового менеджмента является величина капитала, обеспечивающая накопление.

Соответственно, тактический финансовый менеджментпредставляет собой форму управления процессом формирования и использования фондов денежных средств, совершение текущих платежей и расчётов. Критерием успеха тактического финансового менеджмента является стыковка долгосрочных и краткосрочных финансовых целей, а также процент реализации краткосрочных финансовых целей предприятия с наименьшими затратами в текущем периоде.

Таким образом, стратегический финансовый менеджмент неразрывно связан с тактическим финансовым менеджментом, т.к. краткосрочные финансовые цели развития предприятия необходимо выстраивать в соответствии с долгосрочными.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: