Тема 11 Оценка финансового состояния корпорации и пути достижения финансовой устойчивости

34. Акционерная компания А выпустила бессрочные 12%-ные облигации на общую сумму D = 10 млн. дол. США по номиналу. Ежегодная величина общей прибыли этой компании (до выплаты процентов по облигациям) составляет и будет составлять в дальнейшем P = 6 млн. дол. США.

Компания Б, аналогичная во всех других отношениях компании А, не имеет заемного капитала. Ожидаемая доходность её акционерного капитала равна r_E = 20%.

Если выполняются положения теории ММ в условиях совершенных рынков, какова величина ожидаемой доходности акций (r_E) компании А, при условии, что в данный момент рыночная стоимость ее долговых обязательств соответствует номинальной величине?

35. Компания А характеризуется следующей структурой капитала:

В настоящий момент рыночная стоимость облигаций компании соответствует их номинальной величине. Ежегодная прибыль компании после выплаты процентов по облигациям составляет $4 млн. и вся распределяется среди акционеров в качестве дивидендов.

Компания планирует дополнительно выпустить акций на $5 млн. и использовать полученные средства для погашения долговых обязательств на эту сумму.

Используя положения теории ММ в условиях совершенных рынков (без налогов, операционных затрат и затрат по выпуску ценных бумаг), определите ожидаемую доходность акций (r_Е) и активов (r_A) компании после изменения структуры ее капитала.

36. Компании А и Б являются полностью идентичными, за исключением только одного обстоятельства: компания А является нелевериджированной, а в структуре капитала компании Б имеется заемный капитал (в виде бессрочных облигаций), рыночная стоимость которого составляет D_Б = $3 млн.

Рыночная стоимость акций компании А равна Е_A = $6 млн., а ежегодная прибыль до вычета процентов для обеих компаний составляет $1,2 млн. Ставка налога на доход компании принята в размере T = 35%.

На основании теории ММ в условиях несовершенных рынков определите рыночную стоимость акций компании Б (Е_Б).

37. Изучение балансовых данных компании дает следующие сведения: совокупные активы составляют 3,0 млн. дол., долгосрочные и краткосрочные обязательства – 2,2 млн. дол., выпущено привилегированных акций на сумму 0,4 млн. дол., а также 100 000 обыкновенных акций.

Необходимо определить: 1) Какова балансовая стоимость одной акции? 2) О чем свидетельствует несовпадение номинальной и балансовой стоимости акций? Указать другие важнейшие виды стоимости акций.

38. Рыночная стоимость нелевериджированной компании составляет V₁ = $120 млн. Компания планирует путем выпуска корпоративных облигаций на сумму D = $20 млн осуществить инвестиционный проект, чистая приведенная стоимость которого равна NPV = $5 млн, а деловой риск соответствует деловому риску самой компании.

На основании теории ММ в условиях несовершенных рынков определите рыночную стоимость активов компании после осуществления инвестиционного проекта, если ставка налога на доход компании составляет T = 35%.

39. В настоящий момент одна четверть капитала левериджированной компании А представляет собой заемный капитал, ожидаемая доходность которого равна 12%.

Компания Б является нелевериджированной и идентичной во всех других отношениях компании А. Ожидаемая доходность ее акционерного капитала соответствует 18%.

Используя теорию ММ в условиях совершенного рынка, определите ожидаемую доходность акций компании А.

40. В настоящий момент одна четверть капитала левериджированной компании А представляет собой заемный капитал, ожидаемая доходность которого равна 12%.

Компания Б является нелевериджированной и идентичной во всех других отношениях компании А. Ожидаемая доходность ее акционерного капитала соответствует 18%.

Принимая во внимание теорию ММ в условиях несовершенных рынков и используя ставку налога на прибыль Т = 40%, определите ожидаемую доходность акций компании А.

Литература

Обязательные

14. Бочаров В.В., ВЕ Леонтьев. Корпоративные финансы. Учебник для вузов. Питер, 2011

15. Корпоративные финансы. Учебник для вузов (Стандарт третьего поколения). Под ред. М.В. Романовского, Питер, 2011..

Дополнительные

16. Акофф Р.Л. Планирование будущего корпорации: пер. с англ. – М.: Прогресс, 1985.

17. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – Киев, Ника-центр: Эльга, 2000.

18. Бригхем Ю., Гапенски Л., Финансовый менеджмент: Полный курс в 2-х томах: пер. с англ. – Спб.; Экономическая школа, 2004.

19. Бухалков М.И. Планирование на предприятии: учебник. – М. : ИНФРА-М, 2005.

20. Горбунов А. Управление финансовыми потоками. – М.: Глобус, 2004.

21. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.

22. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Омега-Л., 2010.

23. Каплан Р., Нортон Д. Организация, ориентированная на стратегию. – М.: Олимп-Бизнес, 2004.

24. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 2008.

25. Ковалев В.В. Управление денежными потоками прибылью и рентабельностью: Учебно-практическое пособие – М.: Проспект, 2008.

26. Корпоративные финансы. Руководство к изучению курса / ГУ – Высшая школа экономики; рук. авт. Коллектива И.В.Ивашковская.- 2-е изд. – М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2008.

27. Ли Ч.Ф., Финнерти Д.И. Финансы корпораций: теория, методы и практика. – М.: ИНФРА-М, 2000.

28. Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб. Пособие/ Под. ред. И.Я.Лукасевича – М.: Вузовский учебник, 2009.

29. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: Учебник, - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2010.

30. Найт Ф. Риск, неопределенность и прибыль. – М.: Дело, 2003.

31. Несмачных О.В. Оценка эффективности реализации финансовой стратегии предприятия на основе сбалансированной системы показателей. – Хабаровск: ХГАЭП: КнАГТУ, 2007.

32. Романов А.Н., Лукасевич И.Я., Титоренко Г.А. Компьютеризация финансово-экономического анализа коммерческой деятельности предприятий, корпораций, фирм. – М.: Интерпракс, 1994.

33. Росс С., Вестерфильд Р, Джордан Б. Основы корпоративных финансов. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2000.

34. Рудык Н.Б. Структура капитала корпораций: теория и практика. – М.: Дело, 2004.

35. Ступаков В.С., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2005.

36. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Е.И.Шохина – М.: Кнорус, 2010.

37. Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. – М.: Дело и Сервис, 2005.

38. Щербаков В.А., Приходько Е.А. Краткосрочная финансовая политика: Учебное пособие. – 2-е изд., - М.: Кнорус, 2007.

39. Экклз Р. и др. Революция в корпоративной отчетности: как разговаривать с рынком капитала на языке стоимости, а не прибыли. – М.: Олимп-Бизнес, 2002.

ГЛОССАРИЙ

А

Аваль - поручительство, по которому авалист (лицо, совершающее аваль) принимает на себя ответственность перед кредитором за выполнение обязательств заемщиком, которому он дает это поручительство.

Аванс –денежная сумма (или иная имущественная ценность), которая передается в счет исполнения договорного обязательства. В отличие от задатка не является способом обеспечения обязательства.

Авизо- поручение на зачисление или списание денежных средств по счетам в банке. Различают авизо кредитовые (деньги зачисляются) и дебетовые (деньги списываются).

Агентские операции – торгово-посреднические операции, которые строятся на основе агентского соглашения (заключается не на конкретную сделку, а на определенный период с распространением на определенный регион) между предприятием и посредником на осуществление операций купли-продажи за счет и от имени предприятия.

Аккредитив – условное денежное обязательство банка, выдаваемое им по поручению покупателя в пользу продавца, по которому банк, открывший счет (банк-эмитент), может произвести платежи продавцу или предоставить такие полномочия другому банку производить такие платежи при условии представления им документов, предусмотренных в аккредитиве, и при выполнении других условий аккредитива.

Аккредитив безотзывной – аккредитивы, получившие дополнительную гарантию платежа со стороны другого банка.

Аккредитив денежный – это именной документ, адресованный банком-эмитентом другому банку и содержащий приказ о выплате денег покупателю в определенный срок.

Аккредитив неподтвержденный – аккредитив, не имеющий указанной гарантии.

Аккредитив отзывной - это аккредитив, который может быть изменен или аннулирован банком-эмитентом без предварительного согласования с продавцом.

Аккредитив переводной (транферабельный) – это аккредитив, который может быть полностью или частично использован несколькими хозяйствующими субъектами ( плательщиками).

Аккредитив револьверный или возобновляемый – аккредитив, используемый в расчетах за постоянные краткие поставки, осуществляемые обычно по графику, зафиксированному в контракте.

Аккредитивы непокрытые - аккредитивы, не имеющие указанного выше покрытия денежных средств.

Аккредитивы, покрытые или депонированные – это аккредитивы, при открытии которых банк- эмитент перечисляет собственные средства плательщика (покупателя) или предоставленный ему кредит в распоряжение банка продавца (исполняющий банк) на отдельный балансовый счет «Аккредитивы» на весь срок действия обязательства банка-эмитента.

Активная часть основных средств –а) основные средства за исключением зданий и сооружений; б) машины, оборудование, транспортные средства.

Активы –ресурсы фирмы, а) выражаемые в денежном измерителе; б) сложившиеся в результате событий прошлых периодов; в) принадлежащие ей на праве собственности или контролируемые ею; г) обещающие получение дохода в будущем.

Активы баланса – часть бухгалтерского баланса, отражающая средства организации. Стоимость внеоборотных и оборотных активов на определенную дату: их состав и размещение.

Активы внеоборотные– средства организации, вложенные в нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и др., совершающие хозяйственный оборот продолжительностью более 12 месяцев.

Активы ликвидные – средства организации, которые можно обратить в деньги (платежные средства) быстро и без значительных потерь.

Активы монетарные –активы, имеющие фиксированную денежную ценность, не зависящую от изменения цен и способную меняться в результате индексации. К ним относятся денежные средства (наличные, или в кассе, и на расчетном счете) и дебиторская задолженность.

Активы оборотные– средства организации, вложенные в запасы, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и др., совершающие оборот в течении операционного цикла (как правило, 12 месяцев).

Активы предприятия – собственность предприятия, отражаемая в активе баланса. В основном существуют три вида активов: 1) текущие активы, состоящие из денежного капитала и средств, которые могут быстро трансформировать в наличные деньги (обычно в течении одного года); 2) основной капитал с длительным сроком службы, используемый предприятием при производстве товаров и услуг; 3) прочие активы, которые включают нематериальные активы, не имеющиеся натурально-вещественной формы, но ценные для предприятия, капиталовложение в другие компании, долгосрочные ценные бумаги, расходы будущих периодов и различные другие активы.

Активы хозяйствующего субъекта – это совокупность имущественных прав, принадлежащих ему.

Активы чистые –стоимостная оценка имущества организации после формального и фактического удовлетворения всех требований третьих лиц.

Акцепт – согласие плательщика на оплату денежных и товарных документов.

Акциз - вид косвенного налога, взимаемого в цене товара. Акцизы были широко распространены уже в 19 веке. Развитие акцизного обложения привело к появлению универсального акциза в виде налога с оборота, налога с продаж, налога на добавленную стоимость. Различают индивидуальные акцизы (по отдельным видам и группам товаров) и универсальные (например, налог на добавленную стоимость).

Акционер – совладелец акционерного общества.

Акционерное общество– компания, которая является юридическим лицом, и капитал которой состоит из взносов пайщиков - акционеров и учредителей. Форма организации производства – на основе привлечения денежных средств путем продажи акций. Существуют закрытые и открытые акционерные общества.

Акционерное общество закрытого типа –акционерное общество, акции которого реализуются только его работниками и не могут быть проданы посторонним лицам без согласия других акционеров.

Акционерное общество открытого типа – общество, акции которого продаются по открытой подписке на аукционе или бирже и могут переходить от одного владельца к другому без согласия остальных акционеров.

Акционерный капитал – основной капитал акционерного общества, размер которого определяется его уставом. Образуется за счет заемных средств и эмиссии (выпуска акций).

Акция –ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и дающая право её владельцу – члену акционерного общества – участвовать в его управлении и получать дивиденды от прибыли. Денежная сумма, обозначенная на акциях, - номинальная стоимость акций; обыкновенные, привилегированные, именные, на предъявителя, трудового коллектива и др. Денежная сумма, обозначенная на акции, - номинальная стоимость акции; цена, по которой акция продается, - курс акции.

Акция именная– акция с указанием имени ее владельца. Распространяется в порядке открытой подписки. Может быть, простой и привилегированной.

Акция на предъявителя – акция, не содержащая имени владельца. Может быть простой и привилегированной.

Акция обыкновенная– акция с нефиксированным дивидендом, размер которого определяется собранием акционеров после уплаты фиксированного процента держателям привилегированных акций.

Акция предприятия– акции, распространяемые среди других предприятий и организаций, кооперативов, банков, добровольных обществ.

Акция привилегированная— акция, дивиденд которой фиксируется в виде твердого процента, выплачиваемого в первоочередном порядке, независимо от величины прибыли компании. Эта акция не дает права голоса, ее владелец не участвует в управлении компанией.

Акция трудового коллективапредприятия — акция, держателями ко­торой могут быть работники данного коллектива.

Альтернативные затраты (вмененные издержки)- количество одного товара, которым необходимо пожертвовать для увеличения выпуска другого за единицу времени.

Амортизационные отчисления – идут на возмещение физически изношенного и морально устаревшего оборудования. Являются устойчивым источником финансовых ресурсов.

Амортизационные средства– финансовые средства, выделяемые специальным назначением, для сохранения и возобновления основных фондов предприятия.

Амортизационный фонд— денежные средства, предназначенные для простого и расширенного воспроизводства основных фондов.

Амортизация – постепенное перенесение стоимости основных фондов на производимые с их помощью продукт или услугу, целевое накопление средств и их последующее применение для возмещения изношенных основных фондов.

Амортизация ускоренная -амортизация, при которой относительно большая часть стоимости амортизируемого актива списывается на затраты в первые годы его эксплуатации.

Анализ –познавательная процедура мысленного или реального расчленения объекта или явления на части; процедурой, обратной к анализу является синтез, с которым анализ часто сочетается в практической или познавательной деятельности.

Анализ внутрипроизводственный (анализ в системе управленческого учета, внутренний, внутрифирменный) –совокупность аналитических процедур, имеющих целью оптимизацию системы управления затратами на данном предприятии.

Анализ комплексный (микроэкономический) –совокупность аналитических процедур, позволяющих сделать всестороннюю оценку финансово-хозяйственной деятельности предприятия в соответствии с целевой функцией в рамках обоснования решения оперативного, тактического и (или) стратегического характера.

Анализ тематический (микроэкономический) –совокупность аналитических процедур, связанных с оценкой отдельных элементов экономического потенциала предприятия или процесса его функционирования (например, оценка ресурсов предприятия в целом и по видам, производственно-технологического процесса, отношений с контрагентами, системы сбыта, организационно-технического уровня и т.п.).

Анализ факторный –процесс выявления причинно-следственной связей, идентификации и оценки значимости, участвующих в ней факторов.

Анализ финансовый (микроэкономический, внешний анализ) -совокупность аналитических процедур на уровне предприятия, основывающихся, как правило, на общедоступной информации финансового характера и предназначенных для оценки экономического потенциала предприятия и перспектив его развития.

Анализ экономический –анализ в экономике как совокупности отношений, возникающих в процессе производства, обмена, распределения и потребления благ.

Аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, обычно после выхода на пенсию.

Аннуитет пренумерандо –аннуитет, каждый элемент которого имеет место в начале соответствующего периода.

Аннуитет срочный –аннуитет, число периодов которого ограничено.

Антимонопольное законодательство – пакет законов, который выступает как средство поддержания государством баланса между конкуренцией и монополией.

Арбитраживание– деятельность по закупке чего-либо по низкой цене на одном рынке и перепродаже этого товара по более высокой цене на другом рынке.

Аренда – это имущественный наем и представляет собой основанное на договоре срочное возмездное владение и пользование имущественным комплексом (здание, помещение, оборудование, предприятие, земля, природные ресурсы).

Аудит –предпринимательская деятельность аудиторов (аудиторских фирм) по осуществлению независимых, вневедомственных проверок финансовой (бухгалтерской) отчетности, налоговых деклараций и других финансовых обязательств и требований, а также оказание других юридических услуг. Основное назначение аудиторских проверок – подтверждение достоверности проверяемой бухгалтерской отчетности предприятия (фирмы) и соответствие совершенных им финансовых и хозяйственных операций действующим нормативным актам. Обязательной аудиторской проверке подлежат банки, страховые организации, биржи, внебюджетные и благотворительные фонды, ак­ционерные общества открытого типа, предприятия с участием ино­странного капитала, а также любые предприятия и организации по поручению контролирующих государственных органов и прокуратуры. Аудиторская фирма может оказывать консультационные услуги по составлению бухгалтерской отчетности и налоговых расчетов, ведениюучета, финансовой экспертизе проектов и др. Услуги аудиторских фирм платные.

Аудиторский контроль— независимый вневедомственный финан­совый контроль, проводимый аудиторской фирмой, имеющей лицен­зию на осуществление аудиторской деятельности. Основная задача — установление достоверности, полноты и реальности бухгалтерской и финансовой отчетности и соблюдение финансового законодательства.

Аутосторинг - освобождение от непрофильных активов и передача их на сторону или приобретение в качестве услуг функций, ранее составляющих внутреннюю функцию организационно-управленческой и финансово-хозяйственной деятельности (например, бухгалтерский учет своей производственно-хозяйственной деятельности сторонней организации на условиях контракта).

Б

Баланс-брутто –баланс, в валюту которого входят сальдо контрарных (регулирующих) счетов.

Баланс бухгалтерский – документ бухгалтерского учета, отражающий финансовое состояние предприятия на определенную дату. Двухсторонняя таблица, где одна сторона отражает состав и размещение хозяйственных средств (актив), другая – источники формирования хозяйственных средств и их целевое назначение (пассив). Итоги актива и пассива баланса обязательно должны быть равны между собой.

Баланс – основной документ бухгалтерского учета, содержащий информацию о составе и стоимостной оценки активов и пассивов предприятия. На практике финансовое положение действующего предприятия постоянно меняется. Периодически, через равные промежутки времени (квартал, год) предполагается, что деятельность предприятия на какой-то момент останавливается и составляется баланс на определенную дату.

Баланс-нетто –баланс, в валюту которого сальдо контрарных (регулирующих) счетов не входят.

Балансовая прибыль – прибыль, полученная организацией от всех видов деятельности: хозяйственной, коммерческой, финансовой. Складывается из прибыли от продаж, операций с процентами, доходов от участия в других организациях, прочих операционных доходов и расходов, результатов от внереализационных операций.

Балансовая стоимость акций – это курсовая цена акции акционерного общества закрытого типа, по которой она продается внутри общества, определяется стоимостью чистых активов общества, приходящихся на одну оплаченную акцию.

Банки – учреждения, организующие кредитные операции.

Банковский кредит – ссуда, выданная банком или кредитным учреждением на условиях срочности, возвратности, платности.

Банкротство – означает неспособность хозяйствующего субъекта удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательства должника над его имуществом. Как правило, приводит к закрытию или принудительной ликвидации предприятия, распродаже имущества для погашения всех долгов.

Безналичный денежный оборот – часть денежного оборота, в которой движение денег осуществляется в виде перечислений по счетам в кредитных учреждениях и зачетов взаимных требований.

Безналичное обращение— движение стоимости без участия налич­ных денег перечислением денежных средств по счетам кредитных уч­реждений, а также в зачет взаимных требований.

Бизнес-проект – генеральный замысел, общая идея осуществления предпринимательской деятельности, приносящая выгоду в виде прибыли или позволяющая достичь других желаемых целей.

Биржа –особая форма оптового рынка, на котором в качестве товаров фигурируют средства производства и предметы потребления (товарная биржа), ценные бумаги (фондовая биржа), иностранная валюта (валютная биржа), а также здание, где проходят торги.

Биржевой курс –продажная цена ценной бумаги на фондовой бирже.

«Больные» статьи в отчетности –статьи в отчетности, в явном или завуалированном виде свидетельствующие о недостатках в работе предприятия, отражающихся на его имущественном и финансовом состояниях.

Брокер – это посредник, заключающий сделки по поручению и за счет клиентов и получающий за свои услуги комиссионные, т.е. вознаграждение в виде договорного процента от суммы сделки.

Брокерские операции – торгово-посреднические операции, при которых посредник осуществляет контакт между продавцом и покупателем.

Брокерское место на бирже представляет собой право торговли на данной бирже.

Будущая стоимость –стоимость в некоторый момент времени, рассматриваемая с позиции будущего, при условии ее наращения по некоторой ставке.

Будущая стоимость денежного потока –сумма всех наращенных элементов этого потока.

Бухгалтерская прибыль– разность между валовой выручкой и издержками фирмы.

Бухгалтерская отчетность –едина система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным или рекомендуемым формам.

Бухгалтерский баланс –основная форма бухгалтерской отчетности, характеризующая состояние активов предприятия (актив баланса) и источников их формирования (пассив баланса).

Бюджет финансовый –система показателей дающих прогнозную оценку финансового положения и результатов деятельности предприятия.

Бюджетная линия– графическое изображение всех возможных сочетаний покупок товаров, сумма затрат которых определена.

Бюджетное финансирование— предоставление юридическим лицам в безвозвратном порядке денежных средств из бюджетных ивнебюд­жетных фондов.

Бюджетные ассигнования— бюджетные средства, выделенные на развитие народного хозяйства, финансирование социально-культурных мероприятий, оборону страны и содержание органов государственной власти и управления.

В

Валовые инвестиции– это общее увеличение запаса капитала.

Валовые частные внутренние инвестиции – производство всех инвестиционных продуктов, предназначенных для замещения машин, оборудования и сооружения, потребленные в ходе производства в текущем году, плюс любые чистые добавления к объему капитала в экономике.

Валюта– любые платежные документы либо денежные обязательства, выраженные в той или иной национальной денежной единице и используемые в международных расчетах.

Валюта баланса –итоговая сумма по активу или пассиву бухгалтерского баланса (они совпадают в силу двойной записи).

Валютная котировка– фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной.

Валютная система– форма организации денежных отношений, которая охватывает внутренние денежно-кредитные отношения и сферу международных расчетов; формируется на базе национальных экономик (национальных валютных систем) и с развитием международных экономических отношений превращается в мировую валютную систему.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, в том числе национальной валюте при проведении внешне - экономических, кредитных и других валютных операций.

Валютный курс– соотношение обмена двух денежных единиц или цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.

Валютный рынок– совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок. С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения для обслуживания международного платежного оборота с использованием средств связи.

Варрант - представляет собой сертификат, дающий держателю право покупать ценные бумаги по оговоренной цене в течение определенного промежутка времени или бессрочно

Вексель— вид ценной бумаги, письменное долговое обязательство установленной формы, наделяющее его владельца (векселедержателя) безоговорочным правом требовать с векселедателя безусловной уплаты указанной суммы денег копределенному сроку. Различают простой и переводный (тратта) векселя. Простой вексель выписывает должник, а переводный, применяемый при кредитовании внешней торговли, — кредитор.

Венчурная фирма – коммерческая научно-техническая фирма, занимающаяся разработкой и внедрением новых технологий и продукции с неопределенным заранее доходом (рискованный вклад капитала).

Венчурное финансирование— обеспечение финансовыми ресурсами инновационной деятельности; финансирование научно-технических исследований.

Венчурный капитал- это термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения

Внебиржевой рынок – сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах.

Внутренняя норма прибыли инвестиций –значение ставки дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна нулю.

Возвратный поток –денежный поток генерируемый инвестиционным проектом после запуска его в эксплуатацию, т.е. после освоения исходных инвестиций.

Возмещение– это процесс замены изношенного основного капитала.

Возмещенная сумма –максимальная из двух оценок: возможной чистой стоимости продажи и ценности от использования.

Возможная чистая стоимость продажи –ожидаемая цена продажи оцениваемого объекта за минусом ожидаемых расходов, связанных с его возможной реализацией.

Восходящий (промежуточный) отрезок кривой совокупного предложения – изменяются в реальный объем национального производства, и уровень цен.

Временная определенность фактов хозяйственной жизни –один из наиболее важных постулатов бухгалтерского учета, смысл которого состоит в том, что факторы хозяйственной жизни относятся к тому отчетному периоду, в котором они имели место не зависимо от фактического времени поступления или выплаты денежных средств, связанных с этими фактами.

Вспомогательные сделки – соглашения, связанные с передачей товаров, работ и услуг от продавца к покупателю (соглашения по международным перевозкам грузов, по страхованию грузов, по складированию, переработке и хранению грузов, по проведению расчетов между сторонами).

Вторичный рынок ценных бумаг – рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

Выручка –валовое поступление экономических выгод в ходе обычной деятельности предприятия.

Выручка от продаж – денежные и другие средства, полученные организацией от реализации товаров, продукции, работ и услуг. Основной источник поступления денежных средств и формирования финансовых ресурсов на предприятии.

Г

Гарантийное обязательство, или поручение— форма обеспечения банковской ссуды.

Гарантия –подтверждение того, что третьей стороной будут выполнены обязательства. Может относиться к определенному займу.

Главная книга –один из способов табличного представления информации, во-первых, об остатках (сальдо) всех используемых организацией счетов на отчетные даты и, во-вторых, о корреспонденциях между этими счетами за отчетный период.

Государственное регулирование экономики– процесс воздействия государства на хозяйственную жизнь общества и связанные с ней социальные процессы, в ходе которого реализуется экономическая и социальная политика государства, основанная на определенной доктрине.

Государственное финансирование— метод безвозвратного предос­тавления финансовых ресурсов субъектам хозяйствования за счет средств бюджетных и внебюджетных фондов. Посредством государст­венного финансирования происходит целенаправленное перераспре­деление финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования.

Государственные доходы— денежные отношения по мобилизации финансовых ресурсов в распоряжение государственных структур. При­меняются три основных метода мобилизации государственных дохо­дов: налоги, государственные займы, эмиссия (бумажно-денежная и кре­дитная).

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)— государственные ценные бумаги, выпускаемые на срок 3,6,12, и более месяцев в основном для покрытия дефицита федерального бюджета и иных операций и размещаемые преимущественно среди юридических лиц и иностранных инвесторов.

Государственные расходы— денежные отношения, связанные сис­пользованием централизованных и децентрализованных государствен­ных средств на различные потребности государства. Финансируются государственные расходы в трех формах: самофинансирования, бюджет­ного финансирования, кредитного обеспечения.

Государственные финансы— сфера денежных отношений по пово­ду распределения и перераспределения стоимости общественного про­дукта и части национального богатства, связанная с формированием финансовых ресурсов в распоряжение государства и его предприятий и использованием государственных средств на затраты по расширению производства, удовлетворению растущих социально-культурных по­требностей членов общества, нужд обороны страны и государствен­ного управления. Государственные финансы функционируют на феде­ральном, региональном и местном уровнях и включают бюджет, вне­бюджетные фонды, государственный кредит, финансы государственных и муниципальных предприятий.

Государственный кредит— денежные отношения, возникающие у государства с юридическими и физическими лицами в связи с моби­лизацией временно свободных денежных средств в распоряжение ор­ганов государственной власти и их использованием на финансирова­ние государственных расходов. Основными формами государственного кредита являются займы и казначейские ссуды.

График инвестиционных возможностей –графическое изображение анализируемых инвестиционных проектов, расположенных в порядке снижения внутренней нормы прибыли.

График предельной стоимости капитала –графическое изображение средневзвешенной стоимости капитала как функции объема привлекаемых финансовых ресурсов.

Гудвилл –«цена фирмы», возникает при покупке предприятия по рыночной цене и представляет собой повышение покупной стоимости предприятия над балансовой стоимостью его активов, учитывается в балансе как нематериальный актив.

Д

Двойная запись –система ведения счетов бухгалтерского учета, предусматривающая отражение любой хозяйственной операции по двум счетам – как правило, де

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: