Облигация: нормат-ая база, характер-ка, виды, стоимос-ая оц-ка, доход и доход-ть.

Понятие ценн. бумаг. Юрид-кий и эк-кий подходы.

В соотв-ии с ГК РФ от 30.11.1994 г. N 51-ФЗ цб явл-ся док-нт, удостов-ий с соблюд-ем устан-ой ф-мы и обяз-ых реквизитов имущ-ые права, осуществ-ие или передача к-ых возможны т-ко при его предъявл-ии. Т.ж. в ГК РФ закреплены юрид--ие ф-мы существ-ия ц.б.: -документарная ц.б., или ц.б. как док-нт; - бездокум-ая ц.б., или ц.б. как фиксация имущ-ых прав в реестре.Возмож-ть ее существ-ия в бездокум-ой ф-ме указ-ет на то, что гл-ым в ц.б. явл-ся ее юридич-ое сод-ие , а непросто конктерная ф-ма фиксации. П-му юридич-ое опред-ие ц.б. предст-ет собой единство ее конкретной юридич-ой ф-мы и тех имущ-ых прав, к-ые фиксир-ся этой формой.Юридич-ое опред-ие ц.б. вкл-ет: 1)юрид-ую ф-му ц.б.(док-ая, бездок-ая); 2) юридич. сод-ие ц.б. – имущ-ые права. Ц.б. не единств-ый юрид-ки значимый носитель имущ-ых прав уч-ков рынка. И не все имущ-ые. права сущ-ют в ф-ме ц.б. Ц.б. есть имущ-ое право как вещь, или вещь, но лишь в кач-ве имущ-го права. Юрид-ая сущность ц.б.: 1)имущ-ое право; 2) Юрид-кая (абстрактная) вещь. Гл-ое в поним-ии юр-кой сущн-ти ц.б. состоит в том, что истинной вещью в ц.б. явл-ся не ее докумен-ая (или электр-ая) ф-ма, а само имущ-ное право. Юр-кой вещью в ней явл-ся выраж-ое ею имущ-ое право, но т-ко в том случае, к-да это кач-во тприсуще ему по закону. Юр-кий подход к опред-ию ц.б.:. Если невозм-но дать строгое юр-кое опр-ие, если невозм-но сформулир-ть пон-ие ц.б. на все случаи жизни, то эту трудность м-но обойти путем перечисл-ия признанных гос-вом видов ц. б., к-ые выработала прак-ка. Напр. в ГК РФ и др. законах, относящ-ся к РЦБ опред-ые виды конкр-ых бумаг фиксир-ся как ц.б. Все, что объявлено как ц.б., подпадает под законодат-ые акты, регулир-ие ее жизнь. Экон-кое существо ц.б. как экон-кой катег-ии сост. в том, что она, с одной стор., есть представ-ль кап-ла, с др. –капитал сам по себе. Ц.б. есть представ-ель реально функционир-го в эк-ке, или действит-го, кап-ла, а как капи-л ц.б. есть фикт-ый кап-ал. Ц.б. – ф-ма существ-ния кап-ла, отличная от его тов-ой, производит-ой и ден-ой форм, к-ая м-ет передав-ся вместо него самого, обращ-ся на р-ке как тов. и приносить д-д. Диалектика разв-ия кап-ла сост. в том, что сначала действит-ый кап-ал порождает свою видимость – ц.б., а они производят новый кап-л, но уже как фикт-ый, а не действит-ый. Рост действит-го кап-ла в конечном счете опред-ся наличием матер-ых и труд-ых рес-сов, с одной стор., и потреб-ми общ-ва – с др. Рост фикт-го кап-ла, наход-го свое отраж-ие в рыночной цене ц.б., имеет спекулят-ый хар-р, нацел-ый на максим-ию д-да от обращ-ия этих бумаг. Опереж-ий рост фикт-го кап-ла по ср-ию с действит-ым находит свое отраж-ие в конечном счете в сниж-ии показ-лей доход-ти капи-ла в целом, что стан-ся причиной сис-мат-ких скачкообр-ых сокращ-ий раз-ров фикт-го кап-ла или общего падения цен на ц.б.

Акция: нормат-ая база, характер-ка, виды, стоимостная оц-ка, доход и доход-ть.

Нормат-ой базой явл-ся ФЗ от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об АО». Офиц-ое опред-ие акции дано в ФЗ «О РЦБ» от 22.04.1996 г. N 39-ФЗ: Акция – эмисс-ая ц.б., закрепл-ая права ее влад-ца (акц-ра) на получ-ие части пр-ли АО в виде див-дов, на уч-ие в упр-ии АО и на часть имущ-ва, остающ-ся после его ликвид-ии. А-я явл-ся именной ц.б. А-ия – долевая ц.б., дает право влад-ия собств-ым кап-лом АО. А-ия – самост-ый юрид-кий вид ц.б., к-му свойственны след-ие характер-ки: - бессрочность. А-ия выпуск-ся без установл-го срока обращ-ия. Об-но а-ия прекращает свое существ-ие в 2-х случаях: 1) к-да АО перестает существ-ть (по реш-ию акц-ров, банкр-во, реорг-ция);2) к-да имеет место процесс обмена а-ий на а-ии др. вида данного общ-ва в случае замены или на а-ии др.АО в сл. слияния, присоед-ия. Бессроч-сть а-ии означает, что 1) заранее не фиксир-ся сам раз-р возвращ-го инв-ру кап-ла;2)заранее не фиксир-ся и срок его возврата, к-ый растягив-ся на все вр-я существ-ия АО.- эмиссионность. А-ия –эмис-ая ц.б.; к-дый выпуск а-ий д-н быть зарегистр-ван по опред-ым правилам соотв-щим органом гос. регистр-ии; -бездокументар-ть. Ф-ма вып-ка а-ий регламентир-ся ФЗ «О РЦБ», в к-ом устан-но, что именные ц.б. м-т выпуск-ся т-ко в бездокументарной ф-ме. - именная принадлеж-ть – ф-ма принадлеж-ти а-ии – т-ко именная по росс-му законод-ву. Все а-ии РФ выпуск-ся исключ-но в именной ф-ме, предъявит-кие а-ии отсут-ют;

- обязат-ые реквиз-ы акции. – наимен-ие «а-я»; -наим-ие АО и его юрид-кий адр; - порядк-ый номер;- вид акц.; - номин-ая стоимо-ь; - раз-р УК АО; - кол-во выпуск-ых а-ий; - имя влад-ца; - свед-ия о див-ах (сроки выпл., спос-ы выпл-ы); - свед-­ия о пор-ке регистр-ии; -дата вып-ка а-ии; -подписи и печать эмит-та.Виды акций: I. В завис-и от гарантии получ-ия див-дов:- привилегир-ая – влад-ц им.право на получ-ие фиксир-го див-да. – обыкнов-ая – не гарант-ют получ-ия див-дов. Это акция, в составе прав к-ой им-ся право голоса ее влад-ца на общем собр-ии АО. Привилегир-ые подразд-ся на след-ие подвиды: 1. в завис-и от уч-ия в пр-ли: а) «а-ия уч-ия» - помимо права на фиксир-ую сумму див-дов дают право на получ-ие оставш-ся доли нераспред-ой пр-ли; б) «не участвующие а-ии» - не дают право участия в распреде-ии оставш-ся пр-ли; 2. В завис-ти от накопл-ия див-дов:а) кумулятивные – дают возмож-ть накопл-ия див-дов за те годы, ко-да комп-ия не получала прибыль;б) некумулят-ые – к-да а-ии не дают такого права; II В зависи-ти от извест-ти или анонимности влад-ца: - именные а-ии – их влад-ц зарегистр-ан в реестре АО. М.б. проданы т-ко при внес=ии измен=ий в реестр АО;- а-ии на предъяв-ля – влад-цы не зарегистрир-ые в реестре АО, м-т своб-но продав-ся и покуп-ся; III С т-ки зр-я особ-ти реализ-ии – гарантиров-ые а-ии – гарантируют их продажу по фиксир-ой цене, даже в случае падения курса а-ий.Стоимостная оценка акций. Номинальная стоим-ть – оц-ка акции, как предмет эмиссион-го соглаш-ия м-ду эмит-том и инв-ром; Рыночная (курсовая) ст-ть – цена акции, по к -ой она реально реализ-ся на вторичном рынке.Курсовая ст-ть= курс акции* номинал/100 Курс акции=Дивиденды по акциям/ ссудный банковск. Процент

Балансовая ст-ть – цена акции по к-ой она прод-ся внутри АО. Опред-ся ст-тью чистых активов АО приход-ся на одну оплач-ую акцию. Балансовая ст-ть =Чистые активы/ количество оплаченных акций Доход на акции м-но получить: курсовая разница, разность между ценой продажи и приобретения; получение части распределяемой прибыли в виде дивиденда. Доход-ть (рентабель-ть) акции явл-ся относ-ым показ-лем и предст-яет собой доход, приходящ-ся на ед-цу зат-т. рассчит-ют как отн-ие получ-го дивид-да к цене приобрет-ия акции:Д_х = В/Ц₀*100 Где Д_х доход-ть; В- величина выплачив-ых див-дов; Ц₀ – цена приобр-ия акции.

Облигация: нормат-ая база, характер-ка, виды, стоимос-ая оц-ка, доход и доход-ть.

В ГК РФ от 26.01.1996 г. № 14-ФЗ облиг-ия – ц.б., удостоверяющая право ее держ-ля на получ-ие от лица, выпустив-го облиг-ию, в предусмотр-ый ею срок номин-ой стоим-ти облиг-ии или иного имущ-го эквивалента. Облиг-ия предост-ет ее держ-лю т.ж. право на получ-ие фиксиров-го в ней %та от номин-ой стоим-ти облиг-ии или иные имущ-ые права.

В соотв-ии с ФЗот 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об АО» облиг-ия удостов-яет право ее влад-ца требовать погаш-ия облиг-ии (выплату номин-ой стоим-ти или номин-ой стоим-ти и %-в) в устан-ые сроки. В ФЗ «О РЦБ» от 22.04.1996 г. N 39-ФЗ облиг-ия – эмисс-ая ц.б., закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотр-ый в ней срок ее номин-ой стоим-ти или иного имуществ-го эквивалента. Облиг-ия м-т т.ж. предусматр-ть право ее влад-ца на получ-ие фиксир-го в ней %та от номин-ой стоим-ти облиг-ии либо иные имущ-ые права. Д-дом по облиг-ии явл-тся % и/или дисконт. Осн-ые характер-ки облиг-ии: - долговая ц.б., т.е. обязат-тво эмите-та вернуть держ-лю облиг-ии по истеч-ии оговор-го срока сумму, указ-ую на титуле облиг-ии, обязат-во эмит-та выплачивать держ-лю фиксиров-ый доход в виде % от номин-ой стоим-ти.:-эмиссионной; -доходной; -документарной или бездокум-ной; -срочной по росс-му законод-ву, но в мир-ой прак-ке им-ся прим-ы и бессрочных облиг-ий; - предъявительской или именной; - номиниров-ой. Виды облиг-ий: 1. По виду эмит-та: - гос-ые – выпуск-ся гос-вом или от его лица, - корпора-ые – коммерч-ми организ-ми разл-ых видов 2. По сроку существ-ия: -срочные – выпуск-ся на устан-ый усл-ми выпуска период вр-ни, по оконч-ии к-го номинал облиг-ии возвращ-ся его посл-му влад-цу. - бессрочные – конкр-ый срок выкупа к-ых заранее не устанавл-ся. 3. По конвертируемости: - конвертируемая – облиг-ия, влад-ц к-ой имеет право на опред-ых усл-иях обменять ее на опред-ое кол-во др. видов ц.б. данной компании -неконвертируемые – обычные облиг-ии, влад-ц к-ых не имеет права на их конвертацию в иные ц.б. 4. По ф-ме дохода: - купонные (%-ые) – облиг-ии, по к-ым выплач-ся доход в виде опред-го %та к их номиналу -дисконтные – облиг-ии, доход по к-ым опред-ся в виде разницы м-ду номиналом облиг-ии и ценой ее приобрет-ия влад-цем, к-ая всегда меньше номинала. 5. По ф-ме обеспеч-ия: - обеспеченные – облиг-ии, выпуск-ые под залог у 3го лица, к-ым об-но станов-ся назначаемый кредиторами банк.

- необеспеченные – облиг-ии, к-ые не имеют какого-либо имущ-го обесп-ия. Стоимостная оц-ка: Номинальная цена облиг-ии напечатана на самой облиг-ии и обозначает сумму, к-ая берется взаймы и подлежит возвр-у по истеч-ии срока облигац-го займа. Рыночная цена опред-ся исходя из ситуации, сложив-ся на рынке облиг-ий и финна-ом рынке к моменту продаж. Курс облиг-ии опред-ся отн-ием рыночной цены облиг-ии, выраж-ое в %тах к ее номиналу.Доход от обл-ий складыв-ся из след-их эл-тов: - периодич-ки выплачив-ых %-тов (купонного дохода). Купон – часть облигационного сертиф-та, к-ый при отдел-ии от облиг-ии дает право на получ-ие дохода;- измен-ия стоим-ти облиг-ий за соответств-ий период; Разл-ют три вида доход-ти облиг-ии: 1) Купонная – опред-ся при выпуске облиг-ий C=q* N, где С-купонная доход-ть, q – купонная ставка,%; N – номинал облиг-ии 2) Текущая дох-ть – определяет дох-ть облигации на текущий момент i_t= C/P*100= q*N/P*100= q/k*100 i_t-текущая дох-ть, С-купонная доходность, Р – рыночная цена облиг-ии, N – номинал облигации, q – купонная ставка, k – курс облигации. k=Р/ N 3) Полная доход-ть учит-ет оба источ-ка д-да на облиг-ию, т.е. и сумму погаш-ия облиг-ии в кон. срока и выплату купон-го д-да. i= [C+(N-P)]/ PN*100, i- полная доход-ть.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: