Кредитно-денежная политика

При фиксированном курсе кредитно-денежная политика сводится только к поддержанию этого курса, т.е. предложение денег становится эндогенной переменной. Поэтому эта политика не может быть использована для изменения дохода как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.

Однако Центральный банк может проводить девальвацию - снижение фиксированного обменного курса - или ревальвацию -его повышение.

При девальвации для поддержания нового обменного курса Центральный банк увеличивает предложение денег, LM смещается вправо (рис. 3.10).

Рис.3.10

Равновесное значение дохода в краткосрочном периоде увеличивается (равновесие в т. Б). В долгосрочном периоде, если первоначально выпуск был на естественном уровне, цены начнут расти, реальный запас денежных средств упадет, LM вернется в первоначальное положение. Выпуск установится на естественном уровне. Поскольку номинальный обменный курс фиксирован, а цены выросли, то реальный обменный курс повысится до первоначального уровня. Равновесие установится в точке А. Таким образом, девальвация в долгосрочном периоде вызовет увеличение общего уровня цен, а на реальные показатели влияния не окажет. Краткосрочные и долгосрочные последствия ревальвации читатель может рассмотреть самостоятельно.

Внешнеторговая политика

Ограничения на импорт, как уже отмечалось, сдвигают IS вправо-вверх, что оказывает повышательное давление на обменный курс. Для поддержания фиксированного курса ЦБ увеличивает предложение денег, LM сдвигается вправо. Равновесное значение дохода увеличивается (см. рис. 3.11).

Рис.3.11

В краткосрочном периоде при фиксированном обменном курсе внешнеторговые ограничения приводят к росту дохода.

В долгосрочном периоде, если первоначально выпуск был на естественном уровне, цены начинают расти, LM сдвигается влево в первоначальное положение, реальный обменный курс растет (т.к. номинальный фиксирован, а уровень цен растет), чистый экспорт падает. В долгосрочном периоде рост чистого экспорта в результате внешнеторговых ограничений сводится на нет его падением в результате роста реального обменного курса.

Из вышеприведенного анализа видно, что последствия стимулирующей экономической политики в краткосрочном периоде в малой открытой экономике зависят от того, является ли установленный в ней обменный курс фиксированным или плавающим. С точки зрения долгосрочного аспекта рассмотрения результаты экономической политики не зависят от принятого в стране валютного режима.

При рассмотрении вопроса, какой обменный курс предпочтительнее, следует учитывать недостатки каждого из них. Недостатком фиксированного валютного курса является то обстоятельство, что Центральный банк теряет возможность проводить кредитно-денежную политику, направленную на стабилизацию занятости и цен. Недостаток плавающего валютного курса состоит в том, что связанная с его изменением неопределенность затрудняет международную торговлю.

На практике фиксированный и плавающий курсы в чистом виде встречаются редко. При фиксированном курсе правительство проводит девальвации и ревальвации, изменяя его величину. При плавающем обменном курсе Центральный банк зачастую проводит экономическую политику, направленную на его стабилизацию.

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

Платежный баланс

Счет движения капитала

Счет текущих операций

Обменный курс

Девизный курс

Номинальный обменный курс

Реальный обменный курс

Паритет покупательной способности

Скорректированный процентный паритет

Нескорректированный процентный паритет

Малая открытая экономика

Модель Манделла—Флеминга

Плавающий обменный курс

Фиксированный обменный курс

Внешнеторговые ограничения

Девальвация

Ревальвация

ЛИТЕРАТУРА.

1.Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. М.: Изд-во Моск. Ун-та, 1994. Гл.7,13, с.515-549

2.Дорнбуш Р., ФишерС. Макроэкономика. М.: Изд-во Моск. Ун-та, ИНФРА-М, 1997. с. 178-220, 713-760

3.Гальперин В.М., Гребенников П.И., Леусский А.И., Тарасевич Л.С. Макроэкономика. С.-Пб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1997. с.276-304

ТЕСТЫ

1.Чистый экспорт равен:

1)ВНП минус внутренние расходы на все товары и услуги;

2)ВНП минус внутренние расходы на все товары и услуги плюс расходы иностранных потребителей на товары и услуги, произведенные внутри страны;

3)ВНП минус внутренние расходы на товары и услуги, произведенные внутри страны;

4)ВНП минус внутренние расходы на все товары и услуги минус расходы иностранных потребителей на товары и услуги, произведенные внутри страны.

2.Какое из нижеприведенных утверждений НЕ верно?

1) Положительное сальдо счета движения капитала есть результат превышения внутренних инвестиций над внутренними сбережениями.

2) Чистый экспорт равен сумме счета движения капитала и счета текущих операций.

3) Согласно основному тождеству системы национальных счетов счет движения капитала всегда находится в балансе со счетом текущих операций.

4) Чистый экспорт равен сальдо счета текущих операций.

3.Если реальный обменный курс между США и Японией неизменен, тогда как темп инфляции в США равен 6%, а в Японии - 3%, тогда:

1) курс доллара по отношению к йене увеличится на 3%;

2) курс йены по отношению к доллару увеличится на 3%;

3) курс йены по отношению к доллару увеличится на 6%;

4) курс йены по отношению к доллару увеличится на 9%.

4.Увеличение реального обменного курса ведет к:

1) сокращению экспорта, оставляя неизменным импорт;

2) сокращению импорта, оставляя неизменным экспорт;

3) увеличению экспорта и уменьшению импорта;

4) уменьшению экспорта и увеличению импорта.

5.Согласно гипотезе о скорректированном процентном паритете ожидаемое понижение обменного курса при фиксированном текущем курсе приведет в краткосрочном периоде к:

1)переключению потребителей на импортные товары и сдвигу кривой чистого экспорта вправо-вверх;

2) переключению потребителей на импортные товары и сдвигу кривой чистого экспорта влево-вниз;

3)притоку капитала в страну и снижению внутренней ставки процента; 4)оттоку капитала из страны и повышению внутренней ставки процента.

6.Гипотеза о паритете покупательной способности:

1) предельно точно отражает реальную ситуацию;

2) была бы предельно точной, если бы все товары участвовали в мировой торговле;

3) была бы предельно точной, если бы все потребители имели одинаковые предпочтения;

4) предполагает, что все изменения в реальном обменном курсе будут незначительными и кратковременными.

7.Какое утверждение является НЕВЕРНЫМ для модели Манделла—Флеминга для малой открытой экономики:

1) кривая LM в координатах вертикальна;

2) кривая IS в координатах вертикальна;

3) результат применения экономической политики зависит от выбранного режима обменного курса;

4) процентная ставка внутри страны всегда равна мировой процентной ставке.

8.В модели Манделла—Флеминга, представленной в координатах , в краткосрочном периоде кривая LM:

1)имеет положительный наклон, так как при увеличении дохода увеличивается и процентная ставка, что необходимо для увеличения скорости обращения денег;

2)вертикальна, потому что скорость обращения денег не зависит от ставки процента;

3)вертикальна, так как кривая LM не зависит от обменного курса;

4)имеет положительный наклон, так как рост ставки процента ведет к росту дохода.

9.В малой открытой экономике при плавающем обменном курсе стимулирующая бюджетно-налоговая политика является:

1) неэффективной, так как приводит к увеличению процентной ставки и вытеснению инвестиций;

2) эффективной и ведет к росту дохода, потребления и чистого экспорта;

3) неэффективной, так как ведет к росту реального обменного курса и вытеснению чистого экспорта;

4) эффективной и ведет к увеличению дохода и потребления, но оставляет чистый экспорт неизменный, так как кривая LM не чувствительна к чистому экспорту.

10.При плавающем обменном курсе в модели Манделла—Флеминга стимулирующая кредитно-денежная политика в краткосрочном периоде ведет к:

1)падению ставки процента и увеличению уровня инвестиций;

2)падению обменного курса и увеличению чистого экспорта;

3) падению ставки процента при неизменном уровне инвестиций;

4)падению обменного курса при неизменном уровне чистого экспорта.

11.В малой открытой экономике введение ограничений на импорт в долгосрочном периоде вызовет:

1)увеличение чистого экспорта и падение инвестиций;

2)рост обменного курса, который скомпенсирует начальное увеличение чистого экспорта;

3) сокращение импорта, равное увеличению экспорта;

4) все выше перечисленное

12.В малой открытой экономике при фиксированном обменном курсе стимулирующая налоговая политика приведет в краткосрочном периоде к:

1) росту инвестиций и росту чистого экспорта;

2) росту чистого экспорта при неизменных инвестициях;

3) вытеснению инвестиций на величину, на которую увеличится чистый экспорт;

4) размер инвестиций и чистого экспорта не изменится.

13.Если в малой открытой экономике с фиксированным обменным курсом Центральный банк увеличивает предложение денег, то:

1)это не окажет влияние на доход;

2)Центральный банк будет вынужден сократить денежное предложения для поддержания обменного курса на фиксированном уровне;

3)кривая LM в координатах сначала сдвинется вправо, но потом вернется в исходное положение;

4)все выше перечисленное.

14.В малой открытой экономике при режиме фиксированного валютного курса политика девальвации приведет в долгосрочном периоде к:

1) падению реального ВВП;

2) увеличению реального ВВП;

3) падению номинального ВВП;

4) увеличению номинального ВВП.

15. В малой открытой экономике при режиме фиксированного обменного курса введение импортных квот в краткосрочном периоде:

1)уменьшит чистый экспорт, предложение денег и доход;

2)увеличит чистый экспорт, предложение денег и доход;

3)не изменит чистый экспорт, но уменьшит предложение денег и доход;

4) не изменит чистый экспорт, но увеличит предложение денег и доход.

ЗАДАЧИ И УПРАЖНЕНИЯ

1. Пусть модель Манделла-Флеминга задается в следующем виде:

мировая ставка процента r* = 2.5.

Рассматривается режим плавающего валютного курса.

а. Первоначально обменный курс равен 1. Каковы при этом будут краткосрочные равновесные значения выпуска, внутренней реальной ставки процента и чистого экспорта, если , а мобильность капитала отсутствует. Будет ли внутренняя ставка процента выше или ниже мировой?

б. Найти краткосрочные равновесные значения выпуска, реального обменного курса, чистого экспорта и реальной ставки процента в условиях полной мобильности капитала.

в. Если правительство решает поддерживать обменный курс на уровне, равном 1, то какой объем государственных расходов требуется для достижения равновесия?

г. Пусть экономика начинает свое движение из состояния равновесия, определенного в пункте в., и G возрастает до 200. Каковы новые краткосрочные равновесные значения ? Какие показатели изменились в результате роста государственных расходов?

д. Пусть экономика начинает свое движение из состояния равновесия, определенного в пункте г., и М возрастает до 150 (G=200). Каковы новые краткосрочные равновесные значения ? Сравните Ваш ответ с ответом из пункта г.

2. Какое влияние окажет повышение налогов на доход, потребление, инвестиции и чистый экспорт в малой открытой экономике в краткосрочном и долгосрочном периодах при плавающем валютном курсе?

3. Пусть модель Манделла-Флеминга задается в следующем виде:

мировая ставка процента г*=2.

Рассматривается режим фиксированного валютного курса.

а. Первоначально обменный курс равен 1. Каковы при этом будут краткосрочные равновесные значения выпуска, реальной ставки процента, чистого экспорта и реального валютного курса, если ?

б. Пусть G увеличивается до 150. Каковы будут новые краткосрочные равновесные значения выпуска, реальной ставки процента, чистого экспорта и предложения денег?

4. Рассмотрите влияние увеличения налогов в модели малой открытой экономики с фиксированным валютным курсом.

5. Как изменятся доход, потребление, инвестиции, валютный курс и чистый экспорт при уменьшении денежного предложения в малой открытой экономике в краткосрочном и долгосрочном периодах при плавающем обменном курсе?

6. Как повлияет сокращение предложения денег на доход, чистый экспорт и обменный курс в малой открытой экономике с фиксированным обменным курсом в краткосрочном и долгосрочном периодах?

7. Как повлияет увеличение мировой ставки процента на доход, реальный и номинальный обменный курс и чистый экспорт в краткосрочном и долгосрочном периодах при плавающем обменном курсе?

8. Как повлияет увеличение мировой ставки процента на доход, реальный и номинальный обменный курс и чистый экспорт в краткосрочном и долгосрочном периодах при фиксированном обменном курсе?

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: