Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта с применением приема дисконтирования

Данный метод позволяет исправит недостатки предыдущих методов оценки эффективности инвестиционных проектов.

Дисконтирование – это нахождение текущего эквивалента будущих денежных поступлений, путем освобождения их от дохода, наросшего на них за период по правилу сложных процентов.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат(объемов предполагаемых инвестиций)и результатов (будущих денежных доходов от их вложения). Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным временным периодам, то необходимо привести будущие денежные поступления к текущему моменту времени. Осуществляется приведение величин затрат и их результатов путем умножения на коэффициент дисконтирования (К_д), который определяется по формуле:

V_p=

V_p – сегодняшняя стоимость будущих денежных поступлений;

V_t – стоимость будущих денежных поступлений;

r – стоимость будущих денежных поступлений;

t – количество лет, в течение которых осуществляются денежные поступления (срок жизни инвестиционного проекта).

Показатели эффективности инвестиционных проектов.

1. Чистый дисконтированный доход от проекта (ЧДД)

ЧДД = - I₀ +

ЧДД – чистый дисконтированный доход от проекта (текущая стоимость денежных притоков, генерируемых в результате реализации проекта, за вычетом текущей стоимости оттоков);

I₀ – чистые первоначальные инвестиции (отток денежных средств);

P_t – выручка годовая, руб.

Z^*_t – затраты переменные (затраты за исключением амортизации);

T – период жизни проекта, лет

r – ставка дисконтирования, в долях единицы.

K_d= - коэффициент дисконтирования (коэффициент дисконтирования равен или меньше 1)

В качестве ставки дисконтирования используется минимально необходимая норма прибыли на капитал. Например, средневзвешенная стоимость всех источников финансирования в компании.

Если значение ЧДД >0, проект можно считать эффективным, причем, чем больше сальдо, тем лучше.

2. Индекс доходности или рентабельности инвестиций (PI)

PI=

PI = ;

PI > 1, проект является эффективным;

Чистый доход (генерируемая проектом денежная наличность) =чистая прибыль +амортизация;

3. Коэффициент окупаемости проекта

K_окуп = ;

Срок окупаемости (Т окуп)

Т окуп =Т* K_окуп;

Т – срок службы проекта.

Определить показатели эффективности инвестиционного проекта – чистый дисконтированный доход; индекс доходности и срок окупаемости проекта, учитывая, что при этом ежегодный темп прироста объема реализации составляет 5%, текущих затрат – 3%. Для расчета воспользуемся данными таблицы.

Решение

Решение оформляется в виде таблицы.

r= 13% +2%=15%

r – ставка дисконтирования;

Коэффициенты дисконтирования берутся из табли (Приложение) или рассчитываются:

k_d0=

k_d1= ; значение коэф. дисконтирования после 1-го года

k_d2= ; значение коэф. дисконтирования после 2-го года

ЧДД= -4000+(1663+1523+1398+1281)= -4000+5865=1865;

ЧДД >0, значит данный проект является эффективным;

PI= 1,46;

Индекс доходности инвестиций > 1, проект является эффективным;

К_окуп= ;

Т окуп= 4*0,68=2,73 года.

Срок окупаемости проекта по дисконтированному доходу 2 года 9 месяцев, т.е. за это время проект только отрабатывает капитальные вложения.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: