Капитал: сущность, трактовки, оценка.
Экономический подход. Реализуется так называемая концепция физического капитала, в соответствии с которой капитал рассматривается в широком смысле как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и подразделяется на личностный (неотчуждаем от его носителя, т. е. человека), частный и публичных союзов, включая государство.
Согласно физической концепции капитал в приложении к фирме рассматривается как совокупность ее производственных мощностей, имеющих целью производство определенных благ и получение прибыли в результате их реализации.
В рамках экономического подхода капитал нередко подразделяется на реальный и финансовый. Реальный капитал воплощается в материально-вещественных благах как факторах производства; финансовый — в ценных бумагах и денежных средствах. В соответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу.
Бухгалтерский подход. В основе этого подхода лежит так называемая концепция финансового капитала, согласно которой капитал трактуется как интерес собственников фирмы в ее активах, т. е. термин «капитал» в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов субъекта и величиной его обязательств. Такое представление выражается формально следующей балансовой моделью:
E = A - L, где А – активы хозяйствующего субъекта в стоимостной оценке; Е – капитал (собственников); L -–обязательства перед третьими лицами.
Физическая концепция капитала акцентирует внимание на генерирующих мощностях фирмы как единого имущественного комплекса и самостоятельного участника бизнес-отношений, тогда как в рамках финансовой концепции акцент делается на динамику покупательной способности средств, вложенных собственниками в активы фирмы. В соответствии с этим подходом величина капитала исчисляется как итог раздела «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса.
Учетно-аналитический подход является некоторой комбинацией двух предыдущих подходов и использует модификации концепций физического капитала и финансового капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: а) направлений его вложения и б) источников происхождения.
Соответственно выделяют две взаимосвязанные разновидности капитала: активный и пассивный. Активный капитал — это производственные мощности хозяйствующего субъекта, формально представленные в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков — основного и оборотного капиталов . Пассивный капитал — это долгосрочные источники средств, за счет которых сформированы активы субъекта. Эти источники подразделяются на собственный и заемный капиталы.
В соответствии с данным подходом величина капитала исчисляется как сумма итогов третьего («Капитал и резервы») и четвертого («Долгосрочные обязательства») разделов бухгалтерского баланса.
Оценка.
Оценка капитала с формальных позиций может быть выполнена по данным бухгалтерского баланса. Балансовая оценка некоторого объекта учета — это его оценка, представленная в бухгалтерском балансе.
Рыночная оценка чаще всего существенно отличается от балансовой, причем в любую сторону. В качестве примера можно привести акционерный капитал: величина уставного капитала в балансе исчислена, исходя из номинала акций, однако их рыночная стоимость, а, следовательно, и рыночная оценка уставного капитала, как правило, может быть значительно выше.
Что касается заемного капитала, то говорить о рыночной оценке в прямом смысле можно только в отношении займов, оформленных ценными бумагами, обращающимися на вторичном рынке. Что касается банковского кредита и финансового лизинга, то соответствующие суммы оговорены в специальных договорах и после их заключения, как правило, уже не зависят от конъюнктуры рынка ссудного капитала.
Балансовые оценки являются естественным элементом всех методик оценки. Однако теоретически можно строить баланс и в рыночных оценках, принимая во внимание его субъективность. Если оценки по себестоимости вполне устраивают бухгалтеров, то для финансовых менеджеров и потенциальных инвесторов не меньший интерес представляет не только оценка сложившегося финансового положения, но и перспективы компании, ее привлекательность как объекта инвестирования, что находит свое выражение в рыночных ценах ее акций. Если балансовые оценки устойчивы по определению, то рыночные, напротив, могут быть весьма вариабельны. Поэтому первыми легче пользоваться при разработке планов, что, в частности, находит свое отражение при планировании структуры источников.
Виды и характеристика источников финансирования деятельности компании.
I. Источники средств долгосрочного назначения (капитал)
Можно выделить три вида долгоср. капитала:
Ø капитал собственников (акционеры),
Ø заемный капитал (лендеры),
Ø спонтанные долгоср источники (гос-во и долгоср. кредиторы).
Капитал собственников -стоимостная оценка совокупных прав собственников фирмы на долю в ее имуществе.
СК - часть стоимости активов предприятия, достающейся его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц. Аналог долгосрочной задолженности предприятия перед своими собственниками. Формально СК представлен в пассиве баланса (УК, Доб. капитал, резер. капитал, нераспр. прибыль).
УК - совокупная ном. стоимость акций фирмы, приобретенных акционерами.
УК изначально создается как основа стартового капитала, необходимого для учреждения комм. организации. При создании предприятия вкладами в его уставный капитал м.б. ДС, матер. активы, НМА.
Добавочный капитал отражает:
(а) сумму дооценок ОС, объектов капит. строительства и других матер. объектов имущ-ва орг-ции со СПИ свыше 12 месяцев, проводимую в установленном порядке;
(б) разность продажной стоимости акций, вырученной в процессе формирования УК АО за счет продажи акций по цене, превышающей номинал, и их номинальной стоимости
(в) положительные курсовые разницы по вкладам в УК в иностр. валюте.
Наращивание доб. капитала за счет переоценки приводит к структурным изменениям в составе источников: доля раздела «Капитал и резервы» растет, что создает впечатление о повышении финансовой устойчивости фирмы.
Резервный капитал отражает сформированные за счет чистой прибыли резервы фирмы. За этим источником фактически стоят владельцы обыкновенных акций. Формирование рез. капитала - реструктурирование пассива баланса. С ростом объемов КЗ формально уменьшается относительный размер гарантии интересов сторонних инвесторов и кредиторов. Для снижения обеспокоенности сторонних лиц предусмотрен рез. капитал, направления использования которого ограничены в большей степени.
Появление данной статьи в балансе не сопровождается движением реальных финансовых потоков. Законодательством РФ предусмотрено обязательное создание рез. фондов в ОАО и в организациях с участием иностр. инвестиции. Согласно ФЗ «Об АО» величина рез. фонда определяется в уставе общества и не должна быть меньше 5% УК.
Средства резервного капитала предназначены для: 1) покрытия убытков, 2) для погашения облигаций общ-ва, 3) для выкупа собств. акций в случае отсутствия иных средств.
Прибыль
Все вышеприв.источники входят в группу так называемых нераспределяемых фондов и резервов, т. е. их нельзя использовать для начисления дивид-в, тогда как прибыль доступна для подобной операции. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также завуалированно — в виде созданных за счет прибыли фондов и резервов.
В зависимости от варианта признания доходов и расходов и оценки можно получить существенно разную приыль.
Заемный капитал
Лендер - это разновидность кредитора, предоставляющего свои средства на долгосрочной основе и на следующих условиях: (а) поставляются только фин. ресурсы; (б) имеет место предопределенность в поставке ресурсов по объему и срокам; (в) ресурс предоставляется временно на оговоренный срок; (г) предусматриваются и оговариваются условия возврата того же ресурса; (д) ресурс предоставляется на условиях платности.
Заемный капитал - совокупность долгосрочных обязательств предприятия перед третьими лицами. В основном этот капитал представлен долгосрочными банковскими кредитами и облигационными займами.
Привлечение заемного капитала в разумных пределах выгодно, поскольку затраты на его обслуживание (уплачиваемые проценты) списываются на себестоимость, т. е. уменьшают налогооблагаемую прибыль, тогда как, например, дивиденды выплачиваются из чистой прибыли, т. е. прибыли после налогообложения.
Поставщики заемного капитала имеют приоритет перед собственниками фирмы в отношении удовлетворения их интересов в случае банкротства фирмы.
Заемный капитал как долгосрочный источник финансирования подразделяется на три вида: 1) банковские кредиты, 2) облигационные займы; 3) финансовый лизинг.
Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:
©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.
|