Вопрос 1. Логика и совокупность процедур оценки.

Деятельность организации – это в известном смысле постоянная и непрерывная цепочка последовательных превращений вложенных в ее активы средств из одной формы в другую. Основа цепочки – способы организации прохождения ресурсов от момента введения их в цепочку до момента появления дохода от продажи готового продукта, т.е. ресурсы и технологии (производственные и финансовые). Способность организовать рациональное и эффективное прохождение ресурсов в ходе текущей финансово-хозяйственной деятельности рассматривается как внутрифирменная эффективность (деловая активность – business activity), что при прочих равных условиях определяет конкурентные преимущества фирмы, количественная оценка и анализ которой дается по следующим направлениям:

(1) оценка степени выполнения плана по основным показателям и анализ отклонений,

(2)оценка динамики развития фирмы,

(3) оценка уровня эффективности использования ресурсов фирмы.

В разрезе первого направления используются следующие показатели:

- контроль отклонений по основным показателям прогнозных и фактических данных;

- оценка эффективности работы центров ответственности;

- оценка отклонений от внутрифирменных норм и нормативов по элементам и процедурам технологического процесса.

Второе направление характеризуется следующими показателями:

- оценка приемлемости направлений и темпов изменения базовых показателей;

- оценка приемлемого темпа роста фирмы.

В разрезе третьего направления ориентируются на такие критерии как:

- фондоотдача (ресурсоотдача),

- показатели производительности труда;

- оборачиваемость средств в производственных запасах;

- оборачиваемость средств в дебиторах;

- продолжительность операционного цикла.

Особенность изучаемой темы заключается:

- в том, что данный блок системы управления фирмой является по определению конфиденциальным, поскольку оптимальные системы управления затратами являются своеобразным ноу-хау любой фирмы – кто лучше управляет затратами, тот, в конечном итоге, получает конкурентные преимущества, а, следовательно, дополнительные прибыли;

- в том, суть внутрифирменной эффективности – это оптимальное управление затратами, которые в публичной отчетности отражаются весьма агрегировано, что снижает возможности анализа;

- крупные фирмы, как правило, диверсифицируют свою деятельность, а потому фирма может одновременно работать достаточно разноплановых сферах бизнеса, что также сказывается на разнородности систем управления затратами.

Все это приводит к тому, что аналитические действия в основном, выполняются в рамках внутрифирменного анализа. Тем не менее, определенная полезная информация содержится и в отчетности.

Таким образом, аналитический смысл данной темы: организация разрабатывает приемлемую систему внутрифирменного планирования, результатом которой является система плановых заданий и ориентиров, с которыми сравниваются фактические значения показателей.

Вопрос 2. Оценка соответствия планам, нормам и нормативам.

Этот раздел аналитической работы реализуем лишь в рамках внутрифирменного финансового анализа, а потому мы лишь упомянем об основных его разделах (подробно он рассматривается в курсах управленческого учета и контроля).

Любая организация формирует систему планов (прогнозов) и нормативов. Плановые задания разрабатываются в ходе составления генерального бюджета как совокупности операционных и финансовых бюджетов.

Бюджет (смета) – это план, выраженный в деньгах. В зависимости от типа предприятия и особенностей его деятельности можно выделить следующие виды бюджетов: долгосрочные и краткосрочные, непрерывные (скользящие), статичные и гибкие, генеральные и частные, построенные по принципу «снизу вверх» и «сверху вниз» и др.

Так генеральный бюджет включает операционные бюджеты (бюджет продаж; бюджет производства; бюджет запасов сырья, материалов, продукции; бюджет расходов (по видам); бюджет себестоимости продукции)

и финансовые бюджеты (Бюджет доходов и расходов (прогнозный отчет о прибылях и убытках); бюджет формирования и распределения финансовых ресурсов (прогнозный баланс); бюджет денежных средств (прогнозный отчет о движении денежных средств).

На основании бюджетов формируется иной разрез плановых заданий – по центрам ответственности. Центр ответственности – подразделение хозяйствующего субъекта, руководство которого наделено определенными ресурсами и полномочиями, достаточными для выполнения установленных плановых заданий. В зависимости от того какой критерий – затраты, доходы, прибыль, инвестиции – определяется как системообразующий, принято выделять различные типы центров ответственности.

Что касается конкретных показателей, выступающих в роли целевых ориентиров или индикаторов успешности работы руководства того или иного центра ответственности, то они определяются сущностью данного подразделения.

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован следующими показателями: активы фирмы, объем продаж, прибыль. В наращение ресурсного потенциала организации ключевую роль играет отношение к ней инвесторов.

Как известно, в публичной финансовой отчетности ни плановых данных, ни ком­ментариев в отношении системы внутрифирменного планирования и управления за­тратами нет, а потому внешние пользователи весьма ограничены в оценке данного раз­дела деятельности фирмы. Тем не менее некоторые элементы стратегических планов фирмы (по крайней мере, в виде констатации базовой цели фирмы, ее миссии, намере­ний в отношении развития тех или иных сторон ее деятельности, включая инвестици­онную и др.) все же можно найти в отдельных разделах годового отчета фирмы, а пото­му, анализируя их в динамике, можно получить общее представление о реальности вы­полняемых руководством фирмы действий и степени их соответствия с заявленными ранее намерениями.

Итак, в фирме с течением лет раз­рабатывается приемлемая система внутрифирменного планирования, результатом функционирования которой является система плановых заданий и ориентиров, с кото­рыми и сравниваются фактические значения показателей.

Вопрос 3. Оценка динамичности развития фирмы.

В этом блоке осуществляется оценка и обеспечение приемлемых темпов наращива­ния объемов финансово-хозяйственной деятельности. Дело в том, что любая фирма, как живой организм, всегда стремится к росту по крайней мере с темпом, который по­зволяет ей конъюнктура рынка. Наращивается объем контролируемых фирмой ресур­сов, растет и объем производства. Исследования, проведенные западными специалистами, показали, что данный рост осуществляется не стихийно, хотя элемент спонтан­ности здесь, безусловно, присутствует. Проблема в том, что получению финансового результата с необходимостью предшествует вложение средств; поскольку собственные финансовые возможности фирмы ограничены, а инвестиционные аппетиты, как прави­ло, безграничны, необходимо: (а) найти источники финансирования; (б) привлечь фи­нансовые ресурсы на приемлемых условиях; (в) оценить перспективность инвестиций, под которые привлечено финансирование; (г) оценить и доказать инвесторам достаточ­ность ожидаемых прибылей для уплаты за пользование источниками и своевременного возврата привлеченных средств; (д) действительно реализовать инвестиционную про­грамму; (е) запустить инвестиционный проект в действие и начать осуществление фи­нансовых расчетов с инвесторами. На каждом из перечисленных этапов предприятие поджидают всевозможные трудности, причем они существенно умножаются с ростом объемов вовлекаемых средств - своих средств недостаточно, а потому любой новый проект предполагает заемное финансирование, получить которое становится все труд­нее и труднее. Таким образом, в условиях рынка фирма не может наращивать свой эко­номический потенциал «абы как» - взаимосвязь, взаимообусловленность и инерцион­ность экономических процессов сдерживают темпы роста.

В наиболее общем виде экономический потенциал, его развитие и использование могут быть охарактеризованы системой из трех показателей: активы фирмы, объем продаж и прибыль. Их рост в динамике как раз и свидетельствует о положительных тенденциях в развитии фирмы; кроме того, в известном смысле является оптимальным следующее соотношение темповых показателей:

100% < Т_с < Т_г < Т_р,

где Тс - темп изменения активов фирмы;

Тг - темп изменения объема реализации;

Тр - темп изменения прибыли.

Неравенства, рассматриваемые в (1) слева направо, имеют очевидную экономиче­скую интерпретацию. Так, первое неравенство означает, что экономический потенциал фирмы возрастает, т. е. масштабы ее деятельности увеличиваются. Как уже отмечалось выше, наращивание активов компании, иными словами - увеличение ее размеров, неред­ко является одной из основных целевых установок, в явной или неявной форме форму­лируемых собственниками компании и ее управленческим персоналом. Второе нера­венство указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т. е. ресурсы фирмы использу­ются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию. Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном сниже­нии издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оп­тимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

Приведенную систему неравенств можно условно назвать «золотым правилом эко­номики предприятия», или экономической нормалью, понимаемой как наиболее же­лаемое, т. е. «нормальное» соотношение между темповыми показателями базовых ха­рактеристик. Отклонения от приведенной системы неравенств не только возможны, но и периодически имеют место; в частности, это происходит в случае масштабных инве­стиций. Поэтому важно не столько долгосрочное и безусловное следование приведен­ным закономерностям (это невозможно в принципе), сколько осуществление контроля за недопущением хронических и длительных по времени нарушений в соотношениях приведенной системы неравенств. Логика здесь очевидна: фирма должна расти, а сделанные инвестиции должны приносить достаточную отдачу - в противном случае биз­нес неэффективен и в конце концов захиреет.

В наращивании ресурсного потенциала фирмы ключевую роль играет отношение к ней инвесторов. Оно проявляется в нескольких очевидных причинно-следственных взаимосвязях. Как уже отмечалось выше, в любой фирме складывается некая структу­ра финансирования, благосклонно оцениваемая всеми лицами, имеющими отноше­ние к этой фирме: топ-менеджерами, собственниками, лендерами, кредиторами. Если собственники фирмы рассматривают ее как весьма привлекательный способ инвести­рования средств, они не настаивают на исключительно высоких текущих дивидендах, т. е. в известном смысле отдают предпочтение капитализированной доходности перед доходностью дивидендной. Собственники в принципе не слишком отличаются от лендеров - и те, и другие заинтересованы в приемлемой отдаче на вложенный ими капи­тал, а потому если собственники не изымают капитал из фирмы, т. е. по сути считают выгодным дополнительное инвестирование в фирму (в частности, в размере дивиден­дов, которые в принципе могли быть полученными, но от которых тем не менее отка­зались), то и внешние поставщики финансовых ресурсов с готовностью проделают примерно то же самое, т. е. предоставят свои средства в виде заемного капитала. С те­чением лет складывается определенный баланс между источниками, предопределяе­мый взаимосвязью и инерционностью экономических процессов: наращивание капи­тала фирмы за счет внутренних источников позволяет наращивать и ресурсный по­тенциал в целом. Иными словами, именно темп роста собственного капитала фирмы становится ключевым индикатором, характеризующим динамичность ее развития в целом.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: