Что такое «режим таргетирования»?

Как определяются конечные цели денежно-кредитной политики?

Конечная или первичная цель денежно- кредитной политики должна определяться таким образом, чтобы в максимальной степени соответствовать об­щественным интересам, т. е. интересам как можно большего числа эконо­мических агентов. На практике различаются несколько первичных целей денежно-кредитной политики: ценовая стабильность, комбинация макроэкономических приоритетов, устойчивый валютный курс и финансовая ста­бильность. Конечную цель или цели денежно-кредитной политики указыва­ют в законодательстве, делают достоянием всеобщей гласности и разъясняют общественности. Объяснение и обоснование целей денежно-кредитной политики в законодательном акте делает конечные цели частью законодательной базы и совокупности правовых норм, по которым живет страна. Об­народование целей денежно-кредитной политики делает информацию лег­кодоступной для всех заинтересованных сторон. Объяснение основных целей связано с представлением подробной информации в формате или виде, легко понятном широким слоям населения.

Как связаны промежуточные и операционные цели денежно-кредитной политики?

Иерархия переменных денежно-кредитной политики представляет собой теоретико-графовую модель, используемую для декомпозиционного анализа возможности достижения конечной цели денежных властей. Анализ иерархии переменных (целей) денежно-кредитной политики может осуществляться в разных ракурсах, таких как выявление условий, которые необходимы и достаточны для достижения цели, или выявление набора инструментов денежно-кредитной политики и их оптимального сочетания для достижения цели.

Для сохранения ценовой стабильности страны экспериментировали с тем или иным якорем денежно-кредитной политики, которым выступала промежуточная цель политики центрального банка. Номинальный якорь денежно-кредитной политики является промежуточной переменной перед достижением конечной цели центрального банка.

Немаловажное место в иерархии целей денежно-кредитной политики занимают операционные (тактические) цели. Управление ими — это первый шаг в трансмиссионной цепочке, описывающей, как центральный банк влияет на экономику. Обладая монопольным правом на денежную эмиссию, центральный банк может регулировать либо цену, либо количество денег. В первом случае он управляет краткосрочными процентными ставками, а во втором - денежной базой либо ее компонентами, такими как внутренний кре­дит, банковские резервы, чистые иностранные активы. Операционные цели имеют две характеристики: период достижения цели (горизонт таргетирова­ния) и количественное значение цели. В последнем случае цель может иметь три формы: диапазон, наклонный коридор и целевой уровень. В дополнение к количественному значению цели центральный банк может оговаривать другие характеристики целевого ориентира: укладывается ли его достижение в рамки одного или более чем одного года, какой применяется период расчета целевого ориентира, на основе каких моделей был установлен целевой ориентир и существует ли какая-либо эластичность на случай экономических потрясений.

Операционные цели связывают два ближайших уровня иерархии переменных денежно-кредитной политики: с одной стороны, к ним примыкают индикативные переменные или промежуточные цели (валютный курс или денежные агрегаты), а с другой — инструменты центрального банка (резервные требования, ставка рефинансирования). Выбор операционных целейзадается режимом таргетирования, а операционные цели в свою очередь определяют применение конкретных инструментов денежно-кредитной политики. Не все инструменты одинаково подходят для количественного и ценового таргетирования. В зависимости от того, на какой операционной цели денежные власти остановили свой выбор, и от степени развитости национальной финансовой системы определяется необходимый набор инструментов.

Операционные цели, как и промежуточные, можно охарактеризовать с точки зрения временного горизонта и количественного значения. Они задаются на определенный период времени (горизонт таргетирования), которому соответствует количественное значение цели (целевой уровень или диапазон). Например, операционная цель может служить для ежедневного поддержания ликвидности банковской системы на среднемесячном уровне. Центральный банк заключает операционную цель в своеобразный коридор он сглаживает пики и падения спроса и предложения ликвидности.

Что понимают под таргетированием в рамках денежно-кредитной политики, и какие составляющие оно включает?

Преследование цели денежно-кредитной политики носит название «таргетирование», оно включает в себя три составляющие: публичное объявление цели, применение инструментария денежно-кредитной политики и ответственность за результаты, вне зависимости от того, таргетирование какой номинальной переменной осуществляется, денежно-кредитная политика проводится в одном из возможных режимов. Центральный банк таргетирует либо валютный курс, либо инфляцию, либо денежный агрегат.

Что такое «режим таргетирования»?

или режим денежно-кредитной политики, - это правила, по которым денежные власти осуществляют денежно-кредитную политику:

- определение целевого значения показателя или таргета(промежуточной цели), достижение которого приведет и к достижению конечной цели денежно-кредитной политики,

- выбор механизма, с помощью которого возможно достижение целевого значения таргета.

Динамика таргетируемого показателя одновременно используется как ранний индикатор нарушения пропорций (шока) в экономике и позволяет центральному банку оперативно реагировать на них.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: