Анализ финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономический потенциал в интересах акционеров.

В экономической литературе встречаются различные определения финансовой устойчивости:

1). Финансовая устойчивость - это такое финансовое и экономическое состояние предприятия, при котором платежеспособность сохраняет устойчивую тенденцию, то есть, постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала находится в пределах, обеспечивающих эту платежеспособность [1, С. 191].

2). Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции [25, С. 75].

3). Финансовая устойчивость - это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска [7, С 75].

4). Финансовая устойчивость - это сложное, многогранное состояние счетов организации, гарантирующее ее постоянную платежеспособность [33, С. 256].

Определения настолько разные, что сравнивать их достаточно проблематично, но попробуем это сделать с помощью простого метода исключения. Поскольку финансовая устойчивость характеризует финансовое состояние предприятия именно в долгосрочной перспективе то определение, данное В.В. Бочаровым отпадает, так как оно не включает долгосрочность. При дальнейшем рассмотрении определений исключаем второе, поскольку мы склонны считать, что финансовая устойчивость это все-таки не характеристика, а финансовое и экономическое состояние предприятия. Таким образом, остается определение, данное М.С. Абрютиной и А.В. Грачевым: «финансовая устойчивость - это такое финансовое и экономическое состояние предприятия, при котором платежеспособность сохраняет устойчивую тенденцию, то есть, постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала находится в пределах, обеспечивающих эту платежеспособность».

На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов:

• положение предприятия на товарном и финансовом рынках;

• рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;

• наличие неплатежеспособных дебиторов;

• величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;

• эффективность коммерческих и финансовых операций;

• состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;

• уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения внутренней и внешней среды и др.

Оценка финансовой устойчивости осуществляется с помощью абсолютных и относительных показателей (см. рис. 1).

Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система абсолютных показателей.

1) Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода рассчитывается по формуле:

СОС = СК-ВОА(1),
где СОС - собственные оборотные средства на конец расчетного
периода;

СК - собственный капитал;

ВОА - внеоборотные активы.

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ):

СДИ = СК - ВОА + ДКЗ илиСДИ = СОС + ДКЗ (2),
где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы.

3) Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ + КЗ (3),
где ККЗ краткосрочные кредиты и займы, КЗ - кредиторская задолженность.

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками финансирования:

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:

(А СОС) = СОС-3(4),

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (Д СДИ):

(А СДИ) = СДИ- 3 (5),

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников запасов (А ОИЗ):

(А ОИЗ) = ОИЗ-3(6),
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

М = (А СОС; А СДИ; А ОИЗ) (7)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости, которые представлены в таблице 3.

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующего неравенства:

М₁ = (1,1,1), т. е. А СОС > 0; А СДИ > 0; А ОИЗ >0.

Абсолютная финансовая устойчивость (М₁) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:

М₂ = (0,1,1), т. е. А СОС < 0; А СДИ > 0; А ОИЗ > 0.

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

Таблица 3 - Типы финансовой устойчивости предприятия

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле:

М₃ = (0,0,1), т. е. А СОС < 0; А СДИ < 0; А ОИЗ > 0.

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде:

М₄= (0,0,0), т. е. А СОС < 0; А СДИ < 0; А ОИЗ < 0.

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой момент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

Кроме абсолютных показателей финансовой устойчивости также используются и относительные показатели - финансовые коэффициенты. Они характеризуют структуру используемого предприятием капитала с позиции его платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.

Основные показатели, входящие в эту группу, представлены в таблице 4.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:

• ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки;

• обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

• пополнения собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

Таблица 4 - Коэффициенты финансовой устойчивости

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: