Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами.
Активыпредприятия делятся на основные, или постоянные(земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальные активы, др. основные средства и вложения) и оборотные, или текущие(все остальные активы баланса). Основные активы труднореализуемыв том смысле, что может понадобиться значительное время, немалые хлопоты и даже дополнительные затраты для реализации этих активов в случае необходимости. В свою очередь, оборотные активыделятся, в зависимости от способности более или менее легко обращаться в деньги, на медленнореализуемые(запасы готовой продукции, сырья и материалов), быстрореализуемые(дебиторская задолженность, средства на депозитах) и наиболее ликвидные(денежные средства и краткосрочные рыночные ценные бумаги). Далее, основные активы и та часть оборотных активов, которая находится на протяжении достаточно представительного периода (года) на неизменном уровне, не завися от сезонных и иных колебаний, в сумме составляют стабильные активы.Остальные же активы могут быть названы нестабильными.
Теперь о пассивах.Они подразделяются на собственные и заемные.Собственные средства и долгосрочные кредиты и займы объединяются в постоянные пассивы;краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которой наступает в данном периоде, составляют в сумме краткосрочные (текущие) пассивы.
^ Тесно взаимосвязанные и взаимообусловленные задачи комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия сводятся:
1. к превращению финансово-эксплуатационных потребностей предприятия в отрицательную величину;
2. к ускорению оборачиваемости оборотных средств предприятия;
3. к выбору наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами, или, выражаясь языком «импортной» терминологии, управления «работающим капиталом».
В процессе эксплуатации инвестиций, т.е. в текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах: необходимо закупать сырье, оплачивать топливо, формировать запасы, предоставлять отсрочки платежа покупателям и т.д.
^ Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия.Его еще называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной терминологии – собственными оборотными средствами. В качестве существенного дополнения к тому, что было написано о чистом оборотном капитале в главе 1 части I, заметим, что его можно с одинаковым успехом подсчитывать по балансу двумя способами: «снизу» и «сверху». Как только Читатель убедится в этом, он сделает вывод, что, производя эти операции, мы определяем величину оборотных активов предприятия, формирующихся за счет собственных средств и долгосрочных заимствований(рис. 14):
И так:
Чистый оборотный капитал – это не что иное, как собственные оборотные средства предприятия.
Оставшуюся же часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо финансировать в долг — кредиторской задолженностью. Не хватает кредиторской задолженности — приходится брать краткосрочный кредит.
Таким образом, финансово-эксплуатационные потребности(ФЭП) это:
· разница между текущими активами (без денежных средств) и товарной кредиторской задолженностью, или, что то же:
· разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности, и суммой коммерческого кредита поставщиков, или, что то же:
· не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов, или, что то же:
· недостаток собственных оборотных средств, или, что то же:
· прореха в бюджете предприятия, или, что то же:
· потребность в краткосрочном кредите.
Способы регулирования финансово-эксплуатационных потребностей :
Для финансового состояния предприятияБЛАГОПРИЯТНО:
Получение отсрочек платежа от поставщиков (коммерческий кредит), от работников предприятия (если имеет место задолженность по зарплате), от государства (если в краткосрочном периоде есть задолженность по уплате налогов) и т. д. Отсрочки платежа дают источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом.
НЕБЛАГОПРИЯТНО:
• Замораживание определенной части средств в запасах (резервных и текущих запасах сырья, запасах готовой продукции). Это порождает первостепенную потребность предприятия в финансировании.
• Предоставление отсрочек платежа клиентам. Такие отсрочки соответствуют, однако, коммерческим обычаям. Предприятие воздерживается при этом от немедленного возмещения затрат – отсюда вторая важнейшая потребность в финансировании.
Экономическое содержание финансово-эксплуатационных потребностей может быть выражено расчетомсредней длительности оборота оборотных средств, т. е. времени, необходимого для превращения средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность, в деньги на счете. На ФЭП оказывают влияние:
во-первых, длительность эксплуатационного и сбытового циклов: чем быстрее сырье превращается в готовую продукцию, а готовая продукция – в деньги, тем меньше иммобилизация денежных средств в запасах сырья и готовой продукции;
во-вторых, темпы роста производства: поскольку финансово-эксплуатационные потребности вытекают непосредственно из величины оборота, постольку и величина их изменяется параллельно динамике оборота; больший объем выпуска требует и больших средств на сырье, материалы, энергоносители и проч. Кроме того, в условиях инфляции предприятия предпочитают создавать солидные запасы сырья, чтобы не переплачивать за него после очередного взлета цен;
в-третьих, сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами. Расхождение сроков поступлений и платежей может довести предприятие до отсутствия средств для осуществления расчетов в выполнение своих обязательств – так называемой технической неплатежеспособности (разрыва ликвидности);
в-четвертых, состояние конъюнктуры: при «разогретом» и высококонкурентном рынке самое нелепое, что может случиться с продавцом – это остаться без товара для скорейшей поставки покупателю. Чтобы опередить конкурентов, нужно поддерживать запасы готовой продукции на разумном уровне. Общеизвестно также, что наращивание оборота приводит обычно к разбуханию дебиторской задолженности предприятия, ибо конкуренция вынуждает продавца привлекать покупателей все более выгодными условиями коммерческого кредита;
в-пятых, величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма добавленной стоимости(Добавленная стоимость : Выручка от реализации × 100), тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиентскую задолженность. Парадокс заключается в том, что при высокой норме добавленной стоимости и, казалось бы, небольшой степени зависимости предприятия от закупок сырья, фирме приходится просить своих поставщиков о более длительных отсрочках платежей.
Итак, чем больше норма добавленной стоимости, тем больше финансово-эксплуатационные потребности.Более того, у предприятий с повышенной нормой добавленной стоимости ФЭП растут быстрее выручки от реализации.
Для сохранения нормы добавленной стоимости предприятие может воспользоваться банковским кредитом(в частности, в форме овердрафта), учету векселейили кфакторингу.
Основная задача рационального управления оборотными активами предприятия: сокращать периоды оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности и увеличивать средний срок оплаты кредиторской задолженности (в рамках деловой этики, разумеется), с целью снижения финансово-эксплуатационных потребностей, вплоть до превращения их в отрицательную величину.
Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:
©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.
|