|
|
Расчет чистой текущей стоимости проекта, расчет индекса рентабельности инвестиции, расчет нормы рентабельности инвестиций, расчет срока окупаемости инвестиций.1.Метод расчета чистой текущей стоимостиNPV основан на сопоставлении величины исходных инвестиций (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений в течение срока реализации проекта. Если чистая текущая стоимость проекта положительна, проект следует принять, если отрицательна или равна 0 – отвергнуть.
Исп-е метода чистой текущей стоимости дает ответ на вопрос, способ-ет ли анализируемый вар-т инвестиров-я увелич-ю финансов фирмы, но не говорит об относит. величине этого увеличения. Для восполнения этого недостатка пользуются методом расчета рентабельности инвестиций. 2. Метод расчета рентабельности инвестиций принятый для оценки эффективности инвестиций, предст-ет собой отнош-е приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестиционным расходам. Он позволяет опред-ть, в какой мере возрастают средства фирмы в расчете на 1 рубль инвестиций. При вычислении сравни-ся две части чистой текущей стоимости – доходная и инвестиционная. Если при некоторой ставке дисконта рентабельность проекта = единице, это означает, что приведенные доходы равны приведенным инвестиционным издержкам и чистый приведенный дисконтированный доход равен нулю. Следоват-но, норма дисконта в этом случае является внутренней нормой прибыли. Превышение над единицей показателя рентабельности проекта означ-ет его доп. доходность при данной ставке %. В отличие от показателя NPV Индекс R явл-ся относит. показателем.
Р- прибыль выгоды от проекта КЗ- затраты на строит-во i- %-я ставка t- ЖЦпроекта
3. Срок окупаемости инвестиций: (показ-т, за сколько лет дисконтир.затраты окупятся дисконтир.доходами)
Окупаемость не учитывает временной стоимости денег. Этот показатель позволяет вам узнать, пренебрегая влиянием дисконтирования, сколько потребуется времени, чтобы ваши инвестиции принесли столько денежных средств, сколько вам пришлось потратить.
4. Внутр. норма рентабельности инвестиций (IRR) Чтобы обеспечить доход от инвестированных средств или хотя бы их окупаемость, необх-мо подобрать такую %-ю ставку дисконтирования, кот-я обеспечит получ-е положительного (или по крайней мере нулевого) значения чистого приведенного дохода. Таким барьерным коэффициентом выступает внутр. норма рентабельности. - такое положительное число, что при норме дисконта равной этому числу чистый дисконтированный доход проекта превращается в 0; - такая норма дисконта, при кот. величина приведенных эффектов=приведенным капиталовлож. IRR возникает, когда NPV проекта рассматр-ся как ф-ция от нормы дисконта. Для каких-то проектов IRR может не существовать.
Понятие инвестиционного риска и методы его оценки: статистический, экспертный, комбинированный. Риск – вероятность неблагоприятного исхода (вероятность, величина не абсолютная). Риск проекта – степень отклонения от наиболее желательного рез-та Риски бывают -внешние (сущ-ют объективно, независ-о от внутр. развития предприятия)- политические, законодательные, природно-естественные (климатич.), региональные, отраслевые, макроэкономические (инфляция, дефляция), структурные риски (перестройка экономики). - внутренние. 3 вида: 1. Производственные (технологический процесс, уровень квалификации кадров, организационная система обеспечения). 2. Инвестиционные риски (угроза недостижения запланированного рез-та), носят временный характер. 3. Коммерческие риски (неправильно выбранная целевая политики, риски из-за задержки платежей). Подходы: -игнорирование риска (базируется только на результатах эффективности). -паническая боязнь рисков (упущенная выгода). Управление рисками - это поэтапное осущ-е опред. операциями: 1. Идентификация риска (источник, прич-ы, напр-я деят-ти, влияние на проект, зоны влияния, оценка вероятности возникновения). 2. Количественная оценка (риск в абсолютном изменении как величина потерь). 3. Разработка стратегии и тактики. 4. Разработка конкретных процедур. Методы оценки риска 1. Статистический (в крупных орг-х, большая инф. база, статистич. база по напр-м, рез-там инвестиц. проектов - на этом основании оценка степени риска, статистич. показатели (Матожидание, дисперсия, среднеквадр. отклонение, коэфиц. вариации). 2. Экспертный (наиболее приемлемый метод) - сбор и обработка мнений специалистов, опытных экспертов. 3. Комбинированный (исп-е сразу нескольких методов) Стратегии управления рисками -активные (разделение рисков, передача рисков, сокращение рисков за счет технич. мероприятий и подготовки кадров, диверсификация деят-ти (объединение усилений по деят-ти) – пассивные (формир-ся на основе страхования рисков).
Основные принципы выбора комбинации инвестиционных проектов. Этапы: 1. Формир-е инвестиц. замысла(идея, обоснование, патентный поиск, объектив.возмож-ть) 2. Исслед-е усл-й реализации инвестиц. проекта (изуч-е величины спроса, предложения, емкость рынка, оценка базисных, текущих цен, подготовка предлож-й по орг. форме, о составе участников, подготовка технико-экон. обоснования, частичная оценка эф-ти, подготовка контрактной документации). 3. Технико-экон. обоснование (программа выпуска продукции, обоснов-е инженерного обеспеч-я, описание сист. упр-я проектом, техника безопасности, оценка рисков, сроки реализации проекта). 4. Оформление контрактной документации, заключение договоров с инвесторами, составление рабочей документации. 5. Строительно-монтажные работы (оборудование, обучение, пробная партия) 6. Сертификация продукции и мониторинг результата. Экономическая оценка 1. Сравнение общей рентабельности проекта со средним % банковского кредита. 2. Сравнение рентабельности со средним типом инфляции. 3. Сравнение по объему инвестиций по сроку окупаемости проекта. 4. Оценка стабильности ежегодных, квартальных, месячных денежных потоков. 5. Сравнение с учетом временной стоимости денег.
27. Упр-е оборот.капиталом предприятия (расчет, оценка обеспеч-ти, операц. и фин. цикл об.ср-в) Оборотные средства– ср-ва пр-ва, участвуют в одном произв. цикле, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт. Основные средства – средства, пр-ва, к-ые участвуют в нескольких циклах, переносят стоимость частично. ОА = ЗСМ + ЗГП + ДЗ + ДА + П ОА — общий V оборотных активов компании на конец рассматриваемого предстоящего периода; ЗСМ — общий объем запасов сырья и материалов на конец предстоящего периода; ЗГП — сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с учетом пересчитанного объема незавершенного производства); ДЗ — сумма дебиторской задолженности на конец предстоящего периода; ДА — сумма денежных активов на конец предстоящего периода; П — сумма прочих видов оборотных активов на конец предстоящего периода.
Экон. основа оборотных активов: - ресурсы (часть имущества) предприятия (матер. запасы, незавершенное пр-во, ден.средства). - часть капитала, кот. обеспеч-т непрерывность произв. процесса. ОбА делятся на: 1.В сфере произ-ва(предметы труда в произв.запасах, незаверш.произ-во, расходы будущ.периодов). 2.В сфере обращения(готова продукция, деньги в кассе)
В управлении необходимо знать: - «чистые» оборотные активы (чистый рабочий капитал, сформирован за счет СК и долгосроч. заемного капитала) Чоб.ак. = ОбА –Краткосроч. задолженность - собств.ОбА (сформированы за счет СК) Собств.ОбА = ОбА –Долгосроч.ЗК.-Краткоср.ЗК
В имуществе предприятия исп-ся от 20 до 80% ОбА. Исходя из кругооборота ОбА необх-мо знать операционный цикл – период полного оборота всей суммы операц. активов, в период кот-го происх-т смена отдельных его видов, время нахождения ден.средств в пр-ных запасах. Операц. Период = Период оборач.произ. запасов + Период оборач.дебиторской задолженности. Операционный цикл состоит из 2х циклов: 1. Произв. цикл – период оборачиваемости произв. запасов. 2. Фин. цикл – период времени м/у нач-м оплаты поставщикам полученного сырья (гашение кредитной задолженности) и началом поступления денежных средств за поставленную им продукцию (начало гашения дебиторской задолженности). Фин.цикл = Операц.цикл –Период оборач.кредитной задолженности Алгоритм упр-я ОбА: - это часть фин.политики предприятия, кот. сост-т в опред-и оптимал. объемов состава ОбА, оптимизации их структуры. Этапы формир-я политики упр-я ОбА: 1.Анализ ОбА компании в предшествующем периоде (позволяет опред-ть уровень и эф-ть исп-я) 2.Выбор фин.политики формир-я ОбА - консервативная (полное удовл-е во всех ОбА) - агрессивная (по минимуму) - умеренная (оптимизация ОбА) 3.Опред-е оптим.структуры 4. Опред-е соотнош-я постоян\перемен. состава ОбА 5.Обеспеч-е необход.ликвидности ОбА 6.Разработка меропр-й по повыш.R ОбА 7.Разработка меропр-й по ликвидации потерь ОбА 8. Опред-е источников фин-я
28. Политика упр-я запасами (расчет потребности текущих, страховых, сезонных и т.д.) Запасы - это матер. ценности, ожидающие произв. или личного потребления; форма сущ-я матер. потока, имеющая место в опред.время в опред.месте Политика управления запасами представ-т собой часть общей политики упр-я ОбА предприятия, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-матер. ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечении эффектив. контроля за их движ-м. Политика упр-я запасами - что закупать, когда, в каких объемах, политика распред-я продукции м/у распределит. центрами. Главная цель упр-я запасами — минимизация различ. вида издержек, связ-х с приобретением и хранением запасов. Для достижения этой цели решаются 2 задачи, в каждой из кот-х опред-ся: Системы упр-я запасами: 1.Сист.с фиксиров.кол-вом (реш-е о новом заказе формир-ся на основе данных о кол-ве продукции, имеющей на данный момент на складе => ведется постоянный учет запасов на складе; когда кол-во падает ниже установл. уровня - выдается заказ на восполнение запасов. Заказывается всегда одно и то же кол-во. Т.о., фиксиров. величинами в этой системе являются: - уровень, при кот. повторяется заказ; - заказываемое кол-во. 2.Сист. с фиксиров.временем (заказ размещается по необх-ти =>сост-е склада отслеж-ся с заданной периодичностью. Когда обзор сделан – размещается заказ. Заказываемое кол-во не постоянно. Т.о., объем заказа опред-ся разностью м/у контрольным уровнем склада и текущ.положением склада). -в сист. фиксирован интервал заказа, а не V заказа
Средние запасы – з. текущие, страховые, з. в пути. Текущие запасы - часть средн. запаса, подлежащая регулярному дополнению. Текущ. товар. запасы обычно планируют отдельно от сезонных и целевых. Норматив текущих запасов тов-ров кажд. предприятие планирует поквартально в сумме и в днях. При этом норматив текущих товарных запасов в днях на квартал одновременно является и нормативом товарооборачиваемости. Текущий запас становится сезонным, если: - материалы доставл-ся потребителям сезонными видами транспорта (морской, речной); - преобладает сезонное произв-во продукции (растениеводство); - потребление материалов сезонное (топливо, горючее и запасные части в сельскохозяйственном производстве). Величина сезонных запасов устан-ся по данным о фактич.усл-х поступления и потреб-ти материалов. Страховые запасы - часть средних запасов, служащая защитой от неопределенности (от потерь запасов на случай пожара и краж, на случай возмож. нарушений усл-й поставки в отдел.периоды года (снежные заносы). Расчет нормативного страхового запаса осущ-ся по формуле: Зстр = Мп (То Ттр Тпр Тпод) Мп – среднемесяч. потребл-е материала; Запасы в пути - запасы, которые находятся в пути или ждут транспортировки.
Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: ©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.
|