Понятие и фундаментальные свойства акции и облигаций. Классификация акций и облигаций. Порядок выпуска и обращения акций и облигаций. Виды стоимостных оценок акций и облигаций.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Фундаментальные свойства акций – следующие:

- - акция - это титул собственности на имущество акционерного общества в размере номинальной стоимости акции;

- - акция - это бессрочная ценная бумага; бессрочность акции означает, что заранее не фиксируется сам размер возвращаемого инвестору капитала, заранее не фиксируется и срок его возврата.

- - бездокументарность. Форма выпуска акции регламентируется ФЗ «О РЦБ», в котором установлено, что именные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме.

- - акция предполагает ограниченную ответственность акционера, т.е. инвестор не может потерять больше, чем он вложил в акции;

- - акция - неделимая ценная бумага, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками, все они вме­сте выступают как одно лицо;

- - акции могут расщепляться и консолидироваться;

- - собственник акции имеет право на получение части чистой при­были в виде дивидендов;

- - владелец акции не имеет права изъять свою часть из общего капитала акционерного общества. Выйти из состава его участников он может, продав, передав законодательным способом свои акции.

По способу первичного размещения

1) Акции, размещаемые по открытой подписке. Эмитируются в форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов с публичным объ­явлением, рекламной кампанией и регистрацией проспекта эмиссии

2) Акции, размещаемые по закрытой подписке.

По способности свободно обращаться

1)Акции ОАО. Могут переходить от одного лица к другому без согласия других акционеров

2)Акции ЗАО. Могут перехо­дить от одного лица к другому только с согласия большинства акцио­неров

В зависимости от порядка владения (способа легитимации)1)Именные. 2)На предъявителя. АО выпускают обыкновенные и привилегированные акции.

В зависимости от формы выпуска

1) Документарные. Владелец устанавливается на основании предъявления оформлен­ного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или в случае депонирования такового - на основании записи по счету ДЕПО

2) Бездокументарные. Владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг - на основании записи по счету ДЕПО

В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты

1) Объявленные. Предельное число акций соответствующего типа, которые могут быть выпущены АО дополнитель­но к уже размещенным акциям. Количество объявленных акций фиксируется в уставе АО или принимается реше­нием общего собрания акционеров квалифицированным большинством голосов.

2) Размещенные. Акции, приобретенные акционерами

3) Полностью оплаченные. Размещенные акции, по которым их вла­делец произвел полную оплату денежными средствами или неденеж­ными активами.

По объему прав

1) Простые (обыкновенные). Дают право держателю на долю в уставном капитале АО, на участие в управлении обществом, на получение доли прибыли от деятель­ности общества после пополнения резервного фонда, выплаты процен­тов по облигациям и дивидендов держателям привилегированных акций

2) Привилегированные (преференциальные). Держатель имеет преимущественное право перед держателем обыкновенных акций при распределении дивидендов и имущества общества в случае его ликвидации, но не имеет права голоса на общем собрании акционеров. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% устав­ного капитала общества.

Среди акций с точки зрения их привлекательности можно выделить следующие виды:

Акции ростапринадлежат компаниям, относящимся к развивающимся отраслям, для которых характерно постоянное и опережающее по сравнению с другими отраслями увеличение продаж и прибыли. Для акций роста характерен высокий, выше среднего, темп роста за несколько лет.

К стабильным отраслям относятся такие, в которых продажи и доходы относительно стабильны и отличаются устойчивостью даже в периоды депрессии. «Голубые фишки»представляют собой акции с наилучшими инвестиционными свойствами. Компании, имеющие такие акции, способны получать прибыль и выплачивать дивиденды даже в плохие времена. Как правило, они занимают монопольное положение на рынке.

Оборонительныминазывают акции компаний, проявляющих относительную устойчивость к плохой конъюнктуре, более или менее стабильно получающих прибыль и выплачивающих дивиденды (коммунальное хозяйство).

К категории доходныхотносятся акции, на которые выплачиваются большие дивиденды. Для них характерны незначительные колебания курса и потенциал роста капитала.

Циклическими являются акции отраслей, уровень дохода которых колеблется в зависимости от стадии делового цикла (следует отличать сезонные отрасли от циклических).

Спекулятивными обычно называют акции компаний, по которым отсутствует надежная информация, поэтому они представляют особый риск для инвесторов.

Процедура эмиссии акций включает следующие обязательные этапы:

1)принятие решения о выпуске акций; 2)гос регистрация выпуска; 3)изготовление сертификатов акций, если они выпускаются в доку­ментарной форме; 4)размещение акций; 5)регистрация отчета об итогах выпуска акций; 6)внесение необходимых изменений в уставАО.

Если размещение акций производится среди более чем 500 инве­сторов и (или) объем эмиссии превышает 50 000 МРОТ, то процедура эмиссии дополнительно включает:

1)регистрацию проспекта эмиссии; 2)раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии; 3)раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска акций.

Размещение и обращение акций.Размещение акций чаще всего есть их первичная продажа на рынке АО самостоятельно или через профессиональных рыночных торговцев. Купля-продажа акций при их размещении отсутствует в случае учреждения акционерного общества.

Обратимость акциизаключается в возможности владельца в любой момент реализовать ее, т.е. превратить в деньги. Сама же эта возможность во многом зависит от ликвидности рынка ценных бумаг, на котором акции выступают объектом купли-продажи.

Обращение акций есть их купля-продажа на фондовом рынке, т.е. только между инвесторами. Но в случаях, установленных законом, само акционерное общество может выступать на рынке в качестве покупателя собственных акций. Такие ситуации возникают в случаях приобретения или выкупа своих собственных (ранее размещенных) акций акционерным обществом:

- приобретение акций АО - это их покупка на рынке по инициативе самого АО. Приобретение акций разрешается в случае принятия решения об уменьшении уставного капитала АО. Но в последнем случае номинальная стоимость приобретаемых акций может составит не более 10% от номинальной стоимости акций, находящихся в обращении;

- выкуп акций АО - это их покупка по требованию самих акционеров. но при этом сумма средств, направляемых на выкуп, не может превышать 10% стоимости чистых активов общества на дату принятия решения. Выкупа акций могут требовать только акционеры, которые голосовали против или не принимали участия в голосовании по вопросам:

- реорганизации общества;

- совершения крупной сделки (одобрение которой требуется общим собранием);

- изменения устава, приводящего к ограничению их прав.

Купля-продажа акций осуществляется на биржевом или внебиржевом фондовых рынках. Однако деление между указанными рынками в условиях развития электронных форм торговли фактически стирается.

Виды стоимости акций: потребительная, номинальная, эмиссионная и курсовая (рыночная) стоимость, обратимость и ликвидность. Потребительная стоимость акции заключается в ее способности приносить доход в виде дивиденда и в результате роста ее курсовой стоимости.

Номинальная стоимость (или установленная) устанавливается эмитентом при выпуске акций. Эти термины в настоящее время являются бухгалтерскими; они не имеют практического значения для инвесторов и для дальнейшего движения акций на рынке ценных бумаг.

- определения величины уставного капитала акционерного общества, частицу которого она представляет по закону;

- установления (по закону) тех или иных границ, связанных с изменением уставного капитала или обращением акций;

Эмиссионная стоимость — это стоимость размещения акций на первичном рынке. Чаще всего она не совпадает с номинальной, поскольку процесс размещения акций осуществляется эмитентами, как правило, через посредническую дилерскую фирму, которая скупает у эмитента партию акций, а затем реализует их среди инвесторов.

Балансовая стоимость определяется как отношение чистой стоимости активов предприятия к количеству выпущенных акций (ЧА/А). Она основывается на показателях текущего состояния активов предприятия и зависит от эффективности его деятельности. Поэтому если балансовая стоимость приближается к номиналу или становится меньше, это означает, что предприятие движется к банкротству, и чем выше балансовая стоимость, тем лучше работает предприятие.Балансовая стоимость акцийотличается от номинальной и зависит от количества выпущенных акций и реального накопления капитала (суммируется номинальная стоимость, резервный капитал и нераспределенная прибыль, и эта величина собственного капитала делится на количество акций).

Ликвидационная цена акции равна сумме, приходящейся на одну акцию в случае продажи имущества предприятия при его ликвидации (Стоимость имущества/А). Эта сумма может существенно отличаться от балансовой и в меньшую и в большую сторону. Причина различия заключается в том, что имущество учитывается по ценам его покупки, откорректированной на коэффициенты переоценки и амортизацию, а текущая его цена может быть совсем иной. Так, при относительно высоких темпах инфляции и нерегулярных переоценках имущества балансовая стоимость всегда существенно ниже ликвидационной. В случае, если имущество морально устарело и не находит сбыта, хотя его цена по балансу высока, балансовая стоимость может быть выше ликвидационной.

Рыночная стоимость акции— это ее цена на вторичном рынке ценных бумаг. Она всегда есть результат непосредственного, а не идеального соглашения между участниками фондового рынка как ее продавцами и покупателями.

Облигация- это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимос­ти и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Основные свойства облигации.Облигация есть ценная бумага, которая является:

-долговой; -эмиссионной; -доходной; -документарной или бездокументарной; -срочной по российскому законодательству, но в мировой практике имеются примеры и бессрочных облигаций; -предъявительской или именной; облигация не может быть ордерной ценной бумагой; -номинированной.

 

123456

---

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:

©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.