Источники финансирования инвестиционных проектов

Внутренние источники финансирования.

Собственные источники – самые надежные из всех существующих источников финансирования инвестиций. В случае их использования снижается риск банкротства. Основную часть собственных средств, идущих на финансирование инвестиционных проектов составляют амортизационные отчисления. Преимущество амортизационных отчислений, как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и остается в распоряжении предприятия.

Внешние источники финансирования.

Потребность во внешнем финансировании сильнее всего ощущается на инвестиционной стадии проекта. Определение необходимого объема привлекаемых внешних финансовых ресурсов наиболее удачно решается в ходе составления отчета о движении денежных средств (по принципу расчетного счета). Контрольным параметром потребности в инвестициях с различными источниками их привлечения является размер свободных денежных средств на каждом шаге расчетного периода, он должен быть величиной не отрицательной. В противном случае предприятие будет испытывать дефицит в средствах на приобретение оборудования, материалов, выплату заработной платы, погашение финансовых обязательств, что означает нежизнеспособность проекта, фактическое его банкротство.

Формы финансирования инвестиционных проектов

Бюджетное финансирование предполагает инвестиционные вложения за счет средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов РФ, предоставляемых на возвратной и безвозвратной основе.

Первая форма применяется, как правило, при финансировании некрупных, малоприбыльных, некоммерческих проектов. В этом случае заемщик принимает на себя риск, а кредитор – нет, при этом стоимость заемных средств должна быть относительно невысокой.

Акционерное финансирование – это форма получения инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг.

Как правило, данный вид финансирования инвестиционных проектов предполагает:

– дополнительную эмиссию ценных бумаг под конкретный проект;

– создание инвестиционных компаний, фондов с эмиссией ценных бумаг для финансирования инвестиционных проектов.

Вторая форма предусматривает, что все риски, связанные с проектом, берет на себя кредитор, соответственно стоимость привлеченного капитала высокая. Подобное финансирование используется не часто, как правило, для проектов по выпуску конкурентоспособной продукции и обеспечивающих высокий уровень рентабельности.

Кредитование является довольно распространенной формой финансирования инвестиционных проектов в мировой практике. Однако в нашей стране кредитование долгосрочных проектов пока не получило должного развития.

Положительными чертами кредитов как источников получения средств для инвестиционных проектов являются:

– значительный объем средств;

– внешний контроль за использованием предоставленных ресурсов.

Негативные особенности банковского кредитования проектов заключаются в:

– потере части прибыли в связи с необходимостью уплаты процентов по кредиту;

– необходимости предоставления залога или гарантий;

– увеличении степени риска из-за несвоевременного возврата кредита.

Третья форма является наиболее распространенной, она означает, что все участники проекта распределяют генерируемые проектом риски и соответственно каждый заинтересован в положительных результатах реализации проекта на каждой стадии его осуществления.

Проектное финансирование – это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств проектоустроителей являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учетом распределения риска между участниками проекта.

Проектное финансирование может принимать следующие формы:

– с полным регрессом на заемщика;

– без регресса на заемщика;

– с ограниченным регрессом на заемщика.

Проектное финансирование в отличие от других форм обеспечивает:

– более достоверную оценку платежеспособности и надежности заемщика;

– адекватное выявление жизнеспособности, реализуемости и эффективности проекта и его рисков.

Оценка эффективности инвестиционных проектов

Международная практика оценки эффективности инвестиций существенно базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах:

1. Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока (cash flow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал.

2. Инвестируемый капитал равно как и денежный поток приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году (который как правило предшествует началу реализации проекта).

3. Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала.

4. Чдд, внд, ид, дток

Управление рисками проекта

Управление рисками - это процессы, связанные с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий наступления рисковых событий. Процесс управления рисками проекта обычно включает выполнение следующих процедур:

· Планирование управления рисками - выбор подходов и планирование деятельности по управлению рисками проекта.

· Идентификация рисков - определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик.

· Качественная оценка рисков - качественный анализ рисков и условий их возникновения с целью определения их влияния на успех проекта.

· Количественная оценка - количественный анализ вероятности возникновения и влияния последствий рисков на проект.

· Планирование реагирования на риски- определение процедур и методов по ослаблению отрицательных последствий рисковых событий и использованию возможных преимуществ.

· Мониторинг и контроль рисков - мониторинг рисков, определение остающихся рисков, выполнение плана управления рисками проекта и оценка эффективности действий по минимизации рисков.

Все эти процедуры взаимодействуют друг с другом, а также с другими процедурами. Каждая процедура выполняется, по крайней мере, один раз в каждом проекте. Несмотря на то, что процедуры, представленные здесь, рассматриваются как дискретные элементы с четко определенными характеристиками, на практике они могут частично совпадать и взаимодействовать.

Задачи материально-технической подготовки проектов. Планирование и контроль поставок

В принципе понятие ресурс в методологии управления проектами трактуется широко: все, чем располагает проект, — в том числе трудовые, финансовые и материально-технические ресурсы, команда проекта, время, информация, знания и технологии — является взаимосвязанными ресурсами проекта. Основная задача управления ресурсами — обеспечить их оптимальное использование для достижения конечной цели управления проектом — формирования результата проекта с запланированными показателями.

В проектах рассматриваются две взаимосвязанные группы ресурсов:

· материально-технические — сырье; материалы, конструкции, комплектующие; энергетические ресурсы; топливо; ресурсы типа «мощности» или технологические ресурсы; устанавливаемое оборудования и пр.; трудовые — осуществляют непосредственную работу с материально-техническими ресурсами.

· Невоспроизводимые, складируемые, накапливаемые — в процессе выполнения работ расходуются полностью, не допуская повторного использования. Не задействованные в данный отрезок времени, они могут использоваться в дальнейшем. Воспроизводимые, нескладируемые, ненакапливаемые — в ходе работы сохраняют свою натурально-вещественную форму и, по мере высвобождения, могут задействоваться на других работах. Если эти ресурсы простаивают, то их неиспользованная способность к функционированию в данный отрезок времени не компенсируется в будущем, т. е. они не накапливаются.

Понятие ресурсов взаимосвязано с понятием «работа», поскольку ресурсы соотносятся не с проектом в целом, а с определенными работами, выполняемыми в запланированной последовательности, соответствующей календарному плану работ по проекту.

В рамках календарного планирования работ по проекту описываются потребности в ресурсах по работам в виде функции потребности. Потребность работы в складируемом ресурсе описывается функцией интенсивности затрат, показывающей скорость потребления ресурса в зависимости от фазы работы, либо функцией затрат, показывающей суммарный, накопленный объем требуемого ресурса в зависимости от фазы.

Управление ресурсами предусматривает ряд основных процессов:

· Закупки ресурсов — центральный элемент системы управления ресурсами, это мероприятия, направленные на обеспечение проектов ресурсами — т. е. имуществом (товарами), выполнением работ, передачей результатов интеллектуального творчества в связи с конкретным проектом. Закупки и поставки взаимосвязаны и, по сути, являются двумя сторонами процессов материально-технического обеспечения проекта.

· Управление поставками включает в себя: планирование поставок; организацию бухгалтерского учета; доставку, приемку и хранение товара; учет и контроль доставки.

· Выбор поставщиков осуществляется на основе изучения квалификационных анкет, призванных осветить управленческие, технические, производственные и финансовые возможности; список претендентов, разрабатываемый на основе изучения анкет, согласуется с заказчиком и руководителем проекта; окончательный выбор поставщиков осуществляется в результате торгов.

· Размещение заказов — разрабатываются мероприятия по стандартизации закупок; общие заказы оформляются только на основе работ по сокращению номенклатуры закупок; оценка заявок и проведение торгов предшествуют заключению контрактов; последнее производится в результате дополнительных встреч и согласований с победителями торгов по вопросам требований к перевозке и хранению грузов, а также порядка платежей и премирования.

· Контроль за поставками — осуществляется на основе специальных графиков; организуется по каждому из видов поставок; основывается на общем плане проекта; все изменения вносятся в общий график проекта; основывается на стандартных формах отчетности.

Закупки, ключевые моменты:

· Среда, влияющая на закупки

· Стратегия закупок по проекту

· Взаимосвязь закупок по проекту со структурой работ по контрактам и стадиям проекта

· Планирование закупок по контракту

· Предварительная оценка возможностей закупок

· Выбор источников закупок

· Оценка источников закупок

Планирование проекта

Планирование П - разработка системы целенаправленных действий по реализации ИП, предусматривающая порядок, последовательность и сроки выполнения работ и обеспечивающая эффективное использование материально-технических, трудовых и финансовых ресурсов. План П всегда должен быть подготовлен к определенной дате. Степень его детализации зависит от размера и сложности проекта. Составление календарных планов осуществляется обычно в три этапа:
1) объемное планирование - детализируют и распределяют задания по цехам или участкам в соответствии с их специализацией и мощностью, с учетом максимального использования всех ресурсов. В итоге устанавливаются задания цехам или участкам на конкретный период времени в натуральном, трудовом и стоимостном измерении. Исходные данные для их определения:
- производственная программа - установлена в целом по предприятию (по договорам, госзаказу и так далее)
- об ожидаемом выполнении программы за текущий период, производственных резервах, спросе и предложении на рынке
2) собственно календарное планирование - составление календарных планов производства по срокам и объектам для каждого цеха иди участка и разработка календарных нормативов. Построение календарных планов должно обеспечивать равномерный выпуск или ремонт продукции в зависимости от сути проекта в определенные сроки, а также соответствие запланированного объема работ составу рабочей силы по профессиям и квалификации, наличию оборудования. Календарный план является исходным документом для:
- уточнения сроков технической подготовки производства
- организации ремонта и технического обслуживания оборудования
- и так далее
3) доведение плановых заданий до каждого рабочего места - с этой целью календарные планы расчленяют на отдельные задания между исполнителями и составляют план, в котором отражают задание каждому рабочему на смену. Оперативное регулирование и контроль за выполнением календарных планов организуют в процессе диспетчеризации производства
Управление П по временным параметрам (срокам выполнения, продолжительности работ) посредствам рационально составленных календарных планов является необходимым условием успешного выполнения работ и эффективного управления проектом. Согласования работа всех участников проекта организуется на основе календарных планов (расписаний работ). Разработка расписания или календарного плана - определение дат начала и окончания работ проекта.
Это сложный процесс, при котором необходимо согласовать продолжительность работ, распределение ресурсов и затрат. Метод сетевого планирования используется в данном случае

Организация проекта

Для управления проектом могут быть применены следующие типы организационных структур:
1) функциональная
2) матричная
3) проектно-целевая
4) смешанная
Эффективной окажется только та, которая в большей степени отвечает миссии, системе ее целей и реальным условиям, в которых реализуется проект
Формирование команды проекта. Одним из условий эффективной работы над проектом является создание профессиональной проектной команды. Команда представляет собой форму социального объединения людей в процессе совместной деятельности и общения. Для управления каждым проектом на период его осуществления создается специфическая временная оргструктура, возглавляемая менеджером проекта. По содержанию команда проекта представляет собой группу специалистов высокой квалификации, обладающих знаниями и навыками, необходимыми для эффективного достижения целей проекта. Как правило, команда проекта включает:
- менеджер
- инженер-координатор
- координатор работ по эксплуатации
- административный руководитель контрактов
- бухгалтер
- группа закупок и поставок
- группа управления пуско-наладочными работами
- группа по подготовке производства и выпуску продукции

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: