IV.Эволюция денежных агрегатов РМ

Сокращение денежной базы обусловлено негативной эволюцией чистых внешних активов Национального банка Молдовы. Чистые внутренние активы увеличились. Деньги в обращении М₀ уменьшились. Денежная масса М₂ в отчётном периоде увеличилась. В то же время масса M₃ выросла. Изменение показателя М₂ вызвано увеличением сальдо депозитов в национальной валюте

и снижением наличности в обращении. Сальдо депозитов в иностранной валюте, пересчитанные в

леях сократилось. Доля депозитов в иностранной валюте, пересчитанных в леях, в общей денежной массе М₃ сократилось.

ТЕМА 5: Конвертируемость валют

I.Сущность конвертируемости валют

II.Валютный паритет

III.Валютный курс

I.Сущность конвертируемости валют

Конвертируемость валют – способность резидентов и не резидентов свободно без ограничений осуществлять обмен национальной валюты на иностранную и использовать иностранную валюту в соглашениях с реальными финансовыми активами. Разность между степенью конвертируемости валюты зависит от ограничений правительства на валютном рынке. С точки зрения типов международных операций, которые отбиваются в платёжном балансе страны, валюта может быть: 1)конвертируема за текущими операциями или 2)за операциями с капиталом или 3)полностью конвертирована. 1)Конвертируемость за текущими операциями: отсутствие ограничений на платежи и трансферы за текущими международными операциями, которые связаны с торговлей товарами и услугами, межгосударственными переводами. Такие ограничения могут приобретать разные формы, в разных странах: а)распределение иностранной валюты

между импортёрами в форме индивидуальных квот для отдельной фирмы, б) установление генеральных квот в различные административные требования. Следует заметить, что все страны-члены международного валютного фонда, подписывая соглашения о вступлении в него берут обязательства соответственно статье устава МВФ отменить все ограничения на международные платежи за текущими операциями.

2)Конвертируемость за капитальными операциями: отсутствие ограничений на платежи и трансферы за международными операциями, которые связаны с движением капитала (прямые, портфельные инвестиции, кредиты и капитальные гранты). Основными такими ограничениями могут быть: а) ограничения объектов прямых, иностранных инвестиций, отдельными областями экономики, б)запрет на куплю резидентами иностранных ценных бумаг, в)запрет определённой категории инвесторов осуществлять капиталовложения в страну.

Конвертируемость за капитальными операциями не является требованием при вступлении в МВФ.

Конвертируемость – отсутствие любого контроля и ограничений на экспорт и импорт товаров и услуг, а так же капитальными операциями.

3)Полная конвертируемость предусматривает отсутствие мер, которые могут повлиять на цену импортируемых и экспортируемых товаров.

Внутренняя конвертируемость – право резидентов осуществлять операции в стране, которые ориентированы в иностранной валюте. (Украина). Внутренняя конвертируемость охватывает текущие и капитальные операции. Но не предусматривает параллельного обращения нескольких валют. Внешняя конвертируемость – право резидентов осуществлять операции иностранной валюты с нерезидентами.

II.Валютный паритет

Валютный паритет – это соотношение между двумя валютами, которое устанавливается в законодательном порядке на основе официального содержимого золота в единице валюты или специальных прав заимствования или одной из мировых твёрдых валют. Эталон определения: Золотоàдолларàнациональное право заимствования. Валютный паритет является основанием для определения валютного курса. Законодательство установило твёрдое соотношение между двумя валютами, являющимися основой для валютного курса (обычно отклоняется для валютного паритета) использовали в начале 20 века. При монометаллизме (золотом или серебряном) базой валютного курса являлся монетный паритет - соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета - соотношения между валютами. Валютный курс при неразменных кредитных деньгах постепенно отрывался от золотого, так как золото было вытеснено из обращения. После прекращения размена доллара на золото по официальной цене 1971 г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным понятием. МВФ перестал их публиковать с июля 1975 г. В результате Ямайской валютной реформы 1976-1978 гг. впервые в истории капиталистические страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. В современных условиях валютный курс основывается на валютном паритете - соотношении между валютами, установленном в законно-дательном порядке, и колеблется вокруг него. Валютный паритет - это такой валютный режим, за который страны осуществляют фиксацию курса национальной валюты относительно иностранной, причем выпуск национальной валюты полностью обеспечивается запасами иностранной (резервной) валюты. По обыкновению государство вводит такой режим как стабилизирующее средство при гиперинфляционных процессах и при валютном кризисе или за определенных политических обстоятельств. К таким странам принадлежат: Аргентина, Бруней-Даруссалам, Босния, Болгария. Валютный паритет - соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Является основой валютного курса, который обычно отклоняется от паритета. До 1978 г. валютный паритет определялся золотым содержанием валют. Затем для стран - участниц Международного валютного фонда (МВФ) базой исчисления были объявлены так называемые специальные права заимствования (СДР) - особый тип международной валюты, выпускаемой МВФ и используемой лишь для межправительственных расчетов через центральные банки. В 1979 г. стал действовать Европейский валютный союз (ЕВС), фиксирующий обязательства стран - участниц Европейского экономического сообщества (ЕЭС) сохранять валютный паритет в установленных пределах и не допускать взаимных отклонений рыночных курсов национальных валют от согласованных границ. Количество факторов, влияющих на валютный паритет, достигает нескольких десятков, они носят экономический, политический, структурный, правовой или психологический характер. Наиболее важными из них являются: состояние торгового баланса, национального дохода, величина денежной массы, учетные ставки, ожидаемые темпы инфляции, вид государственного регулирования. Базовообразующим во всех случаях выступает валовой национальный продукт (ВНП) стран, участвующих в международном обмене. Таким образом, валютный паритет – это соотношение между валютами, устанавливаемое в законодательном порядке и на межправительственном уровне. В случае определения по золотому содержанию валют валютный паритет совпадает с золотым паритетом. Паритет валюты занимает промежуточное положение между рыночными курсами покупки и продажи. Допустим: 1$=0,958 гр золота, 1 £=1,565 гр золота. Тогда соотношение: 1$/1£=0,958/1,565=0,61 (1$=0,61£) или 1 £/1$=1,565/0,958=1,63 (1£=1,63$). Когда перестали использовать золото, допустим что 1$=10 единиц А и 1$=5 единиц В, тогда А/В=10/5=2, значит 1В=2А или В/А=5/10=0,5, значит 0,5В=1А

III.Валютный курс

Важным элементом национальной и международной валютных систем является режим валютного курса. Валютный курс - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны. Это соотношение, на основе которого происходит обмен валют разных стран. Т.о. обычно он показывает, сколько единиц валюты какой-либо страны требуется для покупки одной единицы валюты другой страны. Сравнимость/соотношение национальных денежных единиц основана на объективном денежном соизмерении. Валютный курс непрерывно колеблется в зависимости от состояния платежного баланса, который влияет на спрос и предложение валюты. Стихийная основа Валютного курса особенно отчетливо проявилась в условиях капитализма свободной конкуренции. Курс иностранной валюты выступает как равновесная цена, как точка пересечения кривых спроса и предложения. Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности, т.е. соотношение валют по их покупательной способности. Покупательная способность выражает средние национальные уровни цен на товары и услуги и инвестиции. При свободном размене банкнот на золото и свободе золотого обращения между странами ВК незначительно отклоняется от паритета покупательной способности вследствие действия механизма золотых точек (МЗТ). МЗТ - пределы отклонения валютного курса от монетарного паритета (обычно не болеет +/- 1%). При достижении нижнего предела начинается отток золота из стран. При достижении верхнего предела отклонения начинается приток золота в страну. Монетарный паритет – соотношений весового содержания золота в денежных единицах различных стран. В условиях бумажноденежного обращения валютный курс могут существенно отклоняться от паритета покупательной способности. Для промышленно развитых государств это отклонение составляет по последним подсчетам до 40%. Во многих развивающихся странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2-4 раза ниже паритета (200-400%). Отклонение ВК от паритета покупательной способности происходит под влиянием спроса и предложения на валюту, которая в свою очередь зависит от различных факторов: 1)трансфертные операции, 2)политика Центробанка, 3)сезонность импорта/экспорта. Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операций. Например, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную валюту, т.к. в нормальных условиях валюты других государств не обращаются в качестве денежного средства на территории данного государства. Импортер приобретает иностранную валюту для оплаты купленных за рубежом товаров. Валютный курс подразделяют на 2 основных вида: 1)фиксированные 2)плавающие. Фиксированный Валютный курс колеблется в узких рамках (+/- 1%). Плавающие ВК зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине. В основе фиксированного валютного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. При монометализации (золото/серебро) базой Валютного курса являлся валютный паритет – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета. При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет – соотношение валют по их официальному золотому содержанию и был более-менее стабильным в пределах золотых точек. Классический МЗТ действовал при 2 условиях 1)свободная купля-продажа золота, 2)неограниченный вывоз золота. Пределы колебаний валютного курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу и фактически не превышали +/- 1% от паритета. С отменой золото стандарта МЗТ перестал действовать. В процессе эволюции Валютного курса при неразменных кредитных деньгах постепенно отрывался от золотого паритета, т.к. золото было вытеснено из обращения как сокровище. Это обусловлено эволюцией товарного производства денежной и валютной систем. Для середины 70-х годов 20 века базой ВК служило золотое содержание валют, официальный масштаб цен и золотые паритеты. Все они после II мировой войны фиксировались МВФ. Определение соотношения валют осуществлялось с помощью официальной цены золота в кредитных деньгах, которые наряду с товарными ценами являлись показателями степени обесценивания национальной валюты. В связи с отрывом в течение длительного времени официальной фиксируемой государством цены золота от его стоимости усилился искусственный характер золотого паритета. Допустим 1СДР = 2$ и 1 СДР= 27 MDL,тогда 1$=27/2=13,5 MDL

Тема 6:Денежные системы

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: