Значимость и роль финансовых инноваций и финансового инжиниринга в развитии международного финансового рынка

“Финансовый инжиниринг – это применение финансовых деривативов (возможно, в комбинации их со стандартными финансовыми инструментами) для создания более сложных продуктов для решения сложных проблем управления рисками, а также для получения арбитражных возможностей”.

Финансовый инжиниринг – это проектирование, разработка и реализация инновационных финансовых инструментов и процессов, а также творческий поиск новых подходов к решению проблем в области финансов.

Предпосылки появления финансовых инноваций:

1) потребность в страховании предпринимательской деятельности от изменения конъюнктуры посредством заключения срочных контрактов, позволяющих хеджировать риски;

2) объективный процесс развития мирового финансового рынка;

3) финансовые кризисы в Юго-Восточной Азии, России и Латинской Америке, которые существенно увеличили кредитные риски;

4) совершенствование методов количественной оценки и управления кредитным риском

5) целенаправленная работа регулирующих органов различных стран по совершенствованию законодательных норм

6) развитие банковских технологий и повышение эффективности управления рыночными рисками;

7) глобализация мировых финансовых рынков;

8) научно-техническая революция.

Среди широкого спектра финансовых инструментов, своего рода “строительных блоков” финансового инженера, можно упомянуть ценные бумаги с фиксированным доходом, акции, фьючерсы, опционы, свопы и десятки вариаций на эти темы. Среди процессов– электронная система торговли ценными бумагами, публичное и закрытые размещения, “регистрация на полке”, система электронных расчетов.

Субъектами финансового инжиниринга выступают финансовые инженеры и/или их команды как созидатели и хозяйствующие субъекты экономики как конечные потребители финансовых инноваций. Безусловно, команды финансовых инженеров в силу своей специфики в основном представлены в банках и других финансовых институтах, но нельзя забывать и о финансовых инженерах, существующих внутри акционерных компаний – конечных потребителей финансового инжиниринга.

Основные виды продуктов финансовых инноваций и финансового инжиниринга

Существует ряд инструментов, с помощью которых банк может передать кредитный риск третьим лицам, используя при этом как раз тот самый договорной механизм его перераспределения или «рассеивания» среди широкого круга участников на финансовом рынке. Подобные инструменты получили название «кредитные деривативы».

"…Кредитные деривативы – производные инструменты, предназначенные для управления кредитным риском". Ключевой особенностью кредитных деривативов является то, что они отделяют обладание и управление кредитным риском от других количественных и качественных аспектов владения финансовыми активами. Они позволяют участникам рынка торговать риском и активом по отдельности.

Кредитные производные инструменты являются относительно новым инструментом в современной практике управления кредитными рисками. Кредитные деривативы можно определить как забалансовые инструменты внебиржевого рынка, позволяющие отделить кредитный риск от других рисков, присущих определенному финансовому активу, и передать данный риск от его продавца к покупателю. При этом сторона, которая продает кредитный риск, называется покупателем кредитной защиты, а сторона, приобретающая кредитный риск выступает как продавец кредитной защиты.

В современной практике риск-менеджмента существуют следующие основные виды кредитных деривативов, которые широко используются коммерческими банками:

Кредитные свопы дефолта (Credit default swaps, CDS) – это соглашение, по которому продавец кредитной защиты принимает на себя кредитный риск по определенному финансовому активу, принадлежащему покупателю кредитной защиты. В обмен на это, покупатель кредитной защиты выплачивает заранее оговоренную фиксированную премию продавцу кредитной защиты.

Своп на полную доходность – Total (Rateof) return swap, – по которому происходит обмен платежами в размере общей доходности по указанному активу. Данный инструмент позволяет учитывать не только кредитный, но и рыночный риск в виде изменения рыночной стоимости базового актива.

Своп на совокупный доход – это двусторонний контракт, заключаемый с целью передачи кредитного риска от одной стороны другой. Важным отличием свопа на совокупный доход от других инструментов является то, что посредством него поток, характеризующий экономические результаты по указанному в контракте активу, обменивается на другой денежный поток.

Кредитные дефолтные опционы – Credit Default Options, CDO Кредитные дефолтные опционы расширяют круг дефолтных инструментов рынка кредитных деривативов, к которым, помимо них, относят дефолтные свопы и связанные кредитные ноты со встроенными дефолтными свопами или опционами. Все они предоставляют участникам рынка различные способы страхования риска неисполнения обязательств по кредиту.

Кредитная нота (credit-linked note, CLN), выпускается банком-эмитентом и представляет собой некий гибрид стандартной процентной ценной бумаги и оговариваемого условия, определяющего кредитный риск, т.е. кредитное событие или изменение кредитного показателя определенного юридического лица или пула активов.

Переупакованные ноты – RepackagedNotes Переупакованные ноты представляют собой логическое расширение рынка связанных кредитных нот, являясь их разновидностями. Появление данных инструментов связано с преодолением различного рода инвестиционных ограничений.

Под процессом переупаковки подразумевается разделение ценных бумаг на элементы для последующей продажи этих элементов в качестве самостоятельных финансовых инструментом.

Секьюритизации и высокочастотная торговля в сфере международных финансов

Секьюритизации, т.е. выпуск ценных бумаг под обеспечение по выданному кредиту. С помощью инвестиционных банков траст-компании размещают ценные бумаги среди инвесторов.

Кредитные производные инструменты являются относительно новым изобретением в современном банковском деле и практике управления рисками. Использование подобных инструментов позволяет банку более эффективно управлять подверженностью кредитными рисками и осуществлять различные стратегии их снижения, например, при создании синтетической секьюритизации, которая не подразумевает продажу пула однородных активов специально созданному юридическому лицу. Но в то же время она позволяет покупателю кредитной защиты переуступить продавцу защиты кредитные риски, связанные с этими активами, посредством

HFT (High Frequency Trading – Высокочастотная торговля) алгоритмы с точки зрения внутридневного торговли можно условно разделить на две категории: первая мешает зарабатывать деньги, а вторая помогает.

С развитием вычислительных технологий и появлением интернет-трейдинга стало развиваться обособленное направление совершения рыночных операций – алгоритмическая торговля. При данном типе торговли правила совершения сделок закладываются в вычислительные машины, что позволяет автоматизировать процессы формирования торговых сигналов и подачи заявок. Это привело к образованию в рамках торговли на колебаниях двух направлений совершения фондовых операций:

1) классическая торговля, когда выполнение расчетных и торговых операций производится трейдером самостоятельно;

2) алгоритмическая торговля, основанная на применения специальных компьютерных программ для автоматизации операций.

123 4

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: