Классификация инвестиционных рисков и их оценка

Общие риски одинаковые для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. определяются факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования не может повлиять. Риски подобного рода в теории инвестиционного анализа называют систематическими — это:

• внешнеэкономические риски, возникающие в связи с изменением ситуации во внешнеэкономической деятельности;

• внутриэкономические риски, связанные с изменением внутренней экономической среды.подразделяются на следующие:• социально-политический риск объединяет совокупность рисков, возникающих в связи с изменением политической системы, расстановки политических сил в обществе, политической нестабильностью;

• экологический риск характеризуется как возможность потерь, связанных с природными катастрофами, ухудшением экологической ситуации;

•риски, связанные с мерами государственного регулирования (риски изменения административных ограничений инвестиционной деятельности, экономических нормативов, налогообложения, валютного регулирования рынка ценных бумаг, законодательных изменений);

• конъюнктурный риск — риск, связанный с неблагоприятными изменениями общей экономической ситуации или положением на отдельных рынках;

• инфляционный риск возникает вследствие того, что при высокой инфляции денежные средства, вложенные в объекты инвестирования, могут не покрываться доходами;

• прочие риски, возникающие в связи с экономическими преступлениями, недобросовестностью хозяйствующих субъектов, возможностями неисполнения или неполного исполнения партнерами взятых на себя обязательств и пр.

Специфические риски. Могут быть связаны с непрофессиональной инвестиционной политикой, нерациональной структурой инвестируемых средств, другими аналогичными факторами, негативных последствий которых можно в значительной степени избежать при повышении эффективности управления инвестиционной деятельностью. Эти риски являются диверсифицируемыми (понижаемыми) и зависят от способности инвестора выбора объектов инвестирования с приемлемым риском, а также к реальному учету и регулированию рисков.

Специфические риски разделяют:

• па риски инвестиционного портфеля, которые возникают в связи с ухудшением качества инвестиционных объектов в его составе и нарушением принципов формирования инвестиционного портфеля;

•риски объектов инвестирования, которые следует учитывать как при оценке отдельных инвестиционных вложений, так и инвестиционного портфеля в целом.

Риски инвестиционного портфеля. Такие риски включают:

• капитальный риск — интегральный риск инвестиционного портфеля, связанный с общим ухудшением его качества, который показывает возможность потерь при вложении в инвестиции по сравнению с другими видами активов;

• селективный риск, связанный с неверной оценкой инвестиционных качеств определенного объекта инвестирования при подборе инвестиционного портфеля;

• риск несбалансированности, возникающий в связи с нарушением соответствия между инвестиционными вложениями и источниками их финансирования по объему и структурным показателям доходности, риска и ликвидности;

•риск излишней концентрации (недостаточной диверсификации), определяемый как опасность потерь, связанных с узким спектром инвестиционных объектов, низкой степенью диверсификации инвестиционных активов и источников их финансирования, что приводит к необоснованной зависимости инвестора от одной отрасли или сектора экономики, региона или страны, от одного направления инвестиционной деятельности;

Риски объектов инвестирования. Это риски, включающие:

• страновой риск — возможность потерь, вызванных размещением средств и ведением инвестиционной деятельности в стране с неустойчивым социальным и экономическим положением;

• отраслевой риск —- риск, связанный с неблагоприятным изменением ситуации в определенной отрасли;

• региональный риск — это риск потерь в связи с неустойчивым состоянием экономики определенного региона;

• временной риск — возможность потерь вследствие неправильного определения времени осуществления вложений в инвестиционные объекты и времени их реализации, сезонных и циклических колебаний;

• риск ликвидности — риск потерь при реализации инвестиционного объекта вследствие изменения оценки его инвестиционного качества;

• кредитный риск — риск потери средств или потери инвестиционным объектом первоначального качества и стоимости из-за несоблюдения обязательств со стороны эмитента, заемщика или его поручителя;

• валютный риск -— риск потерь в связи с неблагоприятным изменением валютных курсов или из-за введения валютных ограничений;

• операционный риск — риск потерь, возникающих в результате того, что в деятельности субъекта, осуществляющего инвестиции, имеются нарушения в технологии инвестиционных операций, неполадки в компьютерных системах обработки информации и др.

Оценка и управление рисками. В мировой практике существуют разнообразные методы измерения инвестиционного риска (статистический анализ, факторный анализ, метод экспертных оценок, экономико-математическое моделирование, метод аналогий и др.), позволяющие дать им качественную и количественную оценку. На практике проблема оценки инвестиционного риски сводится к определению окупаемости инвестиций в конкретные виды ценных бумаг.

Риски вложений в ценные бумаги достаточно высоки и, следовательно, требуют постоянного управления ими.

С точки зрения своевременности принятия решения по предупреждению возможных потерь, различают следующие формы управления рисками:

• активную;

• адаптивную;

• пассивную.Активная форма управления факторами риска означает макси мальное использование имеющейся информации и средств упран ления для минимизации рисков.

Адаптивная форма управления факторами риска строится по принципу выбора ≪меньшего из зол≫, по принципу адаптации к сложившейся обстановке. В этом случае предотвращается лишь часть ущерба.

П форма управления факторами риска означает управление с некоторым запаздыванием, т.е. рисковое событие уже наступило, ущерб от него неотвратим и принимается хозяйствующим субъектом. В таком случае управление направлено лишь на локаличнцию полученного ущерба, а также на нейтрализацию его влияния и на другие события. IB процессе инвестиций в ценные бумаги банку следует соблюдать правило диверсификации вложений. Диверсификация портфеля ценных бумаг — распределение инвестиций между различными типами бумаг и компаниями, относящимися к разным отраслям.

С увеличением количества видов ценных бумаг в портфеле уменьшается риск инвестиций. Но риск этот снижается только до определенного уровня, ниже которого путем диверсификации риск уменьшить нельзя.

Для нейтрализации неблагоприятных колебаний конъюнктуры рынка ценных бумаг наряду с вышеперечисленными методами используется и метод хеджирования с применением производных ценных бумаг, таких как фьючерсные и опционные контракты.

Брокерские операции.

Брок деятельность – это деят по совершению гражданско-правовых сделок с цб на возмездной основе за счет клиента от своего имени или от имени клиента. Особенность брок деят –посреднический хар-ер. Брокер – главный участник биржевых торгов, явл проф участником рцб. Треб-я к брокерам: финансовые (размер К), проф-ае и организационные (лицензия). Между брок и клиентом заключ договор: договор комиссии (брок выступает от своего имени, но действует за счет клиента и в его интересах) и договор поручения (брок будет выступать от имени клиента и за счет клиента). Клиент имеет право в одностороннем порядке прервать действие договора. Брок не имеет права давать своему клиенту гарантии в отношении доходов от инвестирования хранимых им ден срев. Проф участники рцб, осуществляющие брок деят должны: 1.исполнять свои обяз-ва по договорам; 2.предост-ть клиентам необход инф; 3.не манипулировать ценами и информ по цб; 4.при конфликтах – уведомлять клиента и меры по его разрешению в пользу клиента; 5.совершать сделки клиентов в первоочередном порядке по отношению к своим сделкам; 6.утвердить правила ведения внутр учета операций с цб.

(23)Проф участник рцб может оказывать услуги фин-ого консультанта (если у 1ой стороны нет обяз-в перед другой) при предостав-ии уведомления о его соответствии необходимым треб-ям + расчет собств срв, бух баланс, отчет о приб и убыт.

Банки предлаг клиентам- юр лицам услуги по орг-ии эмиссии и размещ выпуска ЦБ эмитента – андеррайтинг ЦБ. Андеррайтер – проф участник рцб, гарантирующий размещение цб эмитента на первичном рынке (договор с КБ заключ дог с эмитентом). Функции андеррайтера: 1.подготовка эмиссии цб; 2.размещение выпуска цб; 3.послерыночная поддержка цб; 4.аналитическая и исслед-кая поддержка цб. Проф участник рцб, оказывающий услуги по размещению эмиссионных цб, вправе приобретать за свой счет неразмещенные в срок, предусмотренные договором, цб. Вторичный Р – опер пок\прод ЦБ в завис от вида договора

Операции ДУ.

по договору ДУ сторона (учредитель управл) передает др стороне (довер. управляющему) на опр срок им-во в ДУ, а др сторона обяз-ся осущ-ть управл этим им-ом в интересах доверителя. Управляющий соверш любые юр и фактич действия в интересах клиента, от своего имени, но в качестве довер. управляющего. КБ как довер управляющие: 1.покупают на довер ср-ва недвиж и цб; 2.управляют им-ом; 3.получают доход или % и реинвестируют их; 4.осущ управление наследством; 5.временно управляют делами корпораций при их реорганизации, банкротстве. Банк может выступать в роли клиента. Договор ДУ - не больше 5 лет. Для мин-ии рисков сост декларация, когда ден ср-ва вклад в цб. Доверительный управляющий представляет клиенту отчет о своей деят в сроки, установленные договором.

ОФБУ- имущественный комплекс, куда входит переданное в ДУ им-во, объединенное на правах общей собств-ти и им-во, приобретаемое управляющим в ходе ДУ. Это им-во - общая собств-сть всех учредителей управ-я. Преимущ ОФБУ: обязательная регистрация в ЦБ (контроль за возможностью управления активами банка); диверсификация активов переданных в управление; прозрачность деят-ти.

Категории траст услуг:

1)персональные: завещательные, отзывные, безотзывные, краткосрочные.

2)Инстуциональные: для повыш отдачи активов за счет КБ и трастовых компаний.

3)Мастер – траст - для управл общим фондом доверителей

Активный траст – им-во может продав, покуп, закладыв без согласия доверяющего (деньги)

Пассивный – нельзя.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: