Сделай Сам Свою Работу на 5

ФОРМИРОВАНИЕ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ЦЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ





 

Стратегическое управление финансовой деятельно­стью предприятия носит целевой характер, т.е. предус­матривает постановку и достижение определенных це­лей. Будучи четко выраженными, стратегические цели становятся мощным средством повышения эффектив­ности финансовой деятельности в долгосрочной перс­пективе, ее координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений по всем основным направлениям финансового развития предприятия.

Стратегические цели финансовой деятельности пред­приятия представляют собой описанные в формализован­ном виде желаемые параметры его конечной стратегичес­кой финансовой позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.

Формирование стратегических целей финансовой деятельности представляет собой объективно-субъектив­ный процесс. Объективная природа этого процесса со­стоит в том, что формируемые стратегические цели отра­жают объективные требования, предъявляемые к финан­совой деятельности предприятия со стороны его внеш­ней и внутренней финансовой среды, отраженные в стра­тегической финансовой позиции. Субъективная приро­да этого процесса заключается в том, что они опираются на конкретную финансовую философию, исповедуемую собственниками и главными финансовыми менеджерами, и формулируются ими с учетом собственных интересов. Стратегические финансовые цели служат исходным базисом долгосрочного финансового планирования, лежат в основе принятия всех стратегических управлен­ческих решений, являются ориентиром стратегических преобразований финансовой деятельности и контроля за их осуществлением.



Формирование стратегических целей финансовой деятельности должно отвечать определенным требова­ниям, основными из которых являются (рис. 9.5):

Рисунок 9.5. Основные требования, предъявляемые к формированию стратегических финансовых целей предприятия.

 

1. Подчиненность главной цели функционирования предприятия.Стратегические цели финансовой (как и других) видов деятельности должны базироваться на главной цели функционирования предприятия, отраженной в его миссии. Миссия характеризует целевые ориентиры предприятия, отражающие общую нацеленность задач его деятельности и основные устремления этой деятельности в долгосрочной перспективе. Она не несет в себе конкретных указаний относительно того, какие цели должно ставить перед собой предприятие по отдельным видам своей деятельности и в какие сроки их осуществлять, а задает лишь основные направления движения предприятия и характеризует его отношение к процессам, протекающим в его внутренней и внешней среде. Система стратегических целей финансовой деятельности формируется в поддержку этой главной цели функционирования предприятия.



2. Ориентация на высокийрезультат финансовой дея­тельности.Каждая из стратегических целей должна но­сить стимулирующий характер для финансовых менедже­ров, вызывать стремление к их достижению, обеспечивать наиболее полное использование финансового потенциа­ла предприятия.

3. Реальность (достижимость).Хотя в основе разра­ботки стратегических финансовых целей лежит идеаль­ное представление или желаемый образ будущей стра­тегической финансовой позиции предприятия, их необходимо сознательно ограничивать по критерию ре­альной достижимости с учетом факторов внешней фи­нансовой среды и внутреннего финансового потенциала.

4. Измеримость.Каждая из формируемых страте­гических финансовых целей должна быть выражена в конкретных показателях. Реализация этого требования впроцессе формирования стратегических целей позволя­ет использовать их в системе планирования (нормирова­ния) основных параметров финансовой деятельности, дифференцировать по отдельным интервалам страте­гического периода, применять в качестве критериев оценки результатов реализации финансовой стратегии пред­приятия.



5. Однозначность трактовки.Каждая из стратеги­ческих финансовых целей должна однозначно и ясно восприниматься всеми финансовыми менеджерами, свя­занными с ее реализацией. Это требование обеспечи­вается четким установлением стратегического периода (или отдельными его интервалами), дифференциацией по различным объектам стратегического управления, со­поставимой системой единиц измерения количествен­ных значений и другими факторами, обеспечивающи­ми ясность восприятия стратегических целей.

6. Научная обоснованность.В процессе формирова­ния стратегических финансовых целей должны быть уч­тены объективные экономические законы, определяю­щие условия осуществления финансовой деятельности предприятий и ее эффективность; использован совре­менный методологический аппарат реальной оценки отдельных результатов этой деятельности; определена система взаимосвязей и взаимозависимости отдельных целей.

7. Поддержка.Система стратегических финансовых целей должна быть выстроена таким образом, чтобы peaлизация одних из этих целей обеспечивала бы успешную реализацию других. В этих целях необходимо ранжировать все стратегические цели по уровню их приоритетности, подразделяя их на прямые и поддерживающие в общей иерархии.

8. Гибкость.Это требование определяет возможность корректировки системы стратегических финансовых целей в целом или отдельных количественных параметров каждой из них под воздействием изменения факторов внешней финансовой среды или параметров внутреннего финансового потенциала. Внешняя гибкости системы стратегических целей должна обеспечивать минимизацию негативного воздействия отдельных факторов на эффективность финансовой деятельности или быструю реализацию новых финансовых возможностей, а внутренняя их гибкость — быструю маневренность и использовании финансового потенциала предприятия (и первую очередь, собственных инвестиционных ресурсов).

Формирование стратегических целей финансовой деятельности требует предварительной их классификации по определенным признакам. С позиций финансового менеджмента эта классификация стратегических целей строится по следующим основным признакам (рис. 9.6).

1. По видам ожидаемого эффектастратегические цели финансовой деятельности предприятия подразделяются на экономические и внеэкономические.

Экономические цели финансовой стратегии прямо связаны с ростом стоимости предприятия или достижением иных экономических результатов финансовой деятельности в рассматриваемой перспективе.

Внеэкономические цели финансовой стратегии связаны с решением социальных задач, обеспечением экологической безопасности, повышением статуса и репутации предприятия и т.п. Хотя реализация этих стратегический целей не связана прямо с ростом стоимости предприятия, их косвенное влияние на формирование этой стоимости может быть довольно ощутимым.

Рисунок 9.6. Классификация стратегических целей финансо­вой деятельности предприятия по основным при­знакам.

 

2. По приоритетному значениюстратегические цели финансовой деятельности подразделяются следующим образом:

Главная стратегическая цель финансовой деятельности. Как правило, она тождественна главной цели финансового менеджмента. Вместе с тем, ее формулировка может носить более развернутый характер с учетом особенностей финансовой деятельности конкретного предприятия.

Основные стратегические цели финансовой деятельности. В эту группу входят наиболее важные стратегические цели, непосредственно направленные на реализацию главной цели финансовой деятельности в разрезе основных ее аспектов.

Вспомогательные стратегические цели финансовой деятельности. В состав этой группы входят все иные экономические и внеэкономические цели финансовой деятельности предприятия.

3. По доминантным сферам (направлениям) финансового развитиявыделяют следующие стратегические цели:

Цели роста потенциала формирования финансовых ресурсов. В эту группу входит система целей, обеспечивающих расширение потенциала формирования собственных финансовых ресурсов из внутренних источников, а также увеличивающих возможности финансирования развития предприятия за счет внешних источников.

Цели повышения эффективности использования финансовых ресурсов. Эти цели связаны с оптимизацией направлений распределения финансовых ресурсов посферам хозяйственной деятельности и стратегическим хозяйственным единицам по критерию увеличения стоимости предприятия (или по другому экономическому критерию, обеспечивающему это возрастание).

Цели повышения уровня финансовой безопасности предприятия. Они характеризуют комплекс целей, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического развитии и предотвращающих угрозу его банкротства.

Цели повышения качества управления финансовой деятельностью. Система этих целей призвана обеспечить повышение качественных параметров управлении всеми аспектами финансовой деятельности — его результативности, коммуникативности, прогрессивности, надежности, реактивности, адаптивности и т.п.

4. По направленности действия.Этот признак клас­сификации группирует стратегические финансовые цели вследующем разрезе:

Цели, поддерживающие тенденции развития. Они направлены на поддержку тех тенденций развития финан­совой деятельности, которые имеют высокий внутрен­ний финансовый потенциал и благоприятные внешние возможности роста (выявленные в процессе стратеги­ческого финансового анализа предприятия).

Цели, направленные на преодоление внешних угроз. Такие цели призваны обеспечить нейтрализацию ожи­даемых негативных последствий развития отдельных факторов внешней финансовой среды.

Цели, направленные на преодоление слабых внутрен­них позиций. Система таких целей призвана усилить от­дельные аспекты финансовой деятельности, идентифи­цированные стратегической финансовой позицией предприятия как слабые.

5. По объектам стратегического управления. Всоответ­ствии с концепцией стратегического менеджмента по этому признаку цели разделяются следующим образом:

Общие корпоративные финансовые цели. В общей системе стратегических целей финансовой деятельнос­ти они играют определяющую роль и занимают, как правило, основное место.

Финансовые цели отдельных функциональных направ­лений хозяйственной деятельности. Финансовые цели этой группы связаны с формированием, развитием и обес­печением эффективной деятельности выделяемых стра­тегических направлений хозяйственной деятельности. По отношению к целям других функциональных стратегий предприятия финансовые цели играют преимуществен­но поддерживающую роль.

Финансовые цели отдельных стратегических хозяй­ственных единиц. Такие цели связаны с финансовой поддержкой формирования и развития "центров ответ­ственности" различных типов и корреспондируются с целями их стратегий.

6. По характеру влияния на ожидаемый результатвыделяют следующие цели финансовой стратегии:

Прямые стратегические цели. Они прямо связаны сконечными результатами финансовой деятельности. К ним относятся главная стратегическая цель и важнейшие из основных стратегических целей финансового развития предприятия.

Поддерживающие стратегические цели. Эта группа стратегических целей направлена на обеспечение реализации прямых стратегических целей в процессе финансовой деятельности. К целям этой группы могут быть отнесены использование новых финансовых технологий, переход к новой организационной структуре управления финансовой деятельностью, формирование организационной культуры финансовых менеджеров и т.п.

Следует обратить внимание на то, что разделение стратегических целей по этому признаку носит несколько условный характер и связано с разным уровнем их приоритетности. Так, по отношению к главной стратегической цели финансовой деятельности все остальные цели можно рассматривать как поддерживающие.

7. По периоду реализациивыделяют следующие виды финансовых целей:

Долгосрочные стратегические цели. Такие цели служат ориентиром финансового развития предприятия на всем протяжении стратегического периода (как правило, они ставятся на конец этого периода).

Краткосрочные стратегические цели. Эта группацелей, имеющих для предприятия стратегический характер, ставится обычно в рамках краткосрочных этапов стратегического периода. Эти цели носят, как правило, поддерживающий характер по отношению к основным долгосрочным стратегическим целям и xapaктеризуют сроки завершения одного из этапов реализaции основных целей.

Классификация стратегических целей финансовой деятельности не ограничивается перечисленными вышеосновными признаками. Она может быть дополнена с учетом специфики осуществления финансовой деятельности конкретных предприятий.

С учетом рассмотренных принципов классификации организуется процесс формирования стратегических целей финансовой деятельности предприятия. Этотпроцесс осуществляется по следующим основным этапам (рис. 9.7).

 

Рисунок 9.7. Содержание и последовательность этапов фор­мирования стратегических целей финансовой деятельности предприятия.

 

1. Формирование финансовой философии предприя­тия.Процесс формирования стратегических целей фи­нансовой деятельности базируется на финансово фило­софии конкретного предприятия. Финансовая философия характеризует систему основополагающих принципов осу­ществления финансовой деятельности конкретного пред­приятия, определяемых его миссией, общей философией развития и финансовым менталитетом его основных учре­дителей и главных менеджеров.

Финансовая философия предприятия отражает ценности и убеждения, в соответствии с которыми организуется процесс финансового развития предприятия. Они охватывает не только экономические, но и поведенческие позиции менеджеров, осуществляющих финансовую деятельность. Будучи четко выраженной, финансовая философия становится действенным инструментом paзвития и повышения эффективности финансовой деятельности, используемым всеми структурными финансовыми подразделениями и на всех этапах процесса принятия стратегических и текущих финансовых решений. Проявляемая в реальной практике финансового управления, финансовая философия способствует формированию или закреплению определенного имиджа предприятия в представлении всех субъектов его финансовых отношений.

2. Учет объективных ограничений в достижении же­лаемых результатов стратегического финансовогоразвитияпредприятия.Воснове первоначальных подходов к формированию стратегических финансовых целей лежит идеальное представление или желаемый образ буду щей стратегической финансовой позиции предприятия, Однако предприятие отнюдь не свободно в выборе своих финансовых целей, соответствующих его идеальной буду щей стратегической финансовой позиции. Оно может свободно избирать финансовую философию, показатель главной стратегической цели финансового развития, и даже систему основных внеэкономических целей финансовой деятельности. Что же касается системы основных стратегических экономических целей этой деятельности, они определяются с учетом объективных ограничений, не контролируемых финансовыми менеджерами предприятия.

Одним из таких объективных ограничений выступает размер предприятия. Небольшому предприятию недостаточность финансовых ресурсов не позволяет осуществлять диверсифицированную финансовую деятельность и выдвигать масштабные цели финансовой стратегии. Поэтому потенциал формирования финансовых ресурсов (отражаемый стратегической финансо­вой позицией по первой доминантной сфере) является важнейшим объективным ограничителем в достижении желаемых результатов стратегического финансового раз­вития предприятия.

Вместе с тем, размер предприятия не всегда является единственным параметром объективных ограничений, определяющих широту и глубину выбора стратегичес­ких целей финансовой деятельности. Даже самое круп­ное предприятие не может охватить своими страте­гическими целями все без исключения направления и формы финансовой деятельности с высоким уровнем ожидаемых ее результатов. В этом случае объективным ограничением выступает возможный объем финансовых ресурсов, направляемых на инвестирование, соразмер­ный потребностям обеспечения операционного процесса предприятия. Это объективное ограничение рассматри­вается в концепции "критической массы инвестиций", получившей развитие в последние годы. "Критическая масса инвестиций" характеризует минимальный объем инвестиционной деятельности, позволяющий предприя­тию формировать чистую операционную прибыль. Гло­бализация рынков, ускорение темпов технологического прогресса, снижение нормы отдачи капитала обусловли­вают постоянный рост "критической массы инвестиций", что при неизменных доходах усложняет экономическое развитие предприятий и снижает количественные па­раметры стратегических целей их финансового роста.

Ощутимые объективные ограничения в достижении желаемых результатов стратегического финансового раз­вития предприятия накладывает его стратегическая фи­нансовая позиция, определенная с учетом влияния внеш­них и внутренних факторов. Особенно сильно это прояв­ляется для предприятий, стратегическая финансовая пози­ция которых находится в квадранте "слабость и угрозы".

И наконец, важным объективных ограничением, определяющим направленность стратегических целей финансовой деятельности предприятия, выступает ста­дия его жизненного цикла, определяющая не только возможности, но и потребности финансового развития.

3. Формулировка главной стратегической цели фи­нансовой деятельности предприятия.На этом этапе ранее рассмотренная главная цель финансового менеджмента конкретизируется в определенном показателе. Безусловно, эта главная цель должна отражать рост рыночной стоимости предприятия в стратегическом периоде. Однако показатель стоимости предприятия является результатом не внутренней, а внешней его оценки ("оценки рынком"). В условиях низкой ликвидности рынка ценных бумаг такая оценка существенно опаздывает. Поэтому в практике зарубежного финансового менеджмента в качестве главной стратегической цели финансового развития предлагается избирать показатель долгосрочного роста прибыли на одну акцию Устойчивые темпы роста этого показателя лежат в основе возрастания рыночной стоимости предприятия в долгосрочном периоде.

4. Формирование системы основных стратегически целей финансовой деятельности, обеспечивающих достижение ее главной цели. Систему таких целей формируют обычно в разрезе доминантных сфер стратегического финансового развития предприятия.

В первой доминантной сфере, характеризующей потенциал формирования финансовых ресурсов, в качестве основной стратегической цели предлагается выбирать максимизацию роста чистого денежного потока предприятия.

Во второй доминантной сфере, характеризующей эффективность распределения и использования финансовых ресурсов, при выборе стратегической цели следует отдавать предпочтение максимизации рентабельности собственного капитала предприятия.

В третьей доминантной сфере, характеризующей уровень финансовой безопасности предприятия, основной стратегической целью выступает оптимизация структуры его капитала (соотношение собственного и заемного его видов).

И, наконец, в четвертой доминантной сфере, характеризующей качество управления финансовой деятельностью предприятия, в качестве основной стратегической цели нами рекомендуется избирать формирование эффективной организационной структуры управления финансовой деятельностью (формирование такой организационной структуры интегрирует в себе требования к квалификации финансовых менеджеров отдельных подразделений, потребность в объеме и широте инфор­мации для принятия управленческих решений соответствующего уровня, требования к технической оснащенности менеджеров, уровню используемых или финансовых технологий и инструментов, разграничение контрольных функций управления и т.д.).

Система основных стратегических целей финансо­вой деятельности может быть дополнена и другими их видами, отражающими специфику этой деятельности и менталитет финансовых менеджеров конкретного предприятия.

5. Формирование системы вспомогательных, под­держивающих целей, включаемых в финансовую стра­тегию предприятия. Система этих целей направлена на обеспечение реализации основных стратегических це­лей финансовой деятельности. Эти цели также реко­мендуется формировать в разрезе доминантных сфер стратегического финансового развития предприятия. В первой доминантной сфере, характеризующей по­тенциал формирования финансовых ресурсов, вспо­могательными (поддерживающими) стратегическими целями могут выступать:

• рост суммы чистой прибыли;

• рост объема амортизационного потока;

• минимизация стоимости капитала, привлекаемого из внешних источников и др.

Во второй доминантной сфере, характеризующей эф­фективность распределения и использования финансо­вых ресурсов, система вспомогательных целей может от­ражать:

• оптимизацию пропорций распределения финансовых ресурсов по направлениям хозяйственной деятельности;

• оптимизацию пропорций распределения финан­совых ресурсов по стратегическим хозяйственным еди­ницам;

• максимизацию доходности инвестиций и др.

В третьей доминантной сфере, характеризующей уровень финансовой безопасности предприятия, вспо­могательными (поддерживающими) стратегическими целями могут устанавливаться:

• оптимизация структуры активов (доля оборотных активов в общей их сумме; минимальная доля денежных активов и их эквивалентов в общей сумме оборотных активов);

• минимизация уровня финансовых рисков по основным видам хозяйственных операций и др.

В четвертой доминантной сфере, характеризующей качество управления финансовой деятельностью прел приятия, вспомогательные цели могут отражать:

• рост образовательного уровня финансовых менеджеров;

• расширение и повышение качества информационной базы принятия финансовых решений;

• повышение уровня оснащенности финансовых менеджеров современными техническими средствами управления;

• повышение организационной культуры финансовых менеджеров и др.

Формирование системы вспомогательных (поддерживающих) целей финансовой стратегии должно исходить из особенностей идентифицированной стратегической финансовой позиции предприятия и быть направленным на преодоление внутренних слабых позиций и внешних угроз.

6. Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности предприятия.Этот этап реализует требование количественной определенности формируемых стратегических целей всех уровней. В процессе этого этапа все виды стратегических финансовых целей должны быть выражены в конкретных количе­ственных показателях — в сумме, темпах динамики, структурных пропорциях, сроках реализации и т.п. И процессе разработки целевых стратегических нормативов финансовой деятельности предприятия необходимо обеспечить четкую взаимосвязь между основными ивспомогательными стратегическими целями, с однойстороны, и обеспечивающими их конкретизацию целевыми стратегическими нормативами, с другой. Такаясвязь должна обеспечиваться вразрезе каждой доминантной сферы (направления) стратегического финан­сового развития предприятия. Примерная форма отражения такой взаимосвязи представлена в табл. 9.8.

 

Таблица 9.8 - Взаимосвязь стратегических целей и целевых нормативов в разрезе отдельных доминантных сфер финансового развития предприятия

Доминантные сферы (направления) стратегического финансового развития предприятия Стратегические цели финансовой деятельности Целевые стратегические нормативы финансовой деятельности
I. Потенциал формирования финансовых ресурсов предприятия А. Основная 1. Максимизация роста чистого денежного потока Б. Вспомогательные 2. Рост чистой прибыли 3. Рост объема амортизационного потока 4. Минимизация стоимости капитала, привлекаемого из внешних источников и др. А. Основной 1. Темпы роста чистого денежного потока Б. Вспомогательные 2. Темпы роста чистой прибыли 3. Темпы роста амортизационного потока 4. Предельная стоимость капитала, привлекаемого из внешних источников и т.д.
II. Эффективность распределения и использования финансовых ресурсов предприятия А. Основная 1. Максимизация рентабельности собственного капитала Б. Вспомогательные 2. Оптимизация пропорций распределения финансовых ресурсов по направлениям хозяйственной деятельности 3. Оптимизаций пропорций распределения финансовых ресурсов по стратегическим финансовым единицам 4. Максимизация уровня доходности инвестиций и др. А. Основной 1. Целевая норма рентабельности собственного капитала Б. Вспомогательные 2. Целевые нормативы распределения финансовых ресурсов по направлениям хозяйственной деятельности 3. Целевые нормативы распределения финансовых ресурсов по стратегическим хозяйственным единицам 4. Минимально допустимый уровень внутренней нормы доходности инвестиционных проектов и т.д.
III. Уровень финансовой безопасности предприятия А. Основная 1. Оптимизация структуры капитала Б. Вспомогательные 2. Оптимизация структуры активов 3. Минимизация уровня финансовых рисков по основным хозяйственным операциям и др. А. Основной 1. Целевая структура капитала Б. Вспомогательные 2. Целевая структура активов предприятия (соотношение оборотных и внеоборотных их видов) 3. Минимальный удельный вес денежных активов и их эквивалентов в общей сумме оборотных активов 4. Предельный уровень финансовых рисков по основным хозяйственным операциям

 

7. Взаимоувязка всех стратегических целей и построе­ние "дерева целей" финансовой стратегии предприятия".

Главная, основные и вспомогательные стратегические цели рассматриваются как единая комплексная система и по­этому требуют четкой взаимоувязки с учетом их прио­ритетности и ранговой значимости. Такая иерархическая взаимосвязь отдельных стратегических целей финансо­вой деятельности предприятия обеспечивается на основе "дерева целей". В основе этого методического приема лежит графическое отражение взаимосвязи и подчи­ненности различных целей деятельности (в нашем слу­чае — стратегических целей финансовой деятельности предприятия). Принципиальная схема построения "де­рева целей" финансовой стратегии предприятия приве­дена на рис. 9.8.

Рисунок 9.8. Принципиальная схема построения „дерева це­лей" финансовой стратегии предприятия.

 

8. Окончательная индивидуализация всех стратеги­ческих целей финансовой деятельности предприятия с уче­том требований их реализуемости.На этом этапе прове­ряются корректность формирования отдельных целей с учетом их взаимосвязей (взаимной согласованности). Для обеспечения реализуемости отдельных стратегических целей финансовой деятельности они должны быть конкре­тизированы по отдельным интервалам стратегического периода. В процессе этой конкретизации обеспечивается динамичность представления системы целевых страте­гических нормативов финансовой деятельности, а также их внешняя и внутренняя синхронизация во времени.

Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени разработанных целевых показателей финансовой деятельности с показателями корпоратив­ной, функциональных и бизнес-стратегии развития предприятия, а также с прогнозируемыми изменениями параметров внешней финансовой среды.

Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени всех целевых стратегических нормативов финансовой деятельности между собой.

Разработанная система целей и целевых нормативов служит критерием оценки успеха или неудачи peaлизации финансовой стратегии предприятия в предсто­ящем периоде.

 

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.