Дисконтирование: понятие, факторы определяющие ставку дисконтирования.
Определение, предмет, объекты
И разделы финансового
Менеджмента.
Любой бизнес начинается с постановки четырех ключевых вопросов:
• каковы должны быть величина и структура активов предприятия
• как организовать использование основных средств и учет их износа
• каковы должны быть объем и структура источников средств и где найти источники финансирования
• как обеспечить текущую и перспективную платежеспособность, финансовую устойчивость и доходность предприятия при приемлемом уровне риска
Решаются эти вопросы в рамках финансового менеджмента. Финансовый менеджер обязан найти оптимальный баланс между собственным капиталом, краткосрочными и долгосрочными займами, эмиссией собственных ценных бумаг, а также между внеоборотными и оборотными активами.
Ф.М.можно рассматривать, по крайней мере, в четырех аспектах.
Как наука, вид деятельности, подсистема, исскуство
Объекты и разделы финансового менеджмента.
Выделяют объекты и разделы финансового менеджмента:
Объекты разделы
Имущество - управление активами
Источники средств - управление пассивами
Долгосрочные ресурсы - стратегия финн менеджмента
Краткосрочные ресурсы - тактика финн менедж
Среда предприятия (функция адаптаци) - управление рисками
Функция контроля - анализ финансового состояния и финансовых результатов
Функция предвидения - финансовое планирование, прогнозирование
Цель, задачи и функции финансового менеджмента.
Целью финансового менеджмента является максимизация прибыли, благосостояния предприятия с помощью рациональной финансовой политики. В процессе реализации этой цели финансовый менеджмент направлен на решение следующих задач:
Обеспечение высокой финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития.
Эта задача реализуется путем:
Формирования эффективной политики, финансирования хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия;
Управления формированием финансовых ресурсов за счет различных источников, оптимизируя финансовую структуру капитала предприятия.
Оптимизация денежного оборота и поддержание постоянной платежеспособности предприятия.
Эта задача реализуется путем:
Эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств (денежный поток = приток денежных средств - их отток);
Поддержание ликвидности активов предприятия на уровне обеспечения постоянной платежеспособности при минимальном остатке денежных средств.
Обеспечение максимизации прибыли предприятия.
Эта задача реализуется путем:
Эффективного управления активами предприятия, оптимизацией их размера и состава;
Проведение эффективно налоговой, амортизационной и дивидендовой политики.
Обеспечение минимизации финансовых рисков.
Эта задача достигается путем управления рисками, присущей финансовой деятельности предприятия в целом.
Основные функции ФМ – это:
а) исследование внешней экономической среды и прогнозирование конъюнктуры соответствующего сегмента рынка
б) анализ текущего финансового состояния хозяйствующего субъекта;
в) принятие решений и установка целей в развитии хозяйствующего субъекта;
г) определение задач и разработка финансовой политики и стратегии по выбранным направлениям управления деятельностью организации;
д) координация и контроль за реализацией намеченных планов и проектов;
Объекты и субъекты финансового менеджмента
Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем:
управляемая подсистема (объект управления);
управляющая подсистема (субъект управления).
Объект управления — это совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между предприятиями и их подразделениями в хозяйственном процессе.
Субъект управления — это отдельная группа специалистов (финансовая дирекция, финансовый менеджер), которая посредством различных форм управленческого воздействия обеспечивает целенаправленное функционирование объекта, т.е. финансов предприятия.
Базовые концепции финансового менеджмента: концепция денежного потока, концепция компромисса между риском и доходностью и другие.
В основе концепции ден. потока лежит представление предприятия и любой финансовой операции как денежного потока. Денежный поток – распределенные во времени притоки и оттоки денежных средств.
Концепция компромисса между риском и доходностью определяет зависимость между этими двумя характеристиками:
- чем выше требуемая или ожидаемая доходность, тем выше степень риска, связанного с возможным неполучением дохода;
- чем ниже степень риска, тем меньше ожидаемая доходность.
Суть концепции компромисса между риском и доходностью:
а) риск и доходность меняются в одном направлении;
б) нет оптимального решения, есть только компромисс или условно оптимальное решение.
концепция агентских отношений В сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, поэтому владельцы должны осуществлять контроль за деятельностью менеджеров.
5. Базовые концепции финансового менеджмента: концепция временной ценности денег, концепция стоимости капитала и другие.
Смысл концепции временной ценности денег состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определяется действием трех основных причин: оборачиваемостью, риском неполучения ожидаемой суммы и инфляцией.
концепция цены капитала, суть которой состоит в том, что обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково, при этом каждый источник финансирования имеет свою цену;
Концепция асимметричной информации - смысл заключается в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной в равной степени всем участникам рынка. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менеджеры и отдельные владельцы компаний. Каждый потенциальный инвестор имеет собственное суждение по поводу соответствия цены и внутренней стоимости ценной бумаги, базирующееся чаще всего на убеждении, что именно он владеет некоторой информацией, возможно, недоступной другим участникам рынка.
Дисконтирование: понятие, факторы определяющие ставку дисконтирования.
Дисконтирование — это определение стоимости денежных потоков, относящихся к будущим периодам (будущих доходов на настоящий момент). Для правильной оценки будущих доходов нужно знать прогнозные значения выручки, расходов, инвестиций, структуру капитала, остаточную стоимость имущества, а также ставку дисконтирования.
Ставка дисконтирования используется для оценки эффективности вложений. С экономической точки зрения ставка дисконтирования — это норма доходности на вложенный капитал, требуемая инвестором.
Иначе говоря, при помощи ставки дисконтирования можно определить сумму, которую инвестору придется заплатить сегодня за право получить предполагаемый доход в будущем. Поэтому от значения ставки дисконтирования зависит принятие ключевых решений, в том числе при выборе инвестиционного проекта.
Дисконтирование выполняется путём умножения будущих денежных потоков (количество имеющихся денежных средств на счетах и в кассе предприятия, которыми оно может распорядиться в данный момент по своему усмотрению) на коэффициент дисконтирования :
Где — процентная ставка, — номер периода
Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:
©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.
|