Сделай Сам Свою Работу на 5

Базовые концепции финансового менеджмента





1). Концепция денежного потока, которая предполагает

2). Концепция изменения стоимости денег во времени

3). Концепция компромисса между риском и доходностью.

4). Концепция цены (стоимости) капитала

5). Концепция эффективности рынка капитала

6). Концепция ассиметричности информации

7). Концепция агентских отношений

8). Концепция альтернативных затрат

Концепция денежного потока.

В ее основе логичная предпосылка о том, что с любой финансовой операцией может быть асссоциирован некоторый денежный поток, то есть множество распределенныx выплат и поступлений, понимаемых в широком смысле. В качестве элемента денежного потока могут выступать денежные поступления, доход, расход, прибыль и пр. В подавляющем большинстве речь идет об ожидаемых денежных потоках. Именно для таких потоков разработаны формализованные методы и критерии, позволяющие принимать обоснованные решения финансового характера.

Предполагает:

· идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид (краткосрочный, долгосрочный, с процентами или без);

· оценка факторов, определяющих величину элементов денежного потока;



· выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

· оценка риска, связанного с данным потоком, и способы его учета

Концепция компромисса между риском и доходностью

Смысл концепции: получение любого дохода в бизнесе практически всегда сопряжено с риском, и зависимость между ними прямо пропорциональная. В то же время возможны ситуации, когда максимизация дохода должна быть сопряжена с минимизацией риска

Концепция стоимости капитала

обслуживание того или иного источника финансирования обходится для фирмы неодинаково, следовательно, цена капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый для покрытия затрат по поддержанию каждого источника и позволяющий не оказаться в убытке. Количественная оценка цены капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования предприятия.

Концепция эффективности рынка

операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка.



Концепция асимметричной информации

напрямую связана с концепцией компромисса между риском и доходностью. Ее смысл заключается в следующем: отдельные категории лиц могут владеть информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный и отрицательный эффект. Потенциальные инвесторы - возможные покупатели ценных бумаг компании - располагают меньшим объемом информации о ее деятельности, чем менеджеры. Поэтому в те периоды, когда стоимость ценных бумаг компании "переоценена рынком", менеджеры инициируют дополнительную эмиссию этих ценных бумаг, в результате чего их прогнозируемая доходность искусственно завышается. В результате асимметричной информации инвесторы несут впоследствии определенные финансовые потери.

Концепция агентских отношений

предполагает, что между собственниками (акционерами компании) и менеджерами - доверенными лицами (агентами собственников) может существовать конфликт интересов в обеспечении максимизации благосостояния собственников. Концепцией утверждается, что деятельность менеджеров (агентов) лишь тогда будет направлена на реализацию главной цели управления финансами , если она будет дополнительно стимулироваться их участием в прибыли и соответственно эффективно контролироваться собственниками. Это стимулирование и мониторинг связаны с дополнительными затратами средств, объективно обусловленными разделением прав собственности и управления предприятием. В свою очередь, агентские затраты оказывают влияние на формирование и распределение прибыли, дивидендную политику, а соответственно и на цену обращающихся на рынке акций компании.



Концепция альтернативных затрат

состоит в том, что принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта, который мог бы принести определенный доход. Этот упущенный доход по возможности необходимо учитывать при принятии решений. Например, организация и поддержание любой системы контроля стоит определенных денег, то есть налицо затраты, которых, в принципе, можно избежать; с другой стороны, отсутствие систематизированного контроля может привести к гораздо большим потерям.

Сущность и назначение финансового анализа

Финансовый анализ - изучение основных параметров, коэффициентов и мультипликаторов, дающих объективную оценку финансового состояния предприятия, а также анализ курса акций предприятия, с целью принятия решения о размещении капитала. Финансовый анализ - это часть экономического анализа.

Позволяет:

• Выявить изменение показателей финансового состояния предприятия

• Определить факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия

• Оценить финансовое положение предприятия на определенную дату

• Дать оценку количественным и качественным изменения в финансовом состоянии предприятия

• Определить тенденции изменения финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия (6 групп показателей)

Включает этапы:

· Общая оценка финансового состояния состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период

· Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

· Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса

· Анализ оборачиваемости оборотных активов

· Анализ финансовых резульатов предприятия.

· Анализ потенциального банкротства предприятия(Формула Альтмана)

Общая оценка финансового состояния предприятия

Общая оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период:

-стоимость имущества предприятия

-стоимость внеоборотных активов

-величина оборотных активов

-величина собственных средств

-величина заемных средств

За счет горизонтального и вертикального анализа

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты(с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства

Д≥ М+Н

Д – ДЗ, КФВ, ДС и пр.

М- краткосрочные кредиты и займы

Н – кредиторская задолженность

Предприятие финансово устойчивое, если обеспеченность

Собственные оборотные средства:

Ес=К-Ав

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат

Ео=Ес+М

К- капитал и резервы

М- краткосрочные кредиты и займы

Ав- активы внеоборотные

Анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса

Кредитоспособность- способность предприятия своевременно и полностью рассчитываться по свим долгам

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств

Анализ оборачиваемости оборотных активов

-оборачиваемость активов

-продолжительность активов

-оборачиваемость дебиторской задолженности

-оборачиваемость запасов

-срок хранения запасов

Анализ финансовых результатов предприятия

Балансовая прибыль состоит из:

-от реализации продукции, услуг и т.п.

-от прочей реализации

-от внереализационных операций

Показатели рентабельности(конечный финансовый результат деятельности):

-активов

-внеоборотных

-оборотных

...и т.п.

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.