Понятие ценных бумаг и их виды

В энциклопедическом словаре по экономике дается общее определениеценных бумаг, как «специальным образом оформленных финансовых документов, в которых зафиксированы определенные права владельца или предъявителя ценной бумаги» [14, с. 560].

Более полным представляется определение, сформулированное в учебнике экономики Козырева В.М.: «Ценные бумаги — это такие коммерческие документы которые: удостоверяют права собственности на активы, представленные в денежной, материальной или нематериальной форме; юридически закрепляют отношения займа или купли-продажи между продавцами и покупателями этих сертификатов; приносят доход в той или иной форме»

В экономической трактовке ценная бумага— «это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может пере­даваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и прино­сить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах.» [6, с. 14]. Более наглядно данная трактовка выглядит на схеме (Рис. 2).

Действительный и фиктивный капитал — это две стороны одного и того же общественного капитала. Однако каждый из них развивается по своим законам. Рост действительного капитала в конечном счете определяется наличием материальных и трудовых ресурсов, с одной стороны, и потребностями общества — с другой. Рост фиктивного капитала, находящего свое отражение в рыночной цене ценных бумаг, имеет спекулятивный характер, нацеленный на максимизацию дохода от обращения этих бумаг. Благодаря фиктивному капиталу, т.е. цен­ным бумагам, общественный капитал получает возможность реально функциониру­ющего капитала, ибо закон капитала — это безграничный рост.

Рис. 2. Экономическая трактовка ценной бумаги

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации ценная бумага определена «как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении» [1].

Экономическое содержание ценной бумаги заключается в ее потребительной стоимости и стоимости. Последние находят свое выражение в экономических характеристиках ценной бумаги, стандартный набор которых называется реквизитами ценной бумаги. Реквизиты ценной бумаги устанавливаются законом. Условно реквизиты можно разделить на две группы: на экономические реквизиты, которые отражают экономическое содержание ценной бумаги, и неэкономические, или технические, реквизиты, которые хотя и не отражают экономического содержания, но абсолютно необходимы для ее кругооборота и, в этом смысле, являются реквизитами обращения.

Главная особенность реквизитов ценной бумаги как установленных по закону сведений о ней, состоит в том, что отсутствие какого-либо из обязательных реквизитов ценной бумаги лишает ее статуса ценной бумаги, так как в этом случае нарушается либо ее экономическое содержание, либо возможность ее кругооборота.

К техническим реквизитам относятся: порядковые номера, адреса, подписи, печати, наименование организаций, обслуживающих реализацию прав владельцев ценной бумаги, и т.п.

К экономическим реквизитам относятся: форма существования — это то, в виде чего существует ценная бумага в жизни, это ее «физический» вид; срок существования — это временное бытие ценной бумаги, период, в течение которого она существует или совершает свой кругооборот; принадлежность — это порядок фиксации права собственности владельца ценной бумаги; обязанное лицо — это юридическое или физическое лицо, которое несет обязательства по ценной бумаге перед ее владельцем; номинал — это денежная оценка нарицательной стоимости ценной бумаги, т.е. это цена, присвоенная (назначенная) ценной бумаге при ее обмене на действительный капитал в начале или в конце кругооборота; предоставляемые права — это основания, которые позволяют владельцу ценной бумаги получать имущественные выгоды от обладания ею [6, с. 14].

В зависимости от того, какие признаки положены в основу классификации, ценные бумаги можно подразделить на разные группы и виды. Если принять в расчет цели выпуска ценных бумаг, характер сделок, лежащих в основе их выпуска, способы предоставления средств и выплаты доходов, то ценные бумаги можно подразделить на долевые (или имущественные), долговые и производные.

Долевые ценные бумаги удостоверяют факт внесения средств в капитал эмитента, право на долю имущества эмитента и право на получение дохода. Срок действия таких бумаг обычно не ограничен. К долевым ценным бумагам относятся акции акционерных обществ.

Долговые ценные бумаги удостоверяют отношения займа между владельцем ценных бумаг (кредитором) и лицом, выпустившим ценную бумагу (должником или заемщиком). К долговым ценным бумагам относятся все виды облигаций, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, а также закладные.

Производные ценные бумаги не выражают ни отношения займа, ни имущественных прав между владельцем ценных бумаг и их эмитентом. Их можно назвать ценными бумагами второго порядка. И появляются они потому, что существуют долевые и долговые ценные бумаги, которые можно отнести к ценным бумагам первого порядка. Производные ценные бумаги удостоверяют право их владельца на приобретение ценных бумаг первого порядка. К производным ценным бумагам относятся опционы, варранты, фьючерсные контракты, приватизационные чеки.

В зависимости от того, как реализуются права владельца, ценные бумаги можно подразделить на именные и предъявительские. Ценные бумаги на предъявителя не требуют какого-либо подтверждения прав владельца. Переход прав к новому владельцу осуществляется простой передачей ценной бумаги от одного владельца к другому.

Права владельцев именных ценных бумаг подтверждаются именем в тексте самой бумаги, а также записью в книге регистрации – реестре держателей ценных бумаг. В случае продажи или передачи таких ценных бумаг необходимо произвести изменение имени владельца в тексте бумаги и реестре держателей. Почти все виды долевых, долговых и производных ценных бумаг могут быть как именными, так и на предъявителя.

По срокам обращения ценные бумаги можно разделить на: краткосрочные,выпускаемые на срок обычно до 1 года; среднесрочные,срок обращения которых растягивается на период от 1 года до 5—10 лет [6, с. 14].

В зависимости от правового статуса эмитента ценные бумаги подразделяются на государственные, муниципальные, ценные бумаги государственных учреждений и ценные бумаги прочих эмитентов. Первые три вида ценных бумаг представлены долговыми обязательствами, а ценные бумаги прочих эмитентов выпускаются как в форме долговых, так и долевых ценных бумаг. В зависимости от способа выпуска ценные бумаги могут существовать как в форме обособленных документов, так и в виде записей на счетах. Так, например, в России государственные и муниципальные краткосрочные облигации выпускаются в форме записей на счетах уполномоченных банков

Виды ценных бумаг, которые вращаются на российском фондовом рынке представлены в таблице. ( См. Приложение 1).

Ценные бумаги с нефиксированным доходом - это прежде всего акции, т.е. ценные бумаги, удостоверяющие владение паем в капитале акционерного общества, дающие право на получение части прибыли в виде дивиденда. По рос­сийскому законодательству акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, а также на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оста­ющегося после его ликвидации.

На фондовом рынке действуют четыре вида цен акций: номинальная - цена акций в момент рождения акционерного обще­ства; балансовая - цена акций в каждый данный момент с точки зрения самой корпорации; ликвидационная - цена акций при банкротстве корпораций; рыночная - цена акций по курсу.

Курс акцииопределяется на основе дисконтирования [3, с. 235]:

Ценные бумаги с фиксированным доходом (их также называют долговыми обязательствами) представлены обли­гациями, депозитными и сберегательными сертификатами, чека­ми и векселями.

Облигации — долговые обязательства государства, органов местного самоуправления, предприятий, различных фондов и ор­ганизаций, выпускаемые обычно большими партиями. Они явля­ются свидетельством того, что выпустивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу облигации в тече­ние определенного времени проценты по ней, а по наступлении срока выплаты — погасить свой долг перед владельцем облигации. В любом случае облигация представляет собой долг, а ее держатель является кредитором (но не совладельцем, как акционер). По рос­сийскому законодательству облигация — эмиссионная ценная бу­мага, закрепляющая право держателя этой бумаги на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Депозитный сертификат — финансовый документ, вы­пускаемый кредитными учреждениями. Он является свидетельст­вом этого учреждения о депонировании денежных средств, удос­товеряющим право вкладчика на получение депозита. Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные, на кото­рых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента. Депозитные сертификаты повсеместно принимаются инвесторами, различными компаниями и учреждениями.

Сберегательный сертификат — письменное обязательство о депонировании денежных средств физическим лицом в кредитном учреждении, удостоверяющее право вкладчика на получение вклада и процента по нему. Различают сберегательные сертификатыименные и на предъявителя.

Чек — денежный документ установленной формы, содержа­щий безусловный приказ чекодателя кредитному учреждению о выплате его держателю указанной в чеке суммы. Как правило, плательщиком по чеку выступает банк или другое кредитное уч­реждение, имеющее такое право.

Вексель — необеспеченное обещание выплатить в назначен­ный срок долг и процент по нему. Этот вид ценных бумаг стоит на последнем месте среди долговых обязательств фирмы. Как и чеки, векселя выпускаются и частными лицами. Государственные ценные бумаги — это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки. В определенном смысле это альтернатива денежной эмиссии и, следовательно, ин­фляции в случае дефицита государственного бюджета.

В настоящее время в большинстве стран обращаются государ­ственные ценные бумаги нескольких видов: казна­чейские векселя со сроком погашения, как правило, 91 день; казначейские обязательства со сроком погашения до 10 лет; казначейские облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет. Эти виды ценных бумаг выпускают для кредитования крат­ко-, средне- и долгосрочного государственного долга. Соответст­венно различаются и процентные выплаты по ним.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: