Сделай Сам Свою Работу на 5

Обоснование структуры капитала инвестиционного проекта

Источниками инвестиционного проекта с учетом необходимости финансирования прироста чистого оборотного капитала будут являться только привлеченные средства. Объем и структура источников финансирования распределяется следующим образом (таблица 2.5)

Таблица 2.5. Источники финансирования инвестиционных затрат.

Наименование показателей Всего по проекту, $
Собственные средства – всего
Заемные и привлеченные средства – всего 215 724
в том числе: внутренние кредиты в иностранной валюте 215 724
ИТОГО ПО ВСЕМ ИСТОЧНИКАМ ФИНАНСИРОВАНИЯ 215 724

 

Для финансирования инвестиционных затрат по приобретению технологического оборудования кредита. Основные условия рамочного кредитного соглашения представлены следующим:

Сумма кредита - 215 724 долларов США.

Период кредитования – 24 месяца.

Ставка – 12%.

 

Таблица 2.6 –Кредитная линия.

Показатели, $ 1 год 2 год
Выплаты по процентам 25 886,88 25 886,88
Погашение основного долга 215 724
Налоговый щит 6 212,85 6 212,85

Глядя на приведенную таблицу, можно сделать вывод, что предприятие кредитоспособно.

Расчет ставки дисконтирования

Нет необходимости определять стоимость собственного капитала , поскольку все средства заемные.

Стоимость заемного капитала принята на уровне ставки процента по кредиту в долларах, равной 12 % годовых.

Данная ставка используется в качестве ставки дисконтирования для чистого денежного потока NCF.

 

Расчет критериев оценки инвестиционного проекта динамическим методом

Расчет NPV

Чистая текущая стоимость (чистый приведенный эффект, чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) - сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом ставки дисконтирования, денежных потоков. Чистая текущая стоимость (NPV) это один из основных показателей используемых при инвестиционном анализе, но он имеет несколько недостатков и не может быть единственным средством оценки инвестиции. NPV определяет абсолютную величину отдачи от инвестиции, и, скорее всего, чем больше инвестиция, тем больше чистая текущая стоимость.



NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке. Если NPV > 0, то можно считать, что инвестиция приумножит богатство предприятия и инвестицию следует осуществлять. При NPV < 0, то значит доходы от предложенной инвестиции недостаточно высоки, чтобы компенсировать риск, присущий данному проекту (или с точки зрения цены капитала не хватит денег на выплату дивидендов и процентов по кредитам) и инвестиционное предложение должно быть отклонено.

Чистая приведенная стоимость проекта NPV есть приведенная по процентной ставке (R) стоимость чистого денежного потока NCF за вычетом начальных инвестиций, т. е. начальных инвестиций Capex.

(2.4)

 

Непосредственно вычисляется с помощью функции ЧПС MS Excel.

NPV=ЧПС(R; NCF1: NCF3 ) – Capex

NPV=ЧПС (12%; 50 370,38; 432 539,56; 427 456,94) – 215 724 = 478 322,85$.

Так как , то по данному критерию проект принимается.

 

Расчет IRR

Внутренняя норма доходности (прибыли, внутренний коэффициент окупаемости, Internal Rate of Return - IRR) - норма прибыли, порожденная инвестицией. Это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника NPV=0.

(2.5)

Непосредственно вычисляется с помощью функции ВСД MS Excel.

IRR=ВСД (-215 724; 50 370,86; 432 539,56; 427 668,84) = 98%.

Поскольку 98% >12%, проект по данному критерию принимается. NPV проекта будет равным нулю, если ставка дисконта увеличится на 86% и составит 98%.

 

Расчет PI

Индекс прибыльности проекта определяется как отношение приведенной суммы притоков по проекту к приведенной сумме оттоков по проекту:

(2.6)

Таблица 2.7

 
 
Выручка,   186 181,58 913 168,66 1 007 420,00
Амортизация, DP   6 575 14 580 13 000
Изменение иоборотного капитала,   4854,38 2456,94 12456,94
  197 610,96 930 205,60 1 032 877
1 653 173,97      
 
Совокупные издержки,   -115 593,1 -345 409,06 -432 412,40
Увеличение оборотного капитала,  
  -115 593,10 -345 409,06 -432 412,40
Начальные инвестиции, Capex -215 724,0      
-879 563,72      
1,88      
             

 

Индекс прибыльности PI=1,88 больше единицы, поэтому проект может быть рекомендован к реализации.



©2015- 2019 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.