Сделай Сам Свою Работу на 5

Критерии и показатели эффективности с учетом интересов участников инвестиционного проекта

Критерий – это средстводля суждения, признак,на основании которого формируются требования инвесторов и показатели оценки экономической эффективности.

Прибыль не всегда отражает экономические интересы участников инвестиционного процесса, которые могут не совпадать. Поэтому выгоды участников необходимо определять с учетом динамики притоков и оттоков денежных средств, которые формируются у каждого участника в отдельности в ходе реализации инвестиционного проекта.

Разность между притоком и оттоком денежных средств образует чистый доход, который формируется у каждого участника в отдельности. Прибыль, и чистый доход являются абсолютными показателями, поэтому скорее характеризуют полученный (ожидаемый) эффект, чем эффективность. Эффективность характеризуется мерой превышения эффекта над затратами (инвестициями), то есть нормой дохода.

Причем при формировании нормы дохода участник будет исходить из того, что прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы:

- компенсировать отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде в минимально приемлемом для участника размере;

- компенсировать обесценение денежных средств в связи с предстоящей инфляцией;

- гарантировать возмещение возможных потерь в связи с наступление инвестиционных рисков.

Принципы определения эффективности инвестиционного проекта.

 

Чтобы объективно отразить эффективность инвестиционного проекта и предотвратить тем самым принятие неверного решения, расчет показателей эффективности должен соответствовать определенным принципам.

Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов могут быть достаточно четко разделены на две группы:

-научные (общие, не зависящие от рассматриваемого проекта);

-методические (непосредственно связанные с проектом).

Научные принципы.

-Принцип комплексности

-Принцип системности

-Принцип адекватности и объективности оценки результатов и затрат

-Принцип корректности



-Принцип ограниченности и взаимозаменяемости ресурсов

Методические принципы.

-Соответствие заложенных в проекте решений (технических, орга­низационных, финансовых и др.) целям и экономическим интересам инвесторов.

-Ориентация на критерии определения экономической эффективности

-Проведение экономических расчетов для всего жизненного цикла,

-Моделирование потоков реальных денежных средств

Информация для оценки эффективности инвестиционного проекта.

Для целей оценки эффективности инвестиционного проекта исходную информацию необходимо классифицировать по двум направлениям

1. информация, предопределенная содержанием;

2. информация, характеризующая окружающую макроэкономическую среду.

Объем исходной (первичной) информации зависит от стадии разработки проекта, на которой производится оценка эффективности. На начальной стадии она весьма ограниченна. По мере проработки проекта, проведения необходимых маркетинговых, технологических и иных исследованийее состав расширяется и уточняется.

 

Информация, предопределенная содержанием проекта Информация, характеризующая макроэкономическую среду
• Объем продаж, номенклатура, ассортимент продукции • Материально-техническая база (производственные площади, оборудование, производственные мощности) • Нормативы расхода ресурсов • Объем потребляемых ресурсов по видам продукции • Цены на оборудование, СМР, материальные ресурсы • Нормативы и методы расчета амортизации • Темп инфляции • Курсы валют • Ставка рефин-я и банковские процентные ставки  

Самофинансирование.

Самофинансирование инвестиции предусматривает осуществление процесса расширенного воспроизводства преимущественно за счет собственных источников предприятий: амортизации основных средств и нематериальных активов, прибыли и фондов, созданных за счет прибыли.

Преимущество амортизационных отчислений состоит в том, что независимо от финансового состояния предприятия этот источник всегда имеется и остается в его распоряжении.

Исходя из экономической сущности амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться на финансирование реальных инвестиций: приобретение нового оборудования, механизацию и автоматизацию процессов производства, модернизацию и обновление выпускаемой продукции, реконструкцию.

Прибыль, идущая на финансирование капитальных вложений производственного назначения и жилищного строительства, а также на погашение банковских кредитов и используемая на эти цели, подлежит льготированию при налогообложении.

Самофинансирование развития предприятий возможно при их стабильном и устойчивом финансовом состоянии. Возможность самофинансирования предприятий связана также с проводимой государством бюджетной, налоговой и амортизационной политикой.

Акционирование.

Акционерное финансирование представляет собой форму получения дополнительных инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг, что расширяет возможности привлечения временно свободных денежных средств предприятий для инвестирования производственных и социальных мероприятий.

Акционерное финансирование включает в себя следующие формы:

-дополнительные эмиссии ценных бумаг под конкретный инвестиционный проект;

-эмиссию долговых обязательств в виде инвестиционных сертификатов, облигаций;

-формирование специализированных инвестиционных компаний и фондов.

Акционирование как метод инвестирования эффективен для конкурентоспособных предприятий.

Для того, чтобы акции акционерного общества были ликвидными и обратимыми, их рыночная стоимость должна превышать номинальную, а бухгалтерская должна иметь положительную динамику.

Номинальная стоимость – цена, устанавливаемая эмитентом при выпуске и размещении ценных бумаг.

Рыночная стоимость – цена, складывающаяся в процессе перепродажи ценных бумаг.

Бухгалтерская стоимость – цена, обусловленная количеством выпущенных ценных бумаг и масштабами накопления капитала предприятия

Банковское кредитование.

Кредитное финансирование предполагает предоставление банковских кредитов на условиях срочности, платности и возвратности.

Основными источниками ресурсов для долгосрочного кредитования являются:

-собственные средства коммерческих банков;

-привлеченные средства юридических и физических лиц;

-государственные централизованные инвестиционные ресурсы;

-иностранные кредиты.

Основой кредитных отношений является кредитный договор. Условия договора включают:

-сумма и валюта кредита;

-срок и порядок предоставления и его возврата;

-размер процентов за пользование кредитом и порядок их уплаты;

-цели;

В зависимости от перечисленных выше условий выделяют различные виды кредитов.

1. в денежной форме,в валютной форме, в форме оборудования, в товарной форме (коммерческие);

2.фиксированные,возобновляемые;

3. погашаемые в денежной форме, погашаемые продукцией;

4.краткосрочный, среднесрочный, долгосрочный.

5. с фиксированной ставкой процента,с плавающей ставкой процента.

Лизинг

В мире посредством лизинга в экономику инвестируется примерно треть общего объема инвестиций.

Лизинговая деятельность – деятельность, связанная с приобретением одним юридическим лицом за собственные или заемные средства предмет лизинга в собственность и передачей его другому субъекту хозяйствования на срок и за плату во временное владение и пользование с правом или без права выкупа.

Виды лизинга

По составу участников сделки выделяют:

- классическийлизинг,

- банковскийлизинг,

- прямойлизинг.

В зависимости от распределения обязанностей по текущему ремонту оборудования между лизингодателем и лизингополучателем выделяют: -полныйлизинг; -чистый лизинг

Лизинговый платеж – это выплата лизингодателю, осуществляемая лизингополучателем за предоставленное ему право пользования лизинговым имуществом и обеспечивающая лизингодателю возмещение его финансовых затрат на приобретение имущества и получение прибыли.

Существенными условиями договора лизинга являются:

- предмет лизинга

- контрактная стоимость предмета лизинга

- условие о сроке и т.д.

Бюджетное финансирование

Бюджетное финансирование предполагает направление государственных бюджетных и внебюджетных инвестиционных ресурсов на создание и воспроизводство основных средств.

Государственные бюджетные инвестиционные вложения предоставляются на безвозвратной и возвратной основе и предназначаются для приоритетных направлений экономической политики государства, обеспечивающих структурную перестройку экономики, сохранение и развитие производственного и непроизводственного потенциалов страны, решение социальных и других проблем.

При бюджетном методе инвестирования государственные централизованные инвестиционные ресурсы могут:

- непосредственно направляться для финансирования целевых программ, государственных нужд,

- использоваться для оказания государственной поддержки инвестиционных проектов путем выдачи гарантий и предоставления налоговых и других льгот инвесторам.

Бюджетному финансированию присущ ряд принципов:

- направление средств для реализации высокоэффективных и социально значимых проектов;

- целевой характер использования бюджетных средств;

- предоставление бюджетных ресурсов стройкам и подрядным организациям по мере выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований.

Проектное финансирование

 

"Проектное финансирование" не имеет однозначного понимания, используется в двух смыслах:

-Проектное финансирование как целевое кредитование заемщика для реализации инвестиционного проекта без регресса (оборота) или с ограниченным регрессом кредитора на заемщика.

-Проектное финансирование как способ мобилизации различных источников финансирования и комплексного использования разных методов финансирования конкретных инвестиционных проектов и оптимального распределения связанных с реализацией проектов финансовых рисков.

Типы проектного финансирования по доле риска кредитора:

1. Без регресса на заемщика (классическая схема).

2. С ограниченным регрессом на заемщика.

3. С полным регрессом на заемщика

Основные отличительные черты ПФ от традиционного кредитования реальных инвестиций:

1. При реализации проектного финансирования задействованы многие участники.

2. Важнейшим признаком ПФ является наличие, так называемой, «проектной компании.

3. Преобладающей тенденцией развития ПФ в промышленно развитых странах является использование различных источников и методов финансирования инвестиционных .

4. В силу повышенных рисков при осуществлении ПФ кредитор особое внимание уделяет вопросам контроля за реализацией проекта.

 

Концессия

 

Под концессией понимается договор, заключаемый РБ с лицом, о передаче на возмездной основе на определенный срок права на осуществление на территории РБ отдельного вида деятельности, на которую распространяется исключительное право государства, либо права пользования имуществом, находящимся в собственности РБ.

Объекты концессии:

1.право на осуществление отдельных видов деятельности, на которые в соответствии с законодательными актами РБ закреплено исключительное право государства, - по решению Президента РБ;

2.недра, воды, леса, земли, а также, которые в соответствии с законом могут находиться только в собственности государства, - в соответствии с перечнем, утвержденным Президентом РБ.

По одному концессионному договору концессионеру может быть передано одновременно несколько разных объектов.

К концессионным договорам относятся:

-полный концессионный договор .

-концессионный договор о разделе продукции.

-концессионный договор об оказании услуг (выполнении работ).

Концессионный договор в качестве обязательных условий должен включать в себя указание на:

срок действия; виды деятельности; права сторон; обязательства по выдаче разрешительных документов; территорию РБ или ее часть для осуществления деятельность и пр.

 

 



©2015- 2019 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.