Понятие, ф-ии и роль рынка ЦБ

Перераспред. временно свободных денеж. ср-в, или трансформация накоплений и сбережений в инвестиции, обеспеч. эконом. рост, осущ., главным образом, на финансовых рынках.

Финансовый рынок представ. собой сферу купли-продажи финан. активов.

Стр-ра финан. рынка харак. различными критериями (виды финан. активов, характер сделки, сфера функц-ния и т. п.). Основ. сегментами стр-ры финан. рынка явл. след.:

· Кредитный рынок - рынок, на кот. проводятся операции по привлеч. средств в депозиты и предостав. кредитов.

· Валютный рынок - рынок, на кот. осущ. торговля валютой и валютными ценностями.

· Фондовый рынок, или рынок ЦБ - рынок, на кот. осущ. купля-продажа капитала, воплощенного в ЦБ.

Значение рынка ЦБ для обеспечения экономич. роста раскрывается в его ф-циях.

Выделяют след. ф-ции фондового рынка:

Перераспред. ф-ция отражает основ. назначение фондового рынка и заключ., прежде всего, в том, что путем выпуска и продажи ЦБ происходят мобилизация временно свободных денеж. средств и их направление на финан-ние развития перспективных отраслей и секторов экономики.

Ценообразующая (или ценовая) ф-ция фондового рынка заключ. в обеспечении процесса формирования и движения рыночных цен на ЦБ (курсов ЦБ) в целях достижения сбалансированности предложения и спроса на капитал, связана с его перераспред. ф-цией. Равновесие спроса и предложения на фондовом рынке достигается путем постоянного колебания цен и формирования таким образом равновесной цены.

Информационная ф-ция состоит в том, что через инфраструктуру фондового рынка оперативно распространяется и доводится до всех участников рынка полная инф-ция об условиях движения на нем капиталов, в частности, о финансовых инструментах (объектах купли-продажи, ценах на них и т. п.). Это дает ориентиры инвесторам для вложения своего капитала, а эмитентам ЦБ – для их эффективного размещения.

Индикаторами фондового рынка явл. фондовые индексы, кот. позволяют оценить состояние и динамику экономики в целом и ее товарных сегментов, а также самого фондового рынка.

Ф-ция хеджирования (страхования) финансовых и ценовых рисков заключ. в том, что посредством операций с ЦБ владельцы эконом. активов могут защититься от риска финансовых убытков вследствие неблагоприятного для них изменения цен или доходности этих активов.

Регулирующая ф-ция фондового рынка отражает его назначение как инструмента регулирования денежных потоков в экономике. Посредством проведения операций с гос. ЦБ монетарные власти оказывают влияние на объем денежной массы и устойчивость денежного оборота, осущ. антиинфляционное регулирование в денежно-кредитной сфере.

Контрольная ф-ция фондового рынка выраж. в том, что изменения курсов ЦБ позволяют их держателям судить об эффективности дея-ти хоз. субъектов, выпустивших эти ЦБ в оборот, и контролировать ее.

Роль фондового рынка на макроэконом. уровне весьма многогранна и заключ. в том, что сбалансированный и динамичный фондовый рынок содействует эконом. росту и повышению эффект. нац. экономики. Обеспечивая ускорение оборота капитала, он способствует активизации всех эконом. процессов в стране. Основ. направлениями проявл. либо реализации роли фондового рынка в рыноч. хоз-ве явл. след.:

· Во-первых, на фондовом рынке осущ. аккумуляция временно свободных денеж. капиталов и сбережений населения для послед. инвестир. в экономику.

· Во-вторых, фондовый рынок играет большую роль в достижении макроэконом. сбалансир.. Обеспечивая перелив капитала, он влияет на отраслевые и другие воспроизвод. пропорции общ. хоз-ва.

· В-третьих, с помощью развитого фондового рынка можно более эффект. осущ. трансформацию отношений собственности.

· В-четвертых, фондовый рынок обеспечивает инвесторам высокий уровень ликвидности вложений в его инструменты, снижая, тем самым, для них инвестиц. риски.

· В-пятых, во многих развитых странах фондовый рынок явл. практически единств. механизмом привлеч. денеж. ср-в в гос. и муницип. бюджеты для финансир. их расходов.

· В-шестых, фондовый рынок способ. повыш. эффект. финансово-кредитной системы гос-ва и т. д.

Роль фондового рынка на микроуровне реализуется по след. направл.:

· Фондовый рынок обеспеч. хоз. субъектам доступ к источникам допол. капитала для инвестир. в процесс пр-ва.

· Использ. ресурсы, мобилизов.е на фондовом рынке, хоз. субъекты получ. возможность оптимизировать стр-ру своего капитала. В условиях рыноч. хоз-ва основ. внешними источниками ресурсов для них выступают кредит и эмиссия ЦБ. Возможность привлечения ср-в путем выпуска акций позволяет улуч. соот. заимствованных ср-в и уставного капитала, т. е. сделать структуру финансир. менее рисковой.

· Фондовый рынок предостав. субъектам экономики инструменты для страхования рисков при проведении ими сделок на товарном, валютном и других рынках, вкл. сделки с ЦБ.

· Механизм ценообраз. на фондовом рынке позволяет осущ. оценку эффект. деят-ти пред-тий и корпораций.

· Фондовые индексы использ. инвесторами как ориентиры для формир. оптимального портфеля ЦБ с позиций ликвидности, доходности, повышения эффективности портфельных стратегий.

· Фондовый рынок предоставляет субъектам экономики инструменты для накоплений и сбережений, получения допол. доходов. В отличие от банковской системы, он дает возможность гораздо более широкому кругу физ. лиц участвовать в инвестиц. процессе.

Виды рынка ЦБ

Стр-ра фондового рынка опред- на основе различных критериев.

По сфере функц-ния выдел. региональные, нац-ные и международ. виды фондового рынка.

Регион. фондовые рынки харак. для стран, заним. обширные территории или состоящих из относительно самостоят. федеральных образований, имеющих регион. специфику развития.

На нац. фондовых рынках участниками сделок, как правило, выступают резиденты данных стран. На них может проводиться торговля ЦБ, выраж. как в нац., так и в ин. валютах.

Международ. фондовый рынок охватывает операции с ЦБ в сфере внешнеэконом. отношений, кот. осущ. между контрагентами из разных стран. Международ. фондовый рынок не имеет географ. границ и функц. круглосуточно, для него характерны огромные объемы сделок, доступность для эконом.субъектов независимо от нац. принадлежности, стандартизация операций и использ. для орг-ции торговли новейших информац. технологий.

По сроку погашения ЦБ различают денежный фондовый рынок и рынок капиталов.

На денежном фондовом рынке осущ. купля-продажа краткосроч.финан.инструментов со сроком погашения менее одного года (векселей, облигаций, депозитных сертификатов и т. д.).

На фондовом рынке капиталов производится торговля долгосроч. финанс. инструментами (нотами, облигациями, закладными и т. д.), срок погашения кот. составляет один год и более.

По характеру движения ЦБ могут быть первичный и вторичный рынки ЦБ.

Первичный фондовый рынок представ. собой рынок, на кот. происходит размещение впервые выпущенных ЦБ, т. е. их продажа первым владельцам (инвесторам).

На вторичном фондовом рынке осущ. купля-продажа ЦБ, кот. были ранее выпущены и размещены на первичном фондовом рынке.

По форме орг-ции выделяют биржевой и внебиржевой виды фондового рынка.

Биржевой рынок вкл. торговлю ЦБ на фондовых биржах и фондовых площадках товарных и валютных бирж. На этом рынке операции проводятся в строгом соотв. с установ. правилами, кот. обязательны для исполнения участниками торгов. Объектами сделок явл. ЦБ наиболее высокого качества, прошедшие спец. процедуру отбора и получившие допуск к офиц. торговле на бирже.

Внебиржевой рынок представ. собой сферу обращения ЦБ, не допущенных к торгам на фондовой бирже, т. е. на нем осуще. купля-продажа всех остальных инструм. фондового рынка, вкл. выпуски новых ЦБ.

По способу осущ. торговли рынок ЦБ может быть организов. и неорганизов..

Организов. фондовый рынок функцион. по твердо установ. правилам, выработанным его проф. участниками. Организов. рынком явл. биржевой рынок и та часть внебиржевого рынка, где операции осущ. посредством систем электронной торговли.

На неорганизов. фондовом рынке операции купли-продажи ЦБ проводятся либо путем установления непосредственных контактов между контрагентами, либо при помощи брокеров.

К неорганизов. рынку относится часть внебиржевого рынка (так называемый «уличный», или «стихийный», рынок). На нем обращение ЦБ осущ. без соблюдения единых для всех участников правил, все параметры сделок (кол-во финансов. инструментов, их цена, сроки исполнения соглашения и т. д.) устанав. контрагентами.

По срокам исполнения контрактов на куплю-продажу ЦБ различают кассовый и срочный рынки ЦБ.

Кассовый рынок явл. сектором фондового рынка, на кот. исполнение сделок (перевод ЦБ их покупателю и денежных средств – продавцу) совершается непосредственно после их заключения.

На срочном фондовом рынке осущ. сделки с ЦБ, срок исполнения кот. отнесен на опред. момент в будущем.

По эмитентам ЦБ выделяют рынки гос-ных и корпор-ных ЦБ.

Функц-ние рынка гос. ЦБ направлено на финансир.расходов гос. и местных бюджетов.

На рынке корпоративных ЦБ осущ. выпуск и обращение ЦБ юр. лиц.

На основе критериев классиф. ЦБ в стр-ре фондового рынка также выделяются рынки отдельных видов ЦБ, т. е. акций, облигаций, векселей, опционов и т. д.

Модели рынка ЦБ

Историч.. сложились 2 основ. модели рынка ЦБ:

1. Североамериканская(рыночная, спекулятивная) модель, основ. хар-ками кот. явл.:

· высокая доля акцион. капитала на рынке ЦБ;

· доминирующая роль инвестиц. фондов и других коллектив. инвесторов;

· большой удельный вес коммерч. бумаг;

· финансир. дефицита бюджета только путем выпуска ЦБ;

· низкая доля прямого банковского кредита (25–30%) в финансир. экономики страны;

· низкая доля участия банков в УФ промыш. сектора экономики;

· преобладание на рынке ЦБ небанков. инвестиц. институтов и т. д.

2. Европейская(банковская) модель, основ. хар-ками кот. явл.:

· низкая доля акцион. капитала;

· высокая доля финансир. за счет выпуска облигац. займов;

· низкая доля инвестиц. фондов;

· малый удельный вес коммер. бумаг;

· традиция прямого кредитования на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском гос-вом ЦБ;

· высокая доля прямого банковского кредита в финансир. экономики страны (50–60%);

· преобладание влияния банков на рынке ЦБ.

Североамериканская модель присуща США, европейская – Германии. В странах Центральной, Восточной Европы, а также в РБ складывается смешанная модель фондового рынка.

Сущ. в ряде стран смешанная модель фондового рынка вкл. опред. черты двух вышеперечис. моделей и характер. след. элементами:

· значительной ролью гос-ва в процессе создания фондового рынка;

· прямым кредитованием на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском государством ЦБ;

· относительно высокой долей ЦБ банков и финанс. инструментов на финанс. и фондовом рынках и т. д.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: