Виды, признаки ЦБ и их роль в экономике

Экономич. сущность ЦБ

ЦБ – сов-ть имуществ. и личных неимуществ. прав, приобретенных лицом по обязательствам эмитента, удостоверенных док-тами, имеющими форму и реквизиты, установ. зак-вом.

В отличие от любого договора ЦБ не только удостоверяет имуществ. и др. права, но и сама явл. предметом гражданского оборота. Особенность ЦБ заключ. в ее двойной сущности. С одной стороны, ЦБ – это вещь, кот. может быть объектом сделок (купли-продажи, мены и др.), и по этому поводу у субъектов фондового рынка возникают «права на бумагу». С другой стороны, ЦБ фиксирует права кредитора и должника, и у владельца ЦБ возникают права к эмитенту ЦБ. ЦБ дает ее владельцу право на возврат номинала (в денежной или товарной формах), получение дохода, передачу ее другому владельцу, обмен на другие ЦБ, досрочное изъятие из обращения.

В структуре прав, связанных с ЦБ, выделяются:

· права, вытекающие из владения ЦБ;

· права на саму ЦБ;

· удостоверения передачи прав от одного лица другому.

ЦБ – это особая форма существ. капитала, отличная от его товарной, производит. и денежной форм, кот. может предъявляться вместо капитала, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

ЦБ делятся на виды и категории. ЦБ одного вида и категории обеспечивают и представляют равные по объему имуществ. и личные неимуществ. права по обяз-вам эмитента.

Значение отдельных видов ЦБ проявляется в том, что они явл. ср-вом:

· удостоверения имуществ. и др. прав (акции, облигации, коносамент, закладная, складские свидетельства);

· платежа (чек, вексель);

· покрытия расходов гос. бюджета (гос. краткосрочные облигации, гос. долгосрочные облигации);

· покрытия расходов местных бюджетов и финансирования целевых программ (муниципальные ЦБ);

· кредита (вексель);

· финансирования пр-ва (корпоративные ЦБ);

· привлечения денеж. ресурсов для банков (вексели, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя);

· мобилизации средств населения (облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, акции и др.);

· регулирования структуры денежного оборота.

Роль ЦБ в экономике заключ. в след.:

· в мобилизации и инвестировании ресурсов для развития пр-ва и удовлетворения др. обществ. потребностей;

· в обеспечении непрерывного кругооборота промыш., торгового и финансового капиталов;

· в аккумуляции мелких капиталов и сбережений населения для финансирования реального пр-ва;

· в бесперебойности финансирования бюджетных расходов;

· в содействии развития рынка ЦБ.

Законодательная база функц. ЦБ

Согласно Гражданскому кодексу РБ ЦБ явл. документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осущ. и передача кот. возможны только при его предъявлении.

Закон РБ «О ЦБ и фондовых биржах» определяет ЦБ как документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ЦБ по отношению к эмитенту.

ЦБ в соотв. с Инвестиционным кодексом РБ относятся к инвестициям и вкладываются инвестором в объекты инвестиционной дея-ти в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Классификация ЦБ

Каждая ЦБ имеет опред. сущностные хар-ки (особенности), а также и общие свойства, что позволяет их классифицировать по опред. признакам.

Право выпуска ЦБ закреплено как за гос-вом (Мин-во финансов РБ, НБ РБ), так и за юр. лицами. По признаку эмитента различают гос-ные и корпоративные ЦБ. К гос. ЦБ относятся гос. долгосрочные и краткосрочные облигации, вексели Мин-ва финансов РБ, ЦБ НБ РБ, местных органов власти (это фондовые инструменты, гарантированные правительством, его министерствами, муниципальными органами власти). К корпоративным ЦБ относятся акции, облигации, вексели, чеки, ЦБ банков и др.

Эмиссионной ЦБ является ЦБ, обладающая одновременно след. признаками: закрепляет сов-ть имущественных и неимущественных прав, подлежащих безусловному осущ. с соблюдением установ. зак-вом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осущ. прав внутри одного выпуска, независимо от времени приобретения ЦБ. К эмиссионным ЦБ относятся акции, облигации, гос.облигации.

Неэмиссионные ЦБ вкл. депозитные и сберегательные сертификаты, вексель, чек, закладную, коносамент, складское свидетельство, банковскую сберегательную книжку на предъявителя.

Инвестиционные (капитальные) ЦБ – ЦБ, явл. объектом для вложения денег как капитала, т. е. с целью получения дохода (акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и др.).

К неинвестиционным ЦБ относятся ЦБ, обслуживающие расчеты на товарных рынках (коносамент, складские свидетельства, товарные вексели).

Документарные ЦБ – это форма ЦБ, при кот. владелец устанав. на основании предъявления документа, ЦБ. Бездокументарные ЦБ – форма ЦБ, при кот. владелец устанав. на основании записей на счетах, бланки ЦБ не заполняются.

Срок функционирования ЦБ харак. тем периодом времени, в течение кот. данная ЦБ существует на рынке. Конкретный срок опред. эмитентом, владельцем и временем кругооборота данной ЦБ. Отдельные ЦБ не содержат конкретного срока, погашение осуществляется по их предъявлению.

Именная ЦБ – это ЦБ, где права, удостоверенные ЦБ, принадлежат названному в ней лицу. Предъявительские ЦБ – это ЦБ, где права, удостоверенные ЦБ, принадлежат ее предъявителю (банковская сберегательная книжка на предъявителя, простые складские свидетельства). Ордерная ЦБ – ЦБ, где права, удостоверенные ЦБ, принадлежат названному в ней лицу, кот. может само осущ. эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое уполномоченное лицо.

В качестве первичных ЦБ (основных) выступают гос. долговые обязательства, акции, облигации, вексель, депозитные и сберегательные инструменты, явл. правами на имущество, денежные средства, продукцию и другие первичные ресурсы. Производные ЦБ – любые ЦБ, удостоверяющие право владельцев на покупку или продажу первичных ЦБ. К производным ЦБ относятся опционы, фьючерсы, форварды и др.

К долговым ЦБ относятся гос.облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя; долевым ЦБ – акции; платежным документам – вексели, чеки; товарораспорядительным документам – коносамент, складские свидетельства; залоговым ЦБ – закладные.

Основ. виды ЦБ являются рыночными, т. е. могут свободно продаваться, покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ЦБ может быть ограничено (нерыночные ЦБ).

ЦБ денежного рынка обращаются на денежном рынке. Основное их назначение – оформлять заимствование денег на сравнительно короткие сроки для производства текущих платежей или погашения долгов. Широко использ. в рамках кредитно-банковской сферы. Капитальные ЦБ обслуживают процессы образования или увел. капитала предприятий (акции, облигации, закладные).

ЦБ, как правило, явл. доходными. Доход по ЦБ начисляется в форме дивиденда (акции), процента (долговые бумаги) или дисконта (разницы между номиналом ЦБ и более низкой ценой ее приобретения). Могут быть и бездоходные ЦБ, когда для их владельца они явл. простым свидетельством на товар или деньги, а не на капитал. Механизм выплаты доходов может быть разным (с фиксированным и изменяющимся (плавающим) доходом).

ЦБ с фиксированным доходом – это ЦБ, в момент выпуска кот. жестко фиксируется уровень их доходности к номиналу. При колебаниях средней процентной ставки на рынке уровень доходности не изменяется.

ЦБ с колеблющимся доходом – ЦБ, доходность кот. к номиналу изменяется в соотв. с колебаниями средней процентной ставки на рынке.

В практич. дея-ти прим. и др. виды ЦБ (например, отзывные и безотзывные; с номиналом, выраженным в отечественной и иностранной валютах; банковские; с высоким, низким уровнем риска; регистрируемые или нерегистрируемые и др.).

Виды и опред. ст-ти ЦБ

Ст-ть ЦБ не совпадает с понятием ст-ти обычного товара как материализации общественно необходимого труда на его пр-во. Основой сущ-вания ЦБ явл. не труд непосредственно, а его абстрактная форма – капитал. ЦБ обладает двумя ст-тями: ст-тью в качестве представителя действит. капитала (нарицательная и номин. ст-ть) и рыноч. ст-тью.

Номин. (нарицат.) ст-ть ЦБ представ. собой сумму денег, кот. закрепл. за конкретной ЦБ на стадии ее выпуска либо на стадии погашения. Проспект эмиссии ЦБ в обязат. порядке содержит сведения о номин. ст-ти ЦБ (акции, облигации). На основе номинала ЦБ исчисл. отдельные пок-ли капитала юр. лица, рассчит. (начисляются) доход, выплата дивидендов, процентов. Продажа ЦБ первому владельцу (первичное размещение) по цене ниже номин. не допускается. Обяз-ва эмитента состоят в том, что при необх. он обязан возместить владельцу ЦБ ее номин. ст-ть в установ. срок и оговоренное вознаграждение (процент). Именно эмитент явл. главным обязанным лицом по ЦБ.

Рыночная ст-ть ЦБ – это результат капитализации ее имущ. прав. Получ. дохода и других преимуществ положено в основе рыночной ст-ти. Рыночная цена ЦБ – это денеж. оценка ее рыноч. ст-ти. На практике рыночная ст-ть ЦБ выраж. в таких понятиях, как курсовая ст-ть, курс, рыночная котировка и др. Процесс формир. рыночной ст-ти ЦБ зависит от множества факторов: кто явл. эмитентом, вид ЦБ, рыночные ожидания относительно роста или снижения рыночной цены по сравнению со стоимостью ЦБ в номинале, фактически складывающиеся отклонения рыночной цены от ее ст-ти, уровень банковского процента, уровень капитализации начис. дохода, степень рыночного риска в целом и риска отдельной ЦБ, качество ЦБ, темпы экономич. роста, инфляция, размер денеж. накоплений и сбережений, величина гос. долга, гос. регулир. и др. пок-ли на микро- и макроуровне.

Качество ЦБ находит свое отражение в таких пок-лях, как ее ликвидность, доходность, степень риска. Доход по ЦБ – это доход, кот. она приносит за опред. период. Данный доход формир. в двух видах: начисляемый доход от ЦБ как титула капитала и дифференцир. рыночный доход.

Потребит. ст-ть ЦБ выраж. в тех правах, кот. наделена конкретная ЦБ. Она не имеет материальной основы, а базируется на взаимоотнош. между владельцем ЦБ и лицом, обязанным по ней.

Свойства ЦБ, их хар-ки

В качестве ЦБ признаются только такие, кот. отвечают след. фундамент. требованиям:

Обращаемость – способность конкретной ЦБ быть предметом купли-продажи; выступать в качестве самостоят. платеж. ср-ва; облегчать обращение товаров, услуг; явл. ср-вом залога, закладной. Сделки по обращению ЦБ осущ. по ряду операций только с участием проф. участника рынка ЦБ в порядке, опред. центральным органом, обеспеч.контроль и надзор за рынком ЦБ. Проф. участники рынка ЦБ осуществляют обычно сделки между собой через фондовую биржу.

Доступность – способность ЦБ быть доступной для физ. и юр. лиц, выступающих в качестве эмитентов, инвесторов, продавцов, владельцев ЦБ и т. п. Виды прав, кот. удостоверяются ЦБ, опред. зак-вом.

Стандартность – способность ЦБ иметь стандартное содержание (установ. права, правила при совершении сделок с ЦБ, опред. зак-вом; порядок регистрации, выпуска ЦБ; обязат. реквизиты). К реквизитам относятся форма сущ. ЦБ (бумажная или безбумажная); срок сущ-ния; принадлежность (право собственности на ее); обязанное лицо, несущее обяз-ва по ЦБ перед ее владельцем; номинал (нарицательная ст-ть ЦБ); различного рода технические реквизиты (адреса, подписи, печати, наимен. орг-ций).

Документальность – способность ЦБ выпускаться в виде отпечатанных на бумаге бланков (документ. форма) или в форме записей на счетах (бездокумент. форма). В качестве примера документ. формы в наст. время выступают вексель, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, закладные, сберегательная книжка на предъявителя, коносамент и др. Развитие рыночных отношений привело к появлению новой формы сущ. ЦБ в бездокумент. форме с помощью средств электронно-вычислительной техники, электронных носителей.

Регулируемость и признание гос-вом – это требования, когда статус ЦБ регулируется зак-вом страны. Выпол. данного требования повышает доверие к ЦБ, способствует развитию их рынка и, в целом, рыночных отношений в гос-ве.

Ликвидность – способность ЦБ быть быстро проданной и превращенной в денеж. ср-ва (в нал. или безнал.формах) без значительных для держателя потерь по цене при ее реализации. Ликвидность вкл. в себя также право на передачу ЦБ от одного владельца к другому и другие формы перехода прав собственности на нее.

Обязательность исполнения – способность эмиссии ЦБ опред.также срок и порядок их погашения, исполнения обяз-в, выраж. ЦБ. Лицо, выдавшее ЦБ, и все лица, индоссировавшие ее, отвечают перед ее законным владельцем солидарно. Отказ от исполнения обяз-ва, удостовер. ЦБ, со ссылкой на отсутствие основания обяз-ва либо на его недействит. не допускается.

Виды, признаки ЦБ и их роль в экономике

Сущ. след. виды ЦБ: гос. облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банков. сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизац. ЦБ и др. док-ты, кот. зак-вом о ЦБ или в установ. им порядке отнесены к числу ЦБ.

Для опред. док-та как ЦБ сущ. особые признаки, характ. для ЦБ, отличающие ее от иных объектов гражданского оборота.

Во-первых, она явл. спец. оформленным финанс. док-том с соблюдением спец. формы и реквизитов, отнесенным законом к статусу ЦБ.

Во-вторых, всякая ЦБ должна удостоверять опред. права, кот. имеет указанный в бумаге законный владелец в отношении обязанного лица, также обозначенного в бумаге.

ЦБ явл. представителем капитала своего владельца. Она дает право ее владельцу на получ. дохода от ЦБ, ее продажи, мены, залога, дарения, наследования, использ. в качестве платежного средства. ЦБ дает ее владельцу не только право на доход с номинала ЦБ, но и право на ее обращение. Это могут быть не только имущ., но и неимущ. права, в т.ч. право участия в управлении (например, АО), какие-то допол. возможности для владельцев.

В-третьих, неразрывность самой ЦБ и зафиксированного в нем имущ. права, т. е. передача прав, закрепленных в ЦБ, возможна лишь с одноврем. передачей самой ЦБ либо доказательств ее закрепления в специальном реестре.

В-четвертых, ЦБ присуще свойство публичной достоверности (публикация проспектов эмиссии, доходности).

В-пятых, ей свойственны установ. законом способы фиксации прав владельца (держателя) ЦБ.

Указанные признаки присущи всем ЦБ. При этом каждому виду ЦБ присущи свои признаки, отличающиеся от других.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: