Цель и задачи управления капиталом.

Цель – обеспечение финансовыми ресурсами целей развития организации

Задачи:

•Оценка потребности в источниках финансирования.

•Оценка стоимости капитала.

•Определение допустимого уровня заемного капитала.

•Выбор форм и методов финансового обеспечения.

•Выбор направлений использования капитала.

•Привлечение капитала из выбранных источников.

•Оценка эффективности использования капитала.

Определение потребности в источниках финансирования.

Для определения потребностей в источниках финансирования может использоваться любой метод финансового планирования.

Метод процента от продаж

Этапы:

1) Определяются виды имущества и источники фин-я…

2) Формализация цели

3) Определение изменений в имуществе компаний

4) Определение изменений кредиторской задолженности

5) Определение объема дополнительного финансирования

6) Определение чистой прибыли планируемого периода

Определение цены капитала, расчет цен отдельных составляющих капитала.

Стоимостью капитала называется общая сумма средств, которую необходимо уплатить предприятию за использование финансовых ресурсов из различных источников, выраженная в процентах к их объему

Капитал, привлекаемый из различных источников имеет свою стоимость:

•Стоимость кредитов банка

Cd = P×(1-Ti),

где Cd (cost debt) – стоимость заемного капитал, привлекаемого в форме банковского кредита;

P – ставка процента за банковский кредит;

Ti – ставка налога на прибыль.

•Стоимость источника «облигации»

Стоимость купонных облигаций

Cb =

где Cb (cost bond) – стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме облигаций

Сn – номинал облигации;

Рb – купонные доходы по облигации;

Cr – реализационная цена облигации;

n – количество лет до погашения.

•Стоимость источника «кредиторская задолженность»

Стоимость внутренней кредиторской задолженности предприятия, как правило, учитывается по нулевой ставке, так как представляет собой бесплатное финансирование его хозяйственной деятельности за счет этого вида заемного капитала.

•Стоимость источника «уставный капитал»

Стоимость уставного капитала определяется уровнем дивидендов и доходов, которые предприятие выплачивает или будет выплачивать по акциям

Расчет и значение средневзвешенной цены капитала.

WACC = ∑ⁿ_i Ci∙Wi,

где

WACC (weighted average cost of capital) - цена капитала;

Ci (cost) - цена i-го источника средств;

Wi - удельный вес i-го источника средств в общей их сумме.

Эффект финансового рычага. Рациональная политика заимствования средств.

Коммерческие организации всегда финансируют свою деятельность из разных источников – собственных и заемных. Чем выше удельный вес собственного капитала, тем выше ее финансовая устойчивость, тем более независима организация, что очень важно в финансовых взаимоотношениях со всеми участниками рынка.

Европейская концепция финансового рычага:

Привлечение заемных средств при определенных условиях может способствовать повышению рентабельности собственного капитала.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается чистая рентабельность собственного капитала при использовании кредита, займов, не смотря на их платность

Американская концепция финансового рычага:

Согласно американской концепции эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов изменяется чистая прибыль организации при изменении прибыли от продаж на 1 %

Чем выше удельный вес заемного капитала в источниках средств, тем более нелинейный характер зависимости между прибылью от продаж и чистой прибылью, тем выше эффект финансового рычага

Дифференциал финансового рычага.

Дифференциал должен быть положительным.

Если дифференциал отрицательный, это означает, что привлечение заемного капитала снизит рентабельность собственного капитала

Чем выше эффект финансового рычага, тем более рискованной является деятельность организации

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: