Международные валютные отношения. Мировая валютная система и этапы её развития.

Тема 5. Международная валютная система и валютный курс.

1.Международные валютные отношения. Мировая валютная система и этапы её развития.

2. Валютные (обменные) курсы.

3. Колебания валютного курса и инструменты его регулирования.

4. Межгосударственные структуры в валютно-финансовой сфере.

Международные валютные отношения. Мировая валютная система и этапы её развития.

Функционирование мирового хозяйства невозможно без налаженной системы валютных (денежных) отношений между странами. Международные валютные отношения – это экономические отношения, связанные с функционированием национальных валют на мировом рынке, с денежным обслуживанием товарообмена и других хозяйственных связей между странами, с использованием валюты как платёжного средства и кредита. Валютные отношения сопровождают торговлю, вывоз капитала, научно-технический обмен, миграцию рабочей силы, тризм, культурные связи, предоставления экономической помощи. Таким образом, валютные отношения – это денежная сторона внешнеэкономических связей.

Валюта – денежная единица, используемая для измерения величины стоимости товаров.

Понятие «валюта» применяется в трёх значениях:

1) денежная единица данной страны (рубль, доллар, фунт стерлингов и т.д.) и её тип (золотая, серебряная, бумажная);

2) денежные знаки иностранных государств, а также кредитные средства обращения и платежа, выраженные в иностранных денежных единицах (вексель, чеки, телеграфные и почтовые переводы) и используемые в международных расчётах, - иностранная валюта;

3) международные (региональные) денежные расчёты единицы и платежные средства (ЭКЮ, СДР, Евро).

Потребность упорядочить движение товаров, капиталов, рабочей силы и денежных масс привела к формированию валютной системы. Валютная система есть форма организации денежных отношений, которая охватывает внутреннее денежное обращение и сферу международных расчетов. Она формируется первоначально в рамках национальных хозяйств. Национальная валюта система есть часть денежной системы страны, в рамках которой формируется и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платёжный оборот. На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система – форма организации международных валютных отношений, сложившаяся на основе развития мирового рынка и закреплённая межгосударственными соглашениями. Её составными элементами являются: основные международные платёжные средства (национальные валюты, золото, международные валютные единицы);механизм установления и поддержания валютных курсов; порядок балансирования международных платежей; условия обратимости (конвертируемости) валюты; статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения; режим международных валютных рынков золота.

Спрос на валюты и их предложение, а соответственно их купля и продажа осуществляется на валютном рынке. Следовательно, валютные рынки – это официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основании спроса и предложения. Они представляют собой совокупность банков, банкирских домов, брокерских фирм и крупнейших корпораций, выступающих основными участниками этих рынков. Среди них центральное место занимают крупные многонациональные банки, оперирующие с валютой круглосуточно, используя для этого свои отделения в разных странах мира. Традиционные валютные биржи, которые осуществляют на территории страны операции по купле и продаже иностранной валюты, сохранились лишь в Германии и Франции. В других странах Запада они как самостоятельные, особые учреждения не существуют. Поэтому валютные операции проводятся в отдельных секциях фондовых бирж и являются их побочным делом. Более 90% валютных операций приходятся на межбанковский (оптовый) рынок.

В валютных отделах международных банков, обслуживающих валютные операции крупных корпораций, работают дилеры, экономисты-аналитики, менеджеры. Дилеры являются специалистами по купле-продаже валют. Экономисты-аналитики прогнозируют движение валютных курсов, разрабатывают модели оценки валютного риска и осуществляют хеджирование (страхование). Менеджеры разрабатывают валютную политику корпораций и осуществляют её. В небольших банках дилер одновременно выполняет функции торговца валютой и экспорта, оценивающего и прогнозирующего конъюнктуру валютного рынка. Большая часть торговли валютой является биржевой игрой с целью получения прибыли из разницы в курсах.

В зависимости от объёма, характера валютных операций и набора используемых валют, валютные рынки подразделяются на международные, региональные и национальные (местные). На международных валютных рынках (Лондон, Нью-Йорк, Токио, Париж, Сингапур и др.) осуществляются операции лишь с ограниченным количеством свободно конвертируемых валют.

Примером регионального рынка является рынок евровалют. Это рынок валют стран Западной Европы, где операции осуществляются в валютах этих стран. Функционирование этого рынка связано с использованием иностранных валют с безналичных депозитно-ссудных операций за пределами стран-эмитентов этих валют (марки ФРГ на счетах в банках Франции или Англии – евромарки; доллар США на счетах в банках ФРГ, Нидерландов и т.д. – евродоллары и т.д.). С введением взаимной обратимости валют были созданы условиями для масштабных и устойчивых валютно-финансовых связей целой группы стран.

Под национальными валютными рынками понимается вся совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории данной страны, по обслуживанию своих клиентов. В числе клиентов могут быть компании, частные лица, а также банки, не специализирующиеся на проведении международных валютных операций. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка могут быть отнесены операции, совершаемые отдельными компаниями между собой, операции между частными лицами, а также операции, проводимые на валютных биржах.

Мировая валютная система в своём развитие прошла три этапа, каждому из которых соответствует свой тип организации международных валютных отношений.

Первым этапом в развитии мировой валютной системы можно считать период от её возникновения в XIX в. до начала второй мировой войны. Переход ко второму этапу начался с конца 30-х гг., а юридически оформился в 1994г. на Бреттонвудской конференции. Третий этап – это существующая в настоящее время мировая валютная система, которая сформировалась в 70-х гг.

Развитие мировой валютной системы на первых двух этапах основывалось на золотом стандарте. За национальной валютой законодательно фиксировалось золотое содержание, которое было неизменным в течении XIX в. и до начала первой мировой войны. Первой объявила свою национальную единицу – фунт стерлингов – свободно обратимой в золото Англия. Чистое содержание золота в фунте стерлингов составляло тогда 7,322 г. Вслед за Англией золотой стандарт установили США, а затем страны Западной Европы и Россия. Золотое содержание рубля до октября 1917 г. равнялось 0,774232 г. Банки осуществляли размен выпускаемых ими банкнот на золото. Средством уравновешивания международных платежей служил свободный ввоз и вывоз золота. Золотой стандарт существовал в форме золотомонетного, когда осуществлялась свободная чеканка монет; золотослиткового, когда чеканка золотых монет была прекращена и золото использовалось лишь для международных расчётов; и золотовалютного (золотодивизионного), когда в международных расчётах наряду с золотом используются валюты стран с золотым стандартом. К началу второй мировой войны только в США сохранился обмен долларов на золотые слитки для официальных органов иностранных государств. С прекращением правительством США официальной продажи золотых слитков на доллары золото всегда за внутренним денежным обращением было устранено и из международных валютных расчётов.

Валютные отношения, основные на золотом стандарте, имеют как плюсы, так и минусы. К плюсам принято относить отсутствие при золотом стандарте резких колебаний валютных курсов и низкую инфляцию. Именно фиксированное золотое содержание валютной единицы делает невозможным резкие колебания обменного курса и крупные спекуляции при купле-продаже иностранной валюты. Поскольку золото – металл достаточно редкий, то произвольно увеличить его количество очень трудно (в отличие от бумажных денег, которых можно напечатать сколько угодно). Выпускать в обращение дополнительные бумажные деньги невозможно потому, что в условиях золотого стандарта бумажные деньги свободно размениваются на золото. Следовательно, излишнее их количество немедленно вернётся в банк, который сам будет наказан за излишнюю эмиссию: вместо золота у него останется бумага (банкноты). Это означает, что при реальном золотом стандарте инфляций будет незначительна.

К минусам золотого стандарта относится следующее. В этой системе существует жесткая взаимосвязь между объёмом денежной массы, обращающейся в мировой экономике, и объёмом добычи и производства золота. Открытие новых месторождений золота и рост его добычи приводили к мировой инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства и торговли вело к дефициту наличных денежных средств кроме того, в условиях золотого стандарта невозможно было проводить самостоятельную национальную кредитно-денежную политику, направленную на решение внутренних экономических проблем своей страны. Это обстоятельство заставило все европейские страны, включая Россию, отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны. Ведь финансировать военные расходы приходилось в основном за счет огромной эмиссия бумажных денег, для обмена которых не хватило бы никакого золота. После войны восстановить золотой стандарт так и не удалось.

Начало второго этапа развития мировой валютной системы датируется 1944 г., когда на конференции в Бреттон-Вудсе (США) было определено послевоенное устройство валютно-кредитной системы. Для руководства новой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ) со штаб-квартирой в Вашингтоне. Бреттонвудская система была очень похожа на систему золотого стандарта, что придавало ей переходный характер. Дело в том, что в её основе лежал принцип двойственного обеспечения бумажных денег – золото, и доллар. Страны, подписавшие соглашение, зафиксировали курсы своих национальных валют в долларах. Со своей стороны, доллар получил твердое золотое содержание (35 долларов за тройскую унцию золота, которая равнялась 31,1 гр.).

Таким образом, доллар признавался основной резервной и расчетной валютной единицей, поскольку свободно обращался в золото. Это соглашение обеспечивало доллару монопольную позицию в мировой валютной системе. Все остальные страны обязывались поддерживать курсы своих валют по отношению к доллару на постоянном уровне. Если в результате колебаний спроса и предложения на внешних валютных рынках курс валюты данной страны отклонялся от постоянного более чем на 1%, её центральный банк обязан был вмешаться и с помощью продажи (или покупки) долларов выровнять ситуацию.

Во время бреттонвудсской системы мировая экономика развивалась быстро, инфляции сохранялась на низком уровне, безработица сокращалась, рос жизненный уровень населения Западной Европы. Но одновременно происходило разрушение мировой валютной системы, так как производительность труда в промышленности США постепенно становилась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к уменьшению конкурентоспособности американских товаров, а следовательно, к снижению их импорта в Европу и, наоборот, к росту экспорта европейских и японских товаров в США. В результате в Европе скопилось большое количество так называемых «евродолларов» Эти доллары западноевропейские банки вкладывали в американские казначейские бумаги, что привело к росту долга США другим странам и создало громадный дефицит их госбюджета. К тому же в конце 60-х гг. часть евродолларов была предъявлена центральными банками ряда европейских стран к прямому размену на золото. Золотой запас США стал уменьшаться, что неизбежно привело к переоценке доллара. В результате двух девальваций (в 1971 и 1973 гг.) бреттонвудсская система рухнула. Золотое содержание доллара снизилось с 0,888671 до 0,81851 г.

После официального прекращения обмена доллара на золото (1971 г) «фиксированные» курсы валют уступили место «плавающим». Так начался третий этап мировой валютной системы, который был юридически закреплён в соглашении, подписанном в 1976 г. В г. Кингстоне (о. Ямайка). По условиям этого соглашения, валютный курс определяется рыночными силами, т.е. спросом и предложением. Размер спроса на инвалюту определяется потребностями данной страны в трёх товарах и услугах, которые она импортирует, расходами туристов и разными внешними платежами. Размеры предложения валюты определяется объёмами экспорта страны, полученными ею займами и т.п. Но пределы изменения цен валют относительно друг друга не должны быть слишком большими. Для сглаживания резких колебаний центральные банки разных стран, согласно договорённости, обязаны покупать и продавать иностранную валюту, т.е. «управлять» краткосрочными спекулятивными изменениями курсов валют своих стран с целью их стабилизации.

При системе свободно плавающих курсов, складывающихся под воздействием спроса и предложения, в практике валютных рынков существует более низкий – курс покупателя, публикуемые в периодических изданиях. Разница между указанными курсами – маржа – формирует доход предпринимателей и банков, осуществляющих валютные операции.

Таким образом, новая валютная система построена на основе принципа сочетания долгосрочной гибкости валютных курсов и одновременно их краткосрочной стабильности. Но на деле всё обстоит гораздо сложнее. Утеряв единый стержень, роль которого играл американский доллар, представлявший золото, мировая валютная система как бы раздробилась на ряд участков. Ведущие валюты (американский доллар, британский фунт стерлингов, японская йена) колеблются в соответствие с меняющимся спросом и предложением. Слаборазвитые страны стараются привязать свою валюту к валюте какой либо ведущей промышленно развитой страны. Так, 35 стран «прикрепили» свои национальные денежные единицы к американскому доллару, 14 – к французскому франку и т.д. Большинство стран Европейского союза пытаются взаимно укрепить свои валюты.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: