Рациональная структура капитала, понятия, порядок формирования.

Структура капитала = собст-е средства / заемные средства

По поводу рационализации структуры капитала существует две противоположные точки зрения:

1.Теория традиций – можно управлять структурой капитала и можно построить рациональную структуру капитала;

2.Модильяни, Миллер утверждают, что из-за постоянного перелива капитала невозможно управлять структурой капитала и построить рациональную структуру капитала.

Большее распространение получила первая теория.

При рационализации структуры капитала, как правило, исходят из выбранного критерия рационализации:

1.Минимизация средневзвешенной стоимости капитала; при этом проводят вариантные расчеты средневзвешенной стоимости капитала при различных вариантах структуры капитала;

2.Максимизация рентабельности собственных средств; проводят вариантные расчеты рентабельности собственного капитала при различных способах финансирования, т.е. различной структуре капитала и выбирают тот вариант, при котором рентабельность будет наивысшей, но в этом случае обязательно учит-ся уровень риска, т.е. делается оценка финансового и операционного рычагов.

При рационализации структуры капитала может быть использован набор критериев оценки рационализации структуры капитала, т.е. одновременно учитывается влияние каждого из факторов. Например, уровень рентабельности собственного капитала, уровень финансового риска, размер средневзвешенной стоимости капитала, выполнение требований законодательства и др. Учитываются стратегические позиции предприятия.

34. Текущие финансовые потребности предприятия (ФЭП), (ТФП): экономическое содержание, методика расчета, интерпретация результатов.

Существует такое понятие, как финансовые эксплуатационные потребности (ФЭП) – это разница между текущими активами без денежных средств и кредиторской задолженностью, или – это разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, дебиторской задолженности и кредиторской задолженностью; или – это недостаток собственных оборотных средств, показывающий потребность в краткосрочном кредите.

ФЭП = Запасы сырья и готовой продукции + ДЗ-КЗ

ФЭП можно исчислить в % к обороту:

ФЭП =

На величину ФЭП оказывают влияние ряд факторов: длительность операционного цикла, темп роста производства, сезонность производства, состояние рынка.

Кроме того рассчитывается такой показатель как текущие эксплуатационные финансовые потребности (ТФП)- этот показатель более широкий

ТФП = Операционные фин. Потребности(ФЭП) + Внереализационные фин. Потребности

Исчисляется данный показатель тремя способами:

1) ТФП = Оборотные активы без ДС – Краткосрочные обязательства

2) ТФП = (Запасы+ДЗ-КЗ)+(Кр.Фин.Вложения-Кр.Кредиты-Прочая задолженность)

Второй способ используется для анализа причин недостатка денежных средств на уровне основной деятельности и финансовой деятельности.

3) ТФП = СОК – Денежные средства

В данном случае показатель используется для углубленного анализа причин недостатка или излишка денежных средств. ТФП показывает недостаток или излишек финансирования за предшествующий период

Расчет финансового цикла предприятия.

Финансовый цикл – период времени в днях, в течение которого собственные ОС предприятия участвуют в производственно-коммерческом цикле или это период времени между оплатой приобретенных товаров и услуг и получением выручки от реализации готовой продукции.

Длительность финансового цикла зависит от длительности производственного цикла, сроков оборачиваемости Дт и Кт задолженности.

Период обор-сти Период Период Авансы

Фин.цикл = произ. цикла + обор-сти + обор-сти ± (-получ-ные или

(запасов) ДТ задолж-сти Кт задолж-сти +уплач-ные)

Период Запасы _{н п} + Запасы _{к п} число дней

оборач-сти = ­­­­­­­­­­­­----------------------------- * в периоде

запасов 2 * Себестоимость

Период Дт з-сть _{н п} + Дт з-сть _{к п}

оборач-сти = ­­­­­­­­­­­­----------------------------- * 365

Дт задол-сти 2 * Выручка

Период Кт з-сть _{н п} + Кт з-сть _{к п}

оборач-сти = ­­­­­­­­­­­­----------------------------- * 365

КТ задол-сть 2 * Себестоимость

Соответственно предприятие заинтересовано в сокращении показателей 1-го и 2-го и увеличении 3-го с целью сокращения периода финансового цикла.

Методы управления ТМЦ (запасами).

Цель управления:

1. оптимизация остатков оборотных средств;

2. сохранность оборотных активов;

3. сокращение оборачиваемости;

4. бесперебойное снабжение.

Приемы управления запасами:

1.Определение оптимального V запасов;

2.Определение оптимального размера партии поставок сырья и запасов;

3.управление ТМЦ (запасами) методом АВС;

1. Способ нормирования предполагает определение min остатков путем установления нормативов по каждому виду средств или это min пост. вложения, покрываемые за счет собств. источников. min пост. Вложения определяются с учетом рекомендуемых министерством отрасли или разработанных предприятием самостоятельно норм хранения запасов в днях. Величина этой нормы зависит от:

а.сроков прохождения документов на платеж;

б.технологического процесса;

в.неоходимости страхового запаса и др.

V запасов можно рассматривать следующим образом:

норма однодн. ∑ Кт з-сти

V запасов = в днях * расход - по этим

Запасов запасам

2. V партий поставок влияет на размер затрат по доставке и хранению запасов. Для оптимизации этих расход, т. е. для расчета экон. обосн-го размера запасов применяют модель Нилсона:

Полученный показатель отражает V партий поставок материалов и сырья, на основе которого м. определить периодичность поставки сырья

Период поставки = V заказа / ЭОРЗ (количество дней)

3.Метод АВС – метод контроля, который требует группировки ТМЦ на 4 группы. Она идет по степени важности и удельной стоимости этих запасов.

1. Категория А – самый дорогой и наиболее важный вид ресурса, требующий ежедневного контроля, занимают удельный вес.

2. Категория В – менее дорогостоящий, но весьма важный и требующий постоянного контроля.

3. Категория С – остальные ТМЦ, имеющие наибольшее количество позиций, но более дешевые и имеют ограниченное применение. Усредненный контроль. Предусматривает безопасный уровень товарного запаса.

4. . Категория Д – соответствует безубыточным позициям, которые не используются в течение длительного периода. Необходим контроль за заказами.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: