Классификация видов облигаций

1.В зависимости от эмитента различают облигации:

1.1.государственные;

1.2.корпоративные;

1.3.иностранные.

2.В зависимости от сроков:

2.1.Облигации с фиксированной датой погашения, которые в
свою очередь делятся на:

Ø краткосрочные;

Ø среднесрочные;

Ø долгосрочные.

Временные рамки, ограничивающие перечисленные облигационные
группы, для каждой страны различны и определяются законодательством, действующим в этой стране, и сложившейся практикой. Например, в США к краткосрочным обычно относят облигации со сроком
обращения от 1 года до 3 лет, к среднесрочным — от 3 до 7 лет, долгосрочным — свыше 7 лет. Что касается российского законодательства, то оно содержит указания о сроках обращения только для государственных долговых обязательств.

2.2.Облигации без фиксированного срока погашения включают:

Ø бессрочные, или непогашаемые;

Ø отзывные облигации могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Еще при выпуске облигации эмитент устанавливает условия такого востребования —
по номиналу или с премией;

Ø облигации с правом погашения предоставляют право инвестору
на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения
и получения за нее номинальной стоимости;

Ø продлеваемые облигации предоставляют инвестору право продлить
срок погашения и продолжать получать проценты в течение это-
го срока;

Ø отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.

3. В зависимости от порядка подтверждения права владения облигации могут быть:

3.1.Именные, права владения которыми подтверждаются внесением
имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;

3.2.На предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.

4. По целям облигационного займа облигации подразделяются на:

4.1. Обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные мероприятия;

4.2. Целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных
мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т. п.).

5. По способу размещения различают:

5.1.Свободно размещаемые облигационные займы;

5.2.Займы, предполагающие принудительный порядок размещения.

6. В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма, облигации делятся на:

6.1.С возмещением в денежной форме;

6.2.Натуральные, погашаемые в натуре.

7. По методу погашения номинала могут быть:

7.1.Облигации, погашение номинала которых производится разовым
платежом;

7.2.Облигации с распределенным по времени погашением, когда за опре-
деленный отрезок времени погашается некоторая доля номинала;
облигации с последовательным погашением фиксированной доли
общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).

8.В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу, различают:

8.1.Облигации, по которым производится только выплата процентов,
а капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность их выкупа, не связывая себя конкретным сроком. К этой
группе облигаций бессрочного займа относятся, например, английские консоли, выпущенные еще в середине XVIII в. и обращающиеся до настоящего времени;

8.2.Облигации, по которым лишь возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты. Это так называемые облигации с нулевым купоном;

8.3.Облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента
их погашения, а при погашении инвестор получает номинальную
стоимость облигации и совокупный процентный доход. К таким
облигациям можно отнести сберегательные сертификаты серии Е,
выпускаемые в США;

8.4.Облигации, по которым возвращается капитал по номинальной
стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании-эмитента, т.е. от того, получает компания прибыль или нет.
Такие облигации называются доходными или реорганизационными, так как выпускаются, как правило, компаниями, которым грозит банкротство;

8.5.Облигации, дающие право их владельцам на получение периодически
выплачиваемого фиксированного дохода, а номинальной стоимости облигации — в будущем, при ее погашении. Этот вид облигации наиболее распространен в современной практике во всех
странах.

9. По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:

9.1.Облигации с фиксированной купонной ставкой;

9.2.Облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка
зависит от уровня ссудного процента;

9.3.Облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по го-
дам займа. Такие облигации еще называют индексируемыми, они
обычно эмитируются в условиях инфляции;

9.4.Облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью;
9.5.Облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может
доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями
нового выпуска;

9.6.Облигации смешанного типа. Часть срока облигационного займа
владелец облигации получает доход по фиксированной купонной
ставке, а часть срока — по плавающей ставке.

10. По характеру обращения облигации бывают:

10.1.Неконвертируемые;

10.2.Конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные).

11. В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса:

11.1. Обеспеченные залогом:

Ø обеспечиваются физическими активами: в виде недвижимости;

Ø ценные бумаги;

Ø закладные (ипотечные облигации);

11.2.Не обеспеченные залогом:

Ø облигации под «доброе имя компании»;

Ø облигации под конкретный вид доходов эмитента;

Ø облигации под конкретный инвестиционный проект;

Ø гарантированные облигации;

Ø облигации с распределенной ответственностью;

Ø застрахованные облигации.

12.В зависимости от степени заинтересованности в лотерее инвесторов:

12.1. Надежные облигации.

12.2. Спекулятивные облигации.

Стоимостная оценка облигаций. Доходность облигаций.

Номинальная стоимость - облигации напечатана на лицевой стороне и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа.

Рыночная цена - облигации определяется, исходя из ситуации, сложившейся на финансовом рынке в целом, а также двух элементов облигационного займа:

- перспектива получить при погашении номинальную стоимость (чем ближе срок погашения, тем выше ее рыночная цена);

- право на регулярный фиксированный доход (чем выше доход, приносимый облигацией, тем выше ее рыночная цена).

Доход по облигации складывается из следующих элементов:

1) купонный доход представляет собой постоянный аннуитет, то есть право получать фиксированную сумму ежегодно в течение ряда лет;

2)изменение стоимости облигации за соответствующий период (для дисконтных облигаций);

3) доход от реинвестирования процентов.

Доходность текущая = Купонный доход : Рыночная цена облигации х 100%

Доходность к погашению = (Купонный доход + (Номинал – Рыночная цена) : Число лет до погашения облигации) : Рыночная цена облигации х 100%

Вексель

Вексель –это письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируется специальным законодательством.

Вексель как инструмент кредитно-расчетных отношений является результатом многовекового развития товарно-денежного хозяйства. История его возникновения уходит в далекое прошлое. Известно, что элементы вексельного обращения появились еще в эпоху средневекового феодализма (XII—XIV вв.).

Появление нового расчетного инструмента в средние века многие
специалисты истории вексельного права связывают с потребностью
средневековых торговцев, стремящихся сохранить свой капитал во
время переездов и переселений от разбоя на дорогах, в заменителе
денег.

Само название «вексель» произошло от обменных операций, что подтверждается в современных названиях вексельных документов. На английском языке вексель называется bill of exchange (обменное письмо),
на немецком — Wechsel-Brief (обменное письмо), на французском — letter de change (письмо для обмена), на итальянском — lettera di cambio.

Вексель стал необходим при переводе денег из одной местности в
другую, а также при обмене монет, имеющих хождение в одном государстве, на валюту другого государства. Тем более государство, защищая свое право чеканки, запрещало обращение монет другого государства в своем и вывоз своих монет в другие. Так потребовались услуги менял, которые имели своих представителей в различных государствах. Желающий получить деньги в другом месте, чтобы предупредить риск потери денег при переезде, уменьшить хлопоты и убытки, стал заключать договор с менялой. По договору меняла, получив деньги в одном месте, не отдавал эквивалент немедленно, а обещал выплатить его при предъявлении договора в оговоренном месте в установленное время. Опасность передвижения по средневековым дорогам способствовала развитию вексельных расчетов. Роль векселя расширялась, и он
превратился в расчетное средство за поставленный товар. С его помощью фиксировался факт получения товара в том случае, когда деньги
передавались позже.

Сфера применения векселя расширилась также благодаря ярмарочной торговле. Его стали использовать для расплаты из-за недостатка
денег, поэтому время выдачи векселя и время исполнения по нему стало
отдаляться одно от другого. Это превратило вексель в особый вид денежной ценности и дало возможность совершать крупные сделки без
немедленной оплаты. Постепенно вексель стал использоваться при оформлении долговых отношений.

Использование векселя при ярмарочной торговле потребовало вы-
работки специальных норм, связанных с передачей векселя другому лицу
и взысканием вексельных обязательств, которые установили строгость
и быстроту вексельных взысканий. Это дало возможность одним векселем рассчитываться по нескольким сделкам, производя на них передаточные надписи.

Развитие вексельных отношений происходило в прямой зависимости
или, лучше сказать, в «рамках» экономического развития различных государств. Следовательно, стали появляться различия в вексельных обычаях разных стран, что значительно затрудняло использование векселей в международных расчетах. Поэтому делается попытка повсеместно использовать законодательство в отношении векселя отдельных
государств. Первоначально использовалось французское законодательство, а затем — германское.

В 1847 г. прусским правительством была предпринята попытка
создания Общегерманского Вексельного Устава, который был принят
в 1848 г. Именно этот устав был взят за основу вексельного зако-
нодательства Швеции в 1851 г., Финляндии — в 1858 г., Сербии — в
1860 г., Бельгии — в 1878 г., Норвегии — в 1880 г., Италии — в 1882 г.
Таким образом, во второй половине XIX в. появились предпосылки для
создания единого межгосударственного вексельного устава. Однако
лишь в 1930 г. в Женеве была принята конвенция, унифицировавшая
основные нормы международного вексельного права, которые действу-
ют и по сей день. Принятый в Женеве рядом стран Единообразный
вексельный закон (ЕВЗ) был большим достижением в истории развития
вексельного права. Женевская конвенция обязала каждую из стран-
участниц строго придерживаться Единообразного вексельного закона
и принять его за основу местного вексельного законодательства. К
настоящему времени к Женевской конвенции присоединились Герма-
ния, Австрия, Бельгия, Бразилия, Колумбия, Дания, Польша, Эквадор,
Испания, Финляндия, Франция, Греция, Венгрия, Италия, Япония,
Люксембург, Норвегия, Нидерланды, Перу, Швеция, Швейцария, Че-
хословакия, Турция, Югославия; СССР присоединился к Женевской
конвенции в 1937 г.

Следует отметить, что в Англии, Австралии, Израиле, Канаде,
Кипре, США, Филиппинах, ЮАР и некоторых других странах вексельное законодательство основано на английском законе о переводных векселях (1882 г.), отличном от Единообразного вексельного закона.

В настоящее время вексель относится к инструментам денежного рынка. Его считают неэмиссионной долговой ценной бумагой. Вексель дает право векселедержателю требовать уплаты в установленный срок определенной суммы денег от плательщика по векселю. Поэтому можно сравнить вексель с долговой распиской. Однако следует иметь в виду, что от обычной долговой расписки вексель отличается следующим.

1. Вексель — это абстрактное обязательство, т.е., возникнув в
результате конкретной сделки, он может быть передан любому лицу,
которое, не имея никакого отношения к условиям его возникновения,
получает право требовать платежа по векселю, являясь его держателем.

2. Вексель рассматривается как безусловное обязательство, т.е. платеж по векселю не зависит ни от каких условий.

Пример. Предприятие А заключает договор с предприятием Б на поставку товара. Расчет по данной сделке происходит векселем, который предприятие А (покупатель) выписывает в пользу предприятия Б (продавца). Предприятие Б в силу каких-то обстоятельств полностью либо частично не исполнило своих обязанностей по договору. В данном случае предприятие А не освобождается от обязанности уплатить по векселю и не может использовать факт невыполнения продавцом своих обязательств по данной сделке как основание для неуплаты по векселю. В этом заключается основное свойство векселя, или вексельная сила, — право безусловного требования платежа ко всем обязанным по векселю
лицам. Пример показывает, что вексель — безусловное денежное обязательство, т.е. платеж по векселю не может быть ограничен никакими условиями. В тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи. Все условия, не относящиеся к обязательным реквизитам векселя, будут считаться ненаписанными. Поэтому добросовестному держателю векселя не могут быть противопоставлены возражения, вытекающие из договора, который лежит в основе выдачи или переуступки векселя.

3. Вексель — это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. Это значит, что векселем является только тот документ, который содержит все необходимые реквизиты векселя, сформулированные в соответствии с Положением о переводном и простом
векселе. При этом если не будет хотя бы одного обязательного вексельного реквизита, то вексель теряет свою вексельную силу, а все
другие реквизиты, которые написаны сверх обязательных, считаются
ненаписанными. Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту
формы векселя.

Дефект формы векселя — это термин, определяющий
несоответствие представленного как вексель документа формальным
требованиям вексельного права. Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельной силы.

Переводной вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон:

Ø кредитора ( трассант);

Ø должника (трассат);

Ø получатель платежа ( ремитент, бенифициар).

Реквизиты переводного векселя:

1.Вексельные метки;

2. Вексельная сумма;

3. Наименование и адрес плательщика;

4. Срок платежа;

5. Наименование получателя платежа;

6. Место платежа;

7. Указание места и даты составления;

8. Подпись векселедателя.

Теперь мы рассмотрим эти реквизиты подробнее.

1.Вексельные метки. В тексте документа, являющегося векселем, обязательно должно быть указано, что данный документ есть вексель и все обязательства, вытекающие из документа, имеют вексельный характер.

Например, «...уплатить по данному векселю...», «...местом платежа
по векселю является...».

2.Вексельная сумма. Вексельная сумма обычно указывается и цифрами, и прописью. В случае расхождения в сумме, написанной цифрами,
и сумме, написанной прописью, вексель считается выписанным на сумму, написанную прописью. Если в векселе имеется несколько сумм, то
вексель считается выписанным на меньшую. Не допускается разбивка
суммы векселя по срокам, т.е. поэтапная оплата векселя. Вексель — это
абстрактное обязательство оплатить определенную сумму денег.

3.Наименование и адрес плательщика. В случае если плательщиком является юридическое лицо, обязательно должны быть указаны юридический адрес плательщика, его полное наименование. Когда плательщиком выступает физическое лицо, указываются фамилия, имя, отчество и место жительства этого лица.

4.Срок платежа. Существуют определенные вексельным законодательством сроки платежа:

а) «По предъявлении». Платеж по векселю с таким сроком производится по предъявлении векселя. Он должен быть предъявлен к платежу в
течение одного года со дня его составления. В векселе с таким сроком
платежа векселедатель может оговорить сроки предъявления к оплате.

Например, «... по предъявлении, но не ранее 1 февраля .... года». При
просрочке этого периода вексель теряет свою вексельную силу.

б) «Во столько-то времени от предъявления». Данный срок платежа
определяет обязательство оплатить вексель через определенный период
времени после факта предъявления векселя. Факт предъявления векселя
к оплате фиксируется отметкой на лицевой стороне векселя, что фактически является согласием на оплату или днем опротестования векселя в
акцепте.

в) «Во столько-то времени от составления». Такой срок платежа по
векселю может быть установлен таким образом: на один или несколько
месяцев от составления, и тогда он наступает в соответствующий день
того месяца, в котором платеж должен быть произведен.

г) «На определенный день».

В случае когда срок платежа в векселе не указан, считается, что
вексель подлежит оплате по предъявлении. Требование платить по такому векселю действительно в течение года с момента выставления векселя. Вексель, в котором не указаны даты составления и платежа одновременно, является недействительным.

5. Наименование получателя платежа. В векселе обязательно должно содержаться полное наименование получателя платежа — ремитента. Обычно запись в векселе имеет следующий вид: «Платите...(наименование ремитента) или его приказу». Вексель не может быть выставлен на предъявителя. Ремитентом в переводном векселе может выступать и сам векселедатель. В этом случае в векселе будет следующая оговорка: «Уплатить в мою пользу или моему приказу» либо другая равнозначная по смыслу.

6. Место платежа. В силу того что по переводному векселю не должник приходит с платежом к кредитору, а сам кредитор приходит к должнику, данный реквизит является одним из самых важных в векселе. Местом
платежа обычно является местонахождение плательщика, если иное не оговорено в векселе. В случае отсутствия в реквизитах векселя места платежа
местом платежа будет считаться местонахождение плательщика. При отсутствии в реквизитах векселя места платежа и местонахождения плательщика вексель считается недействительным. Вексель также считается недействительным, если в нем указано несколько мест платежа.

7. Указание места и даты составления векселя. Местонахождение векселедателя и место составления векселя могут не совпадать. Переводной вексель, в котором не указано место его составления, признается выписанным в месте, обозначенном рядом с наименованием векселедателя. Если в векселе отсутствует место составления и местонахождение трассанта, то он будет считаться недействительным. Место составления векселя должно быть четко указано. Недопустимо указывать неконкретные географические пункты, например Российская Федерация, Красноярский край.

В случае если в векселе будет указано место, не имеющее никакого
отношения к действительному месту составления векселя, вексель будет считаться недействительным.

Дата составления векселя должна быть обязательно указана, поскольку она имеет большое значение для исчисления срока платежа по векселю и периода вексельного обязательства. Векселя с заведомо нереальными датами будут считаться недействительными.

8. Подпись векселедателя. Подпись трассанта обычно находится после
его полного наименования и местонахождения в правом нижнем углу
векселя и производится только рукописным путем. Без подписи вексель
считается недействительным. В российской практике, в случае если вексель выписывается юридическим лицом, необходимо наличие печати
предприятия и двух подписей — директора и главного бухгалтера. В
случае, когда на векселе имеются поддельные подписи, подписи несуществующих лиц, подписи других лиц остаются действительными и вексель также является действительным. Подписи лиц, не полномочных к
подписанию векселя, также являются действительными, и все обязательства, вытекающие из векселя, будут отнесены непосредственно к лицам, подписавшим вексель. В случае исполнения обязательств по векселю вышеуказанными лицами последние приобретают все права требования по отношению ко всем обязанным по векселю лицам.

Реквизиты простого векселя:

1.Наименование «вексель», включенное в текст и выраженное на
том языке, на котором этот документ составлен.

2.Простое и ничем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму.

3.Указание срока платежа.

4.Указание места платежа.

5.Наименование получателя платежа, которому или приказу которого он должен быть совершен.

6.Указание места и даты составления векселя.

7.Подпись векселедателя, т.е. того, кто выдает вексель.

Контрольные вопросы.

1. В чем состоит отличие выпуска прав от бонусной эмиссии?

2. Перечислите формулы доходности акций?

3. Дайте понятие «синих фишек»?

4. В чем проявляются отличия акций от облигаций?

5. Что такое вексельные метки?

6. Раскройте историю возникновения и развития векселя?

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: