Сделай Сам Свою Работу на 5

Инструменты денежно-кредитной политики





В мировой экономической практике центральные банки используют следующие инструменты денежно-кредитной политики:

• изменение норматива обязательных резервов, или так называемых «резервных требований»;

• процентная политика центрального банка, т. е. изменение механизма заимствования средств коммерческими банками у центрального банка или депонирования средств коммерческих банков в центральном банке;

• рефинансирование кредитных организаций;

• операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами;

• валютные интервенции.

 

1. Обязательные резервы – это процентная доля от обязательств коммерческого банка. Эти резервы коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке. Они относятся к числу обязательных. В то же время коммерческие банки могут иметь и добровольные резервы, которые хранятся на одном счете с обязательными резервами и представляют собой остаток средств, превышающий объем обязательных резервов. Поэтому обязательные резервы получили название минимальных резервов.

Воздействие резервных требований на денежную сферу отличается от воздействия других инструментов денежно-кредитной политики. Изменение резервных требований влияет на банковские резервы и денежную базу. Снижение нормы резервов увеличивает денежную массу. Повышение нормы резервов уменьшает денежную массу. В то же время изменение нормы резервов может оказать воздействие на объемы кредитования реального сектора экономики, так как ограничивает возможности банков в кредитовании, поскольку требует держать больший объем ликвидных средств относительно депозитов. И наоборот, снижение нормы резервов расширяет кредитные возможности банков и снижает издержки кредитования экономики (т.е. снижает проценты по кредитам).



Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20 процентов обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для банков и небанковских кредитных организаций. В этом случае устанавливаемые для банков нормативы обязательных резервов должны быть едиными для всех банков, а устанавливаемые для небанковских кредитных организаций нормативы обязательных резервов должны быть едиными для всех небанковских кредитных организаций.



Нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов.

При нарушении обязательных резервных требований Банк России имеет право списать в бесспорном порядке с корреспондентского счета кредитной организации, открытого в Банке России, сумму недовнесенных на счета для хранения обязательных резервов денежных средств

Банк России также имеет право взыскать с кредитной организации в судебном порядке штраф за нарушение обязательных резервных требований в размере, установленном Банком России. Указанный штраф не может превышать сумму, исчисленную исходя из двойной ставки рефинансирования Банка России, действовавшей на момент принятия судом соответствующего решения.

На обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией на счетах для хранения обязательных резервов, открытых в Банке России, взыскания не обращаются.

После отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией на счетах для хранения обязательных резервов, открытых в Банке России, перечисляются на счет кредитной организации и используются в порядке, установленном федеральными законами и издаваемыми в соответствии с ними нормативными актами Банка России.

При реорганизации кредитной организации порядок переоформления ее обязательных резервов, ранее депонированных на счетах для хранения обязательных резервов, открытых в Банке России, устанавливается в соответствии с нормативными актами Банка России.



 

2. В мировой экономической практике процентная политика центрального банка является одним из основных инструментов денежно-кредитной политики.

Она проводится по двум направлениям:

1) регулирование займов коммерческих банков у центрального банка

и

2) депозитная политика Центрального Банка.

Проводя кредитование коммерческих банков, центральные банки выступают кредиторами последней инстанции, становятся участниками межбанковского рынка, выполняют свою функцию как органы денежно-кредитного регулирования.

С помощью процентной политики Центральный Банк получает возможность:

• воздействовать на спрос и предложение на денежном рынке путем изменения стоимости предоставляемых кредитов;

• регулировать уровень ликвидности коммерческих банков, их кредитную активность;

• регулировать объем денежной массы в стране;

• предоставлять кредитным институтам экстренную финансовую помощь.

Изменяя процентную ставку по своим кредитам и депозитам, центральные банки могут оказывать воздействие на состояние денежно-кредитного рынка и определять направление денежно-кредитной политики, а именно политики дешевых или дорогих денег.

Политикой дешевых денег центральные банки уменьшают процентные ставки по кредитам, выдаваемым коммерческим банкам. В свою очередь, производители и инвесторы могут получать дешевые кредиты уже через коммерческие банки на развитие производства. Политика дешевых денег означает расширение масштабов кредитования, ослабление контроля за приростом количества денег в обращении, понижение уровня процентных ставок. Она обычно сопровождается сокращением налоговых ставок, ростом непроизводительных расходов государственного бюджета.

Проведение процентной политики может осуществляться как прямыми, так и косвенными методами. Установление официальной учетной ставки – это косвенный метод, а изменение условий переучета векселей (повышение требований к их качеству, ограничение круга переучитываемых ценных бумаг, введение лимитов переучета) – прямой метод проведения процентной политики.

Введение прямых ограничений для отдельных банков в отношении сроков, величины и других условий предоставления кредитов – прямой (административный) метод.

 

3. Ставка рефинансирования – процентная ставка, применяемая центральным банком в его операциях с коммерческими банками и другими кредитными институтами при покупке государственных краткосрочных обязательств и переучете частных коммерческих векселей. С помощью этого инструмента денежно-кредитной политики центральный банк воздействует на ставки межбанковского рынка, а также ставки по депозитам юридических и физических лиц и кредитам, предоставляемым им кредитными организациями.

Ставка рефинансирования является одной из процентных ставок, которые центральный банк использует при предоставлении кредитов банкам в порядке рефинансирования. Банки вынуждены обращаться к рефинансированию, когда исчерпаны возможности увеличения ликвидности на межбанковском и открытом рынках, и тогда центральный банк становится кредитором последней инстанции.

 

4. Под операцией на открытом рынке понимается:

1) купля-продажа казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигации Банка России, а также заключения договоров РЕПО с указанными ценными бумагами;

2) купля-продажа иных ценных бумаг, определенных решениями Совета Директоров при условии их допуска к обращению на организованных торгах, а также заключение договоров РЕПО с указанными ценными бумагами.

Операции Центрального Банка на открытом рынке в настоящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом в рамках применяемых косвенных методов денежно-кредитной политики. Центральный банк продает или покупает по заранее установленному курсу высоколиквидные ценные бумаги (в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны) за свой счет на открытом рынке. Этот инструмент считается наиболее гибким инструментом регулирования кредитных вложений и ликвидности коммерческих банков.

Особенность операций на открытом рынке заключается в том, что центральный банк может оказывать рыночное воздействие на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее. Такое воздействие осуществляется посредством изменения центральным банком цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг на открытом рынке.

К основным ценным бумагам, с которыми совершаются операции на открытом рынке, относятся наиболее ликвидные ценные бумаги, активно обращающиеся на вторичном рынке, риск по которым крайне незначителен.

Такими ценными бумагами являются различные обязательства, эмитируемые органами власти:

• долговые сертификаты (Банк Нидерландов, Банк Испании, Европейский центральный банк);

• финансовые векселя (Банк Англии, немецкий Бундесбанк, Банк Японии);

• облигации (Банк Кореи, Центральный банк Чили, Банк России).

На открытом рынке центральные банки используют два основных вида операций: прямые сделки и соглашения РЕПО.

Прямые сделки означают покупку-продажу бумаг с немедленной поставкой. Покупатель становится безусловным собственником бумаг. Такого рода сделки не имеют срока погашения. Процентные ставки устанавливаются на аукционе.

Сделки РЕПО проводятся на условиях соглашения обратного выкупа. Прямые сделки РЕПО означают покупку бумаг центральным банком с обязательством дилера выкупить их обратно через определенный срок. При заключении обратных сделок РЕПО, или парных (иногда они еще называются мисматчевые), центральный банк продает бумаги и принимает на себя обязательства выкупить их у дилера через определенный срок. Такие сделки удобны тем, что сроки погашения могут варьироваться.

Операции РЕПО – сделки по продаже (покупке) эмиссионных ценных бумаг (первая часть РЕПО) с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) ценных бумаг того же выпуска и в том же количестве (вторая часть РЕПО) через определенный договором срок по цене установленной этим договором при заключении первой части такой сделки. В соответствии с НК РФ срок, на который заключаются сделки РЕПО не должен превышать 6 месяцев, однако сделка может быть пролонгирована на определенный срок. (см. ст.282 и 291 НК РФ)

О сделках РЕПО в иностранной валюте.Банк России принял решение о введении с 27 октября 2014 года нового инструмента - сделки РЕПО в иностранной валюте. Данные операции направлены на дальнейшее расширение возможностей кредитных организаций по управлению собственной краткосрочной валютной ликвидностью. Совокупный максимальный объем задолженности кредитных организаций по операциям РЕПО в иностранной валюте установлен Банком России в размере, эквивалентном 50 млрд. долларов США, на период до конца 2016 года.

Сделки РЕПО в иностранной валюте проводятся еженедельно на Фондовой бирже ММВБ в долларах США и евро в форме аукционов на сроки 1 неделя и 28 дней. Расчеты по сделкам осуществляются на второй рабочий день после даты заключения. В качестве обеспечения по сделкам используются все ценные бумаги, включенные в Ломбардный список Банка России, за исключением акций.

Данные сделки совершаются с российскими кредитными организациями, отнесенными к 1 и 2 классификационным группам и заключившими с Банком России дополнительное соглашение к Генеральному соглашению об общих условиях совершения Банком России и кредитной организацией сделок РЕПО на Фондовой бирже ММВБ. Подписание указанных дополнительных соглашений начали с 20 октября 2014 года. Форма дополнительного соглашения будет размещена на сайте Банка России.

Первые аукционы РЕПО в долларах США на сроки 28 дней и 1 неделя Банк России проводятся по средам и четвергам соответственно. Предполагаемый лимит на аукционе на срок 28 дней составит до 1,5 млрд. долл. США, на срок 1 неделя — до 2,0 млрд. долл. США. Окончательные параметры указанных аукционов опубликуются по понедельникам. В дальнейшем аукционы на сроки 28 дней и 1 неделя будут проводиться еженедельно по средам и четвергам соответственно. При этом данные о параметрах аукционов, в том числе лимитах, будут публиковаться по понедельникам.

Предоставление Банком России ликвидности в иностранной валюте посредством сделок РЕПО способствует сглаживанию возможного роста волатильности обменного курса рубля, обусловленного краткосрочным увеличением потребности участников рынка в иностранной валюте.

Ломбардный список – список государственных ценных бумаг, принимаемых Банком России в качестве залога при предоставлении ломбардного кредита.

Ломбардный кредит – это одна из форм рефинансирования банков Банком России. Предоставляется банку от имени Банка России под залог государственных ценных бумаг.

Волатильность– статистический показатель, характеризующий изменение цены.

Волатильность обменного курса рубля – т.е. изменчивость обменного курса рубля.

 

5. Валютные интервенции используются в качестве аналога операций на открытом рынке. Они представляют собой покупку-продажу иностранной валюты на внутреннем рынке для увеличения или уменьшения денежной массы. В принципе механизм валютных интервенций мало чем отличается от операций открытого рынка – продажа долларов Банком России уменьшает банковские резервы, покупка увеличивает.

Однако применение этого инструмента имеет свои особенности. Валютные интервенции воздействуют на курс рубля по отношению к доллару. Продажа долларов центральным банком приведет к повышению курса рубля, покупка – к его понижению. Таким образом, центральный банк может корректировать краткосрочные колебания курса национальной валюты. Стоит отметить, что динамика курса национальной валюты в долгосрочной перспективе определяется факторами, не поддающимися контролю со стороны центрального банка, и в этом случае его попытки воздействовать на курс национальной валюты могут привести к истощению валютных резервов. Если центральный банк проводит валютные интервенции с целью корректировки краткосрочных колебаний валютного курса, тогда он теряет контроль над банковскими резервами и, соответственно, над предложением денег.

 

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.