Влияние валютного курса на эффективность экспортно-импортных операций

1.3.1 Исходные данные и задания

Фирма закупает ресурсы для своей деятельности как внутри страны (РБ с валютой БР), так и за рубежом (страна Рухандия с валютой РР). Часть готовой продукции продается внутри страны, часть за рубежом. Основной фактор риска — это неустойчивый валютный курс. Точно его спрогнозировать невозможно. Менеджеры предполагают, что его возможные варианты в прогнозируемом периоде времени будут:

К1=70 БР/РР

К2=80 БР/РР

К3=90 БР/РР

Фирма может работать с разными портфелями заказов, то есть может производить и продавать разные товары или их комбинации. Информация по товарным портфелям следующая (табл.1.3.1):

Таблица 1.3.1 - Исходная информация по разным товарным портфелям, с которыми может работать фирма

Портфель	Затраты на покупку ресурсов (ТС)	Возможная выручка от продажи (TR)
в Рухандии, млн.РР	в РБ, млн.БР	в Рухандии, млн.РР	в РБ, млн.БР
S1	0,5		1,2
S2	0,9		0,9
S3	0,6		1,5
S4	2,2		1,8

Принять решение о наиболее выгодном портфеле заказов.

Методические рекомендации по выполнению заданий

Для каждого валютного курса выручка и затраты пересчитываются в одну валюту (БР) (табл.1.3.2)

Таблица 1.3.2 - Конвертация затрат и выручки в одну валюту

Возможный валютный курс, БР/РР	Вариант портфеля	ТС, млн.БР	TR, млн.БР	Общие затраты, млн.БР TC_∑	Общая выручка, млн.БР TR_∑	Возможная прибыль, млн.БР П=TR_∑-TC_∑
TC_РУХ	ТС_РБ	TR_РУХ	TR_РБ
	S1
S2
S3
S4
	S1
S2
S3
S4
	S1
S2
S3
S4

Пример расчета для четвертого портфеля при возможном курсе 80БР/РР:

ТС_РУХ=2,2*80=176 млн.БР

ТС_РБ= 27млн.БР (исх. данные)

TR_РУХ=1,8*80=144 млн.БР

TR_РБ=137 млн.БР

ТС_∑=176+27=203 млн.БР

TR_∑=144+137=281 млн.БР

П=TR_∑-ТС_∑=281-203=78 млн.БР

Информация по прибыли сводится в табл. 1.3.3.

Таблица 1.3.3 - Возможная прибыль при разных курсах

Вариант портфеля	Прибыль (млн.БР) при курсе
70БР/РР	80БР/РР	90БР/РР
S1
S2
S3
S4

Выводы:

1. Для экспортно-ориентированных фирм с положительным сальдо при торговле с заграницей падение национальной валюты выгодно (варианты S₁и S₃). Сальдо по S1=+0,7млн.РР

2. Для импортно-ориентированных фирм с отрицательным сальдо при торговле с заграницей падение национальной валюты не выгодно (вариант S₄). Сальдо по S4=-0,4 млн.РР

3. Для нейтральных фирм с нулевым сальдо валютный курс не является фактором риска (вариант S₂). Сальдо по S2=0.

Результаты расчетов отражаются на рисунке 1.3.1.

Рисунок 1.3.1 - Прибыль по вариантам портфеля при разных курсах

Рассчитываются валютные курсы, при которых пары товарных портфелей являются равноприбыльными. Для этого выводятся зависимости прибыли от валютного курса.

П₁=TR₁-ТС₁=(1,2К+68)-(0,5К+43)=0,7К+25

П₂=TR₂-ТС₂=(0,9К+132)-(0,9К+52)=80

П₃=TR₃-TC₃=(1,5К+39)-(0,6К+31)=0,9К+8

П₄=TR₄-TC₄=(1,8К+137)-(2,2К+27)= -0,4К+110

Пример расчета для портфелей S₁ и S₄:

П₁=П₄

0,7К+25=-0,4К+110

1,1К=85

К=77,27 БР/РР

Аналогичные расчеты проводятся для других пар вариантов.

П2=П4

80=-0,4К+110

К=75 БР/РР

П1=П2

0,7К+25=80

К=78,6 БР/РР

П1=П3

0,7К+25=0,9К+8

К=85 БР/РР

Результаты расчета по лучшему варианту товарного портфеля в разных диапазонах курсов представлены в табл. 1.3.4.

Таблица 1.3.4 - Наиболее прибыльные варианты товарных портфелей в разных диапазонах валютных курсов

Диапазон курсов	Лучший вариант
S1	S2	S3	S4
K<75 БР/РР				+
75<К<78,6		+
78,6<K<85	+
K>85			+

Для принятия окончательного решения о лучшем варианте делается прогноз курса, и проводятся расчеты прогнозируемой прибыли.

К прогноз=76,8 БР/РР

П₁^{ПРОГНОЗ}=0,7*76,8+25=78,76 млн.БР

П₂^{ПРОГНОЗ}=80 млн.БР

П₃^{ПРОГНОЗ}=0,9*76,8+8=77,12 млн.БР

П₄^{ПРОГНОЗ}=-0,4*76,8+110=79,28 млн.БР

Наиболее выгодным товарным портфелем является второй.

ВАЛЮТНЫЕ СИСТЕМЫ

Официальные валютные резервы как средство фиксации валютного курса

2.1.1 Исходные данные и задания

Спрос на рынке валюты X описывается функцией:

Q^d_x =570-170*K,

где K - курс R/X;

Q^d_x - величина спроса на X (млн.X/неделя).

Предложение на рынке валюты X описывается функцией:

Q^S_x =70+100*K,

где Q^S_x - величина предложения X (млн.X/неделя)

По каким-то причинам спрос на валюту X растет на 20%, а предложение на валютном рынке падает на 10%.

1. Сделать расчет операций с официальными валютными резервами, которые должен провести центральный банк РБ (страна с валютой R) с целью стабилизации курса на исходном уровне;

2. Сделать расчет операций с официальными валютными резервами, которые должен провести центральный банк РБ с целью удержания курса в "коридоре" ± 0.02R/X от исходного уровня;

3. Предположим, центральный банк РБ может проводить валютную интервенцию в размере лишь 20 млн.Х. На каком уровне в этом случае можно стабилизировать курс?

4. Предположим, центральный банк может проводить еженедельно валютную интервенцию в размере 50 млн.Х. На сколько процентов максимум должен измениться спрос на Х, чтобы курс находился на исходном уровне?

5. Предположим, хиксонские автомобили в импорте РБ составляют 20% по стоимости. На сколько процентов должен измениться спрос на автомобили, чтобы с помощью валютной интервенции 30 млн.Х/неделя можно было удерживать курс на верхней границе коридора?

Методические рекомендации по выполнению заданий

Задание 1.

Рассчитывается равновесный валютный курс:

570-170*К=70+100*К

270*К=500

К=1,85 R/X

=570-170*1,85=255,5 млн.Х/неделя

=70+100*1,85=255,5 млн.Х/неделя

Пробные точки для построения графика:

К	Q^d_X	Q^S_X

Рассчитывается функции спроса и предложения, если спрос на валюту X растет на 20%, а предложение на валютном рынке падает на 10%.

= 1,2* =1,2*(570-170*К)=684-204*К

=0,9* =0,9*(70+100*К)=63+90*К

Рассчитывается новый курс, который установился бы без вмешательства с помощью официальных валютных резервов

684-204*К=63+90*К

К=2,11 R/X

Предположим, кто-то «зафиксировал» курс на уровне 1,85 R/X. Рассчитывается дефицит хиксов, возникающий при этом.

=684-204*1,85=306,6 млн.Х/неделя

=63+90*1,85=229,5 млн.Х/неделя

Дефицит =306,6-229,5=77,1 млн.Х/неделя

Следовательно, необходимая валютная интервенция ВИ=77,1 млн.Х/неделя.

Пробные точки для построения графиков после изменения спроса и предложения:

К	Q^d₂	Q^S₂	Q^S₃
			230,1
			410,1

= +ВИ=63+90*К+77,1=140,1+90*К

Результаты расчетов отражаются на рис. 2.1.1.

Рисунок 2.1.1 - Расчет валютной интервенции

Задание 2.

Расчет для верхней границы коридора:

=684-204*1,87=302,52 млн.Х/неделя

=63+90*1,87=231,3 млн.Х/неделя

Дефицит = 302,52-231,3=71,22 млн.Х/неделя = Валютная интервенция

Расчет для нижней границы коридора:

=684-204*1,83=310,68 млн.Х/неделя

=63+90*1,83=227,7 млн.Х/неделя

Дефицит = 310,68-227,7=82,98 млн.Х/неделя = Валютная интервенция

Задание 3.

Составляется балансовое уравнение с учетом валютной интервенции:

684-204*К-63-90*К=20

294*К=601

Возможный валютный курс составит:

К=2,044 R/X

Задание 4.

Первоначальный спрос равен:

Спрос после увеличения:

(570-170*К)*К _роста=

Балансовое уравнение с учетом валютной интервенции:

570*К_роста– 170*1,85*_Кроста–63 –90*1,85=50

255,5*К_роста=279,5

К _роста = 1,09

Вывод: спрос на Х должен измениться максимум на 9%.

Задание 5.

Балансовое уравнение с учетом валютной интервенции и увеличения спроса на X , которая необходима для импорта автомобилей:

(570-170*К)*0,2*К_р+(570-170*К)*0,8-(63+90*К)=30,

где К_р- коэффициент роста спроса на автомобили.

(570-170*1,87)*0,2*К_р+(570-170*1,87)*0,8-(63+90*1,87)=30

50,42К_р+201,68-231,3=30

50,42*К_р=59,62

К_р=1,182

Вывод: спрос на автомобили должен увеличиться на 18,2%

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: