Сделай Сам Свою Работу на 5

Возрождение российских бирж в период перестройки и перспективы их развития





Новая жизнь отечественных бирж началась в 1990 г.Особенностью формирования рыночной инфраструктуры являлась лавинообразная организация экономических новообразований под названием «биржа», на которую устремились все существовавшие негосударственные и посреднические структуры. Чуть ли не каждый день газеты сообщали о появлении новой биржи. Под вывеской биржи часто скрывалась обычная посредническая организация, занимавшаяся торгово-посреднической деятельностью (в отличие от западной биржи, которая предоставляет место для торгов, но сама посреднической деятельностью не занимается). Кроме того, учредители часто действовали по перевернутому принципу (сначала - биржа, потом - брокеры), который таил в себе множество потенциальных противоречий между будущими субъектами биржевой торговли. Это и отсутствие согласия между Учредителями биржи и просто членами, и несовершенство организационной структуры, когда нет четкого разделения сфер между законодательной (Биржевой совет) и исполнительной (Президент биржи и его аппарат), властями и, наконец, часто возникавшие конфликты между брокерами и биржевой администрацией.



Главным центром биржевой торговли стала Москва, где на начало ноября 1991 г. о своем существовании заявили 80 бирж, но лишь 20 из них получили лицензию ГКАП на право ведения торгов. 60% бирж были зарегистрированы как акционерные общества закрытого типа. Некоторые, такие, как Всероссийский биржа недвижимости, предпочли форму акционерного общества открытого типа. Вторая по распространенности среди московских бирж форма - общество с ограниченной ответственностью закрытого или открытого типа. Самый необычный статус - у Московской товарной биржи (МТБ) - «добровольное объединение заинтересованных граждан и юридических лиц».

Несмотря на то, что специализация бирж объявлялась, большинство из них по существу являлись универсальными товарно-сырьевыми.

Профиль некоторых бирж был необычен, например, возникли такие биржи, как Московская биржа приватизации, биржи «Бартер», биржа «Города России», объявившая главным своим направлением обеспечение деятельности жилищно-коммунальной отпасли. Не менее оригинальную специализацию выбрали и биржи условно отнесенные к разделу «Биржи товаров народного потребления», например Спортивная биржа и биржа «Московский пушной аукцион».



Особо следует отметить специфику советского биржевого товара. Если на западных товарных биржах биржевой товар ограничивался зерновыми, масличными, пиломатериалами, продукцией животноводства, кофе, какао, хлопком, энергоносителями. цветными и драгоценными металлами и финансовыми инструментами, то советские биржи торговали чем угодно. При этом не принимались во внимание такие требования, предъявляемые на Западе к биржевому товару, как немонополизированный рынок этого товара, дробимость, делимость, подверженность стандартизации, его ценовая эластичность.

Несмотря на отмеченные существенные недостатки в организации, многие биржи имели значительные доходы и организационно росли. Так, на Московской товарной бирже (зарегистрирована 19 мая 1990 г.) наблюдался значительный организационный рост (табл. 1,4), стоимость места постоянного посетителя была одна из самых высоких в стране) по состоянию на декабрь 1991 г.: на 1 год - 1,2 млн руб.; на 3 года - 2,5 млн руб.). Для МТБ была характерна устойчивая повышательная тенденция основных показателей - предложений и объемов заключаемых сделок. При рассмотрении динамики обоих показателей (Табл. 1.5) выделяется их резкий рост (в среднем в 5 раз) в апреле '991 г. Одной из причин повышения данных показателей явилось Разрешение продавать на товарных биржах по свободным ценам продукцию, произведенную сверх государственного заказа. Другая-с формированием на МТБ «критической массы» брокерских контор и членов биржи, активно включившихся в биржевую торговлю и использовавших свои каналы получения информации с других бирж и привлечения клиентов.



К середине октября 1991 г. число брокерских фирм на МТБ превысило 400, причем расчеты показывали, что средний оборот брокерской фирмы на Московской товарной бирже и Российской товарно-сырьевой бирже (РТСБ) составлял около 4 млн руб. в месяц. Половина этой суммы направлялась на возмещение материальных затрат, выплату заработной платы персоналу и вознаграждения брокерам, проводившим сделки, а четверть - на техническое обеспечение, рекламу и расширение агентской сети.Сразвитием биржевого движения в стране и накоплением опыта биржевой практики постепенно изменились многие составляющие механизма биржевой торговли. Основные ее положения фиксировались в правилах биржевой торговли, причем механизм биржевых торгов, разработанный на МТБ и РТСБ, стал своеобразной исходной моделью для большинства региональных бирж, коТорые адаптировали его к местным условиям.

Постепенно универсальная торговля перестала существовать, и была создана целая сеть специализированных бирж на базе бывших органов материально-технического снабжения, обслуживавших предприятия соответствующих отраслей экономики. Так, в частности, можно назвать четыре группы специализации бирж:

• нефть и нефтепродукты - МТБ, Тюменская товарно-фондовая, Сургутская товарно-сырьевая. Московская и Нижневартовская нефтяные биржи;

• цветные металлы - Московская биржа цветных металлов,
РТСБ. Свердловская и Карагандинская межрегиональные товарные биржи;

• зерно и сельскохозяйственная продукция - МТБ. Всесоюзная товарная биржа АПК (г. Рязань), Росагробиржа, Воронежская товарная биржа, несколько бирж на юге России;

• уголь - Кузбасская международная товарно-фондовая. Карагандинская межрегиональная товарная. Донецкая товарная биржи.

В 1992 г. был принят Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», который заметно изменил сложившуюся биржевую ситуацию. Начавшуюся после принятия закона перерегистрацию прошли далеко не все организации, называвшие себя биржами. К середине 1992 г. перерегистрировано было только около 270 бирж, тогда как на начало этого года число бирж приближалось к 800.

В июне 1992 г. официально было объявлено о межбиржевом сотрудничестве четырех бирж (Российской товарно-сырьевой, Московской товарной, Московской биржи цветных металлов и Биржи металлов) по созданию фьючерсного рынка.

Старт российским фьючерсным контрактам был дан осенью 1992 г. 21 октября на МТБ прошли первые фьючерсные торги. Первым стал фьючерсный контракт на 10 долл. с поставкой в декабре 1992 г.Интерес к торгам и их итоги превзошли все ожидания. За 30 мин торговой сессии было заключено 60 сделок, по которым было продано 235 контрактов на сумму 2350 долл. МТБ стала первой фьючерсной биржей в России.

В качестве основных базисных продуктов для котирования на фьючерсном рынке были предложены нефтепродукты, лесотехническая продукция и сахар

Российские биржи стали выходить на качественно новый уровень организации торговли. Обслуживание торгового процесса подразумевало: котировку цен, предоставление возможности участникам биржевой торговли страхования своей цены и прибыли в сделках с реальным товаром на фьючерсном рынке, оперативное и точное проведение расчетов по биржевым сделкам, предоставление гарантии исполнения сделок участникам биржевой торговли.

Однако в условиях сильной инфляции, когда цены на товары изменялись лишь в сторону повышения, товарный фьючерсный рынок развиваться не мог. Все попытки российских товарных бирж наладить торговлю товарными фьючерсами были неудачными.

Напротив, чрезвычайно активно развивался валютный фьючерсный рынок. Немаловажную роль в успехе фьючерсов сыграла изменчивость валютного курса. Летом 1993 г. стало очевидно, что для дальнейшего нормального развития фьючерсного рынка в России необходимо регулярное совершение на нем хеджевых сделок. И в целом 1993 г. был годом оптимистических надежд во фьючерсной торговле.

К осени 1994 г. фьючерсный рынок стал довольно неустойчивым: преобладали спекулятивные сделки, операций хеджирования не проводилось. Причиной такого положения явился кризис октября 1994 г., когда курс рубля упал невероятно низко. Многие участники фьючерсной торговли потеряли доверие к бирже и ушли с нее. Однако кризисные события того времени положили начало современному этапу в развитии российского фьючерсного рынка. Прежде всего, изменился состав участников: на смену мелким спекулянтам пришли крупные, действовавшие сразу на нескольких финансовых рынках. Была отработана четкая система гарантий выплат возможных выигрышей.

Несмотря на молодость и многие возникавшие проблемы, российские биржи достигли определенных результатов. Наблюдалось эволюционное развитие биржевой деятельности от сделок на наличный товар к форвардным, через них к фьючерсным контрактам. В настоящее время разработаны фьючерсные контракты на продукцию нефтяного профиля, цветные металлы, зерно и другие биржевые товары, а также на валюту. Российские биржи осваивают механизм фьючерсной торговли и создают необходимые предпосылки для будущего развития фьючерсного рынка.

Однако при всех позитивных моментах в развитии и совершенствовании биржевой торговли есть ряд проблем. Слаборазвитая инфраструктура фьючерсного рынка в нашей стране препятствует вовлечению во фьючерсную торговлю тысяч предприятий, организаций и широких слоев населения. Непосредственные Производители и потребители сырьевых ресурсов, банки и кредитные учреждения не располагают достаточной информацией о целях и правилах фьючерсной биржевой торговли, а также о возможностях, которые предоставляет им фьючерсный рынок. Отсутствие правовой базы, четких правил игры и какого-либо государственного регулирования на фьючерсном рынке, а также недооценка необходимости его развития привели к тому, что он представляет своеобразное белое пятно в российской экономике.

 

 








Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.