Обоснование эффективности инвестиционного проекта. Расчет показателей

1. Рассчитаем величину дисконта:

Принимаемая цена капитала (средневзвешенная ставка по кредитам и займам)

a= 6,46%[6]

Расчет среднего класса инновации представлен в таблице 7:

Таблица 7. Определение "среднего класса" инновации
Признаки разделения на группы	Группы инновационных процессов	Значения признаков
1. По содержанию (виду) нововведения	Новая технология (метод)
2. Сфера создания новшества	Производственные фирмы и отделения
3. Тип новаторства (область знаний и функций)	Ноу-хау
4. Тип новатора (сфера нововведения: фирмы, службы)	Эксплуатационные и обслуживающие звенья
5. Иерархический уровень новатора	Фирма
6. Территориальный масштаб нововведения	Российская Федерация, страны СНГ и Балтии
7. Масштаб распространения нововведения	Широкая реализация
8. Степень радикальности (новизны)	Усовершенствующие (модернизация)
9. Глубина преобразований	Системные
10. Причина возникновения инновации	Потребности рынка
11. Этап жизненного цикла организации — инноватора	Зрелость
12. Длительность инновационного проекта	Среднесрочный (2 — 3 года)
Итого:	Число признаков разделения на группы: 12	Сумма значений:59

b=5% (определяется по классификационной таблице)

Предполагаемый уровень инфляции:

с=5,64%[7]

Ставка дисконта: d= 6,46%+5%+5,64=16,1%

Расчет ставки дисконта за квартал:

d_k=

Ключевые моменты для оценки инвестиционного проекта:

1. Для финансирования проекта предполагается взять кредит на сумму 800000 руб. сроком на 2 года по ставке 12%. Платежи по кредиту предполагаются дифференцированные. Схема погашения кредита представлена в таблице 7.

2. Реализация проекта будет происходить на производственных площадках ОАО" УМПО. Таким образом, аренда составит 0 рублей (в таблице не учитывается)

3. ФОТ запланирован в 100 тыс. руб. в месяц, это текущие затраты

4. С 1.01.14 г. ожидаются первые поступления от постепенного внедрения элементов методики трендового контроля в эксплуатацию двигателей.

Таблица 8. Схема погашения кредита, руб
Год	2013 год	2014 год
Квартал	I	II	III	IV	I	II	III	IV
Проценты	23 000	20 000	17 000	14 000	11 000	8 000	5 000	2 000
Возврат долга	99 999	99 999	99 999	99 999	99 999	99 999	99 999	99 999
Единовременные затраты	123 000	120 000	117 000	114 000	111 000	108 000	105 000	102 000

Поступления (по кварталам) представлены в таблице 8:

Таблица 9. Поступления от проекта (по кварталам), руб.
Год	2013 год	2014 год	2015 год
Квартал	I	II	III	IV	I	II	III	IV	I	II
Поступления от повышения контрактной цены
Экономия от сокращения времени испытаний
Итого поступлений

Таким образом, потоки денежных средств (Cash Flow) по кварталам составят (таблица 9) и график 3:

Таблица 10. Потоки денежных средств Cash-Flow (по кварталам), руб.
Год	2013 год	2014 год	2015 год
Квартал	I	II	III	IV	I	II	III	IV	I	II
Приток (итого поступлений)
Отток (итого текущих и единовременных затрат)	223 000	220 000	217 000	214 000	211 000	208 000	205 000	202 000	100 000	100 000
Сальдо (приток-отток)	-223 000	-220 000	-217 000	-214 000	53 256	158 012	261 674	441 536	701 812	786 560

График 3. Cash-Flow

2. Рассчитаем дисконтированные затраты и поступления (таблица 11 и график 4)

Таблица 11.Расчет дисконтированных затрат и поступлений
Год	2013 год
Квартал	I	II	III	IV
Норма дисконта		0,96	0,92	0,88
Дисконтированные единовременные затраты
Дисконтированные чистые поступления	-223000	-211200	-199640	-188320
ЧДД	-346000	-326400	-307280	-288640
ЧТС	-346000	-672400	-979680	-1268320

Год	2014 год
Квартал	I	II	III	IV
Норма дисконта	0,84	0,8	0,76	0,72
Дисконтированные единовременные затраты
Дисконтированные чистые поступления	44735,04	126409,6	198872,2	317905,9
ЧДД	-48504,96	40009,6	119072,2	244465,9
ЧТС	-1316825	-1276815	-1157743	-913277
Год	2015 год	Итого
Квартал	I	II
Норма дисконта	0,68	0,64
Дисконтированные единовременные затраты
Дисконтированные чистые поступления	477232,2	503398,4	846393,4
ЧДД	477232,2	503398,4	67353,36
ЧТС	-436045	67353,36

График 4

ЧТС проекта больше нуля, следовательно, проект эффективен

3. Индекс доходности (ИД)

, следовательно, проект эффективен

4. Среднегодовая рентабельность инвестиций

, что меньше доходности безрисковых вложений (25%) , следовательно, по данному критерию проект неэффективен

5. Срок окупаемости

Tok=9 кварталов*3 месяца - 24,4 месяц, что меньше срока реализации проекта, следовательно проект эффективен

6. Внутренняя норма доходности (таблица11 и график 5)) (расчеты ЧДД и ЧТС при различных ставках дисконта представлены в Приложении А Курсового проекта)

Таблица 12. ЧТС при различных ставках дисконта
Дисконт,%	16,10%	37,00%	58,00%	79,00%	100,00%
ЧТС, руб	67353,36	-662592	-1406575	-2136521	-2866467

ВНД=16,1%+ *(37%-16,1%)=18,03%>16,1% (дисконт)

следовательно, проект эффективен

График 5

7. Точка безубыточности

Пусть условно-постоянные затраты на реализацию новой методики трендового контроля составляют 150000 тыс. руб, а прямые затраты на обслуживание одного двигателя на начальном этапе 30000 рублей (новая система стендовых испытаний двигателя), то

Безубыточность проекта обеспечивается при сокращении стендовых испытаний как минимум двух двигателей и повышения их контрактной цены. По плану 2 двигателя планируется вывести на новую методику во II квартале 2014 года, как раз по итогам данного периода эксплуатации проекта ЧДД впервые принимает положительное значение (см таблицу 10)

Точка безубыточности изображена на графике 6:

График 6

Проанализировав инновационный проект по Разработка методики трендового контроля технического состояния авиационного двигателя для многоцелевого самолета-истребителя в ОАО «УМПО» и рассчитав финансовый показатели, можно сделать выводы, что по всем показателям, он эффективен, за исключением среднегодовой рентабельности инвестиций, где значение по проекту оказалось ниже ставки безрисковых вложений. Таким образом, проект можно считать экономически обоснованным.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: