Концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования.
После своего создания субъект представляет собой обособленный имущественно-правовой комплекс, т.е., его имущество и обязательства сущ-т обособленно от имущества и обязательства как его собственников, так и др. предприятий. Хозяйствующий субъект явл-ся суверенным по отношению к своим собственникам. Эта концепция, тесно связанная с концепцией агентских отношений, имеет исключительно важное значение для формирования у собственников и контрагентов предприятия реального представления в отношении, во- первых правомочности своих требований к данному предприятию и, во- вторых, оценки его имущественного и финансового положения.
47). Критерии анализа инвестиционных проектов: NPV,NTV, Pi
NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала в коммерческой организации в случае принятия рассматриваемого проекта. . Для NPV верно правило: чем больше, тем лучше. Вместе с тем являясь абсолютным показателем, критерий NPV не дает информации о резерве безопасности проекта, т. Е не отвечает на вопрос на сколько велика опасность, что проект считавшийся прибыльным, вдруг окажется убыточным ввиду ошибки в прогнозных оценках доходов или стоимости капитала.
IC- исходные инвестиции
n-число базисных периодов, в которых будет эксплуатироваться проект
Логика применения критерия NPV для оценки проекта такова:
NPV больше 0 - принятие проекта, благосостояние владельцев компании увеличивается
NPV=0. В случае принятия проекта благосостояние клиентов не изменяется, но в то же время объемы производства увеличиваются.
NPV меньше 0. благосостояние уменьшается, проект следует отклонить и искать другие проекты.
NTV - чистая терминальная стоимость дает прогнозную оценку увеличения экономического потенциала в компании на конец срока действия проекта. Критерии NPV и NTV взаимообратные с позиции алгоритма их расчета. В основе NPV лежит операция дисконтирования, а в основе NTV лежит операция наращения. Логика применения его такова же.
Pi больше 1 - проект принимается. Критерий Pi наиболее предпочтителен при комплектовании портфеля инвестиционных проектов. В случае ограничения по объему источников финансирования. Независимые проекты упорядочиваются по убыванию Pi. Последовательно включаются в портфель с наибольшими значениями Pi. Полученный портфель будет оптимальным с позиции совокупного NPV.
Концепции финн менедж: эффективности рынка капитала, ассиметричности информации, агентских отношений, альтернативных затрат, временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта.
Концепция эффективности рынка. Под которой понимается уровень его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. Выделяют 3 формы эффективности рынка: слабую, умеренную, сильную. Слабая форма-текущие цены на акции полностью отражают лишь динамику цен предшествующих периодов. Умеренная форма- текущие цены отражают не только имевшиеся в прошлом изменения цен, но и всю равнодоступную участникам информацию. Сильная форма- текущие цены отражают не только общедоступную информацию, но и сведения ,доступ к которым ограничен.
Концепция асиметричности информации. Смысл состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. Именно эта концепция объясняет существование рынка, ибо каждый его участник надеется, что та информация, которой он располагает, возможно, не известна его конкурентам, а следовательно, он может принять эффективное решение.
Концепция агентских отношений. В условиях присущего рыночной экономике разрыва м/у функцией текущего управления и контроля за активами и обязательствами предприятия могут появляться определенные противоречия м/у интересами владельцев компании и ее управленческого персонала. Для преодоления этих противоречий владельцы компании вынуждены нести агентские издержки. Существование подобных издержек является объективным фактором, а их величина должна учитываться при принятии решений финансового характера.
Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту:
©2015 - 2024 stydopedia.ru Все материалы защищены законодательством РФ.
|