Понятие, виды, состав и структура оборотных средств. Основные приемы и методы управления оборотными средствами п/п

Сущность, виды, формы и источники инвестиций. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов

Инвестиции – это вложение средств в создание, расширение, обновление основных средств и оборотных фондов предприятия в целях получения дополнительной прибыли.

Инвестиции в основные фонды называются капитальными вложениями, инвестиции в оборотные фонды – инвестиции в прирост основных фондов.

Виды инвестиций:

1. реальные: в конкретное производство или социальные объекты, связанные с покупкой или строительством основных фондов

2. финансовые – инвестиции в покупку ценных бумаг, паев или долей собственности предприятий

Финансовые инвестиции делятся на прямые инвестиции

портфельные инвестиции

Прямые инвестиции – инвестиции в конкретные ценные бумаги конкретного предприятия.

Портфельные инвестиции – это инвестиции в покупку набора (пакета) ценных бумаг разного вида и разных эмитентов.

Формы инвестиций (что вкладывается?):

1. денежные средства и их эквиваленты: ценные бумаги, паи, доли в уставном капитале предприятия, кредиты, займы и залоги, оборотные средства;

2. земля или право на землепользование, оцененные в денежном эквиваленте;

3. здания, сооружения, машины и оборудования и др. имущество, используемое в производстве и обладающее ликвидностью;

4. имущественные права, оцененные в денежном эквиваленте (НМА): секреты, лицензии, патенты, свидетельство на изобретения, товарные знаки.

Объекты инвестиций (куда вкладываются?):

· строящиеся, реконструируемые, расширяемые предприятия, основные фонды для производственных и иных целей;

· обновление основных фондов на имеющихся предприятиях в рамках действующего производства;

· разработка новых товаров и изделий в виде нового производства или предприятия;

· программы, ориентированные на решение определенных задач.

Источники инвестиций:

1. бюджетные ассигнования (федеральный, региональный и местный бюджет);

2. собственные источники (прибыль чистая, амортизационный фонд, продажа излишнего оборудования, основные или оборотные средства);

3. заемные источники (кредиты банков, коммерческий кредит, лизинг);

4. привлеченные источники (средства, вырученные от продажи акций, выпуска и их размещения).

Привлеченные источники – это не собственные источники, потому что привлекая эти средства, предприятие вынуждено заплатить за него в виде дивидендов или в виде разделения ответственности управления.

Инвестиционные проекты – это проекты, предусматривающие вложение финансовых ресурсов в расширение и обновление объектов производства.

Инвестиционные проекты могут группироваться по:

1. срокам реализации: - краткосрочные (до 1 года);

- среднесрочные (3-5 лет);

- долгосрочные (5-8 лет).

2. степени рискованности: - высокорискованные: проекты, предусматривающие создание новых товаров и услуг (венчурные инвесторы);

- среднерискованные: инвестиции, предусматривающие обновление технологического оборудования и модернизацию техники.

- инвестиции небол. риска, в замещение материально-технической базы действующим производством (замена устаревшего оборудования).

3. размерам: - небольшие;

- средние (до 100 млн. руб.);

-большие (свыше 100 млн. руб.).

Показатели эффективности инвестиционных проектов. В современных условиях при оценке инвестиционных проектов определяются следующие виды показателей эффективности:

1. общественная значимость инвестиционного проекта;

2. общественная полезность инвестиционного проекта;

3. экономическая эффективность инвестиционного проекта;

4. бюджетная эффективность.

На уровне отдельного предприятия для выбора конкретного инвестиционного проекта определяется экономическая эффективность. В качестве основных показателей используемых для расчета экономической эффективности использования следующие показатели:

1. рентабельность проекта (ставка доходности или коэффициент рентабельности);

2. чистый доход: сумма превышения дохода над расходами;

3. чистый дисконтированный доход: доход, пересчитанный на ставку дисконтирования;

4. внутренняя норма доходности: уровень доходности проекта, при котором доходы от проекта сравниваются с расходами по реализации проекта (запас прочности проекта);

5. срок окупаемости проекта: период, в течение которого чистый доход от реализации проекта перекрывает инвестиционные затраты;

6. индексы доходности затрат и инвестиций: норма рентабельности проекта, рассчитанный на суммы инвестиций или на текущие затраты по проекту.

Срок окупаемости Т = К / П, где

Т – период, годы

П – годовая прибыль от реализации проекта

К – сумма инвестиций

Т дискон = И / ЧДД, где

И – сумма инвестиций

ЧДД – чистый дисконтированный доход от реализации проекта

При выборе инвестиционных проектов предпочтение отдается при равенстве других показателей проекту с наименьшим периодом окупаемости.

Кроме того, в современных условиях министерство экономического развития и торговли использует правило: проекты должны иметь срок окупаемости на 1 год меньше, чем срок кредита на который они претендуют.

Чистый дисконтированный доход – чистая текущая стоимость дохода:

ЧДД = ПД – ПР ПД = Д / R, R – ставка дисконтирования

ПД – приведенные доходы, пересчитанные на ставку дисконтирования

ПР – приведенные расходы

При выборе инвестиционных проектов требуется, чтобы чистая дисконтированная стоимость доходов была положительной величиной. При равенстве других показателей предпочтение отдают проекту с большим ЧДД.

Ставка доходности (коэффициент рентабельности) – это отношение чистой текущей стоимости дохода к приведенным расходам.

СДП = (ЧДД / ПР) * 100 СДП = ПД / ПР

СДП – ставка доходности проекта

В первом случае измеряется в процентах и показывает уровень ЧДД на 1 руб затрат. Во втором случае показатель является индексом, отражающим отношение положительных и отрицательных потоков по проекту. СДД показывает величину прироста активов от реализации проекта на единицу инвестиций.

Внутренняя ставка доходности проекта представляет собой ставку дисконтирования, приравненную сумму приведенных доходов от проекта к их величине инвестиций.

Внутренняя ставка доходности проекта должна быть такой, чтобы, во-первых, была выше ставки дисконтирования, во-вторых, рентабельность проекта должна быть выше внутренней нормы доходности.

Проекты с максимальной величиной внутренней ставки доходности проекта более привлекательны, т.к. способны выдержать нагрузку на инвестиционный капитал.

Бюджетная эффективность проектов. Этот показатель рассчитывается как чистое сальдо для всех уровней бюджета при суммировании всех доходов и расходов бюджета при реализации проекта.

К притокам средства для расчета бюджетной эффективности:

1. притоки от налогов, во внебюджетные фонды, установленные законом

2. доходы от лицензирования конкурсов и тендеров на строительство предусмотренных проектов

3. платежи в погашение кредитов, выданных из бюджета

4. дивиденды от принадлежащих бюджету акциям

К оттокам бюджетных средств относят:

1. предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита

2. предоставление бюджетных средств на субсидирование процентных ставок

3. бюджетные дотации, связанные с ценовой политикой

Чистое сальдо приходящих и исходящих денежных потоков должно быть положительной величиной, желательно больше суммы, выданной из бюджета.

Понятие, виды, состав и структура оборотных средств. Основные приемы и методы управления оборотными средствами п/п

Оборотные средства – текущие активы – это активы, которые могут быть в течение одного производственного цикла, либо одного года превращены в денежные средства. Это активы, которые полностью переносят свою стоимость во вновь создаваемые объекты и оборачиваются после реализации продукции и получения выручки.

Главное значение оборотных средств на любом предприятии это превращение использованных в производства активов в денежные средства через реализацию продукции. Без оборотных средств предприятие не может осуществлять свою текущую деятельность и получить отдачу вложенных средств. Кругооборот оборотных активов можно выразить следующей схемой:

Состав оборотных активов: МПЗ и затраты, готовая продукция, дебиторская задолженность, денежные средства.

Структура оборотных активов имеет свои особенности, это зависит от следующих факторов:

- от отрасли деятельности с.-х. предприятия;

- от ситуации на рынке и уровня конкуренции;

- от принятой системы управления финансами на предприятии;

- от действующей модели управления оборотными активами – это определение приоритетных источников финансирования оборотных активов.

Управление оборотными активами является важной частью ФМ, т.к. от его эффективности во многом зависит финансовое благополучие предприятия.

Основными направлениями (объектами) управления оборотными активами являются:

1. ликвидность оборотных активов;

2. состав и структура оборотных активов (соотношение отдельных элементов);

3. величина оборотных активов (их нормирование);

4. источники финансирования оборотных активов;

5. структура источников финансирования.

По степени ликвидности оборотные активы делятся на :

медленнореализуемые

быстрореализуемые оборотные активы.

К медленнореализуемым относятся: запасы сырья, материалов, незавершенное производство и готовая продукция – является более ликвидной частью данной группы оборотных активов и ее величина зависит от прогнозируемого объема реализации продукции, а так же от уровня постановки вопросов реализации продукции на предприятии.

Размер запасов сырья и материалов зависит от объемов производства, издержек по складированию и хранению, а так же изменению цены на ресурсы средств вложенных в производство.

Размер незавершенного производства зависит от длительности производственного цикла и принятой технологии производства.

К быстрореализуемым оборотным активам относят: дебиторская задолженность, денежные средства в расчетах (в пути). Главным объектом управления является дебиторская задолженность. Управление дебиторской задолженностью осуществляется через анализ структуры дебиторской задолженности, оценки суммы безнадежных долгов. При оценке структуры дебиторской задолженности используются два метода:

1метод: за основу берется процентное соотношение дебиторской задолженности к объему реализации продукции.

2 метод: определятся процентное соотношение неоплаченных счетов и векселей к их общему объему. Для эффективного управления дебиторской задолженностью необходимо контролировать уровень дебиторской задолженности, ее структуру и рассчитать величину резерва по сомнительным долгам.

Среди быстрореализуемых активов выделяются:

наиболее ликвидные активы;

абсолютно ликвидные активы.

К наиболее ликвидным относят ценные бумаги, краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги других предприятий и другие виды ценных бумаг.

К абсолютно ликвидным относят денежные средства в кассе и на счетах в кассе.

Задача финансового менеджера при управлении данной частью оборотных активов – это определение соотношения между наличными денежными средствами, необходимыми для осуществления текущей деятельности и ценными бумагами.

Состав и структура внеоборотных активов: так же необходимо влиять на них, чтобы она была наиболее подходящей для действующего предприятия. С точки зрения участия в процессе производства оборотный капитал делится на постоянный и переменный оборотный капитал.

Постоянный оборотный капитал – это часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение производственного цикла. Это, как правило, усредненная или минимальная величина, необходимая для производственной деятельности предприятия. Для эффективного использования данной части оборотных активов применяют нормирование оборотных средств – определение среднего необходимого уровня оборотного капитала.

Переменный оборотный капитал – это дополнительная потребность в оборотных средствах, связанная с отклонениями, возникающими в отдельный период производственной деятельности предприятия. Т.о. управлять составом оборотных активов означает определить оптимальную структуру постоянного и переменного оборотного капитала. Если величина оборотного капитала занижена, то предприятие будет постоянно испытывать недостаток денежных средств, перебои в производственном процессе и потеряет возможную прибыль.

Важным направлением регулирования использования оборотных активов является их нормирование. Нормирование оборотных активов – это прогнозирование суммы необходимых средств для бесперебойного финансирования процесса производства. Нормирование оборотных средств осуществляется на основе использования:

· существующих нормативов расходования материально-финансовых средств по их видам (норма расхода кормов, норма расхода топлива, норма высева семян). При этом нормативы должны быть рассчитаны на прогрессирование технологии;

· используемые технологии производства;

· длительность производственного цикла;

· цена на закупаемое сырье и транспортные расходы и условия их поставки;

· принятый порядок расчета;

· конъюнктура рынка (трудности по реализации, динамика цен и расходы на реализации);

При нормировании оборотных средств необходимо рассчитать нормативы по отдельным элементам и видам оборотных средств (корма, семена, затраты на хранение, средства в расчетах, налоги).

По структуре финансовых источников могут быть профинансированы за счет собственного капитала (собственных оборотных средств): нераспределенная прибыль, резервный капитал, уставный капитал, добавочный капитал; краткосрочные кредиты и займы; кредиторская задолженность.

При определении источников финансирования оборотных активов необходимо следить за ликвидностью предприятия. Чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем выше ликвидность предприятия. Однако, превышение над оптимальным размером ликвидности приводит к замедлению оборачиваемости оборотных активов и снижает прибыль предприятия.

Кроме того, в составе источников финансирования оборотных активов как минимум 50% должны быть собственные оборотные средства. Превышение доли заемных источников финансирования оборотных средств приводит к потере финансовой устойчивости предприятия и в конечном счете к вероятности банкротства.

Для того чтобы эффективно управлять структурой оборотных активов и источниками их финансирования в ФМ применяются модели управления оборотными средствами (4 модели):

идеальная;

агрессивная;

консервативная;

умеренная.

Идеальная модель представлена следующей структурой:

Идеальная модель означает, что текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами. Данная модель рискованна с точки зрения ликвидности. В случае экстремальной ситуации предприятие будет вынуждено для покрытия дебиторской задолженности продать собственный капитал.

Агрессивная модель:

При агрессивной модели оборотные средства предприятия значительно выше доли основных. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, дебиторской задолженности. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть текущих активов, но и часть постоянно текущих активов. Чем больше доля краткосрочного финансирования постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика. При этом увеличиваются расходы на выплату процентов и уменьшение рентабельности предприятия.

Консервативная модель:

Характеризуется относительно низким удельным весом текущих активов и низкой доли краткосрочного финансирования в составе пассивов предприятия. За счет краткосрочных кредитов покрывается лишь часть переменных текущих активов. Вся остальная часть покрывается за счет собственных источников. Такая политика может быть использована при условии хорошего обеспечения сбыта продукции, при налаженных связях с поставщиками сырья и материалов. Способствует повышению рентабельности активов.

Умеренная модель:

Умеренная финансовая политика управления оборотными активами представляет собой среднее между агрессивной и консервативной моделью управления. Все параметры деятельности предприятии являются усредненными. Т.о. финансовый менеджер должен оценить экономическую рентабельность управления оборотными средствами на основе сравнения различных моделей, выбрать ту модель, которая приносит наиболее высокую рентабельность.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: