МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ (РЕКОМЕНДАЦИИ)

Методика проведения семинарских (теоретических) и практических занятий по учебной дисциплине «Инвестиции»

Экспресс-опросстудентов предполагает краткие по форме, но полные по содержанию ответы на вопросы по теме семинара. За ограниченное время преподаватель опрашивает большую часть присутствующих на занятии.

Экспресс-контрольная форматакже ограничена по времени и может включать несколько простых вопросов, на которые возможен однозначный ответ и один, два вопроса, требующие более полного изложения.

Тестированиеможет проводиться по одному из вопросов темы семинара (экспресс-тест), в целом по пройденной теме или разделу или в целом по курсу перед экзаменом (зачетом) с целью оценить степень подготовленности, выявить существующие пробелы в знаниях и ликвидировать их.

При активном участии студентов в учебном процессе, их целенаправленной самостоятельной внеаудиторной работе с литературными, фактическими, статистическими материалами, преподаватель, ведущий занятия по курсу «Инвестиции», получит возможность сосредоточиться на объяснении наиболее сложных в теоретическом плане вопросов, создавать условия для наиболее полного раскрытия индивидуальных способностей каждого студента.

КОНТРОЛЬ ЗНАНИЙ.

ИТОГОВЫЕ ВОПРОСЫ ПО КУРСУ.

1. Экономическое содержание, особенности и цели инвестиционного процесса.

2. Три воспроизводственные формы инвестиционного процесса: содержание факторы

3. Инвестиционная активность как фактор экономического роста. Понятие инвестиционного дохода.

4. «Ресурсы» как воспроизводственная форма инвестиций: особенности формирования, структура элементов.

5. Капитальные вложения и их структура. Взаимосвязь инвестиций и капитальных вложений.

6. Инвестиционная деятельность: формы, субъекты, объекты.

7. Кругооборот инвестиций и его три стадии

8. Оборот инвестиций. Инвестиционные цикл и его периоды.

9. Инвестиционный рынок как структурный элемент финансового рынка, его особенности.

10. Модели инвестиционной политики в государствах с развитой рыночной экономикой.

11. Необходимость и задачи государственного регулирования инвестиционной деятельности в условиях рыночной экономики. Правовая основа инвестиционной деятельности в РФ.

12. Инвестиционная политика в РФ. Развитие инвестиционной деятельности в Ростовской области.

13. Структура источников финансирования инвестиционной деятельности и ее оптимизация

14. Средства бюджета как источник финансирования инвестиционной деятельности и их роль в условиях рыночной экономики.

15. Внебюджетные источники финансирования инвестиционной деятельности: их структура и способы формирования.

16. Собственные средства инвестора в организации финансирования инвестиционной деятельности: источники и способы формирования

17. Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве как способ формирования источника финансирования инвестиционной деятельности

18. Привлеченные, заемные средства инвесторов в организации финансирования инвестиционной деятельности: преимущества и ограничения

19. Кредитные источники финансирования инвестиционной деятельности: структура, достоинства и ограничения

20. Банковский инвестиционный кредит как особый источник инвестиционных ресурсов. Границы инвестиционного кредита

21. Лизинг как способ форсирования инвестиционных ресурсов. Его достоинства и границы

22. Иностранные инвестиции и их роль на инвестиционном рынке России.

23. Базовые принципы принятия инвестиционных решений.

24. Основные показатели оценки эффективности инвестиционных проектов. Принцип комплексности оценки.

25. Выбор инвестиционных решений в условиях инвестиционных рисков. Методы управления рисками инвестиционного проекта.

26. Проблемы оценки инвестиционных проектов российскими банками.

27. Инвестиционные операции банков с ценными бумагами: понятие и классификация.

28. Факторы, определяющие структуру портфельных инвестиций. Модели портфеля ценных бумаг.

29. Формирование портфеля ценных бумаг и управление им в коммерческом банке

30. Регулирование рынка ценных бумаг в РФ. Функции Банка России в регулировании рынка ценных бумаг.

СВЕДЕНИЯ О ППС

ДЕЛОВЫЕ ИГРЫ И ХОЗЯЙСТВЕННЫЕ СИТУАЦИИ

Деловая игра (тема 3)

«Выбор источника финансирования

инвестиционного проекта»

Цель деловой игры

Важнейшим источником финансирования деятельности компаний являются кредитные источники, в качестве которых выступают банковские кредиты, а также заемные источники - облигационные займы. В большинстве случаев получение средств через облигационные займы для предприятий обходится дешевле, чем банковское кредитование. Однако при эмиссии облигаций имеются сопутствующие издержки на оплату услуг консультантов, андеррайтеров и т.п. Поэтому в данной деловой игре рассматриваются варианты привлечения инвестиций путем банковского кредита и эмиссии облигаций. Задача участников игры — выбрать из предлагаемых вариантов тот, который обеспечивает наиболее дешевый способ привлечения финансовых ресурсов.

Исходная информация

Проектная компания «Мультиком»

Компании «Мультиком» для реализации инвестиционных проектов, требуются финансовые ресурсы в размере 1000 млн.руб. сроком на 4 года.

Компания решила привлечь средства на финансовом рынке путем банковского кредита или эмиссии облигаций. Гарантом по заимствованиям выступает головное предприятие - инициатор проекта, которое не требует от проектной компании вознаграждения за предоставление гарантии.

На рабочем совещании у финансового директора рассматриваются вариант привлечения банковского кредита и несколько вариантов эмиссии обычных необеспеченных облигаций, предложенных различными службами компании.

Банковский кредит.

Рассмотрев кредитную заявку компании, банк предложил следующие условия кредитования. Кредит в сумме 1000 млн. руб. банк предоставляет проектной компании сроком на 4 года под гарантию инициатора проекта. Кредит выдается проектной компании под 20% годовых с ежемесячной выплатой процентов. Кредит погашается единовременно через 4 года.

Эмиссия облигаций.

Iвариант

Финансовый отдел компании для привлечения инвестиционных ресурсов предложил выпустить безотзывные четырехгодичные облигации номинальной стоимостью 1000 руб. с купонной ставкой 20% годовых. Доход по купону выплачивается 1 раз в год. По данным, представленным финансовым отделом, в настоящее время аналогичные компании осуществляют эмиссию облигаций на срок 3-5 лет, выплачивая по купону 20% годовых. По мнению финансового отдела 20% - это нормальная рыночная доходность, которая будет привлекательна для инвесторов, и эмиссию облигаций будет достаточно легко разместить. Объем эмиссии, равный 1000 млн. руб. потребует выпуска 100 000 облигаций, которые будут вьпущены в бездокументарной форме как именные ценные бумаги.

IIвариант

Предложен отделом по управлению собственностью. По мнению специалистов данного подразделения 20-ти процентный заем слишком дорог. Предложено выпустить безотзывные необеспеченные облигации с купонной ставкой 15% годовых с выплатой купона 1 раз в год, что будет дешевле в обслуживании привлеченных средств.

В представленных материалах специалисты данного отдела аргументируют свою позицию по поводу 15% купона тем, что на финансовом рынке в настоящее время имеются облигации, выпущенные компанией такого же профиля, по которым установлен купон в размере 15%

Перед проведением совещания финансовый директор дал поручение службе финансового анализа подготовить справку по следующим вопросам:

1. Какие облигации аналогичных компаний в настоящее время обращаются на рынке, и каковы параметры выпуска данных облигаций?

2. Дать экспертную оценку существующих рыночных процентных ставок

Из справки службы финансового анализа.

1. На фондовом рынке в настоящее время котируются облигации, вьпущенные компанией, которая по своим параметрам (виду деятельности, финансовым показателям и др.) весьма похожа на компанию «Мультиком». Облигации имеют номинальную стоимость 1000 руб. и годовую купонную ставку 15%. До срока погашения этих облигаций осталось 5 лет. В настоящее время облигации этой компании стоят на рынке 85 % от их номинальной стоимости.

2. По оценкам аналитиков доходность по обращающимся облигациям аналогичной компании можно принять в качестве рыночной, т.е. инвесторы готовы предоставить компании необходимые ресурсы под данный уровень доходности. На запрос аналитического отдела независимая инвестиционная компания ответила, что по ее мнению, с учетом риска инвестиционного проекта инвесторы потребуют от проектной компании доходности в размере 20%.

3. Для выпуска облигаций необходимы услуги финансового консультанта и андеррайтера. Услуги финансового консультанта составляют 500000 руб. Услуги андеррайтера составляют 1,2% от объема эмиссии облигаций по их номинальной стоимости. Андеррайтер гарантирует размещение всего выпуска.

4. Налог на регистрацию проспекта эмиссии составляет 0,8% от объема эмиссии по номинальной стоимости облигаций и уплачивается при подаче проспекта на регистрацию.

5. У компании имеются оборотные средства для оплаты услуг финансового консультанта, андеррайтера и уплаты налога на регистрацию проекта эмиссии.

Задание

1. Обсудите предложенные варианты привлечения финансовых средств.

2. Произведите оценку стоимости привлечения капитала по каждому варианту и выберите вариант, который обеспечивает наименьшую стоимость привлекаемых ресурсов. Аргументируйте свой выбор.

Рекомендации к выполнению задания:

1. Мнение инвестиционной компании о приемлемой доходности в размере 20% необходимо проверить, сопоставив этот уровень доходности с доходностью по облигациям аналогичной компании, которые в настоящее время обращаются на рынке.

2. Оценка стоимости привлекаемых ресурсов производится путем сопоставления оттока денежных средств из компании в виде платы за ресурсы (с учетом сопутствующих ресурсов) с объемом привлеченных средств. При оценке необходимо учитывать временную стоимость денег.

Деловая игра (тема 4)

«Оценка эффективности инвестиционного проекта «Производство пластиковой тары»»

Цель деловой игры

Принятие решения о финансировании инвестиционного проекта требует оценки его эффективности. Это одно из важнейших условий оценки рисков, например, кредитования, которые принимает на себя инвестор инвестиционных ресурсов. Цель деловой игры заключается в том, чтобы оценить инвестиционный проект на основе важнейших и наиболее распространенных показателей оценки его эффективности.

Описание проекта

Цель проекта. Организация производства пластиковой тары для широкого использования в пищевой промышленности, парфюмерии и других отраслях промышленности при изготовлении различных видов тары.

Проект предусматривает выход на проектную мощность с первого года осуществления проекта. Капитальные вложения производятся в течение текущего года. Жизненный цикл проекта составляет 10 лет. Предусматривается линейное начисление амортизации. Потребность в дополнительном оборотном капитале возникает в нулевом периоде.

Инициатор проекта - Химический комбинат. Для осуществления проекта предполагается создание закрытого акционерного общества «Пластик», учредителями которого, кроме Химкомбината, будут поставщики сырья и крупнейшие потребители продукции комбината. Также рассматривается возможность привлечения в качестве учредителя коммерческого банка.

Таблица 1

Ожидаемые количественные характеристики проекта

Задание:

1. Определить:

Чистые денежные потоки:

- по годам реализации проекта

- за весь период осуществления проекта

2. Определить:

Чистый приведенный денежный поток по проекту:

- при требуемой доходности 20%

- при требуемой доходности 15%

Обсудите возможности привлечения соинвесторов в каждом из вариантов.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: