Если бизнес приносит нестабильный доход, какой метод целесообразно использовать для его оценки?

Тесты для самопроверки знаний

Выберите правильные ответы ПО ТЕМАМ ПРОГРАММЫ

Тема 1: «Основы оценки стоимости бизнеса (предприятия).

Стоимость предприятия как целевая функция управления»

1. В каких ситуациях необходимо применение специальных методов оценки бизнеса:

*а) при оценке предприятия-банкрота;

*б) при обосновании стартовой цены в приватизационном аукционе, на который выставляется пакет акций;

*в) при расчете рыночной стоимости неликвидных финансовых активов предприятия;

*г) при утверждении проспекта эмиссии акций;

*д) при планировании цены предложения или цены спроса при подготовке сделок по купле-продаже пакетов акций закрытых компаний;

*е) при определении договорной стоимости выкупа акций акционерным обществом у его учредителей.

2. Достаточно ли оценить сумму рыночных стоимостей отдельных бизнес процессов компании, чтобы определить ее оценочную рыночную стоимость в целом:

а) да;
*б) нет;
в) нельзя сказать с определенностью.

3. В каком соотношении находится оценка бизнеса и оценка предлагаемых к финансированию инвестиционных проектов:

*а) оценка предлагаемых к финансированию инвестиционных проектов является частным случаем оценки вновь начинаемого бизнеса предприятия, поскольку у него имеются имущество и конкурентные преимущества;

б) указанные оценки не связаны друг с другом и могут дать разные результаты;

в) оценка инвестиционного проекта как бизнеса может быть осуществлена лишь после того, как инвестиционный проект фактически начат, и по нему произведены хотя бы стартовые инвестиции.

4. Какая стоимость не является стандартом оценки бизнеса:

а) обоснованная рыночная;
б) обоснованная;
в) ликвидационная;
г) инвестиционная;
*д) внутренняя (фундаментальная).

5. Какой стандарт оценки бизнеса предполагает его оценку только на основе информированности и деловых возможностей конкретного инвестора, в результате чего оценка одного и того же проекта будет разной для разных потенциальных инвесторов:

а) обоснованной рыночной стоимости;

б) обоснованной стоимости;

*в) инвестиционной стоимости;

г) внутренней (фундаментальной) стоимости.

6. Какой из стандартов оценки бизнеса наиболее часто используется в мировой практике при оценке предприятия, когда она осуществляется для определения стоимости миноритарного пакета его акций (пакета меньшинства):

а) обоснованная рыночная стоимость;
*б) обоснованная стоимость;
в) инвестиционная стоимость;
г) внутренняя (фундаментальная) стоимость.

7. В процессе реструктуризации компаний оценка бизнеса нужна для:

*а) обоснования соотношения, в котором акции дочерних компаний обмениваются на акции центральной компании;

*б) обоснования соотношений, в которых акции центральной и дочерних компаний обмениваются на акции вновь созданной холдинговой компании;

*в) оценки эффективности реструктуризации с точки зрения повышения инвестиционной привлекательности компании.

8. Является ли стоимость чистых активов параметром, предопределяющим справедливую рыночную стоимость предприятия – объекта оценки:

а) да;

б) нет;

*в) в отдельных случаях.

9. Стоимость бизнеса для конкретного инвестора может называться:

а) стоимостью действующего предприятия;

*б) инвестиционной стоимостью;

в) обоснованной рыночной стоимостью;

г) балансовой стоимостью.

10. Какие из перечисленных ниже прав на недвижимое имущество подлежат государственной регистрации:

*а) право собственности;

*б) право хозяйственного ведения;

*в) право оперативного управления;

г) ипотека;

д) все вышеперечисленные права.

11. Право собственности на земельный участок распространяется на:

а) поверхностный (почвенный) слой, находящиеся на нем лес и растения, замкнутые водоемы;

б) поверхностный (почвенный) слой, находящиеся на нем лес и растения, а также находящиеся под ним полезные ископаемые и другие природные ресурсы, замкнутые водоемы;

*в) поверхностный (почвенный) слой и замкнутые водоемы, находящиеся в границах этого участка.

12. Что из нижеперечисленного не соответствует определению ликвидационной стоимости:

а) стоимость, рассчитанная на основе реализации активов предприятия по отдельности;

*б) разность между выручкой от продажи активов предприятия по отдельности; и затратами на их реализацию

в) стоимость, рассчитанная по конкретному факту;

г) стоимость, учитывающая индивидуальные требования конкретного инвестора;

д) стоимость, рассчитанная для предприятия, которое находится в состоянии банкротства.

13. Какая стоимость из перечисленных ниже обозначает стоимость воссоздания новой точной копии объекта собственности на базе действующих цен и с использованием точно таких же или аналогичных материалов:

*а) полная стоимость замещения;

б) обоснованная рыночная стоимость;

в) ликвидационная стоимость;

г) полная стоимость воспроизводства (обновление ОС за счет амортизации).

Сверх амортизации – расширенное воспр

14. Какой из нижеперечисленных объектов гражданского права не входит в понятие «имущество»:

а) движимое имущество;

б) недвижимость;

в) деньги;

г) ценные бумаги;

д) права на вещи;

е) информация;

*ж) все входят.

15. К основным формам государственного регулирования оценочной деятельности относятся:

а) лицензирование;

б) членство в профессиональной организации;

*в) сертификация;

*г) аттестация;

*д) разработка и принятие стандартов профессиональной деятельности.
в, г, д – на сегодняшний день

б, в, г, д – на момент написания теста

16. Какой подход к оценке собственности основан на экономическом принципе ожидания:

а) сравнительный;
б) затратный;
*в) доходный.

17. Что из нижеперечисленного не входит в определение инвестиционной стоимости:

*а) стоимость для конкретного пользователя;
*б) субъектная стоимость;
*в) наиболее вероятная цена;
г) стоимость как наиболее вероятная цена при определенных целях инвестирования.

18. Что наиболее точно характеризует правильные действия оценщика при определении окончательной стоимости объекта:

*а) усреднение показателей стоимости, полученных тремя методами;

б) принятие в качестве окончательной величины стоимости максимального значения;

в) принятие во внимание степени достоверности и уместности использования каждого из методов.

19. Дата оценки имущества:
*а) на день проведения оценки имущества;
б) на день заключения контракта на услуги по оценке;
в) на день сдачи отчета об оценке;
г) на день запланированной продажи объекта оценки.

20. Ликвидационная стоимость имущества:

*а) стоимость имущества при его вынужденной продаже;
б) сметная стоимость ликвидации (уничтожения) объекта оценки.

Если бизнес приносит нестабильный доход, какой метод целесообразно использовать для его оценки?

а) метод избыточных прибылей;

б) метод капитализации дохода;

*в) метод чистых активов;

г) метод дисконтирования денежных потоков.

22. Может ли повысить рыночную капитализацию открытой компании ее реорганизация:

а) да;

б) нет;

*в) нельзя сказать определенно.

Тема 2:«Информационная база, необходимая для оценки бизнеса»

1. Чем выше оценка инвестором уровня риска, тем большую ставку дохода он ожидает:

*а) верно;

б) неверно.

2. Какие риски могут быть снижены путем диверсификации:

а) инфляционный риск;

б) риск изменения ставки процента;

*в) операционный риск;

г) страновой риск.

3. Основными источниками информации по рынкам сбыта, спросу, условиям конкуренции являются:

*а) данные Федеральной службы государственной статистики;

*б) бизнес-план;

*в) информационные отраслевые бюллетени;

г) программы Правительства России;

*д) данные отдела маркетинга оцениваемого предприятия.

4. На какие блоки можно разделить совокупный массив внешней информации для оценки бизнеса (предприятия):

*а) тенденции экономического развития;

*б) местные особенности;

*в) демографическая ситуация;

*г) покупательная способность населения;

*д) динамика цен;

*е) программа капитального строительства;

*ж) динамика затрат на строительную продукцию;

*з) организация кредитования недвижимости;

и) ставка рефинансирования Банка России;

к) ставки налогов и возможности их изменения в будущем;

л) инвестиционный климат в отрасли;

м) занятость населения в отрасли, в регионе;

н) уровень и динамика инфляции.

5. Какая нужна информация для сопоставления предприятий:

*а) профиль производимой продукции (услуг);

б) структура капитала;

в) численность и квалификация персонала;

*г) производственные мощности;

*д) маркетинговая стратегия предприятия;

е) степень конкурентной борьбы;

*ж) зрелость бизнеса;

з) кредитный статус;

*и) внутренняя финансовая информация.

6. Какие документы финансовой отчетности необходимы для оценки бизнеса:

*а) бухгалтерский баланс;

*б) отчет о финансовых результатах;

в) бизнес-план;

г) отчеты о проводимых переоценках основных фондов;

*д) отчет о движении денежных средств.

7. Какие документы бухгалтерской (финансовой) отчетности необходимы для финансового экспресс-анализа:

*а) бухгалтерский баланс;

*б) отчет о прибылях и убытках;

в) отчет о движении денежных средств.

8. Инфляционная корректировка отчетности необходима для:

*а) приведения информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду;

*б) учета инфляционного изменения цен при сопоставлении прогнозов денежных потоков;

*в) учета инфляционного изменения ставок дисконтирования;

г) выбора общего индекса цен;

д) определения коэффициента дисконтирования.

9. Для нормализации бухгалтерской отчетности необходима корректировка:

*а) разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов;

б) счетов для приведения их к единым стандартам бухгалтерского учета;

*в) метода учета операций;

*г) данных отчетности с целью определения рыночной стоимости активов.

10. Что можно выявить с помощью анализа финансовых коэффициентов финансовых отчетов:

а) структуру кредиторской и дебиторской задолженности;

*б) сильные и слабые стороны бизнеса;

в) обеспеченность запасов и затрат собственными источниками;

*г) уровень риска при инвестировании средств в бизнес;

*д) базу для сравнения с компаниями-аналогами;

*е) диспропорции в структуре баланса;

ж) тенденции в уровне доходов на предприятии.

11. Вычисленные финансовые коэффициенты в процессе оценки бизнеса сравниваются:

*а) с показателями компаний-аналогов;

*б) со среднеотраслевыми показателями;

в) с показателями крупнейших компаний западных стран;

г) с данными за ряд лет с целью выявления тенденций в развитии компаний.

12. С чем следует сравнивать значение финансовых коэффициентов, рассчитанных по балансу предприятия, для выявления риска его финансовой неустойчивости:

а) с нормативными показателями, утвержденными в законодательстве;

б) со среднеотраслевыми аналогичными финансовыми коэффициентами;

в) с другими финансовыми коэффициентами того же предприятия;

г) с величиной аналогичных коэффициентов, рассчитанных по компаниям, чьи акции котируются на рынке и не падают в цене;

*д) ни с какими из перечисленных показателей.

13. Показатели рентабельности:

а) применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства;

б) позволяют изучить отдельные компоненты оборотных средств;

в) анализируют ликвидность предприятия в долгосрочном периоде;

*г) дают представление об эффективности хозяйственной деятельности.

14. Инвестиционные показатели:

а) анализируют ликвидность предприятия в долгосрочном периоде;

б) дают представление об эффективности хозяйственной деятельности.

*в) позволяют сопоставить информацию о рыночной цене акций по сравнению с номинальной;

*г) дают представление о размере выплачиваемых дивидендов.

15. Укажите неверное утверждение:

а) высокий показатель операционного рычага свидетельствует о высоком уровне деловых рисков предприятия;

б) высокий показатель коэффициента текущей ликвидности свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия;

*в) высокий показатель у финансово-устойчивого предприятия доли заемного капитала в совокупных активах прибыльного предприятия свидетельствует о высоком уровне рентабельности его продукции;

г) большой срок окупаемости инвестиционных проектов, начатых фирмой с неликвидными высококотируемыми акциями, свидетельствует об ошибочности ее инвестиционной политики;

д) предприятие с наступательной инновационной стратегией на конкурентном рынке финансово более успешно, чем предприятие с оборонительной инновационной стратегией;

е) предприятие с высокой долей ценных специальных активов менее приспособлено для диверсификации своей продукции;

ж) основным видом странового риска является риск отрицательного экономического роста.

16. Можно ли считать среднерискованным инвестиционный проект (бизнес) в неконкурентной среде, ожидаемая доходность которого совпадает со среднерыночной доходностью на фондовом рынке:

а) да;

б) нет;

*в) в зависимости от обстоятельств.

17. Что является главным фактором величины операционного рычага предприятия:

а) уровень постоянных издержек предприятия;

б) изменчивость конъюнктуры сбыта;

в) изменчивость конъюнктуры поставок;

г) контрактные риски;

*д) отношение постоянных издержек к переменным;

е) финансовый рычаг предприятия;

ж) платежеспособность клиентов;

з) ничто из перечисленного выше.

18. На какую дату можно оценивать бизнес:

а) на дату проведения оценки;

б) на дату планируемой перепродажи предприятия;

в) на любую будущую дату;

г) на дату окончания реализации бизнес-плана финансового оздоровления предприятия;

*д) на все, перечисленные выше даты.

19. Влияние уровня финансовой устойчивости предприятия на величину оценки его стоимости учитывается:

а) через дисконтирование денежного потока и внесение поправок;

*б) через корректировочные коэффициенты.

20. К факторам, определяющим выбор метода оценки, относятся:

а) ликвидность активов;

*б) возможность создавать денежные потоки;

в) низкий уровень финансовой устойчивости;

г) уникальность бизнеса;

*д) масштабность деятельности;

е) регион размещения бизнеса;

*ж) фаза жизненного цикла предприятия;

*з) временной горизонт;

*и) цель оценки бизнеса.

21. Результаты реального финансового состояния предприятия учитываются при выборе метода оценки. Если платежеспособность предприятия «не подлежит восстановлению», динамика финансовых показателей негативна, общее положение предприятия тяжелое, то обоснованным методом оценки будет:

а) метод дисконтирования денежных потоков;

*б) метод ликвидационной стоимости;

в) метод сделок.

22. Если динамика финансовых показателей положительна, доходы стабильны, примерно одинаковы по годам, то обоснованным для оценки будет метод:

а) отраслевых коэффициентов;

б) рынка капиталов;

*в) капитализации доходов.

Тема 3:«Доходный подход к оценке бизнеса»

1. Верно ли утверждение: оценочная стоимость бизнеса равна доходу, который можно было бы получить в течение срока его деятельности, вложив ту же сумму инвестиций в сопоставимый по рискам доступный инвестору бизнес:

*а) да;
б) нет;
в) нельзя сказать с определенностью.

2. Что из перечисленного ниже может быть использовано в качестве безрисковой нормы дохода с бизнеса для дисконтирования ожидаемых с бизнеса доходов:

а) текущая ставка дохода по страхуемым банковским депозитам;

б) текущая доходность государственных облигаций;

*в) п. «а» и п. «б»;

г) рыночная кредитная ставка процента в расчете на срок деятельности бизнеса;

д) безрисковая норма дохода (ставка дисконта), принятая в среднем в мировой экономике;

е) ничего из перечисленного.

3. Модель оценки капитальных активов в качестве компенсации за риск, добавляемой к безрисковой норме дохода, учитывает в ставке дисконта:

а) риски менеджмента;

б) риски финансовой неустойчивости компании;

в) операционный рычаг фирмы;

г) финансовый рычаг предприятия;

*д) риски конкуренции и нестабильного платежеспособного спроса, а также риски характера компании, малого бизнеса и страновой риск;

е) иное.

4. Чему равен β-коэффициент по инвестиционному портфелю, целиком состоящему из облигаций, выпущенных разными предприятиями:

а) 1,0;

б) 0,5;

в) отношению среднеквадратического отклонения доходности по рассматриваемому портфелю (без учета не размещенных на рынке облигаций данного предприятия) от ее среднего за отчетный период уровня к среднеквадратическому отклонению среднерыночной доходности от ее среднего за отчетный период уровня;

г) 0;

д) отношению ковариации доходности входящих в портфель облигаций и прочих ценных бумаг к дисперсии за отчетный период доходности государственных облигаций;

е) ковариации за отчетный период доходности по рассматриваемому портфелю облигаций и среднерыночной доходности на всем фондовом рынке;

ж) ни одному из рассмотренных выше значений.

5. Следует ли при оценке бизнеса по методологии доходного подхода к оценке учитывать ранее сделанные инвестиции в предприятие (выбрать наиболее полный правильный ответ):

а) да, так как на их величину должна возрастать оценка предприятия;

б) нет, так как потенциальный покупатель предприятия ориентируется только на перспективу получения с предприятия доходов;

*в) нет, так как перспективные инвестиции, ранее сделанные в предприятие, косвенно будут учтены при оценке текущей стоимости ожидаемых доходов. Неперспективные же (с отрицательным показателем чистой текущей стоимости) инвестиции косвенно будут учтены в добавленной к оценке предприятия рыночной стоимости избыточных для продолжения бизнеса активов, которые можно попытаться продать;

г) нельзя сказать с определенностью.

6. Какой показатель доходности может быть использован в качестве безрисковой нормы доходности в российских условиях ведения бизнеса:

*а) текущая ставка доходности по депозитным банковским вкладам с учетом дополнительных затрат на их страхование;

*б) норма доходности по государственным обязательствам Минфина России с коротким сроком обращения;

в) безрисковая норма дохода, принятая в среднем в мировой экономике;

г) ставка ссудного процента LIBOR (MIBOR);

д) ставка доходности по векселям государственного казначейства США.

(п. а +п. б)

7. Модель оценки капитальных активов можно использовать для оценки номинальной ставки дисконта при оценке бизнеса по:

а) денежным потокам любых предприятий – объектов оценки;

*б) денежным потокам открытых компаний, акции которых имеют рыночные котировки;

в) сравнительному методу (любых объектов оценки).

8. Метод кумулятивного построения ставки дисконта при обосновании нормы дисконтирования наиболее применим при:

а) оценке фундаментальной стоимости компании;

б) оценке стоимости компании закрытого типа;

в) оценке рыночной стоимости компаний открытого типа;

*г) верными являются п. «а» и п. «б».

9. Чему равен b-коэффициент по инвестиционному портфелю, состоящему из облигаций, выпущенных различными предприятиями:

а) 0,5;

б) 0;

в) 1;

*г) нет правильного ответа.

10. По какой причине денежный поток может быть больше объявленной прибыли:

а) организация применяет метод ЛИФО для учета стоимости запасов сырья;

б) организация использует ускоренную амортизацию по недавно приобретенным дорогостоящим основным средствам;

в) имеются незавершенные объемы работ, по которым получены авансы, но затраты и реализация по ним не вошли в расчет чистого финансового результата;

*г) по всем вышеперечисленным причинам.

11. Насколько верно утверждение о том, что к стоимости фирмы, рассчитанной как текущая стоимость ожидаемых от ее бизнеса доходов, целесообразно добавить стоимость активов, которые не вовлечены в этот бизнес:

*а) верно;

б) неверно;

в) верно, но лишь при определенных условиях.

12. Какая из перечисленных ниже моделей оценки стоимости денежного потока применима для оценки долгосрочного бизнеса, имеющего стабильный темп роста денежных потоков:

*а) модель Гордона;

б) модель Инвуда;

в) модель Хоскальда;

г) модель Ринга.

13. Может ли применяться одна и та же ставка дисконта при корректировке стоимости бизнеса на качество кредиторской и дебиторской задолженности:

а) да;

б) нет;

*в) лишь в виде исключения при равенстве средневзвешенных оценок делового риска дебиторов и самого оцениваемого предприятия.

14. По какой ставке дисконта должны дисконтироваться бездолговые денежные потоки:

а) по ставке, рассчитанной согласно модели оценки капитальных активов;

б) по ставке, полученной методом кумулятивного построения ставки дисконта;

в) по ставке, которая представляет собой отношение «Цена/Прибыль» для компании-аналога;

*г) по ставке, равной средневзвешенной стоимости капитала;

д) по ставке, рассчитанной по балансу как отношение дохода, приходящегося на инвестированный капитал.

15. Если норма возврата капитала принимается на уровне безрисковой нормы дохода, то при расчете стоимости бизнеса, имеющего ограниченный срок существования, но приносящего постоянный доход, его оценка:

а) занижается;

б) завышается;

в) зависит от других обстоятельств;

г) остается неизменной.

16. Рассчитайте b-коэффициент для предприятия, если известно, что текущая доходность его акций в предыдущие годы составляла: в прошлом году – 25%; два года назад – 20%; три года назад – 30%. Доходность по представительному для экономики портфелю акций составляла соответственно – 20%; 18 и 22%.:

а) 1,75;

б) 1,95;

в) 2,0;

г) 2,5;

д) 3,0;

е) нет правильного ответа.

17. Согласны ли Вы с утверждением, что инвесторы, не склонные к рискам, избегают их:

а) нет;

б) да;

в) действуют по ситуации.

18. Может ли срок, на который рассчитывается текущая стоимость ожидаемых доходов, быть меньше полезного срока деятельности бизнеса:

а) да;

б) нет;

в) нельзя сказать определенно.

19. В какой из упрощенных моделей оценки бизнеса коэффициент капитализации совпадает со ставкой дисконта:

а) в модели Гордона;

б) в модели Инвуда;

в) в модели Ринга;

г) в модели Хоскальда;

д) в модели капитализации постоянного, не ограниченного по времени дохода.

20. Какой из показателей используется в качестве нормы текущего дохода при оценке бизнеса по модели Ринга:

а) доходность государственных облигаций;

б) ставка дисконта;

в) рыночная ставка по кредитам;

г) кредитная ставка оцениваемого предприятия;

д) другой показатель.

21. Какое из перечисленных ниже искажений в оценке бизнеса при использовании доходного подхода наиболее характерно для оценки действующих в долгосрочной перспективе предприятий:

а) завышение оценки из-за учета в плане-прогнозе денежных потоков, относящихся к слишком отдаленным периодам и определяемых приблизительно;

*б) занижение оценки из-за неучета денежных потоков в отдаленные по времени периоды, для которых план-прогноз неосуществим и не предусмотрен в бизнес-плане предприятия.

22. Коэффициент дисконтирования в качестве ставки дисконтирования содержит в себе переменную:

а) норму текущего дохода;

б) норму возврата капитала;

в) ставку дисконтирования, рассчитанную по методу кумулятивного построения этой ставки;

г) безрисковую ставку за вычетом номинальной процентной ставки.

23. Капитализация денежных потоков для постпрогнозного периода осуществляется с использованием ставки дисконтирования, равной норме дохода на:

а) момент оценки;

б) конец остаточного срока бизнеса;

в) конец прогнозного периода;

г) начало периода, представляющего собой разность между длительностью прогнозного периода и остаточным сроком бизнеса.

24. Норма дохода, которая используется для дисконтирования ожидаемых денежных потоков и соответствующая требованиям возврата капитала, равна:

а) ставке дисконтирования, рассчитанной с использованием метода аналогий и модели оценки капитальных активов, а также текущей доходности долгосрочных корпоративных и государственных облигаций;

б) ставке дисконтирования, рассчитанной кумулятивным методом;

в) сумме нормы текущего дохода, установленной на уровне процентной ставки (по банковским депозитам), и норме возврата капитала в моделях Инвуда, Хоскальда и/или Ринга.

г) п. «а» + п. «б»;

д) п. «а» + п. «в»;

е) п. «б» + п. «в»;

ж) п. «а» + п. «б» + п. «в».

Тема 4:«Сравнительный (рыночный) подход к оценке бизнеса»

1. Всегда ли верно утверждение: рыночный подход к оценке бизнеса адекватен оценке предприятия как действующего:

а) да;

б) нет;

в) нельзя сказать определенно.

2. Какие методы используются при оценке недвижимости при рыночном подходе:

а) метод капитализации дохода и метод дисконтированных будущих денежных потоков;

б) метод рынка капитала; метод сделок; метод отраслевых коэффициентов;

в) метод накопления чистых активов, метод скорректированной балансовой стоимости, метод замещения, метод ликвидационной стоимости.

3. Какой из перечисленных ниже критериев должен применяться для формирования списка компаний – «кандидатов на признание аналогом оцениваемого предприятия»:

а) отраслевая принадлежность компании, определенная экспертом;

б) наличие в объеме выпуска компании-аналога и оцениваемого предприятия одинаковой профильной продукции, на которой специализируется предприятие;

в) п. «б», но при том, что доля профильной продукции в компании- аналоге не ниже, чем на оцениваемом предприятии;

г) п. «в», но применительно к доле профильной продукции в объеме продаж сравниваемых компаний;

д) нет правильного ответа.

4. Верно ли утверждение, что коэффициент (ценовой мультипликатор) «Цена/Прибыль» можно рассчитывать двумя способами: 1) как отношение рыночной цены компании к ее чистой прибыли; 2) как отношение цены одной обыкновенной акции компании к прибыли, приходящейся на эту акцию:

*а) верно;

б) неверно;

в) нельзя сказать определенно.

5. Насколько верно утверждение, что, с точки зрения оценки фондового рынка, компания А, имеющая коэффициент «Цена/Прибыль» (Р/Е), равный 8, более успешна, чем компания В, имеющая значение этого параметра 6,5:

*а) верно;

б) неверно;

г) верно, но с оговорками.

6. Может ли величина, обратная соотношению «Цена/Прибыль», использоваться: 1) для определения заниженной оценки ставки дисконта, по которой должны дисконтироваться доходы, ожидаемые инвестором с акций компаний; 2) для оценки стоимости самой компании:

*а) да и да;

б) да и нет;

в) нет и нет;

г) нет и да.

7. Каким способом можно оценивать стоимость миноритарной доли в капитале перерабатывающего предприятия, имеющего неакционерную (закрытую акционерную) форму капитала и принадлежащую предприятию:

а) умножая полученную методом рынка капитала оценку стоимости перерабатывающего предприятия на размер доли предприятия в его капитале;

б) умножая полученную методом рынка капитала оценку стоимости перерабатывающего предприятия на размер доли предприятия в его капитале и уменьшая ее на скидку за недостаточную ликвидность миноритарной доли при отсутствии ярко выраженного спроса на ее приобретение на рынке;

*в) умножая полученную методом рынка капитала оценку стоимости перерабатывающего предприятия на размер доли сельскохозяйственного предприятия в его капитале, уменьшая его на скидку за недостаточную ликвидность миноритарной доли, а также уменьшая полученный результат на скидку за неразмещенность акций (долей) предприятия на фондовом рынке;

г) иным способом.

8. Для какой из перечисленных ниже отраслей более оправдано использование коэффициента «Цена/Валовая прибыль» для оценки рыночной стоимости предприятия:

а) для предприятия сельскохозяйственного машиностроения;

б) для сельскохозяйственного предприятия;

в) для предприятия сельского строительства;

*г) для предприятия молочной промышленности.

9. Предприятие в течение последних лет получало годовую прибыль в размере 100 тыс. у.е. Ценовой мультипликатор «Цена/Прибыль» (т.е. отношение цены акции к прибыли на акцию) для предприятия-аналога равен 5. Стоимость предприятия составляет:

а) 1 млн. у.е.;

б) 500 тыс. у.е.;

в) 250 тыс. у.е.

10. Насколько верно утверждение, что на конкурентных рынках капитала соотношение «Цена/Прибыль» по поглощающему предприятию выше, чем по непоглощаемому:

*а) верно;

б) неверно;

в) верно лишь в ряде случаев.

11. Оцениваемая компания для учета в себестоимости реализованной продукции стоимости приобретенных на рынке ресурсов применяет метод средней стоимости, а компания-аналог – метод ЛИФО. Следует ли при использовании метода рынка капитала пересчитывать прибыль сопоставляемых компаний с одного метода учета на другой, и, если это необходимо, то прибыль какой из этих компаний следует пересчитать:

а) нет необходимости;

*б) необходимо – с пересчетом на метод ЛИФО прибылей оцениваемой компании;

в) необходимо – с пересчетом на метод средней прибыли компании-аналога;

г) нельзя сказать с определенностью.

12. В каком из перечисленных ниже методов отношение «Цена/Прибыль до налогов» рассчитывается по цене акций, которая наблюдалась при слиянии или поглощении компании-аналога:

а) метод рынка капитала;

*б) метод сделок;

в) метод «отраслевой специфики»;

г) «метод избыточных прибылей»;

д) ни в одном из перечисленных.

13. Прибыль до выплаты процентов и налогов составляет 250 тыс. у.е., проценты к уплате – 50 тыс. у.е., ставка налога на прибыль – 20%. Число обыкновенных акций – 5 тыс. штук. Прибыль на акцию составляет:

а) 28 у.е./акцию;

б) 30 у.е./акцию;

в) 32 у.е./акцию.

14. Как следует рассчитывать коэффициент «Цена/Денежный поток» по компании среднего размера, чьи акции продаются на фондовом рынке:

а) посредством деления балансовой стоимости компании на ее сальдо поступлений и платежей за определенный период;

б) посредством деления общей рыночной стоимости компании на сумму прибыли за вычетом налогов и амортизации;

в) посредством деления рыночной стоимости обращающихся акций на сумму прибыли, приходящейся на акции до вычета налогов и амортизации;

г) посредством деления рыночной стоимости обращающихся акций на сумму чистой прибыли;

д) посредством деления рыночной стоимости обращающихся акций на сальдо поступлений и платежей компании;

е) иным способом.

15. Коэффициент «Цена/Прибыль» для открытых компаний наукоемких отраслей по сравнению с коэффициентом «Цена/Балансовая стоимость» обычно:

а) больше;

б) меньше;

в) равен ему;

г) может быть с ним в любом соотношении.

16. Определите стоимость предприятия и выберите правильный ответ из предложенных, если известно, что мультипликатор «Цена/Чистая прибыль» по сопоставимым предприятиям равен 20, а величина годовой чистой прибыли оцениваемого предприятия составляет 100 тыс. у.е.:

а) 1 млн. у.е.;

б) 1,5 млн. у.е.;

в) 2 млн у.е.

17. Имеются два аналогичных предприятия – А и Б. По предприятию А мультипликатор «Цена/Чистая прибыль» равен 10. По предприятию Б чистая прибыль составляет 350 тыс. у.е. и выпущено 10 тыс. акций. Определите стоимость одной выпущенной акции предприятия Б.

а) 200 у.е.;

б) 300 у.е.;

в) 350 у.е.

18. С помощью метода сделок (продаж) определяется стоимость контрольного пакета акций, который позволяет управлять предприятием. При использовании данного метода в отличие от метода рынка капитала к стоимости, полученной с помощью мультипликатора, необходимо внести следующие поправки:

а) на неоперационные активы;

б) на избыток или недостаток собственных оборотных средств;

в) на страновой риск;

г) расчетами мультипликаторов, исчисленных на основе цен по отслеживаемым на фондовом рынке сделкам с контрольными пакетами акций.

19. Верно ли утверждение, что повышение рыночной стоимости финансово-неустойчивой компании приводит к:

а) росту кредитоспособности компании;

б) появлению возможности реструктуризации кредиторской задолженности;

в) улучшению возможностей для привлечения внешнего финансирования предприятия;

г) всему перечисленному выше.

20. На основе какого коэффициента «Цена/Прибыль» по соответствующей отрасли может быть определена прогнозная стоимость компании:

а) коэффициента «Цена/Прибыль» по текущим показателям предприятия;

*б) коэффициента «Цена/Прибыль» по плановым показателям предприятия, вытекающим из бизнес-плана финансового оздоровления при реализации инновационного проекта;

в) коэффициента «Цена/Прибыль» по прошлым показателям предприятия.

Тема 5:«Затратный (имущественный) подход к оценке бизнеса»

1. Какие методы используются при оценке недвижимости рыночной стоимости земельных участков по затратному подходу:

а) метод капитализации дохода и метод дисконтированных будущих денежных потоков;

б) метод рынка капитала, метод сделок, метод отраслевых коэффициентов;

в) метод накопления чистых активов, метод скорректированной балансовой стоимости, метод замещения, метод ликвидационной стоимости.

Метод сравнения, продаж, метод валового рентового мультипликатора, сравн. метод, метод капит., метод вал. рент., метод капитализации

2. Какой из подходов к оценке недвижимости требует отдельной оценки стоимости земли:

а) сравнительный;

б) затратный;

в) доходный;

г) все перечисленные.

3. Предприятие имеет отрицательную стоимость чистых активов. Это указывает на то, что:

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: