Мониторинг экономических показателей проекта

Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Инвестиционный замысел

Вариант 30

Организация разрабатывает инвестиционный проект, который заключается в следующем. С 2015 г. решено расширить сеть магазинов и в 2014 г. приобрести встроенное помещение в новом жилом доме стоимостью 12 млн. руб. (оформление интерьера включено в стоимость помещения, срок эксплуатации – 100 лет). Для этого предполагается взять в банке кредит в размере 10 млн. руб. сроком на 2 года под 24 % годовых. Возврат кредита будет осуществляться равномерно. Остальная сумма будет оплачена за счет собственных средств организации.

Стоимость необходимого оборудования составляет 1,2 млн. руб. Его решено приобрести в лизинг. Срок договора – 5 лет. Комиссионное вознаграждение лизингодателю – 17 % от среднегодовой стоимости оборудования. Дополнительные услуги лизингодателя – 20000 руб. в год. Лизинговые платежи производятся равными долями, начиная с первого года.

Сумма необходимых оборотных средств составляет 800 тыс. руб.

Предполагается, что на освоение инвестиций потребуется 2 месяца текущего года, а новый магазин начнет функционировать с 1 января 2015 года.

Прогнозируемая выручка составит в первый год 2964000 руб. в месяц, издержки 1595700 руб. в месяц. В каждый последующий год в течение 5 лет выручка будет увеличиваться на 3 %, издержки на 2 %.

В состав издержек обращения не включены амортизационные отчисления, проценты за пользование кредитом и лизинговые платежи.

Налог на прибыль – 20 %, норма дисконта – 25 %, проектный цикл – 5 лет.

Рассчитать коммерческую эффективность инвестиционного проекта.

Расчет коммерческой эффективности инвестиционного

Проекта

Таблица 2.1

Расчет суммы погашения кредита банку и уплаты процентов за пользование кредитом

Показатели	2015 г.	2016 г.	2017 г.
Сумма платежа по возврату кредита (млн. руб.)	5 000 000	5 000 000	-	-	-
Сумма платежа по процентам за пользование кредитом (млн. руб.)	2 400 000	1 200 000	-	-	-
Всего	7 400 000	6 200 000	-	-	-

Сумма платежа по процентам рассчитывается с учетом ежегодного уменьшения суммы кредита банку.

Таблица 2.2

Расчет среднегодовой стоимости оборудования

для расчета лизинговых платежей (руб.)

Годы	Стоимость оборудования на начало года	Амортизационные отчисления	Стоимость оборудования на конец года	Среднегодовая стоимость оборудования
	1 200 000	240 000	960 000	1 080 000
	960 000	240 000	720 000	840 000
	720 000	240 000	480 000	600 000
	480 000	240 000	240 000	360 000
	240 000	240 000		120 000

1. Амортизационные отчисления рассчитываются исходя из первоначальной стоимости оборудования и срока договора.

2. Среднегодовая стоимость оборудования рассчитывается как среднеарифметическая величина от суммы стоимости оборудования на начало года и стоимости на конец года.

Таблица 2.3

Расчет лизинговых платежей

Годы	Амортизационные отчисления	Комиссионное вознаграждение	Дополнительные услуги	Выручка	НДС (18%)	Лизинговый платеж
	240 000	540 000	20 000	560 000	100 800	900 800
	240 000	480 000	20 000	500 000	90 000	830 000
	240 000	420 000	20 000	440 000	79 200	759 200
	240 000	360 000	20 000	380 000	68 400	688 400
	240 000	300 000	20 000	320 000	57 600	617 600
Итог		2 100 000	100 000	2 200 000	396 000	3 796 000

1. Сумма комиссионного вознаграждения лизингодателю рассчитывается исходя из условия задачи.

2. Сумма дополнительных услуг рассчитывается исходя из условия задачи.

3. Выручка рассчитывается путем сложения сумм комиссионного вознаграждения и дополнительных услуг для исчисления НДС.

4. НДС – это 18% от суммы выручки.

5. Лизинговый платеж сумма всех начислений за год.

Таблица 2.4

Прогнозируемый расчет выручки от реализации

продукции

Показатели	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.
Выручка	35 568 000	36 635 040	37 734 092	38 866 115	40 032 099

Данная таблица заполняется исходя из условия задачи.

Таблица 2.5

Прогнозируемые издержки обращения (руб.)

Показатель	2015 год	2016 год	2017 год	2018 год	2019 год
1. Издержки	19 148 400	19 531 368	19 921 996	20 320 436	20 726 845
2. Процент за пользование кредитом банка	2 400 000	1 200 000	-	-	-
3. Лизинговый платеж	900 800	830 000	759 200	688 400	617 600
4. Сумма амортизации по зданию	120 000	120 000	120 000	120 000	120 000
Итого	22 569 200	21 681 368	20 801 196	21 128 836	21 464 445

Таблица 2.6

Инвестиционные издержки (руб.)

№ п.п	Затраты	Сумма
1.	Здание	12 000 000
2.	Оборотные средства	800 000
Итого:		12 800 000

Таблица 2.7

Предполагаемые источники финансирования

в предпроизводственный период (руб.)

Источники финансирования	Предпроизводственный период (2014 г.)
Общая сумма финансовых средств, в том числе:	12 800 000
Собственные средства организации	2 800 000
Привлеченные финансовые средства (кредит)	10 000 000

Таблица 2.8

Прогноз финансовых результатов

Показатели
1. Выручка	35 568 000	36 635 040	37 734 092	38 866 115	40 032 099
2. Издержки	22 569 200	21 681 368	20 801 196	21 128 836	21 464 445
3. Прибыль	12 998 800	14 953 672	16 932 896	17 737 279	18 567 654
4. Налог на прибыль	2 599 760	2 990 735	3 386 580	3 547 456	3 713 531
5. Чистая прибыль	10 399 040	11 962 937	13 546 316	14 189 823	14 854 123

Таблица 2.9

Денежные потоки для оценки эффективности проекта

Показатели
I Операционная деятельность	-	-	-	-	-	-
1.1 Выручка	-	35 568 000	36 635 040	37 734 092	38 866 115	40 032 099
1.2 Издержки	-	22 569 200	21 681 368	20 801 196	21 128 836	21 464 445
1.3 Прибыль	-	12 998 800	14 953 672	16 932 896	17 737 279	18 567 654
1.4 Налог на прибыль	-	2 599 760	2 990 735	3 386 580	3 547 456	3 713 531
1.5 Чистая прибыль	-	10 399 040	11 962 937	13 546 316	14 189 823	14 854 123
1.6 Возврат кредита	-	5 000 000	5 000 000	-	-	-
Операционный доход	-	5 399 040	6 962 937	13 546 316	14 189 823	14 854 123
II Инвестиционная деятельность	-	-	-	-	-	-
2.1 Покупка активов	12 800 000	-	-	-	-	-
2.2 Кредит	10 000 000	-	-	-	-	-
III Чистый номинальный денежный поток	-2 800 000	5 399 040	6 962 937	13 546 316	14 189 823	14 854 123
IV Дисконтирование денежных потоков(А=25%)		0,831	0,641	0,512	0,413	0,328
V Чистый дисконтированный доход (ЧДД)	-2 800 000	4 486 603	4 463 243	6 935 714	5 860 397	4 872 153
VI ЧДД нарастающим итогом	-2 800 000	1 686 603	6 149 846	13 085 560	18 945 957	23 818 110

Сумма, необходимая на покупку активов рассчитывается исходя из потребности производства на первые полгода строительства (50% от прогнозируемых издержек на 2014 г.).

Основные показатели эффективности проекта основаны на учете стоимости финансовых ресурсов во времени, которая определяется с помощью дисконтирования.

Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к различным шагам расчета) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения и обозначается через t⁰. Момент приведения может не совпадать с базовым моментом. Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или дефлированных ценах и в единой валюте.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта E, выражаемая в долях единиц или процентах в год.

Дисконтирование денежного потока на m-м шаге осуществляется путем умножения его значения Q_m на коэффициент дисконтирования , рассчитываемой по формуле:

(2.1)

где - момент окончания m-го шага.

В нашем случае расчет коэффициента дисконтирования производится следующим образом:

; (2.1)

; (2.2)

; (2.3)

; (2.4)

. (2.5)

Мониторинг экономических показателей проекта

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД), который представляет собой накопленный дисконтированный эффект (дисконтированное накопленное сальдо) за расчетный период:

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов, относящихся к различным моментам времени.

Сроком окупаемости с учетом продолжительности периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход ЧД становится и в дальнейшем остаётся неотрицательным.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до (момента с учетом дисконтирования). Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

В перечень основных показателей, используемых для расчетов эффективности проекта, можно включить следующие:

–чистый доход;

–чистый дисконтированный доход;

–срок окупаемости;

На рисунке 2.1 представлена графическая интерпретация коммерческой эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта.

Рисунок 2.1 - Финансовый профиль проекта

В нашем случае:

− срок действия проекта – 5 лет;

− чистый доход – 52 152 239 руб.;

− чистый дисконтированный доход – 23 818 110 руб.;

− срок окупаемости равняется 6 месяцам, что меньше проектного срока;

− максимальный денежный отток – (-2800000) руб.

Вывод: Проект экономически эффективен.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: