Рынок ценных бумаг в РБ, его особенности. Составные части. Инструменты. Участники.

МЕСТО РЫНКА ЦБ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ.

Рынок ЦБ – с-ма экономич. отнош-ий м/участниками этого рынка по поводу выпуска и обращ-ия ЦБ.

Цель – аккумулирование фин. ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путем совершения разнообр-ых операций с ЦБ разл. участниками рынка, т.е. осущ-ие посредничества в движении свободных ден. ср-в от инвесторов к эмитентам ЦБ и от инвестора к инвестору.

Задачи РЦБ:1.мобилизация временно свободных фин. ресурсов для осуществления конкретных инвестиций; 2.создание рын. инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;3.выпуск в обращение новых видов ц.б.; 4.совершенствование рын. механизма, системы управления и ценообразования; 5.обеспечение реального контроля на основе гос. биржевого регулирования; 6.совершенствование саморегулируемых организаций; 7.разработка портфельных стратегий; 8.уменьшение инвестиционного риска;9.проведение маркетинговых исследований.

Отличия рынка ЦБ от товарного рынка:

-объектом торговли;

-объем рынка (объем рынка ЦБ не ограничен, поскольку ЦБ может обращ-ся бесконечно, объем товарного рынка ограничивается покупательским спросом);

-в значимости процесса обращения для товара (способность ЦБ обращ-ся на рынке хар-ет ее как высококачественный товар и говорит о ее ликвидности и хар-ет ее как высококачественный товар; для любого другого товара большое кол-во актов обращение не желательно, поскольку это повышает его конечную стоим-ть для потребителя);

-способ образования рынка (обычный товар производится с целью конечного потребления в процессе трудовой деят-ти человека, ЦБ не производится, а выпускается Рв обращение).

Фин. рынок – сфера купли-продажи фин.активов, на нем проводятся операции по мобилизации К, предоставление кредитов. К фин. активам относят наличные деньги, депозиты, кредиты, ц.б..

Фин. рынок сост. из трех сегментов:

1.Рынок ссудных капиталов (кредитно-депозитный) рынок - на нем проводятся операции по привлечению средств в депозиты и предоставление кредитов. Осн. участники – банки.

2.Валютный рынок – рынок на кот. покуп-ся и прод-ся валюта.

3.Рынок ценных бумаг.

Место рынка ц.б.: фин. рынок состоит из ден. р-ка и рынка капиталов. Такое деление характерно и для его сегментов: кредитного, валютного рынков и рцб. РЦБ включает в себя часть ден. рынка и часть рынка капиталов, поскольку на нем реализуются отношения по поводу заимствования денежных средств и по поводу совладения предпр-ми. РЦБ тесно связан с кредитным рынком, т.к. они дополняют друг друга как механизмы перераспределения временно свободного капитала в рыночной экономике. РЦБ связан с валютным рынком, т.к. значительная часть торговли валютой опосредуется ц.б., объектом сделок на валютном рынке могут быть ц.б. выраженные в иностранной валюте.

Различают первичный и вторичный рынок ЦБ.

Функции РЦБ

Функции РЦБ делятся на 3группы:

I. общерыночные ф-ции (присущие любому др. рынку):

- коммерческая (получение доходов от операций на р-ке);

- ценообразовательная (р-к определяет спрос и предл-е на товары и выявляет реальные рыночные цены на него. Цены, по которым происходит купля-продажа ц.б., определяют стоимость привлеченных ресурсов для эмитентов и доходность вложения капитала для инвесторов. Назначение рцб – обеспечит перераспределение сбережений в инвестиции по ценам, которые приемлемы для инвесторов и для эмитентов. Установление курсов ц.б., отражающих реальное эк. состояние эмитентов, способствует эффективному размещение ден. средств на рцб.);

- информационная (аккумулирование необходимой информации об объектах торговли и её участниках и доведение этой информации до всех организаций и лиц; индикаторы рцб – фондовые индексы);

- регулирующая (определение правил торговли, порядок разрешения споров, установление приоритетов);

- стимулирующая;

- контрольная;

- учётная (учёт объёма сделок);

II. специфические ф-ции (присущие только этому р-ку):

-перераспределительная. Путем выпуска и продажи ценных бумаг происходит мобилизация временно свободных ден. средств и направление их на финансирование развития перспективных отраслей и секторов эк-ки, обеспечение расширенного воспроизводства. Происходит межотраслевой перелив капитала, перераспределение ден. ресурсов между предприятиями, государством и населением. Обеспечение финансирования гос. Бюджета на неинфляционной основе. В отличие от кредитного рынка, происходит перераспределение прав собственности – купля-продажа долевых ц.б., удостоверяющих право их владельцев на часть имущества АО.

- страхование риска(хеджирование) Использование инструментов РЦБ (производных ц.б.) для защиты владельцев активов от неблагоприятного изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Суть хеджирования – перераспределение рисков. Развитие операций с производными ц.б. позволяет превратить финансовые и ценовые риски в объекты купли-продажи, в результате обеспечивается перераспределение рисков среди участников рцб, рынок становится более устойчивым.

III. вспомогательная ф-ция:

-исп-е ц.б. в приватизации: акции и приватиз.чеки

- упр-е и ускорение взаиморасчётов;

- исп-е ц.б. в антикризисном упр-нии;

- привлечение иностранных инвестиций.

Реализация этих ф-ций зависит от выбранной модели развития РЦБ, конкретной эк. политики, деловой активности участников.

3.Структура рынка ценных бумаг, ее характеристика.

РЦБ-это многосложная структура, поэтому он может быть квалифицирован по большому числу признаков,каждый из кот.характеризует его с той или иной стороны, или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место.По характеру обращения ЦБ его можно рассматривать как первичный, т.е. представляющий собой первичное размещение выпущенных ЦБ среди инвесторов на фин.рынке, и как вторичный, где осуществляется купля-продажа ранее выпущенных ЦБ.Первичный РЦБ - это отношения по поводу выпуска ЦБ в обращение между ее эмитентом и инвестором, при кот. движение денег и товаров направлено от инвестора к эмитенту, а движение ЦБ, наоборот, - от эмитента к инвестору.Его функции:организация выпуска ЦБ, размещение ЦБ, учет ЦБ, поддержание баланса спроса и предложения. Вторичный РЦБ-это обращение ЦБ между инвесторами. в процессе кот. происходит переход прав от одного владельца к др.(движение денег и товаров и обратное им движение ЦБ осуществляется исключит.между самими инвесторами).Функции: обеспечение ликвидности ЦБ, способствование выравниванию спроса и предл-я.В соответствии с мировой практикой, РЦБ делятся на два в значительной мере независимых друг от друга рынка:В зависимости от места торговли:организованный (биржевой)и свободный (внебиржевой). Организованный рынок требует, чтобы предлагаемые для продажи акции и облигации проходили спец.регистрацию и удовлетворяли набору дополнительных условий, предоставляющих максимум деловой информации о том бизнесе, для фин.обеспечения кот.выпускаются именно эти бумаги. Их купля-продажа осуществляется путем заявки на фондовой бирже, а все связанные с этим процедурные вопросы строго регламентир. правилами этой биржи и гос.закон-вом.Свободный рынок (бывает организованным и неорганизованным)в этом смысле не предъявляет жестких требований к продавцам и покупателям. Здесь действуют законодат.нормы, обеспечивающие полный контроль за предпринимательской деятельностью. В той же мере, что и на организованном рынке, компании, выпускающие ЦБ, несут административную и уголовную ответственность за обман или дезинформацию покупателя. Посредники действуют в соответствии с официальными нормами и правилами обслуживания клиентов, а сама купля-продажа ЦБ подлежит юр.оформлению и имеет абсолютно правовой характер.В зависимости от вида эмитента РЦБ подразделяется на рынки гос.и корпоративных (негос.)ЦБ. В зависимости от территории:-нац.р-к;международный;р-к еврооблигаций(ЦБ,кот.одновременно обращаются на рынках нескольких стран и выражены в валюте, отличной от нац.валюты их эмитента и инвестора).В зависимости от способа заключения сделок РЦБ может быть публичным(купля-продажа ЦБ осуществляется публично, т.е. обычно в присутствии професс.торговых участников рынка.Это не только присутственный,но и гласный рынок, когда информация о сделках и торгах явл.открытой для всех участников любого рынка независимо от их местонахождения)или электронный (компьютеризированный) рынок (это процесс купли-продажи ЦБ осуществл.путем электронного контакта между продавцами и покупателями).В зависимости от сроков, на которые заключена сделка:1.кассовые(кэш-рынок, спот-рынок) рынки немедленного исполнения заключенных сделок, срок - 1-3 дня; обычные сделки - продажа и перепродажа акций и облигаций, векселей;2.срочные-р-ки с отсроченным(несколько мес-в) исполнением сделки; сделки с производными ц.б.Исходя из природы самих ЦБ:1.р-к долговых ЦБ;2.р-к долевых ЦБ.В зависимости от сроков погашения:1.р-к краткосрочных ЦБ,2.р-к долгосрочных ЦБ

Рынок ценных бумаг в РБ, его особенности. Составные части. Инструменты. Участники.

РЦБ начал формироваться в 1991г. С принятия законодательных актов.

В 1991г. было принято положение «о товарной и фондовой биржах».

В 1992г. был принят закон «о ц.б. и ФБ», закон об ОАО, ООО, ОДО, ЗАО до 2006г., кот был заменен в 2007г. Законом «О хозяйственных обществах»

Этапы формирования:

1. 1991-1993гг. – создание законодательной базы, появление первых ц.б. и участников рцб– банки и крупные торговые дома. Доля ц.б. банков составляла более 80%, с 1994г. стало падать.

2. 1993-1997гг.. В 1994г. начал формироваться рынок гос. ц.б. В этот период действовало 3 биржи: Белагроспроса биржа, Межбанковская валютная биржа, Белорусская фондовая биржа. С 1994г. по 1997г. развитие получило чеково - денежная приватизация. На рынке появились ц.б. предприятий различных отраслей, появились инвестиционные фонды.

3. 1996-2000гг. период развития вексельного рынка. На рынке появляются муниципальные облигации.

4. С 2001г. Развивается рынок государственных облигаций. Последние годы – рынок корпоративных облигаций.

Положительные особенности РЦБ РБ:

1.на РЦБ в РБ имеются все атрибуты рынка (биржа, органы управления, участники рынка)

2. достаточно проработано законодательство.

3. прозрачный рынок, информация доступна.

4. открытый рынок, имеют доступ на рынок нерезиденты.

5. отлажена и хорошо работает депозитарная система.

6. хорошо отработаны биржевые технологии торговли ц.б.

7. развитый рынок гос. Облигаций позволяет финансировать дефицит гос. бюджета неинфляционным способом.

Направления совершенствования:

1. недостаточное развитие РЦБ.

2. недостаточное количество профес. участников.

3. недостаточная форма участия на РЦБ отдельных субъектов.

4. недостаточно справедливое налоговое законодательство.

5. нет привлек. ц.б. для выхода на внешний рынок.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: