Глава 2. Законодательство о ценных бумагах и их рынке

§ 1. Понятие и структура законодательства о ценных бумагах и их рынке

Как уже было отмечено выше, в настоящее время в России создана и успешно функционирует необходимая правовая среда для оказания финансовых услуг. Около трехсот нормативных правовых документов принято в рассматриваемой сфере (исключая нормативные акты о внесении изменений и дополнений) за последние двадцать лет.

Законодательство о ценных бумагах и их рынке представляет собой совокупность нормативных правовых актов, регулирующих общественные отношения по выпуску и обращению ценных бумаг. Оно состоит из федеральных законов и подзаконных актов.

Если анализировать место законодательства о ценных бумагах в системе российского законодательства, то следует признать его комплексной отраслью законодательства. Комплексный (межотраслевой) характер законодательства о ценных бумагах объясняется тем, что оно объединяет нормативные правовые акты различных отраслей права. При этом эти акты взаимосвязаны между собой и регулируют относительно самостоятельные общественные отношения - отношения по выпуску и обращению ценных бумаг. Ярким подтверждением тому является тот факт, что источниками рассматриваемого законодательства являются как Гражданский кодекс Российской Федерации, определяющий гражданско-правовой режим ценной бумаги, так и, к примеру, Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях, устанавливающий ответственность за правонарушения в сфере финансовых рынков.

Особенностью законодательства о рынке ценных бумаг является то обстоятельство, что исключительную роль в регулировании исследуемых отношений играют ведомственные нормативные правовые акты. Они составляют более 60 процентов всех источников законодательства о рынке ценных бумаг. Доля документов высшей юридической силы в составе нормативных правовых актов о ценных бумагах составляет около 20 процентов.

Кроме того, важно отметить, что в соответствии со статьей 71 Конституции Российской Федерации установление правовых основ единого рынка, финансовое и валютное регулирование, а также гражданское законодательство находятся в ведении Российской Федерации. Именно поэтому в состав источников законодательства о ценных бумагах не включаются нормативные правовые акты субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления.

Согласно традиционной классификации нормативных правовых актов по юридической силе, следует обозначить следующую структуру источников рассматриваемого законодательства.

К законодательству о ценных бумагах и их рынке относятся:

- Конституция РФ;

- Международные договоры;

- Федеральные законы;

- Указы Президента и Постановления Правительства Российской Федерации;

- Нормативные правовые акты федеральных органов исполнительной власти (ведомственные нормативные акты);

- Нормативные документы Центрального банка Российской Федерации (Банка России).

В первую очередь, к источникам законодательства о ценных бумагах необходимо отнести Конституцию Российской Федерации, устанавливающую основные начала организации государственного и экономического строя в Российской Федерации. Так, согласно статье 8 Конституции в Российской Федерации гарантируются единство экономического пространства, свободное перемещение товаров, услуг и финансовых средств, поддержка конкуренции, свобода экономической деятельности. В Российской Федерации признаются и защищаются равным образом частная, государственная, муниципальная и иные формы собственности. В соответствии со статьей 74 Конституции на территории Российской Федерации не допускается установление таможенных границ, пошлин, сборов и каких-либо иных препятствий для свободного перемещения товаров, услуг и финансовых средств, за исключением случаев, когда это необходимо для обеспечения безопасности, защиты жизни и здоровья людей, охраны природы и культурных ценностей. Ценная бумага, являющаяся товаром со всеми присущими ему свойствами, подпадает под регулирование названных статей.

Международные договоры, которые в случае их принятия в установленном порядке, по юридической силе «стоят» над федеральными законами, в основном затрагивают ценные бумаги лишь косвенно и не имеют существенного значения в системе рассматриваемого законодательства. Пожалуй, одним из исключений являются международные конвенции о векселях. В частности, Конвенция о Единообразном Законе о переводном и простом векселе, заключенная в Женеве 7 июня 1930 года и вступившая в силу для СССР с 23 февраля 1937 года[18]. Конвенция до настоящего времени применяется к отношениям с использованием векселей.

На основании изложенного, выделим главные моменты.

1. Законодательство о ценных бумагах и их рынке представляет собой совокупность нормативных правовых актов, регулирующих общественные отношения по выпуску и обращению ценных бумаг.

2. Законодательство о ценных бумагах и их рынке является комплексной отраслью законодательства.

3. К источникам рассматриваемого законодательства относятся нормативные правовые акты только федерального уровня.

§ 2.Федеральные законы как источники законодательства о ценных бумагах

В иерархии нормативных правовых актов о ценных бумагах федеральные законы занимают одну из высших ступеней. В рассматриваемой сфере принято порядка двадцати федеральных законов. Преимущественно здесь действует правило: один закон – один вид (либо группа) ценных бумаг. Так, например, Федеральный закон от 11 марта 1997 года №48-ФЗ «О переводном и простом векселе» определяет правовой режим векселей, Федеральный закон от 29 ноября 2001 года №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» регулирует обращение сравнительно новых для нашей системы права ценных бумаг - инвестиционных паев[19], Федеральный закон от 11 марта 2003 года №152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» очевидным образом посвящен обороту ипотечных ценных бумаг.

Кроме того, несколько федеральных законов устанавливают основы отдельных видов деятельности на рынке ценных бумаг, в частности, Федеральный закон от 07 февраля 2011 года №7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности», Федеральный закон от 21 ноября 2011 года №325-ФЗ «Об организованных торгах»[20], Федеральный закон от 7 декабря 2011 года № 414-ФЗ «О центральном депозитарии»[21].

Необходимо отметить, что кодифицированного нормативного акта, который охватил бы и систематизировал все нормы о ценных бумагах, нет. С одной стороны, это, безусловно, недостаток. Единый закон, устанавливающий общий понятийный аппарат, принципы выпуска и обращения всех видов ценных бумаг, пределы государственного вмешательства в деятельность участников фондового рынка, ответственность за нарушения законодательства о ценных бумагах и т.д., снял бы ряд противоречий, которые имеют место в современном регулировании рассматриваемых отношений. С другой стороны, каждая ценная бумага настолько индивидуальна, что даже при наличии единого кодифицированного нормативного акта, дополнительного нормативного регулирования избежать бы не удалось. В разделе VI Концепции развития гражданского законодательства Российской Федерации «Законодательство о ценных бумагах и финансовых сделках», одобренной решением Совета при Президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства от 7 октября 2009 года, указывается, что после модификации, именно положения Гражданского кодекса Российской Федерации должны выполнять функцию своеобразной «общей части» права ценных бумаг[22]. Другие авторы предлагают пойти по пути принятия наравне с Законом о рынке ценных бумаг Закона о ценных бумагах[23].

В настоящее время в законодательстве нашла отражение первая озвученная позиция. Основные предложения Концепции развития гражданского законодательства были воплощены в жизнь Федеральным законом от 02 июля 2013 года №142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации»[24]. Подраздел 3 «Объекты гражданских прав», в том числе глава 7 «Ценные бумаги» Гражданского кодекса Российской Федерации был существенно изменен и дополнен. В настоящее время нормы Гражданского кодекса Российской Федерации могут быть признаны «объединяющим началом» в регулировании оборота ценных бумаг. Тем не менее, много вопросов и спорных моментов еще предстоит устранить.

В части I ГК РФ рассматриваемым финансовым инструментам посвящена глава 7, которая теперь состоит из 16 статей (вместо 8 прежних), разделенных на три параграфа. В первом параграфе дается понятие ценных бумагах и выделяются их виды. Два других параграфа посвящены правовому режиму документарных и бездокументарных ценных бумаг соответственно. Кроме того, часть вторая кодекса, которая не была изменена, содержит отдельные статьи, посвященные некоторым разновидностям ценных бумаг. Таких ценных бумаг семь – банковская сберкнижка на предъявителя, вексель, облигация, сберегательный (депозитный) сертификат, складское свидетельство, коносамент, а также чек.

Среди федеральных законов в особых комментариях нуждается Федеральный закон от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», вступивший в силу с момента его официального опубликования 25 апреля 1996 года.

Наряду с Гражданским кодексом Российской Федерации закон обеспечил дальнейшее развитие и укрепление одного из институтов новой российской экономики – фондового рынка. До принятия закона о рынке ценных бумаг в России действовало более ста нормативных правовых актов различной юридической силы по этой тематике, порой противоречащих друг другу. Нормы этих документов в большей части были систематизированы и обобщены в единый документ – Закон о рынке ценных бумаг, что позволило разрешить немалую часть коллизий и наболевших проблем.

Закон о рынке ценных бумаг впервые сводит воедино все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также определяет особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка. Наряду с гражданско-правовыми, Закон о рынке ценных бумаг содержит нормы административного характера. Это в частности касается статей закона о государственном регулировании рынка ценных бумаг, о финансовых санкциях за нарушения установленных правил, о правовом статусе и полномочиях органов государственного управления в области рынка ценных бумаг. Закон сравнительно небольшой по объему. Он состоит из 6 разделов – «Общие положения», «Профессиональные участники рынка ценных бумаг», «Об эмиссионных ценных бумаг», «Информационное обеспечение рынка ценных бумаг», «Регулирование рынка ценных бумаг», «Заключительные положения», разделенных на 11 глав и объединяющих 66 статей. Закон часто модифицируется (52 раза по состоянию на сентябрь 2013 года), поэтому указанное соотношение глав и статей может меняться.

Нормы Закона о рынке ценных бумаг имеют ограничения по сфере действия. Во-первых, согласно статье 1 данный документ регулирует только отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, что крайне сужает его компетенцию. Таким образом, Закон ограничивается установлением единых процедур и механизмов оборота только четырех из четырнадцати видов ценных бумаг – акций, депозитарных расписок, облигаций и опционов эмитента. К иным ценным бумагам Закон применим только в случаях, предусмотренных федеральными законами. Во-вторых, в отношении процедуры эмиссии, а также условий размещения государственных и муниципальных ценных бумаг применяется Федеральный закон от 29 июля 1998 года №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». Нормы этих двух законов необходимо применять по принципу соотношения общих и специальных норм, где в роли общих выступают нормы Закона о рынке ценных бумаг.

Обобщим сказанное и выделим наиболее важные моменты.

1. В сфере регулирования рынка ценных бумаг отсутствует кодифицированный нормативный акт, который объединяет все нормы о ценных бумагах.

2. Среди федеральных законов как источников законодательства о ценных бумагах занимают особое место Гражданский кодекс Российской Федерации и Федеральный закон от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

3. Особенностью Закона о рынке ценных бумаг является то, что он регулирует только отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг.

§ 3.Значение подзаконных нормативных актов в составе законодательства о ценных бумагах

К подзаконным нормативным правовым актам в составе источников законодательства о рынке ценных бумаг, в первую очередь, относятся Указы Президента и постановления Правительства Российской Федерации. Следует отметить, что последние содержат незначительное количество норм о рынке ценных бумаг. Так в настоящее время действует порядка двадцати Указов Президента Российской Федерации и ста постановлений Правительства Российской Федерации, посвященных фондовому рынку. Однако, нормативный характер из них носят около десяти Указов Президента и двадцати пяти постановлений Правительства Российской Федерации. Остальные имеют скорее индивидуальный характер. Так, например, большой объем актов Правительства Российской Федерации посвящено условиям эмиссии отдельных серий государственных ценных бумаг. Например, Постановление Правительства Российской Федерации от 08 апреля 2010 №217 «Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации»[25]. В этом документе оговариваются основные характеристики готовящихся к выпуску федеральных облигаций - эмитент, срок обращения, валюта обязательств, круг потенциальных владельцев и т.д.

Наиболее важных Указов Президента Российской Федерации являются Указ Президента Российской Федерации от 4 ноября 1994 год №2063 «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации», направленный на пресечение злоупотреблений и нарушений прав граждан на фондовом рынке[26], Указ Президента от 16 сентября 1997 года №1034 «Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации», содержащий ряд дополнительных гарантий для инвесторов и акционеров, а также от 17 октября 2008 года №1489 «О Совете при Президенте Российской Федерации по развитию финансового рынка Российской Федерации», в соответствии с которым при Президенте Российской Федерации создан совещательный орган по развитию финансового рынка Российской Федерации – Совет по развитию финансового рынка[27]. Целью Совета призвано совершенствование государственной политики в области развития финансового рынка Российской Федерации. Среди постановлений Правительства Российской Федерации особого внимания заслуживают постановление от 1 декабря 2012 года №1238 «О государственной регистрации условий эмиссии и обращения государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг, изменений, вносимых в условия эмиссии и обращения этих ценных бумаг, а также об отчетах о проведенной эмиссии»«[28], Постановление Правительства от 05 февраля 2013 года №88 «Об утверждении стандартов раскрытия информации о государственных ценных бумагах Российской Федерации, содержащейся в решении о выпуске (дополнительном выпуске) государственных ценных бумаг Российской Федерации и в отчете об итогах эмиссии этих ценных бума»«[29], а также Постановление от 16 апреля 2008 года №269 «Об утверждении Положения об особенностях деятельности специализированного депозитария негосударственного пенсионного фонда»[30].

Огромный массив законодательства о рынке ценных бумаг составляют ведомственные нормативные акты, под которыми понимаются документы нормативного характера, издаваемые различными государственными органами исполнительной власти – министерствами, службами и др. К сожалению, до настоящего времени значение ведомственных актов в регулировании рассматриваемых отношений очень велико. В сфере фондового рынка их действует около двухсот, не считая акты о внесении изменений и дополнений. Значимое место среди них занимают приказы Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации, постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (далее – ФКЦБ РФ), являющейся предшественницей названной Федеральной службы[31], а также приказы Министерства финансов Российской Федерации. Если акты первых двух органов в основном регулируют обращение корпоративных ценных бумаг, а также деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, то приказы Министерства финансов Российской Федерации большей частью организуют рынок государственных и муниципальных ценных бумаг. Так, например, постановлением ФКЦБ РФ от 24 декабря 2003 года №03-48/пс утвержден Порядок квалификации ценных бумаг Федеральной комиссией по ценным бумагам[32], Приказами Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 6 декабря 2012 года №12-108/пз-н и от 03 апреля 2007 года №07-37/пз-н соответственно утверждены Сроки и порядок предоставления отчетов профессиональными участниками рынка ценных бумаг и Положение о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг[33], Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 21 января 1999 года №2н утвержден Порядок формирования государственного регистрационного номера, присваиваемого выпускам государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг[34].

В связи с тем, что в 2013 году произошли кардинальные изменения в системе управления рынком ценных бумах, в частности, функции уполномоченного федерального органа исполнительной власти по финансовым рынкам (ФСФР РФ) были переданы Центральному банку Российской Федерации «Банку России», большое значение приобрели нормативные документы Банка России. Согласно статье 49 Федерального закона от 23 июля 2013 года №251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков» нормативные правовые акты Правительства Российской Федерации и федеральных органов исполнительной власти применяются до вступления в силу соответствующих нормативных актов Банка России[35]. Банк России в настоящее время наделен полномочиями по нормативному обеспечению всего финансового рынка. До этого момента, роль документов Банка России в сфере рынка ценных бумаг ограничивалась регламентацией деятельности кредитных организаций на данном рынке.

На основании изложенного, выделим главные моменты.

1. Сильное влияние на регулирование отношений в сфере рынка ценных бумаг оказывают ведомственные нормативные правовые акты. Они составляют большую часть законодательства о рынке ценных бумаг.

2. Особое значение среди ведомственных нормативных актов в области рынка ценных бумаг играют приказы Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации, постановления ее предшественницы Федеральной комиссии по ценным бумагам Российской Федерации, а также приказы Министерства финансов Российской Федерации.

3. В связи с реформой государственного управления финансовым рынком, Центральный банк Российской Федерации в настоящее время осуществляет нормативное регулирование на финансовом рынке, в том числе рынке ценных бумаг.

§ 4. Специфика законодательства о ценных бумагах

Законодательство о ценных бумагах и их рынке имеет ряд особенностей, на которых требуется остановиться подробнее.

Во-первых, как было уже сказано, большую роль в регулировании рынка ценных бумаг играют ведомственные нормативные правовые акты. Большинство авторов критикуют данную ситуацию, считая крайне важным «повышение статуса» нормативных документов о ценных бумагах.

Во-вторых, необходимо отметить тот факт, что первые нормативные источники, отражающие рыночные подходы, были приняты в России в 90-х годах прошлого века. Соответственно, современное законодательство о рынке ценных бумаг имеет недолгую историю, что свидетельствует о его молодости. Несмотря на обозначенное обстоятельство, следует констатировать, что за эти годы создана мощнейшая правовая поддержка формирующемуся рынку ценных бумаг.

В-третьих, законодательство о ценных бумагах является одним из наиболее динамично развивающихся. Так, к примеру за 2010 - 2012 годы было принято более 200 правовых актов нормативного характера в области оборота ценных бумаг. Из них более десяти федеральных законов, пятнадцати постановлений Правительства Российской Федерации, ста приказов Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации. Наиболее важными актами последних лет являются Федеральный закон от 27 июля 2010 года №224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации», который призван обеспечивать справедливое ценообразование на финансовые инструменты, равенство инвесторов и укрепление доверия инвесторов путем создания правового механизма предотвращения, выявления и пресечения злоупотреблений на организованных торгах, долгожданный Федеральный закон 07 февраля 2011 года №7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности», устанавливающий правовые основы осуществления и государственного регулирования клиринга, Федеральный закон от 21 ноября 2011 года №325-ФЗ «Об организованных торгах», целью которого является введение универсальных правил организованных торгов для всех видов рынка, Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 11 октября 2012 года №12-87/пз-н, утвердивший Положение о требованиях к клиринговой деятельности[36], Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 30 августа 2012 года №12-78/пз-н, установивший Порядок открытия и ведения депозитариями счетов депо и иных счетов[37], Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 29 июля 2010 года №10-53/пз-н «О некоторых вопросах ведения реестра владельцев ценных бумаг». Причинами такой активной нормотворческой работы является не только необходимость корректировки принятых актов в связи с выявлением их недочетов, но и скорость развития экономических отношений, за которыми таким образом пытается «успеть» законодательство.

Однако такая позитивная динамика имеет и обратную сторону. Рассматриваемое законодательство отличается нестабильностью. Так, например, в Закон о рынке ценных бумаг с момента принятия в апреле 1996 года и до настоящего времени было внесено более 50 изменений и уточнений. В среднем поправки вносятся с периодичностью два-три раза в год. Такая же участь постигает большинство других нормативных актов фондового рынка.

Следующая особенность российского законодательства о ценных бумагах - это сильное влияние, которое на него оказывает зарубежное законодательство. Общепризнан тот факт, что Россия, к сожалению, существенно отстает от развитых стран в данной области. Пионерами рынка ценных бумаг на современном этапе без сомнения являются Великобритания, Германия, США, Япония. Поэтому, многие нормативные акты просто копируются с имеющихся международных аналогов. К примеру, система саморегулирования у нас внедряется исходя из международного опыта[38]. Российские депозитарные расписки являются отечественными аналогами глобальных и американских. В России эти ценные бумаги впервые появились в начале 2007 года, в то время как на мировых рынках они ужи обращаются более 80 лет.

Влиянием запада также объясняется и иностранная терминология, которая сопровождает рынок ценных бумаг. Зачастую она вводится в наш оборот без какой-либо адаптации к русскому языку. Отсюда такие термины как андеррайтинг, брокер, депозитарий, дилер, инсайдер, клиринг, листинг и др. Такое слепое заимствование критикуется рядом авторов.

Следующая особенность, как уже отмечалось выше, это отсутствие единого кодифицированного нормативного акта, регулирующего выпуск и обращение ценных бумаг. Такой акт смог бы снять имеющиеся противоречия отдельных норм о рынке ценных бумаг, унифицировать терминологию, обозначить единые принципы регулирования отношений в области обращения ценных бумаг. Значительный объем нормативных актов, которые входят в состав фондового законодательства, требует решения вопроса об их укрупнении.

Отличительным признаком законодательства о рынке ценных бумаг также признается его сложность. Оно оперирует специальным понятийным аппаратом, особой лексикой, имеет сложную внутреннюю структуру. Неслучайно так много разъяснений дается компетентными органами по тем или иным вопросам правоприменения.

О межотраслевом характере законодательства о рынке ценных бумаг уже говорилось ранее.

Обобщая вышеизложенное, выделим главное.

1. Законодательство о рынке ценных бумаг является молодым и динамично развивающимся.

2. Особенностью законодательства о рынке ценных бумаг является рецепция права развитых стран.

3. Отличительным признаком законодательства о рынке ценных бумаг признается его сложность.

Контрольные вопросы.

1. Дайте определение понятию «законодательство о ценных бумагах»?

2. Каково место законодательства о ценных бумаг и их рынке в системе российского законодательства?

3. Перечислите особенности законодательства о ценных бумагах?

4. Обозначьте систему нормативных правовых актов о ценных бумагах?

5. Дайте характеристику Конституции Российской Федерации как источника законодательства о рынке ценных бумаг?

6. Охарактеризуйте международные договоры и федеральные законы как источники норм о рынке ценных бумаг?

7. Укажите значение Закона о рынке ценных бумаг в составе законодательства о рынке ценных бумаг?

8. Каковы содержание, особенности и структура Закона о рынке ценных бумаг?

9. Что можно сказать о Гражданском кодексе Российской Федерации как об источнике законодательства о рынке ценных бумаг? Каково его соотношение с Законом о рынке ценных бумаг?

10. Какова роль ведомственных нормативных актов в регулировании отношений по выпуску и обращению ценных бумаг?

11. Изложите положительные и отрицательные стороны принятия единого кодифицированного акта, регулирующего выпуск и обращение ценных бумаг?

12. Расскажите о слабых местах законодательства о ценных бумагах?

Рекомендуемая литература к настоящей главе.

Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве: Учебное пособие по специальному курсу: В 2 т. 2-е изд., перераб. и доп. М., 2007.

Белых В.С. Правовое регулирование предпринимательской деятельности в России. М.: Проспект, 2009.

Ершов В.А. Рынок ценных бумаг: Юридический справочник. М.: ГроссМедиа, РОСБУХ, 2009.

Концепция развития гражданского законодательства Российской Федерации (одобрена решением Совета при Президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства от 07.10.2009). // Вестник ВАС РФ, 2009, №11.

Молотников А.Е. История развития зарубежного законодательства о рынке ценных бумаг. Часть 1. // Предпринимательское право. 2012. №1. С. 37 - 41; №2. С. 42 - 48.

Проект Концепции развития законодательства о ценных бумагах и финансовых сделках. // Вестник гражданского права. 2009. №2.

Сергеев В.В. Законодательное обеспечение рынка ценных бумаг в условиях модернизации рыночной экономики (с заседания Комиссии по законодательству в сфере деятельности кредитных организаций и финансовых рынков Ассоциации юристов России). // Банковское право. 2011. №4. С. 2 - 18.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: