Соотношение между денежным потоком и стоимостью предприятия. Преимущества показателя денежного потока перед показателем прибыли предприятия.

Сущность, цели, задачи финансового менеджмента. Значение финансового менеджмента в управлении предприятием.

Англо-американский подход:

- Система управления корпоративными финансами исключительно в интересах собственников

- Целевые установки формулируются и ранжируются…..

Р. Брэйли, С. Майерс, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Т. Копеланд

В.В. Ковалёв. Подчеркивает тесную связь ФМ и БУ:

-совмещение должности гл. бухгалтера и финн. Менеджера.

-многие решения финансового хар-ра принимаются на основе анализа информации из бух. отчет-ти

- взаимосвязь с бух. Балансом.

Елена Семеновна Стоянова:

ФМ- наука управления финансами. Не следует «подводить» под ФМ смежные дисциплины.

А.М. Ковалева

ФМ- это искусство управления финансами предприятий и корпораций, т е денежными отношениями, связанными с формированием и использованием их капитала, доходов и денежных потоков.

Цель деятельности п/п- увеличение совокупного дохода собственников (рост благосостояния собственников).

Главная цель ФМ- рост стоимости компании.

Цели ФМ:

1) Рыночные цели:

- занятие ниши на рынке продукции,

- завоевание определенной доли на этом рынке

-обеспечение заданного темпа роста имущественного потенциала и/или прибыли

и др.

2) Финансово-эк-кие цели:

- обеспечение благоприятной динамики ключевых рыночных индикаторов: рыночной капитализации, дохода/прибыли на акцию, рентабельности собственного капитала и др.

3) Производственно-технологические цели:

-обеспечение рентабельности отдельных производств и подразделений,

-снижение с/с продукции

- обеспечение достаточного уровня диверсификации производственной деятельности.

4) Социальные цели:

-обеспечение требований экологического и природоохранного хар-ра,

-вовлечение работников в процесс управления,

-разработка мероприятий по снижению текучести кадров и повышению привлекательности фирмы для новых сотрудников и др.

Основные задачи ФМ:

1) Формирование финн-х рес-в в объеме, достаточном для реализации задач раз-тия п/п;

2) Обеспечение эффективного исп-я объема финю рес-в, сформированного по ключевым направлениям деят-ти хоз-го суб-та;

3) Оптимизация денежных потоков в текущей инвестиционной и финн. деятельности;

4) Минимизация ур-ня финн риска при предусматриваемом объеме прибыли;

5) Обеспечение финн устойчивости и платежеспособности п/п в процессе его раз-тия.

Функции и задачи финансового менеджера в соответствии с различными разрезами бухгалтерского баланса.

Все задачи финн. Менеджера можно объединить в 2 направления:

1) Эффективное распределение ср-в в рамках п/п (управление оборотными активами, оценка риски инвестиционных проектов, все вопросы реорганизации п/п. распределение ср-в внутри п/п определяет общую сумму его активов, их структуру и степень коммерческого риска. Все эти факторы существенно влияют на стоимость п/п).

2) Мобилизация ср-в а фин-м рынке на максимально выгодных усл-х (Оптимально сочетании ист-ков финансирования с позиции цены, срока платежа с т. зр. текущих и перспективных целей раз-тия).

Оба направленияспособствуют формированию и поддержанию оптимальной структуры фин. рес-в п/п в усл-х рыночного риска и в целях максимизации доходов собственников.

Краткая характеристика фундаментальных концепций финансового менеджмента.

1) Концепция денежного потока- представление п/п как совокупности чередующихся притоков и оттоков ден-х ср-в.

2) Концепция временной ценности денег- д.е., имеющаяся сегодня, и д.е., ожидаемая к получению через какое-то вр., не равноценны.

3) Концепция компромисса м/ду риском и доходностью- получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, связь м/ду ними прямопропорциональна.

4) Концепция стоимости каптала- рактически не существует бесплатных источников финансирования, причем мобилизация и обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково.

5) Концепция эффективности рынка капитала- ур-нь информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. (Формы эффективности рынка: в усл-х слабой эф-ти текущие цены на акции полностью отражают динамику цен предшествующх периодов. Умерен.эф.- тек. Цены отраж не только не только изменения цен в прошлом но и всю равнодоступную участникам инф-ю. Сильн. Форма эф-ти- текущ цены отраж не только общедоступную инф-цию, но и сведения, доступ к кот ограничен)

6) Концепция ассиметричной инф-ции- отдельные категории лиц могут владеть инф-цией, недоступной всем участникам рынка в равной мере.

7) Концепция агентских отношений- в усл-х разрыв м/ду функцией владения и ф-цией текущего управления и контроля за активами и обязательствами п/п могут проявляться определенные противоречия м/ду нтересами владельцев компании и её управленческого персонала.

8) Концепция альтернативных затрат/ упущенных возможностей (принятие любого решения финн хар-ра в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта, кот мог принести определенный доход.)

9) Концепция временной неограниченности функционирования хоз-го суб-та – компания, однажды возникнув будет существовать вечно.

10) Концепция имущественной и правовой обособленности суб-та хоз-ния.

11) Концепция корпоративной и социальной ответсвенности: сравнение ф-ций гл бух и фм

4. Взаимосвязь целей деятельности предприятия с целями финансового управления предприятием.

Концепция денежного потока. Подходы к определению денежного потока. Методы его оценки.

Cash flou- денежный поток.

В наст вр сущ-т 2 подхода к определению денежного потока:

1) Денежный поток- разница м/ду полученными и выплаченными п/п-м ДС за опред. период вр.

2) Денежный поток- движение ДС (оборот), т.е. их поступление и выплаты за опред период вр.

Причины такого толкования заключаются в следующем, в эк-ке сущ-т 2 способа измерения величин: на определенную дату (наличие, запас); за опред. период.

Т.к. поток означает движ-е, то денежные потоки- движение ДС, т.е. их приток и отток за опред. период вр.

Денежные потоки, для кот-х все отрицательные элементы предшествуют положительным наз-ся стандартными/классическими/нормальными.

Для нестандартных потоков возможно чередование положительных и отрицательных элементов.

Денежный поток- величина ДС, доступных инвесторам после удовлетворения всех потребностей п/п-я в текущем финансировании, в инвестициях, в увеличении соб-х оборотных ср-в и т.д. (поступления- выплаты).

ДП=ЧП_{(чист пибыль)}+А_{(амортизация)}+ ∆КЗ-И-∆СОС_{(прирост соб-х оборотных ср-в)}

присутств. Всегда

Управление ДП- важнейший элемент финансовой политики п/п. от кач-ва и эффективности этого управления зависит не только устойчивость п/п в конкретный период вр., но и способность к дальнейшему раз-тию, достижение успеха на долгую перспективу.

Значение денежного потока для различных сторон и контрагентов компании.

Сущ-т ряд различных групп с разнообразными целями, у кот-х есть определенная заинтересованность в способности компании генерировать денежный поток.

Для собственников: ДП- источник текущих и будущих доходов.

Для управляющих: основание для продолжение работы и получения соот-го вознаграждения.

Для поставщиков: гарантия оплаты по обязательствам во время; вероятность того что компания останется клиентом и в дальнейшем.

Для кредиторов: способность компании обслуживать свой долг и способность поддерживать свою производственную мощность б/е фин-х затруднений.

Для клиентов/покупателей: гарантия наличия товаров и услуг и их кач-во.

Для работников п/п: гарантия оплаты труда; гарантия занятости.

Для гос-ва: поступление налогов; гарантия занятости.

Соотношение между денежным потоком и стоимостью предприятия. Преимущества показателя денежного потока перед показателем прибыли предприятия.

Поскольку была выявлена тесная связь м/ду показателями денежный поток и ст-ть п/п, о ст-ть компании стали рассчитывать по след. ф-ле:

СП_{ст-ть п/п}= + :

1 2

1 Ст-ть п/п в прогнозный период

2 Ст-ть п/п в послепрогнозный период

- темп прироста ДП

- ставка дисконта (норма доходности)

Преимущества показателя ДП перед показателем прибыли:

1) ДП соотносит приток и отток ДС, принимая во внимание денежные статьи, кот. не вкл-ся в расчет прибыли (вложения, ув задолженности, изменение в соб-х оборотных ср-вах).

2) Показатель ДП на такой изменчивый как прибыль.

3) Заинтересованные стороны скорее будут связаны с компанией, у которой есть ДС, чтобы платить за услуги, чем с прибыльной компанией, кот. израсходовала свои ДС и явл. не ликвидной.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: