Задачи к теме 9. Управление оборотным капиталом

1. Компания формирует запасы для производственных нужд.

Определите: оптимальный размер заказа, максимальный размер запаса, минимальный размер запаса, уровень запаса, при котором необходимо делать заказ.

По условию задачи S_min = 4000 шт., S_max = 8000 шт., S_mid = 6000 шт., P*C = 1065 руб., F = 3000 руб., MD = 20дн., AD = 16 дн., AU = 12 дн.

а) определим оптимальный размер заказа

EOQ=

б) RP =MU*MD =

в) MS = EOQ+RP-LU*LD=184 + 552 - 571 шт.

г) SS=RP-AD*AU = 552 - 221 шт.

2. Компания А ежегодно приобретает 500 000 единиц продукции по цене 2 рубля за единицу. Затраты по хранению составляют 20% от цены продукции. Компания может заказывать продукцию у двух производителей:

- постоянные затраты на выполнение одного заказа у компании В составляют 100 рублей, срок выполнения 3 дня,

- постоянные затраты на выполнение заказа у компании С составляют 75 рублей, срок выполнения 5 дней.

а) определите величину оптимального размера заказа для компании А применительно к заказам каждого из производителей,

б) определите, сколько заказов должна разместить компания А применительно к каждому из поставщиков (при условии, что используется только один поставщик),

в) при каком уровне запасов следует размещать заказы у каждого из производителей,

г) какого из поставщиков следует предпочесть, принимая во внимание только затраты, связанные с запасами.

По условию задачи S = 500 000 ед., С= 0,2, Р = 2 руб., Fв = 100 руб., Fс = 75 руб., Dв = 3 дн., Dс = 5 дн.

Проведем расчет по данным компании В:

а) EOQ=

б) N=

в) RP=MU*MD =

г) Tt = Tc + To = 0,2*2*

Проведем расчет по данным компании С:

а) EOQ=

б) N=

в) RP=MU*MD =

г) Tt = Tc + To = 0,2*2*

Поскольку совокупные затраты по управлению запасами при работе с компанией С меньше, то следует предпочесть данного поставщика.

3. У предприятия потребность в наличных составляет 900 тыс.руб. в месяц. Ожидается, что наличные будут оплачиваться равномерно. Годовая ставка составляет 12%. Транзакционные затраты - 1000 руб. на сделку. Определите оптимальную величину остатка денежных средств на счете (модель Баумоля), величину среднего остатка.

По условию задачи V = 900000 руб. в месяц, C = 1000 руб., r = за месяц.

Определим оптимальную величину остатка денежных средств:

Q =

Средний остаток:

Q/2 =

4. Сотрудники компании АВС оценили дисперсию сальдо дневного денежного потока в 2,5 млн.руб. Компания платит 20 000 руб. за каждую операцию по покупке и продаже ценных бумаг, которые дают 5% годовых. Компания использует для управления денежными средствами модель Миллера-Орра. Кроме того, компания решила поддерживать минимальный уровень денежных средств на счете 3 млн. руб. Определите целевой остаток средств на счете, верхний предел колебания денежных средств на счете, а также средний остаток.

По условию задачи σ² = 2500000руб., С = 20000 руб., L= 3000000 руб.,

r =

Рассчитаем целевой остаток:

Z=

Определим верхний предел колебания денежных средств на счете:

Н =

Средний остаток денежных средств:

М =

5. Фирма предполагает продать товары в кредит на 20 млн.руб. в год при текущей кредитной политике. Переменные затраты составляют 80% от объема продаж, а стоимость финансирования дебиторской задолженности - 8% в год. Текущая кредитная политика построена на условиях «net 25». Однако средний период просрочки платежа составляет 30 дней. «Просроченная» дебиторская задолженность составляет 3% от объема продаж. Кредитный менеджер предлагает несколько альтернативных вариантов кредитной политики:

- увеличение кредитного периода до «net 40». По предварительным оценкам это мера может привести к росту объема продаж до 20,5 млн.руб., средний период просрочки платежей - 45 дней, «просроченная» дебиторская задолженность – 3% от базового плюс 5% от дополнительного объема продаж,

- сокращение кредитного периода до «net 20». По предварительным оценкам это мера может привести к снижению объема продаж до 18 млн.руб., средний период просрочки платежей - 22 дней, «просроченная» дебиторская задолженность – 1% от нового объема продаж,

Оцените каждое предложение кредитного менеджера.

Для решения задачи необходимо определить на какую величину изменится дебиторская задолженность и прибыль предприятия при изменении кредитной политики. Сопоставим последовательно текущий вариант кредитной политики с 1 и 2 альтернативными вариантами, предлагаемыми кредитным менеджером.

Оценим первый вариант:

Прирост дебиторской задолженности в результате изменения кредитной политики при условии увеличения объема реализации:

∆Dз = [(DSO₁ – DSO₀)* ] + V*[DSO₁* ]

По условию задачи S₀ = 20 000000руб., V = 0,8, k = 0,08, DSO₀ = 30 дн.,

B₀ = 0,03, S₁ = 20 500000 руб., DSO₁ = 45 дн., B₁*S₁ = 0,03*S₀ + 0,05 *(S₁-S₀)

∆Dз = [(45 – 30)* ] + 0,8*[45* ] = 871232,88 руб.

Далее оценим влияние кредитной политики на прибыль:

∆P=(S₁-S₀)*(1-V) - k*∆Dз - (B₁*S₁ – B₀*S₀) - (D₁*P₁*S₁ – D₀*P₀*S₀)

∆P=(20500000 - 20000000)*(1-0,8) – 0,08*871232,88 - (0,03*20000000+ 0,05*(20500000-20000000) – 0,03*20000000) = 5301,37 руб.

Оценим второй вариант:

Уменьшение дебиторской задолженности в результате изменения кредитной политики при условии уменьшения объема реализации:

∆Dз = [(DSO₁ – DSO₀)* ] + V*[DSO₀* ]

По условию задачи S₀ = 20 000000руб., V = 0,8, k = 0,08, DSO₀ = 30 дн.,

B₀ = 0,03, S₁ = 18 000000 руб., DSO₁ = 22 дн., B₁ = 0,01

∆Dз = [(22-30)* - 526027,39руб.

∆P=(18000000-20000000)*(1-0,8) – 0,08*(-526027,39) - (0,01*18000000 – 0,03*20000000) = 62082,19 руб.

Из двух предлагаемых вариантов второй предлагаемый вариант предпочтительнее, поскольку возможно снижение дебиторской задолженности на 526027,39 руб. и увеличение прибыли на 62082,19 руб.

6. Компания реализует товар на условиях 2 ∕10 net 30. Годовой объем реализации составляет 800 000 рублей, 60% клиентов производят оплату на 10 день, 40% - в среднем на 40 день после покупки.

а) определите оборачиваемость дебиторской задолженности в днях,

б) определите среднюю величину дебиторской задолженности,

в) как изменится величина дебиторской задолженности, если компания ужесточит политику в отношении недобросовестных дебиторов, и они начнут производить оплату на 30 день.

Рассчитаем оборачиваемость дебиторской задолженности для существующих условий, учитывая сроки оплаты:

Oдз₀ = 0,6*10 + 0,4*40 = 22 дн.

Тогда средняя величина дебиторской задолженности составит:

₀=

При изменении политики в отношении недобросовестных дебиторов:

Одз₁ = 0,6*10 + 0,4*30 = 18 дн.

₁=

При ужесточении кредитной политики компания добьется уменьшения средней дебиторской задолженности на 8888,89 руб.

7. Компания «Север» желает определить величину приемлемой скидки для покупателей своей продукции, если срок кредита установить в 45 дней, срок действия скидки – 14 дней, ставка альтернативного дохода – 12%.

T= 45 дн., t = 14 дн., r = 0,12.

q =

Величина приемлемой скидки составляет 1%.

8. У компании «Юг» имеется возможность получить краткосрочный банковский кредит под 12% годовых или предоставить покупателям существенные скидки при оплате товара по факту отгрузки на условиях net 20. Клиенты готовы оплачивать товар немедленно, если размер скидки составит не менее 2,5%. Выгодно ли это компании?

q =

Отсюда, r = 0,468

Таким образом, 12% <46,8% и скидка невыгодна компании. Компании «Юг» целесообразнее воспользоваться кредитом.

9. Фирма осуществляет продажи на условиях net 90. Покупатели в среднем задерживают оплату на 20 дней со срока платежа. Ежегодные продажи 1000 тыс. руб. Коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции – 0,7. Определите средние вложения этой фирмы в счета дебиторов.

ВСД = ОРК*КСЦ*(ПК+ПР)

ОРК – дневной объем реализации продукции в кредит, руб.,

КСЦ – коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, дол.ед.,

ПК – продолжительность кредитного периода, дн.,

ПР – продолжительность периода задержки платежа, дн.

По условию задачи ОРК = 9000000/360=25000 руб., ПК=90 дней, ПР = 20 дней, КСЦ = 0,7.

ВСД = 25000*0,7*(90+20)=1925000 (руб.)

10. Определите продолжительность финансового цикла организации за два года на основе следующих данных:

Для расчета продолжительности финансового цикла необходимо определить период обращения средств, вложенных в производственные запасы, дебиторскую задолженность, а также период погашения кредиторской задолженности.

2010 год 2011 год

Оз = Оз = 124,11 дн.

Одз = , Одз = 100,73 дн.

Окз = Окз =

ФЦд (2010)= Оз + Одз – Окз = 122,96+90,73-102,17 = 111,52 дн.

ФЦд (2011)= 124,11+100,73-108,22 = 116,62 дн.

Продолжительность финансового цикла возросла, что является негативной тенденцией, поскольку время отвлечения денежных средств из оборота возросло.

Тестовые задания с ответами

1. Постоянный оборотный капитал – это:

а) величина основных активов, находящихся в постоянном ведении предприятия,

б) часть денежных средств, которая относительно постоянна в течение финансового цикла,

в) часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение операционного цикла,

г) нет верного ответа.

2. Размер оптимальной партии заказа зависит от:

а) затрат по размещению и выполнению заказа,

б) затрат по хранению производственных запасов,

в) размера заказываемой партии запасов,

г) всего вышеперечисленного.

3. Операционный цикл – это:

а) общее время, которое включает период обращения дебиторской задолженности и кредиторской задолженности,

б) общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности,

в) время, которое включает продолжительность производственного процесса и периода обращения кредиторской задолженности,

г) нет верного ответа.

4. Увеличение продолжительности финансового цикла происходит, если:

а) ускорения производственного процесса,

б) замедления производственного процесса,

в) сокращения периода оборачиваемости кредиторской задолженности,

г) нет верного ответа.

5. К признакам агрессивной политики управления текущими активами относятся (Стоянова Е.С.):

а) отсутствие краткосрочного кредита,

б) наращивание объема денежных средств, увеличение дебиторской задолженности,

в) минимальное значение текущих активов,

г) нет верного ответа.

6. Умеренной политике управления текущими активами может соответствовать:

а) агрессивная политика управления текущими активами,

б) умеренная политика управления текущими пассивами,

в) консервативная политика управления текущими активами,

г) нет верного ответа.

7. Модель Баумоля включает:

а) определение максимального остатка денежных средств,

б) определение минимального остатка денежных средств,

в) определение среднего остатка денежных средств,

г) все вышеперечисленное верно.

8. Затраты, связанные с поддержанием запасов, в модели Уилсона делятся на:

а) затраты по хранению и затраты по размещению и выполнению заказов,

б) затраты постоянные и переменные,

в) затраты средние и валовые,

г) нет верного ответа.

9. Необходимо принять предложение поставщика по оплате со скидкой при величине банковского процента 20%, если:

а) цена отказа от скидки (ЦКК) 10%,

б) цена отказа от скидки (ЦКК) 15%,

в) цена отказа от скидки (ЦКК) 25%,

г) цена отказа от скидки (ЦКК) 30%.

10. Агрессивная кредитная политика предполагает:

а) сокращение кредитного периода,

б) предоставление возможности пролонгировать кредит,

в) снижение стоимости кредита,

г) верного ответа нет.

11. Методы формирования резервов по сомнительным долгам:

а) метод процента от объема реализации,

б) метод учета счетов по срокам оплаты,

в) метод учета безнадежных долгов,

г) верного ответа нет.

Тестовые задания для самостоятельной работы

1. Модель Миллера – Орра включает:

а) определение верхнего предела колебания остатка денежных средств,

б) определение среднего остатка денежных средств,

в) определение целевого остатка денежных средств,

г) все вышеперечисленное верно.

2. При росте величины чистого оборотного капитала:

а) степень риска потери ликвидности увеличивается,

б) степень риска ликвидности уменьшается,

в) риск ликвидности не изменяется,

г) верного ответа нет.

3. Финансовый цикл – это:

а) время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности,

б) время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота,

в) время, включающее периоды обращения дебиторской и кредиторской задолженностей,

г) нет верного ответа.

4. Сокращения продолжительности операционного цикла можно добиться путем:

а) ускорения производственного процесса,

б) замедления производственного процесса,

в) сокращения периода оборачиваемости кредиторской задолженности,

г) нет верного ответа.

5. К признакам консервативной политики управления текущими пассивами относятся (Стоянова Е.С.):

а) отсутствие краткосрочного кредита,

б) наращивание объема денежных средств, увеличение дебиторской задолженности,

в) минимальное значение текущих активов,

г) нет верного ответа.

6. Увеличение продолжительности финансового цикла происходит при:

а) ускорении производственного процесса,

б) замедлении производственного процесса,

в) сокращении периода оборачиваемости кредиторской задолженности,

г) нет верного ответа.

7. Модель оптимальной партии заказа и ее механизм реализации основаны на минимизации:

а) объемов закупки (партии заказа),

б) затрат по формированию запасов,

в) совокупных затрат по формированию и хранению запасов на предприятии,

г) затрат по хранению запасов на предприятии.

8. Какая модель предназначена для определения целевого остатка денежных средств с учетом фактора неопределенности денежных выплат и поступлений:

а) модель Гордона,

б) модель Уилсона,

в) модель Баумоля,

г) модель Миллера-Орра.

9. Кредитная политика включает:

а) мероприятия по управлению дебиторской задолженностью,

б) мероприятия по управлению кредиторской задолженностью,

в) все вышеперечисленное верно,

г) верного ответа нет

10. Вырабатывая политику кредитования покупателей, организация должна определиться:

а) с величиной запасов товарно-материальных запасов,

б) величиной страхового запаса денежных средств на счете,

в) с системой сбора платежей,

г) с системой предоставляемых скидок.

Литература

1. Арутюнов Ю.А.Финансовый менеджмент. М.: Кнорус, 2010, 312с.

2. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 224 с.

3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс. – Киев: Эльга, Ника – центр, 2007

4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента (в 2 томах). – Киев: Эльга, Ника – центр, 2007, 1248 с.

5. Бобылева А.З. Финансовый менеджмент. Проблемы и решения. - М.: Дело, 2008,336 с.

6. Боди Зви, Роберт К. Мертон. Финансы. – М.: ИД Вильямс, 2004, 592с.

7. Брег Стивен. Настольная книга финансового директора. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008,536 с.

8. Бригхем Юджин Ф., Эрхардт Майкл С. Финансовый менеджмент. - С.Пб.: Питер, 2007, 960 с.

9. Ван Хорн Дж. К., Джон М. Вахович. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ. – М.: ИД Вильямс, 2008, 992с.

10. Ковалев В.В. Основы теории финансового менеджмента. М.: ТК Велби, Проспект, 2010, 536с.

11. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007.

12. Ковалев В.В. Управление финансовой структурой фирмы.- М.: ТК Велби, Проспект, 2007.

13. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента. – М.: ТК «Велби», изд-во Проспект, 2009. – 480 с.

14. Крейнина М. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. 2-е изд. доп. и перераб. – М.: ДиС, 2001, 400с.

15. Перар Ж. Управление финансами: с упражнениями/ Пер. с фр. – М.: Финансы и статистика, 1999.

16. Поляк Г. Финансовый менеджмент. – М.: Юнити – Дана, 2004, 527с.

17. Савицкая Г.В. Анализ финансового состояния. – М.: Издательство Гревцова, 2008, 200 с.

18. Сатклифф Майкл, Доннеллан Майкл. Эффективная финансовая деятельность. Секреты финансовых директоров. - М.: Вершина, 2009, 496 с.

19. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами.2-е изд. М.: Юнити – Дана, 2008, 640с.

20. Семь нот менеджмента. Настольная книга руководителя. – М.: ЭКСМО, 2008, 976 с.

21. Тюрина А.В. Терминологический словарь финансового менеджера (русско-английский). – М.: Кнорус, 2010, 184с.

22. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Павловой Л. – М.: Юнити Дана, 2003, 269с.

23. Финансовый менеджмент: теория и практика // И.Т.Балабанов, Быкова Е.В., Стоянова Е.С.. – М.: Перспектива, 2008. – 656 с.

24. Хруцкий В.Е., Гамаюнов В.В. Внутрифирменное бюджетирование: настольная книга по постановке финансового плана. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2005, 464с.

25. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. – М.: «Дело», «Business Речь», 1992. – 320с.

26. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. 2-е изд-е. – М.: «Дело», «Business Речь», 1995. – 320с.

27. Шарп У.Ф., Александр Г.Дж., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА – М, 2007г.

28. Шеремет А.Д, Ионова А.Ф. Финансы предприятий. Менеджмент и анализ. - М.: Инфра – М. 2008, 480 с.

29. Шим Джай К., Сигел Джойл Г. Основы бюджетирования и большой справочник по составлению бюджетов. – М.: Вершина, 2007, 368 с.

30. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент. – М.: Кнорус, 2010. – 480с.

31. Энциклопедия финансового риск – менеджмента./ Под ред. А.А.Лобанова и А.В.Чугунова. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. – 878 с.

32. Этрилл П., Маклейн Э. Финансы и бухгалтерский учет для неспециалистов. М.: Альпина Паблшерз, 2010, 504 с.

33. Юджин Бригхем, Луис Гапенски. Финансовый менеджмент. Полный курс в 2-х т. – М.: Экономическая школа, 2007, 497с.

34. Журналы: «Финансовый менеджмент» (http://www.dis.ru/), «Финансы» (http://www.dis.ru/), «Финансы и кредит» (http://www.financepress.ru/), «Проблемы теории и практики управления» (http://www.ptpu.ru/) , «Справочник экономиста», «Финансовый директор» (http://www.fd.ru/), «Инвестиции», «Банковское дело», «Деньги и кредит», «Эксперт» (http://www.expert.ru/), РЦБ (http://www.rcb.ru/) и другие.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: