Капитал: сущность, трактовки, оценка.

Экономический подход. Реализуется так называемая концепция физического капитала, в соответствии с которой капитал рассматривается в широком смысле как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и подразделяется на личностный (неотчуждаем от его носителя, т. е. человека), частный и публичных союзов, включая государство.

Согласно физической концепции капитал в приложении к фирме рассматривается как совокупность ее производственных мощностей, имеющих целью производство определенных благ и получение прибыли в результате их реализации.

В рамках экономического подхода капитал нередко подразделяется на реальный и финансовый. Реальный капитал воплощается в материально-вещественных благах как факторах производства; финансовый — в ценных бумагах и денежных средствах. В соответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу.

Бухгалтерский подход. В основе этого подхода лежит так называемая концепция финансового капитала, согласно которой капитал трактуется как интерес собственников фирмы в ее активах, т. е. термин «капитал» в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов субъекта и величиной его обязательств. Такое представление выражается формально следующей балансовой моделью:

E = A - L, где А – активы хозяйствующего субъекта в стоимостной оценке; Е – капитал (собственников); L -–обязательства перед третьими лицами.

Физическая концепция капитала акцентирует внимание на генерирующих мощностях фирмы как единого имущественного комплекса и самостоятельного участника бизнес-отношений, тогда как в рамках финансовой концепции акцент делается на динамику покупательной способности средств, вложенных собственниками в активы фирмы. В соответствии с этим подходом величина капитала исчисляется как итог раздела «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса.

Учетно-аналитический подход является некоторой комбинацией двух предыдущих подходов и использует модификации концепций физического капитала и финансового капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: а) направлений его вложения и б) источников происхождения.

Соответственно выделяют две взаимосвязанные разновидности капитала: активный и пассивный. Активный капитал — это производственные мощности хозяйствующего субъекта, формально представленные в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков — основного и оборотного капиталов . Пассивный капитал — это долгосрочные источники средств, за счет которых сформированы активы субъекта. Эти источники подразделяются на собственный и заемный капиталы.

В соответствии с данным подходом величина капитала исчисляется как сумма итогов третьего («Капитал и резервы») и четвертого («Долгосрочные обязательства») разделов бухгалтерского баланса.

Оценка.

Оценка капитала с формальных позиций может быть выполнена по данным бухгалтерского баланса. Балансовая оценка некоторого объекта учета — это его оценка, представленная в бухгалтерском балансе.

Рыночная оценка чаще всего существенно отличается от балансовой, причем в любую сторону. В качестве примера можно привести акционерный капитал: величина уставного капитала в балансе исчислена, исходя из номинала акций, однако их рыночная стоимость, а, следовательно, и рыночная оценка уставного капитала, как правило, может быть значительно выше.

Что касается заемного капитала, то говорить о рыночной оценке в прямом смысле можно только в отношении займов, оформленных ценными бумагами, обращающимися на вторичном рынке. Что касается банковского кредита и финансового лизинга, то соответствующие суммы оговорены в специальных договорах и после их заключения, как правило, уже не зависят от конъюнктуры рынка ссудного капитала.

Балансовые оценки являются естественным элементом всех методик оценки. Однако теоретически можно строить баланс и в рыночных оценках, принимая во внимание его субъективность. Если оценки по себестоимости вполне устраивают бухгалтеров, то для финансовых менеджеров и потенциальных инвесторов не меньший интерес представляет не только оценка сложившегося финансового положения, но и перспективы компании, ее привлекательность как объекта инвестирования, что находит свое выражение в рыночных ценах ее акций. Если балансовые оценки устойчивы по определению, то рыночные, напротив, могут быть весьма вариабельны. Поэтому первыми легче пользоваться при разработке планов, что, в частности, находит свое отражение при планировании структуры источников.

Виды и характеристика источников финансирования деятельности компании.

I. Источники средств долгосрочного назначения (капитал)

Можно выделить три вида долгоср. капитала:

Ø капитал собственников (акционеры),

Ø заемный капитал (лендеры),

Ø спонтанные долгоср источники (гос-во и долгоср. кредиторы).

Капитал собственников -стоимостная оценка совокупных прав собственников фирмы на долю в ее имуществе.

СК - часть стоимости активов предприятия, достающейся его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц. Аналог долгосрочной задолженности предприятия перед своими собст­венниками. Формально СК представлен в пассиве баланса (УК, Доб. капитал, резер. капитал, нераспр. прибыль).

УК - совокупная ном. стоимость акций фирмы, приобретенных акционерами.

УК изначально создается как основа стартового капитала, необходимого для учреждения комм. организации. При создании предприятия вкладами в его уставный капитал м.б. ДС, матер. активы, НМА.

Добавочный капитал отражает:

(а) сумму дооценок ОС, объектов капит. строительства и других матер. объектов имущ-ва орг-ции со СПИ свыше 12 месяцев, проводимую в установленном порядке;

(б) разность продажной стоимости акций, вырученной в процессе формирования УК АО за счет продажи акций по цене, превышающей номинал, и их номинальной стоимости

(в) положительные курсовые разницы по вкладам в УК в иностр. валюте.

Наращивание доб. капитала за счет переоценки приводит к структурным изменениям в составе источников: доля раздела «Капитал и резервы» растет, что создает впечатление о повышении финансовой устойчивости фирмы.

Резервный капитал отражает сформиро­ванные за счет чистой прибыли резервы фирмы. За этим источником фактически стоят владельцы обыкновенных акций. Формирование рез. капитала - реструктурирование пассива баланса. С ростом объемов КЗ формально уменьшается относительный размер гарантии интересов сторонних инвесторов и кредиторов. Для снижения обеспокоенности сторонних лиц предусмотрен рез. капитал, направления использования которого ограничены в большей степени.

Появление данной статьи в балансе не сопровождается движением ре­альных финансовых потоков. Законодательством РФ предусмотрено обязательное создание рез. фондов в ОАО и в организациях с участием иностр. инвестиции. Согласно ФЗ «Об АО» величина рез. фонда определяется в уставе общества и не должна быть меньше 5% УК.

Средства резервного капитала предназначены для: 1) покрытия убытков, 2) для погашения облигаций общ-ва, 3) для выкупа собств. акций в случае отсутствия иных средств.

Прибыль

Все вышеприв.источники входят в группу так называемых нераспределяемых фондов и резервов, т. е. их нельзя использовать для начисления дивид-в, тогда как прибыль доступна для подобной операции. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также завуалированно — в виде созданных за счет прибыли фондов и резервов.

В зависимо­сти от варианта признания доходов и расходов и оценки можно получить существенно разную при­ыль.

Заемный капитал

Лендер - это разновидность кредитора, предоставляющего свои средства на долгосрочной основе и на следующих условиях: (а) поставляются только фин. ресурсы; (б) имеет место предопределенность в поставке ресурсов по объему и срокам; (в) ресурс предоставляется временно на оговоренный срок; (г) предусматриваются и огова­риваются условия возврата того же ресурса; (д) ресурс предоставляется на усло­виях платности.

Заемный капитал - совокупность долгосрочных обязательств предприятия перед третьими лицами. В основном этот капитал представлен долгосрочными банковскими кредитами и облигационными займами.

Привлечение заемного капитала в разумных пределах выгодно, поскольку затраты на его обслуживание (уплачиваемые проценты) списываются на себестоимость, т. е. уменьшают налого­облагаемую прибыль, тогда как, например, дивиденды выплачиваются из чистой прибыли, т. е. прибыли после налогообложения.

Поставщики заемного капитала имеют приоритет перед собственниками фирмы в отношении удовлетворения их интересов в случае банкротства фирмы.

Заемный капитал как долгосрочный источник финансирования подразделяет­ся на три вида: 1) банковские кредиты, 2) облигационные займы; 3) финансовый лизинг.

Не нашли, что искали? Воспользуйтесь поиском по сайту: